มีคนเพียงไม่กี่คนที่ให้ความสนใจกับทีมบริหารของกองทุนปิด (CEF) มากนัก แต่ปัจจุบันนี้มันได้กลายเป็น… มาก ปัจจัยที่สำคัญยิ่งกว่าคือปัจจัยที่ผลักดันให้ CEF ขึ้น (และลง!) รวมถึงการจ่ายเงินปันผลของกองทุนเหล่านี้ที่สูงกว่า 8%
ฉันเพิ่งนึกถึงเรื่องนี้เมื่อไม่นานมานี้จากเรื่องราวที่เกิดขึ้นในสหราชอาณาจักร ซึ่งบริษัทจัดการสินทรัพย์สองแห่งกำลังดิ้นรนเพื่อจ้างซีอีโอ บริษัทหนึ่งตั้งอยู่ในสกอตแลนด์ บริษัท เอบีอาร์ดีเอ็น พีแอลซี (SLFPF)ซึ่งหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเพียง 2.6% ต่อปีในสหรัฐอเมริกาโดยเฉลี่ยในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา
ลองเปรียบเทียบกับผลตอบแทนเฉลี่ยปีปัจจุบันที่ราว 10% ที่ได้รับจากผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่เจ้าอื่นๆ ที่ abrdn แข่งขันด้วย แล้วคุณจะเข้าใจได้ดีว่าเกิดอะไรขึ้นที่นี่: abrdn ไม่ได้ทำผลงานได้ดีเพียงพอที่จะดึงดูดผู้มีความสามารถสูงสุด
สิ่งนี้ยังมองเห็นได้จากผลงานของ CEF ของ abrdn โดยเฉพาะผลตอบแทนจาก NAV รวม (แสดงทางขวาด้านล่าง) หรือผลงานของพอร์ตโฟลิโอพื้นฐาน รวมถึงเงินปันผลที่ได้รับ
ถือเป็นการวัดผลการดำเนินงานของฝ่ายจัดการที่ดีกว่าผลตอบแทนตามราคาตลาด ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความต้องการของผู้ถือหุ้นมากกว่า
เช่นเดียวกับหุ้นของ abrdn กองทุนก็มีผลงานด้อยกว่า โดยปัจจุบันมีผลตอบแทนจาก NAV รวมเพียง 7% ในปีนี้ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ฝ่ายบริหารมีผลงานด้อยกว่าดัชนี S&P 500 (เพิ่มขึ้น 16.2%) และหุ้นทั่วโลก เนื่องจาก กองทุน Vanguard Total World Stock ETF (NYSE:) เพิ่มขึ้น 11.9%
ในขณะที่บริษัทกำลังดิ้นรนเพื่อเติมเต็มตำแหน่งผู้บริหาร ไม่มีเหตุผลใดที่จะบอกว่าสิ่งนี้จะเปลี่ยนไปในเร็วๆ นี้
ปัจจุบันถือเป็นความเสี่ยงสำหรับกองทุน CEF ของ abrdn เนื่องจากกองทุน CEF สามารถซื้อขายได้ในราคาส่วนลดเมื่อเทียบกับ NAV และมักจะซื้อขายด้วย ในกองทุน CEF 16 กองทุนที่ abrdn บริหารจัดการ มี 2 กองทุนที่ซื้อขายในราคาพรีเมียม
ผู้ที่มีผลงานดีที่สุดในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาคือ กองทุนกลยุทธ์เครดิตรายได้ (NYSE:) ด้วยเบี้ยประกันภัย 1.2%
กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนกำลังจ่ายเงินสูงกว่าราคาตลาดเพื่อให้ abrdn มีความสามารถที่จะสร้างผลกำไรจากกองทุนนี้ได้
ACP ทำให้ผิดหวังแม้จะมีการกำหนดราคาแบบพรีเมี่ยม
ดังที่คุณเห็นด้านบน ACP มี ทำกำไรได้ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาจากผลตอบแทน NAV รวม แต่เพียง 7.5% เท่านั้น นั่นคือผลตอบแทนรวมต่อปี 0.45% ต่อปี ซึ่งน้อยกว่าที่คุณจะได้รับจากบัญชีออมทรัพย์
ด้วยผลงานแบบนั้น จึงไม่น่าแปลกใจที่ ABRDN จะต้องดิ้นรนเพื่อเติมเต็มตำแหน่งสูงสุด ซึ่งยังหมายถึงว่า จนกว่าผลงานของพวกเขาจะกลับมาเป็นปกติ ฉันก็ยังหาเหตุผลไม่ได้ที่จะซื้อกองทุนใดๆ ที่บริษัทเสนอให้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกองทุนเหล่านั้นมีราคาสูงเกินไป
แล้วกองทุน abrdn ที่มีส่วนลดล่ะ เรื่องตลกก็คือส่วนลดของกองทุน abrdn ที่มีส่วนลดสูงสุด abrdn กองทุนหุ้นญี่ปุ่น (NYSE:) ก็ค่อนข้างสมเหตุสมผลจริงๆ
สิ่งที่น่าดึงดูดใจที่สุดของ JEQ น่าจะอยู่ที่ส่วนลด 16.9% ต่อ NAV ขณะที่เขียนบทความนี้ ซึ่งมากกว่าส่วนลดเฉลี่ย 6.7% ใน CEF ทั้งหมดในตลาดอย่างมาก
ยกเว้นว่าส่วนลดนั้นไม่น่าจะไปไหนในเร็วๆ นี้ เนื่องจาก JEQ (ในสีม่วงด้านล่าง) มีผลงานด้อยกว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่น ซึ่งแสดงโดย กองทุน ETF ของญี่ปุ่น iShares MSCI (NYSE:) เป็นสีส้ม.
JEQ ล่าช้าต่อไป
สังเกตว่าช่องว่างระหว่างเส้นสีส้มและสีม่วงกว้างขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
นี่แสดงให้เห็นว่าในขณะที่หุ้นญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัว ผู้ถือหุ้น JEQ กลับถูกทิ้งไว้ข้างหลัง
เห็นได้ชัดว่าแม้แต่ CEF ที่มีส่วนลดมากที่สุดก็ยังไม่ได้รับส่วนลดเพียงพอ ซึ่งหมายความว่าเราจำเป็นต้องมองหาที่อื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงและการเติบโตที่ยั่งยืน
การเปิดเผยข้อมูล: Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนที่แสวงหาผลกำไรแบบสวนทางซึ่งมองหาหุ้น/กองทุนที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงในตลาดสหรัฐฯ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีทำกำไรจากกลยุทธ์ของพวกเขาในรายงานล่าสุด7 หุ้นปันผลเติบโตดีเพื่อการเกษียณอย่างมั่นคง–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
