บารอมิเตอร์ความเค้นเริ่มหมุนวงล้อสูงขึ้นในสหรัฐอเมริกา
แม้ว่า Beige Book ของ Federal Reserve จะระบุถึงความพอประมาณในตลาดแรงงานและการกลั่นกรองในกิจกรรมโดยทั่วไป แต่ก็ไม่ได้สังเกตว่าแรงกดดันด้านราคามีวงล้อขนาดใหญ่มากพอที่จะต้องเปลี่ยน Fed จากเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีตอนนี้ดูค่อนข้างสบายใจเหนือ 4% มันเคยอยู่เหนือกว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การเคลื่อนไหวนี้ดูเด็ดขาดกว่า เป็นการติ๊กต่อตาอย่างไม่หยุดยั้งและต่อเนื่อง ในหนึ่งวัน จาก 4% เป็น 4.15%
เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน เราสังเกตเห็นว่าการทะลุ 4% อยู่ที่การ์ด และเราติดตามโดยสังเกตว่าการซื้อทองคำของ Bank of England เป็นอะไรที่มากไปกว่าอุปสรรคในระยะสั้นก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตลาดสหรัฐฯ อีกครั้ง เราไม่เคยเห็นระดับเหล่านี้มาตั้งแต่ปี 2008 ก่อนที่อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ จะลดลงเมื่อวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ (GFC) แพร่ระบาด การเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดนี้กลับมาอยู่เหนือ 4% อย่างน่าเชื่อสำหรับ 10 ปีของสหรัฐฯ ยังเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าสภาพแวดล้อมที่มีอัตราต่ำอยู่เบื้องหลังเราอย่างมาก
ดูเหมือนว่าทางเดียวคือขึ้นราคาตลาด จนกว่าจะมีบางอย่างพังนั่นคือ
แม้แต่ผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาก็กำลังคุกคามที่จะทะลุ 1.7% และความน่าจะเป็นทั้งหมดจะสูงถึง 2% ในรอบนี้ นั่นคือการกลับไปสู่ระดับที่เราคุ้นเคยก่อน GFC โปรดจำไว้ว่า อัตราจริง 10 ปีของสหรัฐฯ อยู่ที่ -1% เมื่อต้นปีนี้ การเข้าใกล้ 2% หมายถึงการสวิงรวม 3% ที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นระดับความสูงที่ค่อนข้างน่าทึ่ง นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งที่องค์กรไม่สามารถกระจายออกไปได้ (เช่นอัตราเงินเฟ้อในระดับหนึ่ง) ดังนั้นจึงค่อนข้างเจ็บปวดในสเปกตรัมเครดิต
ดูเหมือนว่าวิธีเดียวคือขึ้นราคาตลาด จนกว่าจะมีบางอย่างผิดปกตินั่นคือ เราทราบว่าธนาคารต่างๆ เริ่มที่จะจ่ายเงินเพิ่มเล็กน้อยสำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ชิ้นที่ 3 โดยขณะนี้มีชาวยุโรปจำนวนมากจ่ายเงิน 50bp จากอัตราปลอดความเสี่ยง USD ตอนนี้ไม่มีความเครียดทางวัตถุ แต่สิ่งต่างๆ ก็เริ่มคลี่คลายมากขึ้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
