10 แผนภูมิสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของตลาดในเดือนตุลาคมอาจส่งผลต่อปี 2025 อย่างไร

แม้จะมีความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ในขณะที่ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงในเดือนตุลาคม และอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างช้าๆ พลังงานนิวเคลียร์พร้อมที่จะขับเคลื่อนอนาคตของ AI ในขณะที่ตลาดแนะนำให้ซื้อ “ทรัมป์” และขาย “กมลา” เมื่อพูดถึงการเดิมพันการเลือกตั้งสหรัฐ ต่อไปนี้เป็น 10 แผนภูมิเพื่อทบทวนสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดในช่วงเดือนตุลาคมและผลกระทบที่อาจเกิดกับ ตลาดมุ่งหน้าสู่ปี 2568

1. ความยืดหยุ่นในการเติบโตทางเศรษฐกิจท่ามกลางความกังวลเรื่องภาวะถดถอย

ในเดือนตุลาคม ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจโลกยังคงระมัดระวัง โดยความเสี่ยงจากภาวะถดถอยยังคงเป็นข้อกังวลที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์พื้นฐานของการลงจอดแบบนุ่มนวลซึ่งมีลักษณะของอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ยังคงดำเนินต่อไปสำหรับประเทศเศรษฐกิจหลักๆ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น โดยประมาณการสำหรับไตรมาสที่ 3 สะท้อนถึงอัตราการเติบโตต่อปีที่ 2.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งต่ำกว่าอัตรา 3.0% ในไตรมาสที่ 2 เล็กน้อย แต่สูงกว่าแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม สภาวะตลาดแรงงานแสดงสัญญาณของการเย็นลง โดยทรงตัวที่ 4.1% ระหว่างเดือนกันยายนถึงตุลาคม

การเติบโตของเดือนตุลาคมชะลอตัวลง โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นตัวเลขรายเดือนต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2563 และต่ำกว่าการคาดการณ์ว่ามีการจ้างงาน 100,000 ตำแหน่ง การขาดแคลนดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบของพายุเฮอริเคนเมื่อเร็วๆ นี้และการนัดหยุดงานของคนงานท่าเรือ ในด้านการผลิต PMI ภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ ยังคงมีแนวโน้มหดตัว โดยลดลงเหลือ 46.50 ในทางกลับกันเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 54.90 บ่งชี้ความเข้มแข็งในภาคบริการ

ในยุโรป ความขัดแย้งทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยเยอรมนีเป็นศูนย์กลางของการชะลอตัวในวงกว้าง GDP ไตรมาส 3 ของยูโรโซนเติบโตเล็กน้อย 0.4% ซึ่งเกินการคาดการณ์ 0.2% ข้อมูลอุตสาหกรรมเน้นย้ำถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องในการผลิตและการผลิตยานยนต์ และ PMI ภาคการผลิตกลับมาอยู่ในแดนหดตัวในเดือนตุลาคม การว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 5% ในปี 2565 เป็น 6.3% ในเดือนกันยายน 2567

ในประเทศจีน รัฐบาลได้ดำเนินการขั้นตอนสำคัญเพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจของตน โครงการริเริ่มต่างๆ รวมถึงการอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นใช้พันธบัตรพิเศษในการซื้อที่ดินจากผู้พัฒนาที่ประสบปัญหา และบอกเป็นนัยถึงการปรับเพดานหนี้ที่กำลังจะเกิดขึ้น การดำเนินการเหล่านี้ตอกย้ำความมุ่งมั่นของปักกิ่งในการจัดการกับฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์และกระตุ้นการบริโภค แม้ว่าผลกระทบจะยังคงต้องรอดูต่อไป การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ในการฟื้นตัวในปี 2025 หากการผ่อนคลายทางการคลังและการเงินยังคงดำเนินต่อไป

ที่มา: การเติบโตในยุโรปฟื้นตัวขึ้นในไตรมาสที่ 3 เนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาล แต่แนวโน้มสำหรับไตรมาสที่ 4 ยังไม่เป็นผลดีนัก

2. อัตราเงินเฟ้อในเส้นทางที่ชะลอตัวลง

ในสหรัฐอเมริกา แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงผ่อนคลายลงเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกันเป็น 2.44% ในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สองมาอยู่ที่ 3.31% โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนด้านการรักษาพยาบาล ประกันภัยรถยนต์ และการเดินทางทางอากาศที่เพิ่มขึ้น การประชุม FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐที่กำลังจะมีขึ้นในวันที่ 7 พฤศจิกายน คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย Fed Funds Point ลง 25 จุด โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 4.50%-4.75% และเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 2 นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020

ในยุโรป พลวัตของเงินเฟ้อผสมกัน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนกันยายนได้รับการแก้ไขเป็น 1.7% แต่เดือนตุลาคมกลับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.0% โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบของราคาพลังงาน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) รายงานสัญญาณของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงทั่วยุโรป โดยเฉพาะในภาคการผลิต

ในการตอบสนอง ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดเป็นครั้งที่สามของปี โดยลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงเหลือ 3.25% ตามที่คาดไว้ ประธานาธิบดีลาการ์ดเสริมความเชื่อมั่นในกระบวนการลดเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง แต่ย้ำว่าการปรับนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามา

ในสหราชอาณาจักร อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนกันยายนลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 1.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเพิ่มขึ้นที่ 3.2%

ขณะเดียวกัน ในญี่ปุ่น อัตราเงินเฟ้อหลักของโตเกียวอยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม โดยได้แรงหนุนจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในการประชุมเมื่อเดือนตุลาคม ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามที่คาดการณ์ไว้ แต่มีท่าทีแบบเหยี่ยวอย่างเห็นได้ชัด

ที่มา: เจพี มอร์แกน

3. การปรับถอยหุ้นในเดือนตุลาคม

แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจจะมีเสถียรภาพ แต่ตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้วกลับลดลง 2% โดยได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและแรงกดดันด้านค่าเงิน ลดลง 0.9% ตลอดทั้งเดือน ลดลง 0.5% และลดลง 1.3% หุ้นที่มีการเจริญเติบโตมีประสิทธิภาพดีกว่าหุ้นมูลค่าเล็กน้อย แต่ยังคงลดลง 1.8% ในเดือนนี้ หุ้นขนาดเล็กมีผลตอบแทนติดลบ 2.7% ท่ามกลางสัญญาณของการชะลอตัวของโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ

ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเป็นผู้ชนะประจำเดือนนี้ แม้ว่าจะมีอุปสรรคจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้น รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เกิดจากการเลือกตั้งครั้งล่าสุด ในขณะเดียวกัน ตลาดเอเชียและตลาดเกิดใหม่ที่กว้างขึ้นเผชิญกับการลดลง 4.3% และ 4.5% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากการแข็งค่าขึ้น การทำกำไรในหุ้นอินเดีย และความผันผวนอย่างต่อเนื่องในจีน ซึ่งนักลงทุนตั้งคำถามถึงผลกระทบของมาตรการสนับสนุนทางเศรษฐกิจในเดือนกันยายน ตลาดหุ้นอินเดียซึ่งมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งตลอดปี 2567 ปรับฐานอย่างรวดเร็ว 7.3% ในรูปสกุลเงินท้องถิ่น โดยได้รับแรงกดดันจากผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ที่มา: เจพี มอร์แกน

4. ผลประกอบการ Tech Q3 ที่น่าผิดหวัง

70% ของบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 และผลลัพธ์มีความหลากหลาย ฤดูกาลผลประกอบการเริ่มต้นในระดับสูงด้วยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากภาคการธนาคาร ทำให้เป็นหนึ่งในสามภาคส่วนที่อยู่เคียงข้าง และ ที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกในเดือนตุลาคม ในทางตรงกันข้าม (-4.6%) (-3.5%) และ (-3.3%) ล่าช้า

ความกระตือรือร้นของนักลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วย AI ลดลงเนื่องจากการใช้จ่ายจำนวนมากและคำแนะนำที่ระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเซมิคอนดักเตอร์ ตกอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างละเอียดมากขึ้น หุ้น S&P 500 ที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดสี่ในสิบหุ้นในเดือนตุลาคมคือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์ บริษัท Super Micro Computer (NASDAQ:) ร่วงกว่า 39% ในเดือนตุลาคม ส่วนใหญ่เนื่องจากการลาออกของผู้ตรวจสอบบัญชี Ernst & Young เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับงบการเงินของบริษัท

The Magnificent 7 รายงานผลลัพธ์ที่หลากหลาย ในบรรดาบริษัททั้ง 6 แห่งที่รายงานผลประกอบการของ Amazon (NASDAQ:) (-3% ในเดือนตุลาคม) และผลประกอบการของ Tesla (NASDAQ:) (+2%) ก่อให้เกิดการมองโลกในแง่ดี

ในทางตรงกันข้าม แม้จะเป็นไปตามหรือสูงกว่าประมาณการ แต่ Apple (NASDAQ:) (-2%), Microsoft (NASDAQ:) (-6%) และ Meta (NASDAQ:) (-4%) ต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มข้นขึ้น

ที่มา: แนสแดค, บลูมเบิร์ก

5. พลังงานนิวเคลียร์เพื่อขับเคลื่อนอนาคตของ AI

พลังงานนิวเคลียร์เป็นหัวข้อสนทนาที่โดดเด่นในเดือนตุลาคมที่เกี่ยวข้องกับการตอบสนองความต้องการพลังงานจำนวนมากของปัญญาประดิษฐ์ บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่กำลังลงทุนมากขึ้นในเครื่องปฏิกรณ์แบบโมดูลาร์ขนาดเล็ก (SMR) เพื่อจ่ายพลังงานให้กับศูนย์ข้อมูลของตน Google (NASDAQ:) ประกาศข้อตกลงเพื่อสนับสนุนการก่อสร้างเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็ก 7 เครื่องร่วมกับ Kairos Power Amazon เปิดตัวการลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ในโครงการริเริ่มใหม่ 3 โครงการ ได้แก่ การสร้าง SMR สี่แห่งกับ Energy Northwest สำรวจการพัฒนากับ Dominion Energy (NYSE:) และเข้าร่วมในรอบการระดมทุนสำหรับ X-Energy ผู้พัฒนา SMR ชั้นนำ

หุ้นของบริษัทพลังงานนิวเคลียร์ทะยานขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยบริษัทพัฒนา SMR ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ Oklo Inc (NYSE:) และ NuScale Power (NYSE:) ประสบกับการเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งที่ 99% และ 36% ตามลำดับในสัปดาห์หลังการประกาศเหล่านี้

บริษัทอื่นๆ เช่น Cameco (NYSE:), Constellation และ BWX Technologies (NYSE:) ต่างก็เห็นว่าราคาหุ้นของพวกเขาแตะระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนตลอดทั้งเดือน

ที่มา: US Global Investors

6. ซื้อ “ทรัมป์” และขาย “กมลา”

แม้ว่าดัชนีหลักๆ จะสิ้นสุดเดือนด้วยสีแดง แต่การซื้อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์และการขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับแฮร์ริสถือเป็นกลยุทธ์ที่ชนะในเดือนตุลาคม โดยใช้ประโยชน์จากความรู้สึกก่อนการเลือกตั้ง เครื่องมือที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ครอบคลุมพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเชื้อเพลิงฟอสซิล บริการทางการเงิน การป้องกันและการบินและอวกาศ และสกุลเงินดิจิทัล ในทางกลับกัน หลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Harris ได้แก่ พลังงานหมุนเวียน ยานพาหนะไฟฟ้า ไม่รวม Tesla การดูแลสุขภาพ และโครงสร้างพื้นฐาน

ที่มา: ZeroHedge, บลูมเบิร์ก

7. ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้พุ่งสูงขึ้น

ในเดือนนี้ จุดสนใจอยู่ที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมีการขายออกมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งขึ้นในส่วนระยะกลางถึงระยะยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนทั้งสองและกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นเหนือ 4.0% ในทางกลับกัน อัตราผลตอบแทนและตั๋วเงินคลังลดลงในเดือนตุลาคม โดยรวมแล้ว คลังสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทน -2.4% ในเดือนนี้ สิ่งนี้ได้รับแรงผลักดันจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหนี้และการขาดดุลของประเทศ การมองโลกในแง่ดีสำหรับการลงจอดที่นุ่มนวล และความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น

กองทุนพันธบัตรหลายแห่งได้รับผลกระทบในทางลบจากอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น โดย iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:) ลดลง 5.5% และ iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:) ลดลง 3.2% ในทางตรงกันข้าม SPDR® Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (NYSE:) ระยะสั้น เพิ่มขึ้น 0.4% เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลงของ T-Bills 1 เดือนและ 3 เดือน

ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยดัชนี Bank of America MOVE แตะระดับสูงสุดเมื่อเทียบเป็นรายปี ดัชนี Barclays (LON:) Global Aggregate Index ให้ผลตอบแทนติดลบ -3.4% และ Emerging Market Debt (EMD) สิ้นสุดเดือนนี้ลดลง 1.8% โดยได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในยุโรป แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้และความเห็นที่ผ่อนคลาย แต่พันธบัตรรัฐบาลก็ได้รับผลกระทบจากความอ่อนแอในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกในวงกว้าง ส่งผลให้ผลตอบแทนเดือนนี้ -1.0% พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นก็เผชิญกับการขายออกเช่นกัน โดยได้รับผลตอบแทน -0.6%

ในช่วงปลายเดือนตุลาคม การประกาศงบประมาณของสหราชอาณาจักรสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตลาด Gilt เนื่องจากแผนการใช้จ่ายในปี 2025 ที่สูงอย่างไม่คาดคิด ส่งผลให้ Gilts มีประสิทธิภาพต่ำกว่าด้วยผลตอบแทน -2.8%

ที่มา: ผลตอบแทนของภาคตราสารหนี้, JP Morgan

8. ดอลลาร์อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

เงินดอลลาร์สหรัฐประสบการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 เพิ่มขึ้น 4% เมื่อวัดโดย (DXY) นักวิเคราะห์บางคนมองว่าการแข็งค่าของเงินดอลลาร์นั้นเกิดจากการเก็งกำไรเกี่ยวกับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ คนอื่นๆ แย้งว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งและข้อมูลตลาดแรงงาน

ที่มา: ZeroHedge, บลูมเบิร์ก

9. ทองคำเปล่งประกายในขณะที่น้ำมันคงตัว

ยังคงมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปี 2567 โดยเพิ่มขึ้นอีก 4% ในเดือนตุลาคมเป็น 2,734.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ส่งผลให้เพิ่มขึ้น 31.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี แม้ว่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น แต่ราคาทองคำก็พุ่งสูงขึ้นเป็นครั้งที่ 8 ในช่วง 9 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีจุดอ่อนบางประการในช่วงปลายเดือนก็ตาม

ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านในตอนแรกทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น แต่การลดระดับความรุนแรงในเวลาต่อมาได้ผ่อนคลายแรงกดดันของตลาด เมื่อเวลาผ่านไปกว่าหนึ่งปีนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มต้นขึ้น ตลาดน้ำมันก็เริ่มมีปฏิกิริยาตอบสนองต่อความไม่สงบในภูมิภาคน้อยลง โดยกลับมามุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานแบบเดิมๆ สัญญาณที่หลากหลายจาก OPEC+ ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นจากระเบียบวินัยด้านการผลิต เนื่องจากซาอุดีอาระเบียให้ความสำคัญกับส่วนแบ่งการตลาด นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของจีนไปสู่ยานพาหนะไฟฟ้าอาจช่วยลดความเชื่อมั่นในตลาดน้ำมันได้ ราคาลดลงเล็กน้อย โดย West Texas Intermediate (WTI) ลดลง 1.6% และลดลง 0.7% ตลอดทั้งเดือน โดยรวมแล้วดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง 1.9% ในเดือนตุลาคม

ที่มา: ZeroHedge, บลูมเบิร์ก

10. Bitcoin กลับมาแข็งแกร่งกว่าที่เคย

ประสบผลการดำเนินงานที่ดีที่สุดในเดือนตุลาคมนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม หลังจากความผันผวนหลายเดือน Bitcoin ประสบความสำเร็จทะลุขีดจำกัดที่ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยแตะระดับ 72,342.62 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในวันที่ 31 ตุลาคม และส่งผลให้เพิ่มขึ้น 10.2% ต่อเดือน การไหลเข้าของ Bitcoin ETF จำนวนมากได้ผลักดันการชุมนุมครั้งนี้ ซึ่งสอดคล้องกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ดิจิทัลที่ล้อมรอบการเลือกตั้งประธานาธิบดีอเมริกัน เมื่อเทียบเป็นรายปี Bitcoin เพิ่มขึ้น 71.3%

ที่มา: ZeroHedge, บลูมเบิร์ก

โพสต์ต้นฉบับ