ธนาคารกลางสหรัฐปรับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในปี 2567 แต่ยืนยันความคาดหวังอีกครั้งว่าอัตราดอกเบี้ยอาจจะลดลงภายในสิ้นปีนี้ แม้จะมีความขัดแย้งที่เห็นได้ชัด แต่ตลาดก็กระโดดอย่างรวดเร็วด้วยการเสนอราคาให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้น (และลดอัตราผลตอบแทน) และยืนยันความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยผ่านการคาดการณ์โดยนัยในสัญญาฟิวเจอร์สของกองทุน Fed
ความอ่อนไหวต่อนโยบายลดลงเป็นวันที่สองในวันพุธ (20 มี.ค.) โดยลดลงเหลือ 4.59% ซึ่งเป็นระดับปานกลางเมื่อเทียบกับช่วงของเดือนที่ผ่านมา การลดลงครั้งล่าสุดเกิดขึ้นพร้อมกับการประกาศของเฟดที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางเมื่อวานนี้ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ช่วง 5.25% ถึง 5.50%
จุดสนใจหลักของตลาดคือการคาดการณ์ใหม่ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่บนโต๊ะในปลายปีนี้ ประธานเฟด พาวเวลล์ ยังคงระมัดระวังในเส้นทางข้างหน้าสำหรับนโยบายการเงิน โดยให้คำแนะนำ:
“ความเสี่ยงมีสองด้านจริงๆ ที่นี่ เราอยู่ในสถานการณ์ที่หากเราผ่อนคลายมากเกินไปหรือเร็วเกินไป เราก็อาจเห็นอัตราเงินเฟ้อกลับมา หากเราผ่อนคลายช้าเกินไป เราก็อาจทำอันตรายต่อการจ้างงานโดยไม่จำเป็น”
อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังที่ได้รับการแก้ไขของเจ้าหน้าที่ Fed ซึ่งสรุปไว้ในแผนภูมิ dot plot ที่แสดงด้านล่าง (ได้รับความอนุเคราะห์จาก The New York Times) บ่งชี้ว่าธนาคารกลางเห็นว่าอัตราเป้าหมายจะลดลงเหลือประมาณ 4.6% ภายในสิ้นปี 2024 จากปัจจุบัน ช่วง 5.25% ถึง 5.50%
ตลาดฟิวเจอร์สกองทุนเฟดยกระดับความน่าจะเป็นโดยประมาณสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายนเป็น 70% โดยนัย
ฟิวเจอร์สกองทุนเฟด
แม้จะมีอคติด้านนโยบาย แต่ Fed ก็เพิ่มความคาดหวังเล็กน้อยสำหรับอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักในปีนี้เป็น 2.6% จากประมาณการ 2.4% ในเดือนธันวาคม ธนาคารกลางยังเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2567 เป็น 2.1% จาก 1.4% ก่อนหน้าตามการคาดการณ์ประจำปี
การเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงขึ้นไม่ได้บ่งบอกถึงการตอบสนองนโยบายที่ผ่อนคลายลงทันที แต่พาวเวลล์ไม่ได้ผลักดันแนวคิดที่ว่าธนาคารกลางจะเริ่มผ่อนคลายในปลายปีนี้
อย่างไรก็ตาม ข่าวเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้มีพื้นที่ว่างสำหรับการคิดว่าเฟดอาจระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในฐานะนักข่าวของ The Wall Street Journal ตั้งข้อสังเกต,
“พาวเวลล์ดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับรายงานเงินเฟ้อในปีนี้มากนัก”
แม้จะมีอคติต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ข้อมูลมหภาคยังคงชี้ให้เห็นว่ากำหนดเวลาในการเริ่มการผ่อนคลายนโยบายอาจล่าช้าออกไป
“ไม่มีอะไรเร่งด่วนสำหรับพวกเขา” Luke Tilley หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Wilmington Trust กล่าว “พวกเขามีเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง”
อย่างไรก็ตาม ฝูงชนยังคงคาดหวังว่าเดือนมิถุนายนจะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ข้อแม้ที่ชัดเจน: ข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากจะได้รับการเผยแพร่ระหว่างตอนนี้ถึงเดือนมิถุนายน และดังนั้นจึงยังคงเป็นข้อถกเถียงอย่างเปิดเผยว่าตัวเลขที่เข้ามาจะสนับสนุนกรณีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนหรือไม่
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
