เมื่อเร็ว ๆ นี้ PIMCO ได้ลดเงินปันผลของกองทุนปิดสองแห่งที่ได้รับความนิยม (CEFS) ผู้ถือหุ้นอาบน้ำและโดยสุจริตไม่มีสิ่งใดที่น่าประหลาดใจสำหรับเรา
การจ่ายเงินลด ตัวพวกเขาเอง ไม่ใช่เหตุผลสำหรับการกระบอง กองทุนรายได้เชิงกลยุทธ์ของ PIMCO (NYSE 🙂 ลดลง 22% แต่ยังให้ผลตอบแทน 7.4% กองทุน PCM (NYSE 🙂 ตัด 20% แต่จ่าย 11.5% หลังการสับ
แต่ผู้ถือหุ้นลดลง 13% และ 12% ตามลำดับในเดือนที่ผ่านมากำลังค้นหาความหมายในการจ่ายเงินปันผลที่ว่างเปล่าของพวกเขา เห็นได้ชัดว่าการสูญเสียตัวเลขสองหลักอย่างรวดเร็ว ไม่ สิ่งที่นักลงทุนที่มีรายได้เหล่านี้ลงทะเบียน
อนิจจาความหวังไม่เคยเป็นกลยุทธ์ที่ดีและผู้ที่ถูกเผาไหม้อย่างเห็นได้ชัดไม่ได้ทำการวิจัยเสือพกพากระดาษเหล่านี้ในมุมมองที่ตรงกันข้าม คุณได้รับคำเตือนอย่างแท้จริงเกี่ยวกับ RCS มาหลายปีแล้ว (ดูป้ายกำกับ “อย่าซื้อ” ของฉันที่นี่และที่นี่) ตั้งแต่เราทิ้ง RCS ครั้งสุดท้ายมันก็กลับมาอีก 10% มากกว่าห้าและครึ่งครึ่ง ปี– ซึ่งน้อยกว่า 2% ต่อปี ไม่ดี จากกองทุนพันธบัตรที่ปลอดภัย
บาปสำคัญของกองทุน? พรีเมี่ยมสูงมากจนมีราคาสูงจากเครื่อง Wayback:
ขณะนี้นักลงทุนจ่ายเงิน $ 1.37 สำหรับเงินดอลลาร์ในสินทรัพย์ กองทุนยุทธศาสตร์เชิงกลยุทธ์ของ PIMCO (RCS)– บางทีมันอาจจะเป็นผลสำหรับพวกเขา แต่ CEFs ราคาสูงนั้นคล้ายกับหุ้นที่บินสูงซึ่งมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรขนาดใหญ่ จะพูดอะไร RCS จะไม่ดึง“ เพียงแค่” 9% พรีเมี่ยมสักวันหนึ่ง? นั่นจะเป็นการตัดผมราคา 25% จากระดับปัจจุบัน
กลับกลายเป็นว่ามันเป็นตัดผมราคา 13% แม้ว่าผลตอบแทนที่ขาดความกระตือรือร้นที่นำไปสู่การตัดแต่งอาจมีเป้าหมายที่“ ผอมแห้ง”
แน่นอนว่านักลงทุนวานิลลาได้เรียนรู้บทเรียนและ RCS ของพวกเขาถูกล้มลงที่เทียบเท่าใช่ไหม? ผิด– RCS ซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยม 43% เป็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ตามที่ฉันเขียน สี่สิบสามเปอร์เซ็นต์! ซึ่งหมายความว่า Post-Divvie Cut กองทุนมีการซื้อขายในราคา $ 1.43 สำหรับดอลลาร์ ใช่
จริงอยู่ PIMCO เป็นร้านขายพันธบัตรชั้นหนึ่ง Dan“ The Beast” Ivascyn ผู้สืบทอดของ Bond King Bill Gross จัดแสดงและมอบความร่ำรวยให้กับ PIMCO CEFS หลายแห่งในช่วงรัชสมัยของเขา ไม่มี Pimco Cefs ที่เลวร้ายจริงๆ แต่มีราคาที่ไม่ดี–
RCS ดึงมาร์กอัปที่น่ารังเกียจอย่างจริงจังเมื่อปลายปีที่แล้วโดยเฉลี่ย 63% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา กองทุนมีการซื้อขายในราคา $ 1.63 สำหรับดอลลาร์และตอนนี้เป็นการซื้อขายสำหรับ“ เท่านั้น” $ 1.43 ปัญหาที่มากขึ้นอาจอยู่ข้างหน้าด้วยการประเมินมูลค่าเลือดกำเดาเช่นนี้
ได้รับ RCS คือ ดี เท่าที่ Cefs Bond ไป กองทุนสร้างผลตอบแทนรวม 7.7% นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง มันเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดหน่วยงานด้านความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุน (MBS) ที่มีพอร์ตโฟลิโอมากกว่าครึ่งหนึ่งซ้อนกันใน MBS ฉันไม่ชอบการรวมโดยรวมของ MBS ซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น (และแผงขายของที่อยู่อาศัย)
กองทุน PIMCO ที่ฉันชอบคือ PIMCO Dynamic Income Fund (NYSE 🙂 และ กองทุนโอกาสรายได้แบบไดนามิกของ PIMCO (NYSE 🙂ซึ่งมีการจัดสรร MBS ที่เรียบง่ายกว่า (ประมาณ 25% ต่อคน) PDI (OTC 🙂 และ PDO เป็นผู้เล่นที่ใหญ่กว่าในเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูงซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีรายได้คงที่ I ทำ เหมือนตอนนี้เพราะมันทำได้ดีเมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่ง
PDI ยังเป็นผู้นำในอดีต PIMCO ในอดีตกลับมา 11% ต่อปีนับตั้งแต่ก่อตั้ง (โดดเด่น!) PDO ล้าหลัง แต่มี (สะดวก) เลือกโมเมนตัมตั้งแต่เราเริ่มพูดถึงมันและเป็นนักแสดงที่ดีที่สุดของพวงในปีที่ผ่านมา
ฉันจะเน้นกำไรเหล่านี้ในอีกสักครู่ แต่ลองตรวจสอบเบี้ยประกันก่อน (จำไว้ว่าไม่มีกองทุน PIMCO ที่ไม่ดีราคาไม่ดีเท่านั้น)
PDI ซื้อขาย 11% สูงกว่าตรา รายงานรายได้ที่ตรงกันข้าม พอร์ตโฟลิโอในเดือนพฤษภาคม 2566 แต่ก็ไม่ใช่ราคาที่ไม่ดีเช่นกัน เรียกมันว่าราคาโอเคสำหรับกองทุนที่ยอดเยี่ยม
ฉันกำลังให้ PDI“ พรีเมี่ยมฮอลล์พาส” ที่นี่เพราะฉันคาดว่าจะบดขยี้ด้านข้างหรือต่ำกว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สิ่งนี้เพียงอย่างเดียวจะยก NAV ของ PDI (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ)
PDO เช่นเดียวกันได้เรียกเก็บค่าพรีเมี่ยม 5% จากส่วนลดเมื่อเราเพิ่มลงใน CIR เช่นเดียวกับในเดือนพฤษภาคม '23 ส่วนลดต่อพรีเมี่ยมช่วยให้เราได้รับผลตอบแทนรวมโดยการเพิ่มราคา:
RAD ผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ปลอดภัย
แน่นอนว่าในฐานะนักลงทุนที่มีรายได้เราต้องการผลตอบแทนเหล่านี้ส่วนใหญ่มาหาเราเพื่อจ่ายเงิน ในเวลาน้อยกว่าสองปี PDI ได้ส่งคืน 25% ของราคาซื้อเริ่มต้นของเราเป็นกลุ่ม PDO ในขณะเดียวกันได้ให้เรากลับมา 20% แล้ว หวาน.
ตอนนี้ฉันกังวลเกี่ยวกับการลดเงินปันผลหรือไม่? ไม่จริงและนี่คือเหตุผล ครั้งแรกลดการจ่ายเงิน 20% นิ่ง มีกองทุนเหล่านี้ลดลง 11% และ 9% ตามลำดับ เราสามารถอยู่กับอัตราผลตอบแทนเหล่านั้นได้
ประการที่สอง NAV ของกองทุนเหล่านี้ใช้ได้ดี PDI มีความมั่นคงทุกปีในขณะที่ NAV ของ PDO ได้โผล่ขึ้น 5% บ่อยครั้งที่การตัดเงินปันผลกำลังต้มเบียร์ NAV จะ“ ปิด” ข่าวเพราะผู้บริหารแตะพวกเขาเหมือนธนาคารหมูเพื่อจ่ายเงินรายเดือน
PDI และ PDO Navs – เร็ว 12 เดือน
ได้รับตั้งแต่เดือนตุลาคม NAVS ของพวกเขาลดลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้น ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้วการกลับรายการของอัตราเกณฑ์มาตรฐานที่สำคัญนี้จะให้ NAV –และ ราคา – ตัวเร่งปฏิกิริยา
การเปิดเผย: Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนรายได้ที่ตรงกันข้ามซึ่งมองหาหุ้น/เงินที่ไม่ได้รับการประเมินราคาทั่วตลาดสหรัฐ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการทำกำไรจากกลยุทธ์ในรายงานล่าสุด “7 หุ้น Great Dividend Growth เพื่อการเกษียณอายุที่ปลอดภัย–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
