4 เงินปันผลรายเดือนขนาดใหญ่ที่ฉันกำลังดูอยู่ตอนนี้

กังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าและพอร์ตการเกษียณอายุของคุณหรือไม่? จากนั้นฉันมีสองคำสำหรับคุณ: เงินปันผลรายเดือน–

วันนี้เราจะกวาดล้างผู้จ่ายเงินรายเดือนสี่รายที่ให้ผลตอบแทนสูงถึง 17.4% ต่อปี นั่นไม่ใช่การพิมพ์ผิด กระโดดในยานพาหนะที่มีรายได้ที่ฉันโปรดปรานและเราจะมอเตอร์ผ่านการสังหารในตลาดนี้ด้วยกัน

สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันคือ เกือบสมบูรณ์แบบ– เป็นไปได้อย่างไรกับนโยบายภาษียังคงที่อะแฮ่มตีแผ่? ตลาดยังคงเต็มไปด้วยความกลัวและมือที่อ่อนแอได้ล้างออก

หากทุกคนต้องการทำให้เราตื่นตระหนกเราควรปล่อยให้พวกเขา!

หากคุณกังวลว่าความกลัวนั้นเป็นธรรมเพราะเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยลองพิจารณาหุ้นป้องกัน พวกเขามักจะหมี-ทน เนื่องจากราคาของพวกเขาลดลงน้อยกว่าตลาดที่มีขนาดใหญ่ในระหว่างการตกค้าง:

1. การดูแลสุขภาพลวดเย็บกระดาษและสาธารณูปโภคลดลงน้อยกว่าตลาด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง: เราควรมองหาที่จะโหลด อะไรก็ตาม ที่ดูดีในสภาพแวดล้อมนี้ก้าวร้าวและป้องกันเหมือนกัน! นั่นหมายถึงการซื้อเงินปันผลรายเดือนมากขึ้นที่เราเชื่อมั่นอยู่แล้วและมองหาโอกาสใหม่ ๆ

หุ้นปันผลรายเดือนมีคุณสมบัติมากมายที่เราต้องการในช่วงความปั่นป่วนของตลาด:

• พวกเขามักจะอยู่ในหมวดหมู่ที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่น REIT, BDCs และ CEFS นั่นคือรายได้ที่ชดเชยการขาดทุนมากขึ้นในตลาดหมี
• พวกเขาจ่ายเงินปันผลบ่อยขึ้นซึ่งหมายความว่ารายได้ของพวกเขามีแนวโน้มที่จะทุ่นพอร์ตการลงทุนของเราเมื่อเราต้องการเห็นผลตอบแทนที่มากที่สุด
• พวกเขามักจะมีความมั่นคงในการไหลเงินสดในระดับที่สูงขึ้นซึ่งช่วยให้พวกเขาสามารถแจกแจงบ่อยขึ้น

ฉันพูดว่า “ปกติ” และ “บ่อย” เพราะพวกเขาไม่ได้เล่นกีฬาคุณสมบัติเหล่านี้เสมอไป หุ้นปันผลรายเดือนต้องการความขยันเนื่องจากมากพอ ๆ กับที่อื่น ๆ เพื่อให้แน่ใจว่าเราไม่ได้ซื้อระเบิดเวลาพอร์ตโฟลิโอ

ถึงกระนั้นความแข็งแรงสัมพัทธ์และการแจกแจง 5.6% -17.4% ของหุ้นปันผลสี่เดือนเหล่านี้เป็นจุดเริ่มต้นที่ดี มาดูกันว่าพวกเขาซ้อนกันอย่างไร

รายได้อสังหาริมทรัพย์
ผลตอบแทนเงินปันผล: 5.6%

รายได้อสังหาริมทรัพย์ (NYSE 🙂 เป็นหนึ่งในชิป Bluest Real Estate Blue ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการเช่าสุทธิ $ 50 พันล้านที่มีอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ 15,600 แห่งให้เช่าแก่ลูกค้ามากกว่า 1,500 รายในเกือบ 90 อุตสาหกรรม นอกจากนี้ยังเป็นผู้เล่นต่างชาติมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยมีคุณสมบัติมากกว่า 500 แห่งแพร่กระจายไปทั่วประเทศในยุโรปครึ่งโหล

สเกลจำนวนมาก (สาย) มาจากการซื้อกิจการขนาดใหญ่เช่น Vereit (NYSE 🙂 ในปี 2021 พอร์ตโฟลิโอขนาดใหญ่จาก CIM อสังหาริมทรัพย์ทางการเงินความไว้วางใจในปี 2023 และ Spirit Realty Capital (NYSE 🙂 ในปี 2024 สะสม ผลตอบแทนทั้งหมดในสี่ปีที่ผ่านมาและเพียงแค่ผลการดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่ Covid

2. องค์กรที่ยอดเยี่ยม แต่คุณได้ทำอะไรให้ผู้ถือหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้?

มันยาก ในอีกด้านหนึ่งรายได้อสังหาริมทรัพย์มอบเงินปันผลรายเดือนให้ผลตอบแทนเกือบ 6% (ซึ่งได้เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 110 ไตรมาสติดต่อกัน) มีฐานผู้เช่าที่หลากหลายเป็นพิเศษเพลิดเพลินไปกับความมั่นคงของรายได้ที่สัมพันธ์กัน

ในทางกลับกันการเติบโตในก ดี ปีกำลังปานกลาง และความคาดหวังสำหรับปี 2025 ไม่ได้อยู่ในระดับกลาง-คำแนะนำของ Realty Income สำหรับปี 2025 Affo คือ $ 4.22-$ 4.28 ต่อหุ้นซึ่งคิดเป็นเพียง 1.4% uptick ที่จุดกึ่งกลาง

หากมีสิ่งใดรายได้อสังหาริมทรัพย์ได้จัดขึ้น ด้วย ปีนี้ มันคงที่ตั้งแต่ตลาดที่สูงขึ้นในวันที่ 19 กุมภาพันธ์โดยมีการจุ่มเมื่อไม่นานมานี้ทั้งหมดยกเว้นการระเหย ดังนั้นเราจึงซื้อการเติบโตที่มีค่าหาความหาวสำหรับการประมาณการ AFFO 13 เท่า ไม่เหมาะอย่างน้อยตอนนี้

Main Street Capital Corp. (หลัก)
ผลตอบแทนเงินปันผล: 7.8%

บริษัท พัฒนาธุรกิจ (BDCs) อนุญาตให้นักลงทุนเฉลี่ยเช่นเราลงทุนใน บริษัท เอกชนโดยไม่ต้องเพิ่มเงินหนึ่งล้านเหรียญ สิ่งที่เราต้องการคือเงินที่จะครอบคลุมอย่างน้อยหนึ่งหุ้น – มักจะเพียง $ 20 ถึง $ 30

ข้อเสียของอุตสาหกรรม? มันคือการสู้รบ การจัดหาเงินทุนธุรกิจขนาดเล็กที่มีความเสี่ยงเป็นอย่างดี เสี่ยง– BDCs จำนวนมากได้ส่งคืนสินค้าที่มีอยู่เมื่อเวลาผ่านไป ในความเป็นจริงมันเป็นอุตสาหกรรมหนึ่งที่ฉันปฏิเสธที่จะซื้อผ่านกองทุนเพราะผู้แพ้จำนวนมากชั่งน้ำหนักผู้ชนะ เราแค่ต้องการผู้ชนะรายบุคคล

Main Street Capital Corporation (NYSE 🙂 เป็นหนึ่งในผู้ชนะเหล่านั้นมานานแล้ว – ชิปสีน้ำเงินที่แท้จริงในอุตสาหกรรมเฉพาะที่มีแคปตลาดขนาดเล็กโดยทั่วไป ที่ประมาณ 5 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็นหนึ่งใน BDC ที่ใหญ่ที่สุดที่เราจะพบ

การลงทุนหลักของ Main Street คือ Solutions หนี้และทุนสำหรับ บริษัท ตลาดกลางตลาดที่ต่ำกว่ารวมถึงสินเชื่อเอกชนให้กับ บริษัท เอกชน อย่างไรก็ตามยังมีการจัดหาเงินทุนสำหรับ บริษัท ในตลาดกลางและมีธุรกิจที่ปรึกษาด้านการจัดการสินทรัพย์ บริษัท พอร์ตโฟลิโอในอุดมคติของ บริษัท จะสร้างรายได้ระหว่าง 25 ล้านถึง 500 ล้านดอลลาร์ต่อปีและ EBITDA (รายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย) ระหว่าง 7.5 ล้านถึง 50 ล้านดอลลาร์

ความกว้างของผลงานคือ สูง– หลักปัจจุบันลงทุนใน 190 บริษัท การถือครองที่ใหญ่ที่สุดแสดงถึงเพียง 3.8% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดที่มูลค่ายุติธรรมและการลงทุนส่วนใหญ่น้อยกว่า 1% และการถือครองเหล่านั้นจะแพร่กระจายไปทั่วหลายโหลอุตสาหกรรมไม่มีสิ่งใดที่ทำขึ้นมากกว่า 10% ของพอร์ตการลงทุนในราคา

3. ผู้ถือหุ้นหลักเพลิดเพลินไปกับโลกธุรกิจขนาดเล็กที่กว้างขวาง

แหล่งที่มา: Main Street Capital Corp. การนำเสนอนักลงทุน Q4

ข้อมูลพาดหัวของ Main ทำให้เรารักมาก มันมีเงินปันผลเกือบ 8% 5.6 คะแนนซึ่งมาจากการกระจายรายเดือนปกติและส่วนที่เหลือมาจากรายการพิเศษประจำไตรมาสที่ค่อนข้างปกติ – และเงินปันผลทั้งสองประเภทได้เพิ่มขึ้น สต็อกในอดีตทำให้อุตสาหกรรม BDC เช่นกัน; มันไม่ได้มีประสิทธิภาพสูงกว่าแพ็คมากนักในการชะลอตัวในปัจจุบัน แต่มันอยู่ข้างหน้า สภาพคล่องมักจะแข็งแกร่งการใช้ประโยชน์มีแนวโน้มที่จะอนุรักษ์

ปัญหาของ Main Street เกือบทุกครั้งที่เราดูก็คือมันเกินราคาน่าหัวเราะ ตอนนี้มันซื้อขายที่ 70% (ไม่ใช่การพิมพ์ผิด) พรีเมี่ยมกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ซึ่งทำให้เป็น BDC ที่แพงที่สุด – เกือบ 20 เปอร์เซ็นต์! ฉันสามารถยืนยันได้ว่าหลักคือ เสมอ ราคาแพงเกินไป แต่ถึงแม้จะเป็นมาตรฐานอันสูงส่งของตัวเองถนนสายหลักก็มีราคาเพื่อความสมบูรณ์แบบ

แต่ฉันจะชี้ให้เห็นว่าในขณะนี้พอร์ตโฟลิโอของถนนสายหลักดูสั่นคลอนเล็กน้อย สินเชื่อที่ไม่เป็นไปได้ (ไม่ได้รับดอกเบี้ยเนื่องจากเงินกู้ที่ผ่านมาโดยปกติแล้ว 90 วันหรือมากกว่า) จะสูงกว่าค่าเฉลี่ย BDC เป็นเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตหนี้ทั้งค่าใช้จ่ายและมูลค่ายุติธรรม สิ่งนี้มุ่งหน้าสู่สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ยากลำบากไม่ได้ทำให้ฉันเดือดร้อนด้วยการมองโลกในแง่ดี

Gladstone Capital Corp. (ดีใจ)
ผลตอบแทนเงินปันผล: 9.7%

Gladstone Capital Corporation (NASDAQ 🙂 เป็นหนึ่งในห้ากองทุนการลงทุนที่ประกอบขึ้นเป็นตระกูล Gladstone ของ บริษัท ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นข้อตกลงในการลงทุนทางเลือก (คืออสังหาริมทรัพย์และตราสารทุนเอกชน/ตราสารหนี้) ชื่อ Gladstone นี้เป็น บริษัท พัฒนาธุรกิจที่ลงทุนในธุรกิจตลาดกลางตอนล่าง

บริษัท พอร์ตโฟลิโอในอุดมคติของ Gladstone สร้างรายได้ 20 ล้านดอลลาร์เป็น 150 ล้านดอลลาร์ต่อปี 3 ล้านดอลลาร์ถึง 25 ล้านดอลลาร์ใน EBITDA ประจำปีมีรูปแบบธุรกิจที่พิสูจน์แล้วตลาด จำกัด และ/หรือความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีและเกณฑ์อื่น ๆ BDC จะจัดหาเงินทุนในทางใดทางหนึ่งเช่นกันถึงแม้ว่าการมุ่งเน้นหลักของมันคือหนี้สินครั้งแรกซึ่งคิดเป็นประมาณสามในสี่ของพอร์ตโฟลิโอ

4. การตั้งค่าหนี้ภาระครั้งแรกนั้นก็เพิ่มขึ้นช้าเช่นกัน

แหล่งที่มา: Gladstone Capital Q4 2024 การนำเสนอนักลงทุน

อุตสาหกรรม BDC ใช้เวลาส่วนใหญ่ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาในโหมดการกู้คืนเมื่อเฟดออกจากคันเหยียบอัตราดอกเบี้ย แต่แกลดสโตนโดดเด่นในฐานะหนึ่งในผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม Vaneck BDC Income ETF (NYSE 🙂 และเกือบสองเท่าขึ้นไปในตลาดที่กว้างขึ้น มันสมควรได้รับ-Gladstone เป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ดีที่สุดในการเติบโตของ Nav-Per-Share และผลตอบแทนจากความยุติธรรม ผลตอบแทนรวมเกือบ 10% (เงินปันผลประจำเดือนปกติ ~ 8%, เงินปันผลพิเศษ ~ 2%) ทำให้การอุทธรณ์

เข้าใจได้ดีใจที่มีฟองบางอย่างที่จะสูญเสียเข้ามาในปี 2025 และมันก็ทำเช่นนั้น อย่างไรก็ตามการลดลงในดินแดนตลาดหมีนั้นยังไม่เลวร้ายเท่าชื่อ BDC อื่น ๆ

แม้จะมีการลดลง แต่หุ้นของ Gladstone ยังไม่ได้“ ต่อรอง” การซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยม 14% ตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของพวกเขา บริษัท เป็นหนึ่งในนักแสดงที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมที่เต็มไปด้วย duds และโดยทั่วไปแล้วหุ้นของ บริษัท จะซื้อขายเช่นนั้น อย่างไรก็ตามแกลดสโตนมักจะกลับมาสู่พื้นดินบ่อยครั้งดังนั้นเรามาจับมันกันเถอะ ในที่สุดเราอาจจะสามารถหยิบมันขึ้นมาได้ด้วยส่วนลดเล็กน้อย

Dynex Capital (DX)
ผลตอบแทนเงินปันผล: 17.4%

Dynex Capital (NYSE 🙂 เป็นอีกหนึ่ง REIT แต่เป็นข้อตกลงในอสังหาริมทรัพย์“ กระดาษ” มันคือ จำนอง ความน่าเชื่อถือในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์-หนึ่งที่ลงทุนเกือบทั้งหมด (98%) ในหน่วยงานหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนการจำนองที่อยู่อาศัย (RMBSS)

เอเจนซี่ MBSES ซึ่งออกโดยรัฐวิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเช่น Freddie Mac, Fannie Mae และ Ginnie Mae โดยทั่วไปถือว่าเป็น “ปลอดภัยกว่า” มากกว่าการจำนองที่ไม่ใช่หน่วยงาน แต่โดยทั่วไปแล้วพวกเขายังจ่ายอัตราที่ต่ำกว่า ดังนั้น Dynex ให้ผลผลิตสองหลักอย่างไร ในคำ: ใช้ประโยชน์ Dynex ปิดตัวลงในปี 2024 ด้วยการใช้ประโยชน์จาก 7.9x ซึ่งค่อนข้างสูงพร้อมกันและยังไม่เกินค่าเฉลี่ยในอดีต

ดังที่ฉันคาดการณ์ไว้ในปี 2567 การเพิ่มความโค้งของเส้นโค้งผลผลิต (นั่นคือช่องว่างระหว่างอัตราระยะสั้นและระยะยาวที่กว้างขึ้น) ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาเป็นประโยชน์ต่อ Dynex ซึ่งทำให้สภาพแวดล้อมมากกว่า mreits อื่น ๆ อีกมากมาย ฉันพูดถึงในเดือนธันวาคมว่าในที่สุด Dynex ก็กลับประวัติศาสตร์ของการจ่ายเงินปันผลด้วยการปรับขึ้นการกระจาย 15% เป็น 15 เซนต์ต่อหุ้น และเพียงไม่กี่เดือนต่อมา DX ได้เพิ่มอีก 13%เป็น 17 เซนต์ต่อหุ้น

หุ้นได้ตอบกลับตามนั้นจนถึงอัตราภาษีที่ทำให้ตกใจ

แม่เหล็กเงินปันผลมีส่วนร่วมอย่างชัดเจน แต่ …

ปัญหาสำหรับ DX จากที่นี่คือความไม่แน่นอนของอัตราแม้ว่าความคาดหวังส่วนใหญ่จะมีไว้สำหรับ มากกว่า การลดอัตรามากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้สำหรับปี 2025 โดยทั่วไปการพูดซึ่งควรเป็นประโยชน์ต่อ MREITs เพราะมันให้ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำกว่าและสามารถปรับปรุงสภาพแวดล้อมการให้สินเชื่อจำนอง แต่ก็สามารถจุดประกายการชำระล่วงหน้า (โดยหลักผ่านการรีไฟแนนซ์)

การจุ่มระยะสั้นทำให้ผู้ซื้อเป็นที่น่าสนใจยิ่งขึ้นแม้ว่าตอนนี้ DX จะทำการซื้อขายที่ประมาณ 10 เท่า

การเปิดเผย: Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนรายได้ที่ตรงกันข้ามซึ่งมองหาหุ้น/เงินที่ไม่ได้รับการประเมินราคาทั่วตลาดสหรัฐ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการทำกำไรจากกลยุทธ์ในรายงานล่าสุด “7 หุ้น Great Dividend Growth เพื่อการเกษียณอายุที่ปลอดภัย–