10 ผลกระทบ ที่เกิดจากภาวะเงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อคือการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการโดยรวมเมื่อเวลาผ่านไป อัตราเงินเฟ้อประจำปีในสหรัฐอเมริกาเฉลี่ย 3.27% ระหว่างปี 1914 ถึง 2022 อัตราเงินเฟ้อปานกลางจึงเป็นข้อเท็จจริงของชีวิตและสภาพเศรษฐกิจตามธรรมชาติมานานกว่าศตวรรษ
สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะระหว่างผลกระทบโดยธรรมชาติของอัตราเงินเฟ้อของอัตราใด ๆ กับผลกระทบที่เกิดขึ้นเฉพาะในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อสูงผิดปกติ เราจะดำเนินการด้านล่างเพื่อระบุผลกระทบที่สำคัญที่สุดของอัตราเงินเฟ้อต่อผู้บริโภค นักลงทุน และเศรษฐกิจ
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราเงินเฟ้อ ราคาสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและในวงกว้างเมื่อเวลาผ่านไป ทำให้กำลังซื้อลดลง
- อัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อยแต่เป็นบวกนั้นมีประโยชน์ทางเศรษฐกิจ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงมีแนวโน้มที่จะกินเลี้ยงตัวเองและบั่นทอนประสิทธิภาพในระยะยาวของเศรษฐกิจ
- อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน และหุ้นมูลค่ามีผลงานดีกว่าในอดีตในช่วงที่เงินเฟ้อสูงหรือสูงขึ้น
- ในทางกลับกัน พันธบัตรและหุ้นที่มีการเติบโตที่มีราคาแพงมักจะล่าช้าเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตให้กับนักลงทุน
1. ทำลายอำนาจการจัดซื้อ
นี่คือผลกระทบหลักและแพร่หลายที่สุดของอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของราคาโดยรวมเมื่อเวลาผ่านไปจะลดกำลังซื้อของผู้บริโภคลง เนื่องจากจำนวนเงินคงที่จะทำให้การบริโภคน้อยลงเรื่อยๆ ผู้บริโภคสูญเสียกำลังซื้อไม่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2% หรือ 4% พวกเขาสูญเสียมันเร็วกว่าสองเท่าในอัตราที่สูงกว่า การ ทบต้นจะทำให้มั่นใจได้ว่าระดับราคาโดยรวมจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในระยะยาวหากอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า
อัตราเงินเฟ้อวัดการเพิ่มขึ้นของราคาเมื่อเวลาผ่านไปสำหรับตะกร้าสินค้าและบริการที่เป็นตัวแทนของการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวม ดัชนีราคา ผู้บริโภค (CPI)เป็นตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่รู้จักกันดีที่สุด ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐมุ่งเน้นที่ดัชนีราคา PCEในการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ
2. ทำร้ายคนจนอย่างไม่สมส่วน
ผู้บริโภคที่มีรายได้น้อยมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายรายได้โดยรวมและความจำเป็นในสัดส่วนที่สูงกว่าผู้ที่มีรายได้สูงกว่า ดังนั้นจึงมีปัจจัยหนุนน้อยลงต่อการสูญเสียกำลังซื้อที่มีอยู่ในอัตราเงินเฟ้อ นี่คือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์หมายถึงเมื่อพวกเขาสังเกตว่ารายได้ที่ต่ำกว่ามีความสัมพันธ์กับแนวโน้มการบริโภคที่สูงขึ้น
ผู้กำหนดนโยบายและผู้เข้าร่วมตลาดการเงินมักให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อ “หลัก” ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ซึ่งมีแนวโน้มที่จะผันผวน มากกว่า ดังนั้นจึงไม่สะท้อนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะยาว แต่ผู้มีรายได้น้อยในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว และคนส่วนใหญ่ในประเทศกำลังพัฒนาใช้งบประมาณครัวเรือนรายสัปดาห์หรือรายเดือนในสัดส่วนที่ค่อนข้างมากเพื่อซื้ออาหารและพลังงาน สินค้าโภคภัณฑ์ที่ยากต่อการเปลี่ยนหรือขาดเมื่อราคาพุ่งสูงขึ้น
คนจนยังมีโอกาสน้อยที่จะเป็นเจ้าของทรัพย์สิน เช่น อสังหาริมทรัพย์ ซึ่งปกติแล้วจะใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
ในทางกลับกัน ผู้รับผลประโยชน์ประกันสังคมและการชำระเงินโอน ของรัฐบาลกลางอื่นๆ จะได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อในรูปแบบของการปรับค่าครองชีพตามดัชนีราคาผู้บริโภคสำหรับผู้มีรายได้ค่าจ้างรายชั่วโมงและพนักงานธุรการ
3. รักษาภาวะเงินฝืดที่อ่าว
Federal Reserve ตั้งเป้าเงินเฟ้อไว้ที่ 2% ในระยะยาวเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านราคาที่มั่นคงและการจ้างงานสูงสุด โดยกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อเล็กน้อยแทนที่จะมุ่งไปที่ราคาคงที่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่เป็นบวกเล็กน้อยทำให้ล้อการค้าขาย ทำให้เกิดข้อผิดพลาดในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อถูกประเมินสูงเกินไป และยับยั้งภาวะเงินฝืด การลดลงของราคาโดยรวมที่อาจทำให้เสถียรภาพมากกว่า อัตราเงินเฟ้อที่เทียบเคียงได้
อัตราเงินเฟ้อช่วยให้ผู้ให้กู้คิดดอกเบี้ยเพื่อชดเชยอัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มว่าจะลดค่าการชำระคืน อัตราเงินเฟ้อยังช่วยให้หนี้เงินกู้ของผู้กู้สามารถชำระคืนในอนาคตด้วยสกุลเงินที่สูงเกินจริงได้ ในทางตรงกันข้าม ภาวะเงินฝืดทำให้ต้นทุนการชำระหนี้ที่แท้จริงมีต้นทุนสูงขึ้น เนื่องจากรายได้ของผู้กู้มีแนวโน้มลดลงควบคู่ไปกับราคา เนื่องจากภาวะเงินฝืดแสดงถึงการออกจากบรรทัดฐาน จึงมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นความคาดหวังสำหรับภาวะเงินฝืดเพิ่มเติม ทำให้การใช้จ่ายและรายได้ลดลง และการผิดนัดชำระหนี้ในวงกว้างในที่สุด ซึ่งอาจทำให้เกิดวิกฤตการธนาคารได้
เหตุผลหนึ่งที่อัตราเงินเฟ้อปานกลางมากกว่าภาวะเงินฝืดคือบรรทัดฐานที่ค่าจ้างจะเหนียวกับข้อเสีย คนงานมักจะต่อต้านความพยายามที่จะลดค่าจ้างของพวกเขาในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ การเลิกจ้างเป็นทางเลือกที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดสำหรับธุรกิจที่เผชิญกับความต้องการที่ตกต่ำ อัตราเงินเฟ้อที่เป็นบวกทำให้ค่าจ้างถูกแช่แข็งเพื่อลดต้นทุนแรงงานในแง่ของความเป็นจริง
ประโยชน์ของอัตราเงินเฟ้อจากการประกันภาวะเงินฝืดที่ลดลงเมื่อเกินอัตราปกติและอัตราที่คาดหวัง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออาจลุกลามจนควบคุมไม่ได้หากสูงพอ ดังที่เราจะพูดถึงด้านล่าง
4. เมื่อสูงก็กินกันเอง
ดังที่เราได้กล่าวไปแล้ว อัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อยอาจเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่เข้มแข็ง และไม่ใช่สิ่งที่มีแนวโน้มว่าจะทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% ในปีที่แล้วและเป็น 2% ในปีนี้ ส่วนใหญ่จะเป็นเสียงรบกวน ธุรกิจ พนักงาน และผู้บริโภคมีแนวโน้มว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ที่ 2% ในปีหน้าในสถานการณ์นั้น
แต่เมื่ออัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและอยู่ในระดับสูง ความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในอนาคตก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย เมื่อความคาดหวังเหล่านั้นเพิ่มขึ้น คนงานก็เริ่มเรียกร้องให้เพิ่มค่าจ้างมากขึ้น และนายจ้างก็ส่งต่อค่าใช้จ่ายเหล่านั้นโดยการเพิ่มราคาจากผลผลิต ทำให้เกิดเกลียวราคาค่าจ้าง
ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด การตอบสนองต่อนโยบายที่ผิดพลาดต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจจบลงด้วยภาวะเงินเฟ้อรุนแรง แต่ไม่จำเป็นต้องนับต้นทุนของการคาดการณ์เงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในธนบัตรดอลลาร์ซิมบับเว ที่บรรทุกรถเข็นซึ่งมีหน่วยเป็นล้านล้านหรือใน เครื่องหมายที่ไร้ค่าของสาธารณรัฐไวมาร์จากภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในเยอรมนีในช่วงห้าปีหลังสงครามโลกครั้งที่ 1 ในสหรัฐอเมริกา การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงทศวรรษ 1970 อัตราเงินเฟ้อประจำปีขึ้นเหนือ 13% ในปี 2523 และอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเป็นมากกว่า 20% ในปี 2524 ในขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 10% ในช่วงปลายกลางปี 2526 หลังจากภาวะถดถอยที่ตามมา
5. เพิ่มอัตราดอกเบี้ย
จากตัวอย่างข้างต้น รัฐบาลและธนาคารกลางต่างมีแรงจูงใจอันทรงพลังที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลกในช่วงศตวรรษที่ผ่านมา วิธีการคือการจัดการเงินเฟ้อโดยใช้นโยบายการเงิน เมื่ออัตราเงินเฟ้อคุกคามเกินเป้าหมายของธนาคารกลาง (โดยปกติ 2% ในประเทศพัฒนาแล้วและ 3% ถึง 4% ในประเทศเกิดใหม่ ) ผู้กำหนดนโยบายสามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ขั้นต่ำ ผลักดันต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจให้สูงขึ้นโดยการจำกัดปริมาณเงิน
ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ธนาคารกลางสามารถยับยั้งจิตวิญญาณสัตว์ ของเศรษฐกิจ หรือความเสี่ยงที่ยอมรับได้ และแรงกดดันด้านราคาผู้ดูแล ทันใดนั้น การจ่ายเงินรายเดือนที่คาดหวังสำหรับเรือลำนั้น หรือการออกหุ้นกู้สำหรับโครงการขยายใหม่ ดูเหมือนจะสูงไปหน่อย ในขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง สำหรับ พันธบัตรรัฐบาลที่ออกใหม่มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและคุ้มค่าแก่การออม
6. ลดต้นทุนการบริการหนี้
ในขณะที่ผู้กู้รายใหม่มีแนวโน้มที่จะต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ผู้ที่มีการจำนองอัตราคงที่และเงินกู้อื่น ๆ จะได้รับประโยชน์จากการชำระคืนเหล่านี้ด้วยเงินที่สูงเกินจริง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการชำระหนี้หลังจากปรับค่าเงินเฟ้อแล้ว
สมมติว่าคุณยืมเงิน 1,000 ดอลลาร์ในอัตราดอกเบี้ย 5% ต่อปี หากอัตราเงินเฟ้อรายปีเพิ่มขึ้นเป็น 10% ในภายหลัง การลดลงของยอดเงินกู้ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อทุกปีจะเกินดุลดอกเบี้ยของคุณ
โปรดทราบว่าสิ่งนี้ใช้ไม่ได้กับการจำนองอัตราที่ปรับได้ยอดคงเหลือในบัตรเครดิต หรือวงเงินสินเชื่อ ที่อยู่อาศัย ซึ่งโดยทั่วไปจะอนุญาตให้ผู้ให้กู้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้ทันกับอัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด
7. ยกระดับการเติบโต การจ้างงานในระยะสั้น
ในระยะสั้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นสามารถนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่รวดเร็วขึ้น ในขณะที่ทศวรรษ 1970 ถูกเรียกคืนว่าเป็นทศวรรษของภาวะซบเซาแต่ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.2% ต่อปีโดยเฉลี่ยระหว่างปี 1970 ถึง 1979 ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยของเศรษฐกิจตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา
อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกีดกันการออม เพราะมันทำลายกำลังซื้อของการออมเมื่อเวลาผ่านไป โอกาสดังกล่าวสามารถกระตุ้นให้ผู้บริโภคใช้จ่ายและธุรกิจลงทุน
เป็นผลให้การว่างงานมักจะลดลงในตอนแรกเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น การสังเกตในอดีตของความสัมพันธ์ผกผันระหว่างการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อนำไปสู่การพัฒนาเส้นโค้งฟิลลิปส์ที่แสดงความสัมพันธ์ อย่างน้อยในช่วงเวลาหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นสามารถกระตุ้นอุปสงค์ในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนแรงงานที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ กระตุ้นให้มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น
แม้ว่าในท้ายที่สุด การเรียกเก็บเงินสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องจะต้องมาในรูปแบบของการชะลอตัวที่เจ็บปวดซึ่งรีเซ็ตความคาดหวัง หรือมิฉะนั้น ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเรื้อรัง
8. อาจทำให้เกิดภาวะถดถอยที่เจ็บปวดได้
ปัญหาของการแลกเปลี่ยนระหว่างอัตราเงินเฟ้อกับการว่างงานคือการยอมรับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเป็นเวลานานเพื่อปกป้องงานอาจทำให้ การ คาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจนถึงจุดที่พวกเขาทำให้เกิดการขึ้นราคาและค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นเช่นที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1970
เพื่อให้ได้ความน่าเชื่อถือที่สูญเสียไปอีกครั้งและโน้มน้าวให้ทุกคนอีกครั้งจะควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ต่อมา Federal Reserve ถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมาก และรักษาให้อยู่ในระดับสูงนานขึ้น ในทางกลับกัน ส่งผลให้อัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้น และอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่น่าจะเป็นในกรณีที่เฟดไม่อนุญาตให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นมาก
9. Hurts Bonds, หุ้นเติบโต
โดยปกติ พันธบัตรเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า โดยให้รายได้ดอกเบี้ยปกติในอัตราคงที่ อัตราเงินเฟ้อ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อที่สูง ทำให้มูลค่าของพันธบัตรลดลงโดยการลดมูลค่าปัจจุบันของรายได้นั้น15
เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นหรือสูงขึ้น ผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ออกใหม่ก็เช่นกัน ราคาตลาดของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ด้วยอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าแล้วจะลดลงตามสัดส่วน เนื่องจากราคาพันธบัตรเป็น สิ่งที่ตรงกันข้ามกับผลตอบแทน ของพันธบัตร นักลงทุนที่ถือพันธบัตรกระทรวงการคลังยังคงอยู่ในแนวรอการ จ่าย คูปอง ที่คาดหวัง ตามด้วยการชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนด แต่ผู้ที่ขายก่อนครบกำหนดจะได้รับน้อยลงเนื่องจากผลตอบแทนของตลาดที่เพิ่มขึ้น
มีความเห็นไม่ตรงกันว่าเงินเฟ้อสูงจะส่งผลเสียหรือช่วยหุ้นโดยรวมหรือไม่ บทสรุปจะขึ้นอยู่กับคำจำกัดความของอัตราเงินเฟ้อที่สูง และสถิติในอดีตที่อ้างถึงนั้นรวมถึงทศวรรษ 1970 หรือไม่ ทศวรรษที่สูญเสียไปสำหรับหุ้นสหรัฐท่ามกลางภาวะซบเซา
หุ้นเติบโตซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีราคาแพงกว่า เป็นที่รู้จักว่าแพ้เงินเฟ้อ ซึ่งทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตลดลงอย่างมาก เช่นเดียวกับสำหรับพันธบัตรที่มีระยะเวลาสูง เทคโนโลยีและสต็อกสินค้าอุปโภคบริโภคมีความล่าช้าในช่วงที่ผ่านมาของอัตราเงินเฟ้อที่สูงหรือเพิ่มขึ้น
10. ช่วยเพิ่มอสังหาริมทรัพย์ พลังงาน มูลค่าหุ้น
อสังหาริมทรัพย์ในอดีตเคยเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อเนื่องจากเจ้าของบ้านสามารถป้องกันตนเองจากภาวะเงินเฟ้อได้ด้วยการเพิ่มค่าเช่า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกัดเซาะต้นทุนที่แท้จริงของการจำนองที่มีอัตราคงที่
และในขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นได้ เมื่อสินค้าโภคภัณฑ์และสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีแนวโน้มที่จะยังคงทำได้ดีกว่า แม้ว่าจะเปลี่ยนแปลงได้เมื่อการเติบโตช้าลง
ไม่น่าแปลกใจเลยที่หุ้นพลังงาน การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์และหุ้นมูลค่ามีผลงานดีกว่าในอดีตในช่วงที่มีเงินเฟ้อสูงหรือสูงขึ้น20
ผลกระทบหลักของเงินเฟ้อคืออะไร?
อัตราเงินเฟ้อทำให้กำลังซื้อของสกุลเงินลดลง ทำให้ตะกร้าสินค้าและบริการมีราคาแพงขึ้น
เงินเฟ้อส่งผลดีต่อเจ้าของบ้านอย่างไร?
เจ้าของบ้านที่มีการจำนองอัตราคงที่ได้รับประโยชน์จากอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากเป็นส่วนลดมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินจำนองในอนาคตของพวกเขา เมื่อราคาบ้านสูงขึ้นตามผลของเงินเฟ้อส่วนของบ้าน ก็ เพิ่มขึ้น ในที่สุด เจ้าของบ้านที่เช่าบ้านสามารถเพิ่มค่าเช่าตามอัตราเงินเฟ้อ
ภาวะเงินฝืดคืออะไร?
ภาวะเงินฝืดเป็นช่วงต่อเนื่องของราคาที่ลดลงในวงกว้าง ภาวะเงินฝืดมักเป็นผลมาจากการหดตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงที่ทำให้ผู้บริโภคและภาคธุรกิจต้องลดการใช้จ่ายและการลงทุน ภาวะเงินฝืดไม่มั่นคงเพราะทำให้การชำระหนี้ยากขึ้น
