โมเมนตัมเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีการแก้ไข

การเปลี่ยนแปลงอาจสูญเสียโมเมนตัมในสัปดาห์นี้เนื่องจากการกลับมาของสภาวะตลาดปกติ ทำให้เกิดการกระทบยอดด้วยอัตราที่ต่ำกว่าเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ความใกล้ชิดกับพิธีสาบานตนของทรัมป์และเรื่องราวเบื้องหลังที่แข็งแกร่งของเฟดที่ตกต่ำอาจทำให้การปรับฐานของ USD เกิดขึ้นได้ไม่นาน ในแคนาดา Trudeau อาจลาออกเร็วๆ นี้ แต่ความเสี่ยงของ CAD ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

USD: การชุมนุมอาจสูญเสียไอน้ำบางส่วน

ช่วงวันหยุดคริสต์มาสไม่ได้มีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับตลาด FX แต่เป็นที่น่าสังเกตอีกครั้งว่าค่าเงินดอลลาร์ยังคงหาแนวรับ ท้าทายทั้งแรงกดดันด้านลบตามฤดูกาลและการขึ้นลงช่วงสั้น ๆ ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ณ สิ้นเดือนธันวาคม ปีใหม่เริ่มต้นด้วยการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ใหม่และค่าเงินยุโรปก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

สัปดาห์นี้จะได้เห็นการกลับมาของสภาวะตลาดปกติและสภาพคล่องของ FX ที่เพิ่มขึ้น นั่นอาจส่งผลให้โมเมนตัมของเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เนื่องจากดอลลาร์อาจเชื่อมโยงกับความได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเล็กน้อยในช่วงวันหยุด แต่ในขณะที่ปัจจัยทางเทคนิคส่งสัญญาณว่าการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ในช่วงต้นปีนั้นมากเกินไป แต่การที่โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีที่ใกล้เคียงกันน่าจะป้องกันการหมุนเวียนอย่างมากจากแนวรับของดอลลาร์ อนึ่ง เดือนมกราคมและกุมภาพันธ์เป็นสองเดือนที่แข็งแกร่งตามฤดูกาลสำหรับเงินดอลลาร์

นี่จะเป็นสัปดาห์ที่ข้อมูลกลับมาเป็นศูนย์กลางอีกครั้ง ในความเห็นของเรา FOMC ในเดือนธันวาคมได้ตั้งมาตรฐานให้สูงขึ้นสำหรับความผิดหวังของข้อมูลใดๆ ที่จะส่งผลกระทบต่อเงินดอลลาร์ เนื่องจากการกำหนดราคาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม (เดือนมกราคมดูไม่น่าเชื่อ) อาจพิสูจน์ได้ว่ายังคงเหนียวแน่น ขณะนี้มีราคา 12bp ในเดือนมีนาคม 17bp สำหรับเดือนพฤษภาคม และ 25bp สำหรับเดือนมิถุนายน นอกเหนือจากการเล่าเรื่องแบบประหม่าแล้ว เราได้ยินสมาชิก FOMC สองคน (แมรี่ ดาลี และเอเดรียน่า คูเกลอร์) ปรับปรุงข้อกังวลเรื่องเงินเฟ้อ การที่ธนาคารกลางสหรัฐมุ่งความสนใจไปที่ด้านราคาของอาณัติอย่างมีประสิทธิภาพอีกครั้งจะทำให้เกิดเรื่องราวเชิงบวกที่สดใหม่สำหรับเงินดอลลาร์

ในวันศุกร์ ข้อมูลงานเดือนธันวาคมจะมีการเผยแพร่ในสหรัฐอเมริกา นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดการณ์เงินเดือนไว้ที่ 140,000 อัตราว่างงานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.2% ซึ่งใกล้เคียงกับตัวเลขที่เป็นเอกฉันท์ที่ 160,000 และ 4.2% นั่นจะสอดคล้องกับการค่อยๆ เย็นลงในตลาดงานซึ่ง Fed น่าจะคำนึงถึงเมื่อแก้ไข Dot Plot ให้เหลือเพียงสองครั้งในปี 2025 และควรปล่อยให้เรื่องราวมหภาคพื้นฐานเป็นปัจจัยสนับสนุนในวงกว้างสำหรับเงินดอลลาร์ การประกาศสำคัญอื่นๆ ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ตำแหน่งงานว่างของ JOLTS, บริการ ISM (ดัชนีการผลิตแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว) และรายงานการประชุม FOMC

มุมมองทางยุทธวิธีของเราใน FX ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ที่แล้ว ปัจจัยทางเทคนิคแย้งว่ามีการปรับฐานหรืออย่างน้อยก็สูญเสียโมเมนตัมของเงินดอลลาร์ แต่เราคาดว่าความสนใจในการซื้อที่แข็งแกร่งในช่วงที่ลดลง ท้ายที่สุดแล้ว เป้าหมาย 110.0 ยังคงเข้าถึงได้อย่างมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

EUR: กำลังมองหาเส้นชีวิต

ฟื้นตัวขึ้นได้บ้างในวันศุกร์ ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ จากมุมมองของการประเมินค่า ราคาคู่นี้ยังคงมีศักยภาพในการปรับขึ้นในระยะสั้น ซึ่งในระดับปัจจุบันฝังพรีเมียมความเสี่ยงไว้ที่ประมาณ 1.5-2.0%

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของค่าสวอประยะสั้น EUR:USD ที่ปรับให้เข้มงวดขึ้นอีกครั้งอาจพิสูจน์ได้ว่าไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้เงินยูโรกลับมาที่ระดับ 1.040 ได้อย่างยั่งยืน เราสงสัยว่า เว้นแต่จะมีการพัฒนาเชิงบวกในเชิงไม่แน่นอนในการเล่าเรื่องการเติบโตของยูโรโซน การฟื้นตัวของ EUR/USD ใดๆ นั้นมีกำหนดไว้ว่าจะค่อนข้างสั้น และความเสี่ยงในช่วงสัปดาห์ต่อๆ ไปยังคงเบี่ยงเบนไปที่บริเวณ 1.02

ราคาก๊าซที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้หลังจากการปิดท่อส่งน้ำมันในยูเครนกำลังจับคู่กับความกังวลเรื่องลัทธิกีดกันทางการค้า และเส้นชีวิตของเงินยูโร ณ จุดนี้น่าจะต้องมาจากข้อมูล จุดสนใจในสัปดาห์นี้จะอยู่ที่ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนธันวาคม โดยคาดว่า CPI ของยูโรโซนจะเร่งตัวขึ้นจาก 2.2% เป็น 2.4% และแกนกลางจะทรงตัวที่ 2.7% ความประหลาดใจที่สำคัญใดๆ อาจทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปสี่ครั้งในปีนี้ และช่วยให้เงินยูโรมีเสถียรภาพ

CAD: มีรายงานว่า Trudeau กำลังจะลาออก

รายงานของสื่อระบุว่า นายกรัฐมนตรีแคนาดา จัสติน ทรูโด จะลาออกจากตำแหน่งหัวหน้าพรรคเสรีนิยมในสัปดาห์นี้ นั่นไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การเลือกตั้งก่อนกำหนด เนื่องจากจะมีการแข่งขันชิงตำแหน่งผู้นำเพื่อเลือกนายกรัฐมนตรีคนใหม่ อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งจะมีขึ้นในเดือนตุลาคมเป็นอย่างช้าที่สุด และพรรคอนุรักษ์นิยมที่เป็นฝ่ายค้านก็เป็นผู้นำในการเลือกตั้งอย่างมาก

ดอลลาร์แคนาดามีปฏิกิริยาเชิงบวกต่อรายงานดังกล่าว และพลิกกลับการขึ้นของวันศุกร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีขนาดค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับขนาดของค่าเสื่อมราคาของคนบ้าในเดือนธันวาคม ซึ่งส่งสัญญาณให้เห็นเพียงการมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งว่าการพัฒนานี้สามารถลดความเสี่ยงที่แคนาดาจะได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

เราหารือถึงแนวโน้มของ CAD ในแง่ของภัยคุกคามทางการค้าของ Trump ในบันทึกนี้ และประเด็นสำคัญของเรายังคงอยู่ที่ความเสี่ยงขาขึ้นของ USD/CAD อาจขยายไปถึง 1.50 ในกรณีที่เกิดสงครามการค้าในอเมริกาเหนือเต็มรูปแบบ ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า คาดว่า CAD จะมีความอ่อนไหวต่อข่าวการเมืองใดๆ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา ตัวเลขการจ้างงานของแคนาดาจะเปิดเผยเมื่อวันศุกร์เช่นกัน แต่นั่นเป็นข้อมูลรองของธนาคารกลางแคนาดา เมื่อเทียบกับความเสี่ยงจากการเก็บภาษีของสหรัฐฯ

CEE: ไม่สนใจค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า

สัปดาห์นี้เราเริ่มต้นในสาธารณรัฐเช็ก ซึ่งจะมีการเผยแพร่ผลงบประมาณของรัฐสำหรับปีที่แล้วในวันนี้ นอกจากนี้กระทรวงการคลังยังมีแนวโน้มที่จะเผยแพร่กลยุทธ์การระดมทุนสำหรับปีนี้และปฏิทินการออกพันธบัตรในเดือนมกราคม เราคาดว่าอุปทานรวมของ CZGB จะใกล้เคียงกับปีที่แล้วและลดลงในแง่สุทธิ ในวันพฤหัสบดี เราจะเห็นข้อมูลที่ชัดเจนจากฮังการีและสาธารณรัฐเช็กเกี่ยวกับการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการขายปลีก นอกจากนี้เรายังจะเห็นข้อมูล GDP สุดท้ายและยอดค้าปลีกในโรมาเนียในวันศุกร์

ในตลาด FX นั้น PLN และ CZK ยังคงไม่ประทับใจกับระดับต่ำสุดใหม่ใน EUR/USD จากสองวันที่ผ่านมา และทั้งสองสกุลเงินยังคงรักษาระดับที่แข็งแกร่งในปัจจุบัน ในขณะที่ HUF กลับมาอยู่ภายใต้แรงกดดัน ดังที่เราได้พูดคุยกันในวันศุกร์ เรายังคงมีอคติเชิงลบต่อ HUF แต่ในระดับปัจจุบัน ดูเหมือนว่าช่องว่างระหว่าง FX และอัตราได้ถูกปิดแล้ว และอาจมีเสถียรภาพในระดับปัจจุบัน และยังคงติดตามส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งบอกถึงเสถียรภาพของทั้งสองสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง เราเชื่อว่าตลาด CZK นั้นมีความเจ้าเล่ห์เกินไป ในขณะที่เราอาจเห็นว่าราคาของ PLN เติบโตอย่างเจ้าเล่ห์มากขึ้นหากมีอะไรเกิดขึ้น ดังนั้นเราจึงมีอคติเชิงลบเล็กน้อยต่อ CZK และเชิงบวกสำหรับ PLN อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว เราไม่คาดหวังว่าจะมีความผันผวนสูงขึ้นในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือการเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ