โฟกัสเงินเดือนนอกภาคเกษตร ตลาดงานจะชดเชยเศรษฐกิจที่ชะลอตัวหรือไม่?

การคาดการณ์พื้นฐานของยูโร: เป็นกลาง

• ยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
• ตลาดยังคงสนับสนุนเฟดเดือยแม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75-bps
• ทุกสายตาจับจ้องไปที่ตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะเปรียบเทียบข้อมูล GDP หรือไม่

ค่าเงินยูโรขยับขึ้นอย่างระมัดระวังเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าจะเป็นผลมาจากความอ่อนแอในวงกว้างในสกุลเงินดอลลาร์ ทำให้สกุลเงินเดียวสามารถใช้ประโยชน์จากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงได้ อะไรเป็นเชื้อเพลิงนี้? ดูเหมือนว่าจะเป็นการกำหนดราคาในตลาดเพิ่มเติมในเดือยจากธนาคารกลางสหรัฐ เทรดเดอร์กำลังก้าวไปข้างหน้าและเตรียมพร้อมสำหรับความผิดหวังหรือไม่?

ใบปะหน้าเศรษฐกิจเขตยูโรค่อนข้างบางในสัปดาห์หน้า ดังนั้นการให้ความสำคัญกับ EUR จะขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก ในกรณีนี้ การพิจารณาสิ่งที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาอาจเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล แม้ว่าควรสังเกตว่าธนาคารกลางยุโรปได้ผลักดันความคิดเห็นที่กระฉับกระเฉงขึ้นเรื่อย ๆ ในช่วงปลายปี แต่อย่างที่เราเห็น มันยังคงซีดเซียวเมื่อเทียบกับเฟด

ความเชื่อมั่นฟื้นตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยผลักดันให้ Nasdaq 100 ที่มีเทคโนโลยีสูงให้สูงขึ้น ในเดือนกรกฎาคม ดัชนีเพิ่มขึ้นประมาณ 12.5% ​​ทำให้มีผลการดำเนินงานรายเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 แม้ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยประธานเจอโรม พาวเวลล์ กล่าวอย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องต่อสู้ และทำให้เงินเฟ้อลดลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่เชื่อมโยงกับสวรรค์อ่อนค่าลง

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางดูเหมือน เลิกเน้นคำแนะนำไปข้างหน้า และเปลี่ยนไปใช้แนวทาง ‘ประชุมทีละคน’ มากขึ้น โดยเน้นที่การพึ่งพาข้อมูล น่าประหลาดใจที่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อยังชี้ให้เห็นว่ายังมีอีกมากที่ต้องทำ หากคุณพิจารณาให้ละเอียดยิ่งขึ้น ตลาดอาจมีการกำหนดราคาในเดือย dovish เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นของภาวะถดถอย GDP สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจหดตัวในไตรมาสที่สองซึ่งเป็นไปตามคำจำกัดความทางเทคนิคของภาวะถดถอย

นั่นน่าจะช่วยให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจกำลังก้าวไปข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงแสดงให้เห็นว่าเฟดมีปัญหาที่ต้องแก้ไข ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน ซึ่งเป็นมาตรวัดค่าจ้างที่ธนาคารกลางต้องการ แปลกใจที่ 1.3% q/q ในไตรมาส 2 เทียบกับ 1.2% ที่เห็น ในขณะเดียวกัน Fed’s มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อในอุดมคติยังเอาชนะการประมาณการ.

นี่เป็นสถานการณ์ที่ค่อนข้างไม่ปกติสำหรับธนาคารกลาง การเติบโตลดลง แต่อัตราเงินเฟ้อยังร้อนอยู่ อาจเป็นเพราะตลาดแรงงานตึงตัว – ดูแผนภูมิด้านล่าง บางคนอาจมองว่านี่เป็นสัญญาณของการซบเซา ตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง อัตราการว่างงานค่อนข้างต่ำ และการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานไม่เคยฟื้นกลับคืนสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด นี่หมายความว่ายังมีที่ว่างสำหรับการเติบโตที่จะอ่อนตัวลงต่อไปและสำหรับตลาดงานจะมีที่ว่างสำหรับรับการเสื่อมสภาพนี้หรือไม่? บางที.

ในสัปดาห์หน้า ทุกสายตาจับจ้องไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรฉบับต่อไป ในเดือนก.ค. เศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 250,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.6% มีการชะลอตัวเล็กน้อยในรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง โดยคาดว่าจะมีผลลัพธ์อยู่ที่ 4.9% ต่อปีจาก 5.1% ก่อนหน้า ตัวเลขเหล่านี้ยังคงเป็นประมาณการที่ดีและน่าจะตรงกันข้ามกับที่ตลาดเดือยเฟดคาดการณ์ไว้ เช่นนี้ พึงระแวดระวัง. ความผันผวนยังคงกลับมาได้ โดยเปิดประตูสู่การกลับตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งกดดันค่าเงินยูโร

ตลาดแรงงานสหรัฐยังคงตึงตัว

แหล่งข้อมูล – Bloomberg, สร้างโดย Daniel Dubrovsky

— เขียนโดย Daniel Dubrovsky, นักยุทธศาสตร์ สำหรับ DailyFX.com

หากต้องการติดต่อแดเนียล ใช้ส่วนความคิดเห็นด้านล่างหรือ จ่าฝูง บนทวิตเตอร์