© สำนักข่าวรอยเตอร์ รูปถ่าย: ธนบัตร 100 หยวนของจีนปรากฏอยู่บนเคาน์เตอร์สาขาของธนาคารพาณิชย์ในกรุงปักกิ่ง ประเทศจีน 30 มีนาคม 2559 REUTERS/Kim Kyung-Hoon/ไฟล์รูปภาพ
โดย Winni Zhou, Tom Westbrook และ Brenda Goh
เซี่ยงไฮ้ / สิงคโปร์ (สำนักข่าวรอยเตอร์) – ตลาดตราสารหนี้กำลังกำหนดอัตราดอกเบี้ยของจีนและทั่วโลกในทิศทางตรงกันข้าม โดยคาดการณ์ว่าจีนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ และทำให้ธนาคารและบริษัทจีนเตรียมพร้อมสำหรับสกุลเงินที่อ่อนค่าลงเมื่อปักกิ่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมากขึ้น
เงินหยวนอ่อนค่าลงจนเกินระดับ 7 ต่อดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้วและยังไม่หยุดลง เนื่องจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจหลังการแพร่ระบาดของจีนหยุดชะงักท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอทั้งในและต่างประเทศ
ในสัปดาห์นี้ ค่าเงินดอลลาร์แตะระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนหลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของจีนอย่างน่าประหลาดใจ ทำให้ช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนอธิปไตย 10 ปีของจีนและสหรัฐฯ อยู่ที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย. ส่วนต่างกับอัตราผลตอบแทนของอังกฤษนั้นกว้างที่สุดในรอบ 16 ปี
สถานะที่อัตราของจีนต่ำกว่าอัตราของสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการเติบโตสูงในระยะเวลากว่าทศวรรษที่เห็นว่าจีนให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าตลาดทางตะวันตก
ความล้มเหลวในการผ่อนคลายเนื่องจากการแพร่ระบาดของโรคทำให้หลาย ๆ คนไม่ทันตั้งตัว และพร้อมกับความเร็วของค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้วาณิชธนกิจปรับลดคาดการณ์ค่าเงิน และนักวิเคราะห์มองเห็นความเสี่ยงข้างหน้า ขณะที่บริษัทต่าง ๆ กักตุนเงินดอลลาร์
นักวิเคราะห์ของ JP Morgan กล่าวว่า “เงินหยวนยังคงได้รับแรงกดดันจากมูลค่าเชิงลบเชิงโครงสร้างที่ขัดขวางกระแสสนับสนุน ซึ่งรวมถึงการไหลเข้าของพันธบัตรการลงทุนในต่างประเทศ และการขายเงินดอลลาร์ของบริษัท” นักวิเคราะห์ของ JP Morgan กล่าวในหมายเหตุ
“การที่ธนาคารประชาชนจีนอดทนต่อการอ่อนค่าของสกุลเงิน … ยังเปิดโอกาสให้เงินหยวนอ่อนค่าลงอีก” JP Morgan เพิ่งปรับลดคาดการณ์เงินหยวนสิ้นปีจาก 6.85 ต่อดอลลาร์เป็น 7.25 ต่อดอลลาร์
เงินหยวนอ่อนค่าลงเกือบ 4% ในปีนี้ แตะ 7.1674 ต่อดอลลาร์ในวันพุธ ทำให้เป็นหนึ่งในสกุลเงินเอเชียที่มีผลประกอบการแย่ที่สุด เนื่องจากการฟื้นตัวหลังโควิด-19 ของจีนที่ลือกันอย่างกว้างขวางสูญเสียพลังอย่างรวดเร็ว
ธนาคารเพื่อการลงทุนบางแห่งคาดว่าเงินหยวนจะอ่อนค่าถึง 7.3 ในช่วงสิ้นปี ซึ่งเป็นระดับที่เห็นในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นช่วงที่พรมแดนของจีนถูกปิด และนโยบายด้านสุขภาพที่เข้มงวดส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
นั่นหมายถึงค่าเสื่อมราคาอีก 1.8%
ธนาคารประชาชนจีนไม่ตอบสนองต่อคำขอของ Reuters ทันทีสำหรับความคิดเห็นเกี่ยวกับการลดการคาดการณ์ของธนาคารเป็นหยวนหรือความเสี่ยงต่อสกุลเงินจากการวางตำแหน่งขององค์กร
ปัจจัยเสี่ยง
การดำเนินการตามนโยบายและความคาดหวังกำลังผลักดันอัตราและตลาดสกุลเงินให้เคลื่อนไหวควบคู่กันไป โดยคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจตะวันตกจะยังคงต่อสู้ดิ้นรนเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและคงการตั้งค่านโยบายที่รัดกุม ในขณะที่จีนจะต้องดิ้นรนเพื่อจำลองการเติบโตก่อนเกิดโรคระบาด
แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยในวันพุธต่อมา ตามที่คาดไว้ เทรดเดอร์ยังคงถูกรั้งไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่ยืดเยื้อออกไป และสำหรับจีนที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำหรือกดให้ต่ำลงมากขึ้นเรื่อย ๆ
ในสัปดาห์นี้ จีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยซื้อคืน (reverse repo) และอัตราดอกเบี้ยเงินสดระยะสั้นอีกรายการหนึ่งสำหรับธนาคารพาณิชย์ ซึ่งมองว่าเป็นสัญญาณว่าการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมกำลังอยู่ในขั้นยุติ นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดย Reuters คาดว่า PBOC จะปรับลดค่าใช้จ่ายของสินเชื่อระยะกลางในวันพฤหัสบดี และนักเฝ้าดูตลาดจำนวนมากคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานจะปรับลดในสัปดาห์หน้า
เจ้าหน้าที่ยังได้แนะนำธนาคารของรัฐให้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ ตามแหล่งข่าวที่มีความรู้โดยตรงเกี่ยวกับเรื่องนี้ ในความพยายามที่จะผลักดันผู้ส่งออกให้เปลี่ยนกองเงินดอลลาร์จำนวนมหาศาลและกำลังเติบโตกลับเป็นหยวน
บริษัทจีนสะสมเงิน “ส่วนเกิน” เป็นเงิน 24,200 ล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา จากการประมาณการของ JP Morgan ทำให้ยอดรวมเงินฝากเงินตราต่างประเทศในจีนอยู่ที่ 851,800 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม
เพื่อให้แน่ใจว่า การย้ายบางส่วนเป็นหยวนควรได้รับการสนับสนุน และตลาดซื้อขายล่วงหน้าก็บ่งชี้ว่าผู้ค้ามีภาวะขาลงน้อยกว่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้มาก
“อัตราดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ที่ต่ำกว่าจะทำหน้าที่เป็นมาตรการต่อต้านวัฏจักร” Tommy Xie หัวหน้าฝ่ายวิจัย Greater China ของ OCBC Bank กล่าว และกีดกันการกู้ยืมเงินในสกุลเงินหยวนเพื่อซื้อดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าและนักวิเคราะห์กล่าวว่า บริษัทต่างๆ ไม่น่าจะทำตามแนวทางที่ทางการตั้งใจไว้ และอาจส่งเงินทุนของพวกเขาออกนอกประเทศจีนไปยังบัญชีในต่างประเทศ
SOFR ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ข้ามคืน ซื้อขายที่ 5.05% ในวันพุธ ซึ่งสูงกว่าเพดานอัตราดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ที่ธนาคารขนาดใหญ่ในจีน 75 จุด แสดงให้เห็นว่าดอลลาร์สามารถได้รับดอกเบี้ยที่ดีกว่าในต่างประเทศ
“องค์กรต่างๆ อาจถูกดึงดูดมากขึ้นในการฝากเงินดอลลาร์ของตนในบัญชีต่างประเทศ” Kiyong Seong หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านมหภาคของเอเชียที่ Societe Generale (OTC:) กล่าว
“เงินทุนไหลออกเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ชัดเจนที่จะทำให้เงินหยวนอ่อนค่าลงอีกในช่วงครึ่งหลังของปีนี้” เขากล่าว โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ที่ลดลงถือเป็นความเสี่ยงดังกล่าว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
