แรงกดดันกลับคืนสู่หุ้นธนาคารและดูเหมือนว่าจะช่วยขับเคลื่อนทองคำให้สูงขึ้น

วันนี้มีสามหัวข้อ ประการแรก การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่เห็นเมื่อวานนี้ (-14 bp จากอัตราผลตอบแทน) จากข้อมูลเศรษฐกิจที่น่าผิดหวังกลับดูเกินจริงไปเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนสองปีดีดกลับขึ้นมาเกือบ 3.90% จากประมาณ 3.81% สิ่งนี้ดูเหมือนจะช่วยให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในวันนี้ ประการที่สอง หุ้นธนาคารกำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันครั้งใหม่ ดัชนีธนาคาร KBW ของสหรัฐฯ ร่วงลงเกือบ 2% เมื่อวานนี้ หลังจากที่ลดลง 0.5% ในวันจันทร์ วันนี้ ดัชนีหุ้นธนาคารลดลง 1.9% หักล่วงหน้าสามวัน หุ้นธนาคารปิด 0.9% หักล้างกำไรจากสองช่วงที่ผ่านมาเต็มจำนวน ประการที่สาม การมีส่วนร่วมในตลาดจะลดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ตลาดจีนและฮ่องกงปิดทำการในวันนี้ วันหยุดเทศกาลอีสเตอร์จะเริ่มในวันพรุ่งนี้และขยายไปจนถึงวันจันทร์ในศูนย์ต่างๆ ในยุโรป

หุ้นญี่ปุ่นร่วงลง แต่ตลาดหุ้นขนาดใหญ่อื่น ๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกปรับตัวสูงขึ้น Stoxx 600 ของยุโรปปิดเป็นเซสชั่นที่สามติดต่อกัน และฟิวเจอร์สของสหรัฐมีการซื้อขายที่ต่ำกว่า อัตราผลตอบแทนมาตรฐานยุโรปอายุ 10 ปีสูงขึ้น 4-6 bp และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีขยับขึ้นสองสามจุดเป็น 3.36% เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเป็นส่วนใหญ่ในบรรดาสกุลเงิน G10 ฟรังก์สวิสเป็นข้อยกเว้นและกำลังทำกำไรเล็กน้อย เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์พุ่งขึ้นราว 1% หลังจากธนาคารกลางประหลาดใจกับการขึ้น 50 bp แต่เกือบจะคืนทั้งหมดแล้ว ดัชนีสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ JP Morgan ทรงตัวหลังจากเคลื่อนไหวต่ำกว่าในช่วงสามช่วงที่ผ่านมา ทองคำพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อวานนี้ กระโดดไปที่ $2025 หลังจากทดสอบที่ $1,950 ในวันจันทร์ พุ่งถึง 2,028 ดอลลาร์เมื่อช่วงเช้าของวันนี้ เดือนพฤษภาคม WTI จะยังคงสร้างฐานต่อไปหลังจากพุ่งขึ้นตามหลังการปรับลด OPEC+ ที่ประกาศเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์สร้างความประหลาดใจด้วยการขึ้น 50 bp โดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินสดเป็น 5.25% ตลาดแลกเปลี่ยนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในรอบนี้ RBNZ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนตุลาคม 2564 ออสเตรเลียเริ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2565 จนถึงสิ้นปีที่แล้ว เนื่องจากนิวซีแลนด์เป็นหนึ่งในประเทศที่มีรายได้สูงไม่กี่แห่งที่ไม่รายงานตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือน อัตราเงินเฟ้อจึงเพิ่มขึ้น 7.2% อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียเริ่มร้อนแรงขึ้นเล็กน้อยที่ 7.8% ในไตรมาสที่ 4 ของปี 22 การอ่านค่ารายเดือนที่เพิ่งสร้างเสร็จคือ 6.8% ในเดือนกุมภาพันธ์ เกือบตลอดเดือนที่แล้ว พื้นที่ NXN1.08 อยู่เหนือดอลลาร์ออสเตรเลีย ระดับต่ำสุดในเดือนมีนาคมอยู่ใกล้ NZD1.0665 ขายต่ำกว่า NZD1.06 ในวันนี้ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ของปีนี้ เป้าหมายต่อไปคือจุดต่ำสุดในเดือนธันวาคมที่ประมาณ 1.0470 ดอลลาร์นิวซีแลนด์ นอกจากนี้ PMI ประกอบเดือนมีนาคมของออสเตรเลียอยู่ที่ 48.5 ดีกว่าประมาณการเบื้องต้นที่ 48.2 แต่กลับต่ำกว่าระดับบูม/บัสต์ที่ 50 ป๊อปอัพของเดือนกุมภาพันธ์กลับมาเหนือ 50 ดูเหมือนจะเป็นความบังเอิญ ใช้เวลาในไตรมาสที่ 4 ของวันที่ 22 และเดือนมกราคมต่ำกว่าระดับบูม/บัสต์นั้น และกลับมาต่ำกว่าในเดือนมีนาคม ในประเทศที่มีรายได้สูงส่วนใหญ่ การขยายตัวของภาคบริการทำให้คอมโพสิตอยู่เหนือ 50 แต่ไม่ใช่ในออสเตรเลีย เนื่องจาก PMI ภาคบริการต่ำกว่าการหดตัว (48.6)

ญี่ปุ่นเป็นกรณีตัวอย่าง PMI ภาคการผลิตเดือนมีนาคมอยู่ที่ 49.2 เป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันที่ต่ำกว่า 50 PMI ภาคบริการแตะระดับสูงสุดใหม่หลังโควิดในเดือนมีนาคมที่ 55.0 เพิ่มขึ้นจากประมาณการแฟลชที่ 54.2 การอ่านค่าคอมโพสิตได้รับการแก้ไขเป็น 52.9 จากค่าประมาณเบื้องต้นที่ 51.9 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว โดยทำสถิติสูงสุดในปี 2022 ที่ 53.0 พรุ่งนี้ กระทรวงการคลังจะรายงานข้อมูลการไหลของพอร์ตโฟลิโอรายสัปดาห์ที่ครอบคลุมสัปดาห์สุดท้ายของปีงบประมาณ (สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม) ในช่วง 12 สัปดาห์แรกของปี นักลงทุนญี่ปุ่นซื้อพันธบัตรต่างประเทศเฉลี่ยเกือบ 900 พันล้านเยนหรือประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ ปีที่แล้วพวกเขา ขาย เฉลี่ย 418 พันล้านเยนต่อสัปดาห์ นั่นหมายความว่านักลงทุนญี่ปุ่นได้แทนที่พันธบัตรระหว่างประเทศที่ขายไปแล้วประมาณครึ่งหนึ่งในปีที่แล้ว

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ในรอบสัปดาห์เมื่อเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่นที่ประมาณ 131.25 เยน มันคงที่ในช่วงเช้าของยุโรปเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯสูงขึ้น มีตัวเลือกมูลค่าเกือบ 1.2 พันล้านดอลลาร์ที่ 131 เยนซึ่งจะหมดอายุในวันนี้ ดอลลาร์ไม่ได้ซื้อขายเหนือ JPY132.00 เนื่องจากข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้เมื่อวานนี้ ดอลลาร์ออสเตรเลียได้รับการหนุนหลังจากการเข้าใกล้ 0.6800 ดอลลาร์ในวันจันทร์และวันอังคาร ขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่า $0.6700 จุดต่ำสุดของวันจันทร์อยู่ที่ 0.6650 ดอลลาร์ และนั่นอาจเป็นเป้าหมายต่อไป แรงขายบางส่วนอาจเกี่ยวข้องกับออปชันในวันนี้ ออปชั่นราคา 0.6700 ดอลลาร์และ 0.6760 ดอลลาร์ออสเตรเลียสำหรับ 560 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียและ 422 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียตามลำดับจะหมดอายุวันนี้ ดอลลาร์นิวซีแลนด์พุ่งขึ้นเป็น 0.6380 ดอลลาร์ที่ 50 bp ของธนาคารกลาง ซึ่งมากกว่า 1% จากระดับเปิดตัวเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เขาได้คืนทั้งหมดแล้ว ขณะนี้เห็นการสนับสนุนประมาณ $0.6300 ตลาดจีนและฮ่องกงปิดทำการในวันนี้และคงที่ประมาณ 6.88 ดอลลาร์แคนาดา

ยุโรป

เส้นโค้งของสหรัฐอเมริกาและเยอรมัน (ปี 2-10) ยังคงกลับด้านแม้ว่าจะน้อยกว่าก่อนที่ความเครียดด้านการธนาคารจะเกิดขึ้นก็ตาม ที่ -51 bp เส้นโค้ง US 2-10 อยู่ที่ประมาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน เส้นโค้งภาษาเยอรมันที่คล้ายกันคือกลับด้านประมาณ 35 bp ปีที่แล้วความชันเฉลี่ย +43 bp เส้นอัตราผลตอบแทน 2–10 ปีของสหราชอาณาจักรเฉลี่ยอยู่ที่ +17 ในปีที่แล้ว แต่ใช้เวลาช่วงหนึ่งในช่วงเดือน ส.ค.-ก.ย. และ พ.ย.-ธ.ค. จนถึงปีนี้มีค่าเฉลี่ยเกือบ ลบ 7 bp. ขณะนี้อยู่ใกล้ 8 bp และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันไม่ใช่จุดพื้นฐานเดียว

ความเสี่ยงขาลงของยุโรปที่ผ่อนคลายลงเป็นหนึ่งในเรื่องน่าประหลาดใจในเชิงบวกสองสามประการในช่วงต้นปี 2566 ความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ผ่อนคลายลงแล้ว รวมถึงในสหราชอาณาจักรด้วย รายงานในวันนี้ตอกย้ำข้อสังเกตดังกล่าว PMI ประกอบเดือนมีนาคมของยูโรโซนอยู่ที่ 53.7 (ต่ำกว่าประมาณการแฟลชเล็กน้อยที่ 54.1) จำได้ว่าคอมโพสิตต่ำกว่า 50 อย่างต่อเนื่องใน H2 22 มีค่าเฉลี่ย 52.0 ใน Q1 (และ 48.5 ใน H2 22) โปรดทราบว่าอิตาลีและสเปนซึ่งเป็นประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งใน “รอบนอก” ของ EMU กำลังถือหุ้นของตนเอง รายงานอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเยอรมนีและฝรั่งเศสในไตรมาสที่ 1 ดัชนี PMI ภาคการผลิตของพวกเขาสูงกว่า 50 ซึ่งต่างจากเยอรมนีและฝรั่งเศส และวันนี้ เราได้เรียนรู้ว่าค่าเฉลี่ยของ PMI คอมโพสิตของอิตาลีและสเปนนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของเยอรมัน-ฝรั่งเศส

เยอรมนีรายงานคำสั่งซื้อโรงงานในเดือนก.พ. พวกเขาพุ่งขึ้น 4.8% แซงหน้าความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นอย่างท้าทายที่เพิ่มขึ้น 0.3% กำไรในเดือนมกราคมได้รับการแก้ไขเป็น 0.5% จาก 1.0% คำสั่งซื้อในประเทศฟื้นตัวจากความอ่อนตัวในช่วงที่ผ่านมา เยอรมนีจะรายงานตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนก.พ. เป็นการยากที่จะจินตนาการถึงการเพิ่มขึ้นอีกครั้งจากการเพิ่มขึ้น 3.5% ที่เห็นในเดือนมกราคม ฝรั่งเศสรายงานว่าผลผลิตภาคการผลิตและภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากการลดลงอย่างมาก (-1.5% และ -1.4% ตามลำดับ หลังจากการปรับขึ้นเล็กน้อย) ในเดือนมกราคม การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 1.3% ในขณะที่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมในวงกว้างเพิ่มขึ้น 1.2% ทั้งคู่มีค่ามากกว่าสองเท่าของการคาดการณ์ค่ามัธยฐานในการสำรวจของ Bloomberg สุดท้าย อิตาลีรายงานว่ายอดค้าปลีกในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงเล็กน้อย (-0.1%) หลังจากที่เพิ่มขึ้น 1.7% ในเดือนมกราคม

การบริการในเดือนมีนาคมสุดท้ายของสหราชอาณาจักรและ PMI ประกอบเป็นไปตามประมาณการแฟลช PMI คอมโพสิตอยู่ที่ 52.2 อุณหภูมิต่ำกว่า 50 ในช่วงหกเดือนจนถึงเดือนมกราคม และการย้ายกลับเข้าสู่เขตการขยายตัวทำให้ผู้ที่กลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยรู้สึกสบายใจ สัปดาห์หน้า สหราชอาณาจักรจะรายงาน GDP ประจำเดือนกุมภาพันธ์และรายละเอียดต่างๆ เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรขยายตัว 0.3% ในเดือนมกราคม (คาดการณ์ไว้ 0.1%) และเราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย สเตอร์ลิงขยับขึ้น 7 1/4 เซนต์ (~6%) จากระดับต่ำสุดของปีในวันที่ 8 มีนาคมใกล้กับ 1.1800 ดอลลาร์ ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายนปีที่แล้วใกล้กับ 1.0350 ดอลลาร์

เงินยูโรอยู่ในช่วงแคบ ๆ ส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง $1.0940 ถึง $1.0970 มีตัวเลือกเกือบ 2.2 พันล้านยูโรที่จะหมดอายุในวันนี้ที่ 1.10 ดอลลาร์ การสนับสนุนอยู่ใกล้ $1.09 ซึ่งมีตัวเลือกอื่น (ประมาณ 4.3 พันล้านยูโร) ที่หมดอายุ วันหยุดยาวของหลาย ๆ คนหมายความว่าหลังจากวันนี้สภาพคล่องเต็มรูปแบบอาจไม่กลับมาจนกว่าจะถึงวันอังคารหน้า สเตอร์ลิงแตะระดับ 1.2525 ดอลลาร์เมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นระดับที่ดีที่สุดในรอบ 9 เดือน ได้หยุดชะงักและรวมกลับเป็น $1.2460 แนวรับถัดไปอยู่ใกล้ $1.2430 ก่อน $1.2400

อเมริกา

ข้อมูลที่น่าผิดหวังของสหรัฐในวันจันทร์ทำให้อัตราผลตอบแทน 2 ปีของสหรัฐกลับมาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (3.98%) รายงาน JOLTS เมื่อวานนี้และคำสั่งซื้อจากโรงงานอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ และอัตราผลตอบแทน 2 ปีร่วงลงเกือบ 3.82% นั่นทำให้การลดลงสามวันเป็นประมาณ 28 bp แม้ว่ารายงานจะออกในเวลาเดียวกัน แต่ความท้าทายด้านการผลิตได้รับการยอมรับ และการสำรวจทั้ง PMI และ ISM ชี้ไปที่ผลผลิตตามสัญญา รายงาน JOLTS เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาแทน ไม่เพียงแต่การเปิดรับสมัครงานลดลงเกือบ 6% แต่ตัวเลขประมาณการในเดือนมกราคมก็ลดลงเช่นกัน และขณะนี้ก็ลดลง 6% เช่นกัน การจ้างงานชะลอตัวและอัตราเดือนกุมภาพันธ์ต่ำที่สุดนับตั้งแต่กลางปี ​​2564 การปลดพนักงานยังคงดึงดูดความสนใจของผู้สังเกตการณ์จำนวนมาก แต่เนื่องจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์น่าจะแสดงให้เห็นว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้นตามเกณฑ์สุทธิ รายงาน JOLTS แสดงให้เห็นว่าจำนวนการปลดพนักงานลดลง 13% ในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากเพิ่มขึ้น 17% ในเดือนมกราคม ประเด็นสำคัญ: ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งแต่มีสัญญาณอ่อนตัวลงอย่างชัดเจน

จากข้อมูลเมื่อวานนี้ ตลาดได้ขยับกลับไปสู่โอกาส 50/50 ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนหน้าจากโอกาสที่ดีกว่า 60% ในวันจันทร์ แม้ว่าการแก้ไขระเบียบวิธีในการประมาณการงานภาคเอกชนของ ADP ทำให้ (โดยตั้งใจ) มีประโยชน์น้อยลงในการติดตามประมาณการรายเดือนของรัฐบาล แต่ตลาดอาจอ่อนไหวต่อรายงานในวันนี้ และบางทีในรูปแบบอสมมาตร ซึ่งตัวเลขที่อ่อนกว่าทำให้เกิดปฏิกิริยาที่มากกว่ารายงานที่แรงกว่า ในเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ ADP ประมาณการว่าการจ้างงานส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 348k ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2022 (747k) การสำรวจของ BLS พบว่าภาคเอกชนเพิ่มการจ่ายเงินเดือน 651,000 ในช่วงเดือนม.ค.-ก.พ. (และ 1.242 ล้านในม.ค.-ก.พ. 2565) ทุกวันนี้ ดุลการค้ารายเดือนของสหรัฐฯ แทบไม่กระตุ้นให้ตลาดตอบสนอง และดัชนี PMI ที่รวดเร็วใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอ่านค่าสุดท้าย ที่ออกจากบริการ ISM มีแนวโน้มอ่อนตัวลงเล็กน้อย ตลาดอาจอ่อนไหวมากที่สุดต่อราคาที่จ่ายไปและส่วนประกอบของคำสั่งซื้อใหม่ ทั้งคู่แข็งแกร่งในเดือนกุมภาพันธ์ (65.6 และ 62.6 ตามลำดับ)

แคนาดารายงานดุลการค้าสินค้าเดือนก.พ. การคาดการณ์ค่ามัธยฐานในแบบสำรวจของ Bloomberg อยู่ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ที่เกินดุล หากเป็นเช่นนั้น จะทำให้ค่าเฉลี่ยสามเดือนอยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากสามเดือนก่อนหน้า ธนาคารแห่งประเทศแคนาดารับทราบว่าเศรษฐกิจกำลังเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ข้อมูลล่าสุดสร้างความผิดหวัง รวมถึง PMI ภาคการผลิตเดือนมีนาคมและการสำรวจของธนาคารแห่งประเทศแคนาดา แคนาดาจะรายงานข้อมูลการจ้างงานในเดือนมีนาคมในวันพรุ่งนี้ และดูเหมือนว่าจะมีเพียงความตกใจอีกครั้ง เช่น ในเดือนมกราคมที่มีตำแหน่งงานเต็มเวลา 121,000 ตำแหน่ง อาจกระตุ้นการเก็งกำไรในการประชุมธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในสัปดาห์หน้า

เม็กซิโกรายงาน CPI เดือนมีนาคม ตัวเลขทั้งเดือนคาดว่าจะเกินตัวเลขในช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคม ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่ลดลง การคาดการณ์ค่ามัธยฐานในการสำรวจของ Bloomberg เห็นว่าพาดหัวข่าวผ่อนคลายลงเหลือ 6.89% จาก 7.62% และอัตราหลักลดลงเหลือ 8.07% จาก 8.29% การอ่านรายปักษ์อยู่ที่ 6.60% และ 8.0% ตามลำดับ ตลาดแลกเปลี่ยนสนับสนุนอัตราเป้าหมายเงินสดข้ามคืนที่ 11.25% เป็นจุดสูงสุดและกำหนดราคาโดยมีโอกาส 1-3 เท่า

ดอลลาร์สหรัฐทดสอบแนวรับใกล้ CAD1.3400 เมื่อวานนี้และฟื้นตัวเป็น CAD1.3480 ในวันนี้ การฟื้นตัวเริ่มขึ้นเมื่อวานนี้ และดอลลาร์ก็หยุดเคลื่อนไหวเป็นเวลา 6 วัน แนวต้านเริ่มต้นอยู่ใกล้ CAD1.3500 และ CAD1.3550 มีตัวเลือกราคาประมาณ 310 ล้านดอลลาร์ที่ CAD1.35550 ซึ่งเปิดตัวในวันนี้ ตัวบ่งชี้โมเมนตัมระหว่างวันมีการซื้อมากเกินไปเนื่องจากเซสชั่นอเมริกาเหนือกำลังจะเริ่มขึ้น ดอลลาร์อ่อนค่าลงต่ำกว่า MXN18.00 ในวันจันทร์ แต่โมเมนตัมด้านลบได้ผ่อนคลายลงแล้ว ถึง MXN18.18 เมื่อวานนี้ กองกำลังแก้ไขอาจเห็นการเพิ่มขึ้นของการเพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อของเม็กซิโกอ่อนตัวลง การเคลื่อนไหวเหนือ MXN18.20 อาจเห็น MXN18.25-28 และ MXN18.38-40