- กระแสเงินสดเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการวัดประสิทธิภาพทางการเงิน ซึ่งช่วยลดความสับสนจากค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด
- อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระแสดงจำนวนเงินสดที่บริษัทสร้างได้เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด
- หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระสูงสามารถนำไปลงทุนในธุรกิจของตนใหม่เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มได้
เป้าหมายสูงสุดของธุรกิจคือการสร้างรายได้ให้กับผู้ถือหุ้น นักลงทุนมักถือว่ารายได้สุทธิเป็น “กำไรสุทธิ” ของธุรกิจ โดยระบุว่าธุรกิจทำกำไรได้มากเพียงใด รายได้สุทธิเท่ากับรายได้ลบค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม รายได้บางประเภทและค่าใช้จ่ายบางประเภทไม่ส่งผลให้มีการรับหรือจ่ายเงินสด ซึ่งรวมถึงสิ่งต่างๆ เช่น ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย เงินคงค้าง และการเลื่อนออกไป
เมื่อใช้กระแสเงินสดเป็นตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ รายการทั้งหมดเหล่านี้จะถูกตัดออก สิ่งนี้จะสร้างภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าบริษัททำเงินได้มากเพียงใดในช่วงเวลาที่สามารถลงทุนใหม่หรือคืนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้ กระแสเงินสดอิสระเป็นตัวชี้วัดที่ดีที่จะใช้
ก้าวไปอีกขั้น การปรับปริมาณกระแสเงินสดที่ธุรกิจสร้างขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดจะมีประโยชน์ นักลงทุนสามารถใช้อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระของหุ้นในการดำเนินการนี้ได้ ตัวชี้วัดนี้จะแบ่งกระแสเงินสดอิสระตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระบ่งชี้ถึงความสามารถของบริษัทในการนำเงินสดนั้นไปลงทุนใหม่หรือจ่ายเป็นเงินปันผลเมื่อเทียบกับขนาดของเงินสด
ลักษณะสัมพัทธ์ของการวัดนี้มีความสำคัญ การลงทุน 1 ล้านเหรียญสหรัฐในธุรกิจ 10 ล้านเหรียญสหรัฐสามารถให้การเติบโตได้มากกว่าการลงทุนในจำนวนเท่ากันในธุรกิจ 10 พันล้านเหรียญสหรัฐ ด้านล่างนี้คือบริษัท 3 แห่งที่สร้างกระแสเงินสดอิสระจำนวนมหาศาลตามขนาดของบริษัท
กลุ่มประกันภัยต่อแห่งอเมริกา: หุ้นประกันภัยต่อที่มีกระแสเงินสดมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาด
Reinsurance Group of America (NYSE:) มีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระที่ 60% ซึ่งหมายความว่าในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา จำนวนกระแสเงินสดอิสระที่ได้รับนั้นเท่ากับ 60% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินมีความเชี่ยวชาญในการประกันชีวิตและสุขภาพต่อ การประกันภัยต่อเป็นธุรกิจการให้บริการประกันภัยแก่บริษัทประกันภัย
สมมติว่ามีภัยพิบัติทางธรรมชาติที่คร่าชีวิตผู้คนหลายพันคนในพื้นที่ที่บริษัทประกันภัยแห่งหนึ่งมีกรมธรรม์ประกันชีวิตจำนวนมาก ในกรณีดังกล่าว บริษัทประกันภัยนั้นจะต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทนมูลค่าหลายล้านหรือหลายพันล้านดอลลาร์ในคราวเดียว อาจทำให้บริษัทประกันภัยล้มละลายได้ อย่างไรก็ตาม ผ่านข้อตกลงการประกันภัยต่อ บริษัทประกันภัยดังกล่าวสามารถโอนความรับผิดชอบในการชำระค่าสินไหมทดแทนบางส่วนให้กับบริษัทประกันภัยต่อได้
เนื่องจากบริษัทประกันภัยต่อมีเงินทุนในการจ่ายค่าสินไหมทดแทน จำนวนผู้ที่สามารถเข้าถึงประกันภัยจึงเพิ่มมากขึ้น กำไรขั้นต้นของบริษัทสูงมากในช่วงห้าไตรมาส ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเบี้ยประกันภัยเกินกว่าค่าสินไหมทดแทนที่จ่ายไป ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีกระแสเงินสดจำนวนมาก
Capital One Financial: บริษัทบัตรเครดิตที่มีกระแสเงินสดนับพันล้าน
Capital One Financial (NYSE:) มีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระที่ 31% เป็นบริษัทบัตรเครดิตเป็นหลัก บริษัทบัตรเครดิตมีกระแสเงินสดอิสระจำนวนมาก เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ไม่ใช่เงินสด
ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2024 รายได้สุทธิของ Capital One อยู่ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หลังจากที่เพิ่ม “ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต” และรายการอื่นๆ จำนวน 9.1 พันล้านดอลลาร์แล้ว กระแสเงินสดอิสระของบริษัทก็เกือบ 15 พันล้านดอลลาร์ รายการ “ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต” จะคำนวณจำนวนเงินกู้ยืมของบริษัทที่คาดว่าจะไม่ต้องชำระคืน โดยพิจารณาจากข้อมูลในอดีต Capital One ไม่ต้องการที่จะขยายตัวเองมากเกินไปโดยการลงทุนจำนวนมหาศาลในโครงการระยะยาว ในกรณีที่การผิดนัดชำระหนี้จริง อย่างไรก็ตาม ยังคงทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินสดที่บริษัทสามารถเข้าถึงและลงทุนในโครงการริเริ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ
Plains GP Holdings: หุ้นโครงสร้างพื้นฐานระดับกลางที่มีค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมาก
Plains GP Holdings (NASDAQ:) ได้สร้างอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ 49% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา บริษัทมีค่าใช้จ่ายจำนวนมหาศาลในรูปของค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย นอกเหนือจากรายการอื่นๆ แล้ว การปรับปรุงที่ไม่ใช่เงินสดเหล่านี้จะทำให้รายได้สุทธิของบริษัทอยู่ที่ -206 ล้านดอลลาร์ ไปสู่กระแสเงินสดอิสระ 2.1 พันล้านดอลลาร์ นี่สมเหตุสมผลแล้ว ธุรกิจของ Plains GP คือการเข้าซื้อหุ้นในโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซขั้นกลาง ซึ่งรวมถึงไปป์ไลน์ การจัดเก็บ และระบบการประมวลผล
เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น บริษัทจะเพิ่มสินทรัพย์ที่มีอายุจำกัดลงในงบดุล เมื่อเวลาผ่านไป บริษัทจะต้องคิดค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์นั้นจนกว่าจะมีมูลค่า 0 ดอลลาร์บนกระดาษ เนื่องจากค่าเสื่อมราคาเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด จึงทำให้รายได้สุทธิของบริษัทลดลง แต่ไม่ใช่กระแสเงินสดอิสระ ดังนั้น Plains GP จึงรักษาความสามารถในการลงทุนเงินสดจำนวนมากแม้จะมีกำไรสุทธิติดลบก็ตาม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
