เศรษฐกิจจีนบรรลุเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการ แต่หลายคนกลับรู้สึกแย่ลง

(เรื่องราว 17 มกราคมนี้ได้รับการเผยแพร่ซ้ำเพื่อแก้ไขข้อผิดพลาดในการจัดรูปแบบ โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงข้อความ)

ปักกิ่ง (รอยเตอร์) – เศรษฐกิจจีนเติบโต 5% ในปีที่แล้ว ซึ่งตรงกับเป้าหมายของรัฐบาล แต่อยู่ในรูปแบบที่ไม่สมดุล โดยหลายคนบ่นว่ามาตรฐานการครองชีพแย่ลง ในขณะที่ปักกิ่งพยายามดิ้นรนเพื่อถ่ายทอดผลกำไรทางอุตสาหกรรมและการส่งออกไปยังผู้บริโภค

ความไม่สมดุลดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลว่าปัญหาเชิงโครงสร้างอาจรุนแรงขึ้นในปี 2568 เมื่อจีนวางแผนการเติบโตที่คล้ายคลึงกันโดยลงลึกในเรื่องหนี้สินเพื่อตอบโต้ผลกระทบของการปรับขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ที่คาดไว้ ซึ่งอาจจะเกิดขึ้นทันทีในวันจันทร์ที่โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดี

ข้อมูลเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่าผลผลิตภาคอุตสาหกรรมแซงหน้ายอดค้าปลีกอย่างมาก และอัตราการว่างงานสูงขึ้น โดยเน้นถึงความแข็งแกร่งด้านอุปทานของเศรษฐกิจที่มีการเกินดุลการค้าล้านล้านดอลลาร์ แต่ยังรวมถึงจุดอ่อนในประเทศด้วย

การเติบโตที่เน้นการส่งออกเป็นหลักได้รับแรงหนุนบางส่วนจากภาวะเงินฝืดที่ประตูโรงงาน ซึ่งทำให้สินค้าจีนสามารถแข่งขันในตลาดโลกได้มากขึ้น แต่ยังทำให้ปักกิ่งเผชิญกับความขัดแย้งที่มากขึ้นเนื่องจากช่องว่างทางการค้ากับประเทศอื่น ๆ ที่กว้างขึ้น ภายในขอบเขต ราคาที่ลดลงได้ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทและรายได้ของคนงาน

แอนดรูว์ หวัง ผู้บริหารของบริษัทที่ให้บริการระบบอัตโนมัติทางอุตสาหกรรมสำหรับภาคยานยนต์ไฟฟ้าที่กำลังเฟื่องฟู กล่าวว่ารายได้ลดลง 16% ในปีที่แล้ว ทำให้เขาต้องเลิกงาน ซึ่งเขาคาดว่าจะกลับมาทำอีกครั้งในเร็วๆ นี้

“ข้อมูลที่จีนเปิดเผยนั้นแตกต่างจากสิ่งที่คนส่วนใหญ่รู้สึก” หวังกล่าว โดยเปรียบเทียบแนวโน้มปีนี้กับการยกระดับความยากบนลู่วิ่งไฟฟ้า

“เราต้องวิ่งให้เร็วขึ้นเพื่อจะยังคงอยู่ในจุดที่เราอยู่”

สำนักงานสถิติแห่งชาติของจีนและสำนักงานข้อมูลสภาแห่งรัฐ ซึ่งทำหน้าที่ตอบคำถามของสื่อ ไม่ได้ตอบคำถามเกี่ยวกับข้อสงสัยเกี่ยวกับข้อมูลอย่างเป็นทางการในทันที

“ดูเหมือนน่าสงสัยว่าจีนบรรลุเป้าหมายการเติบโตของปี 2567 ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจยังคงเผชิญกับอุปสงค์ภายในประเทศที่ซบเซา แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่อง และตลาดอสังหาริมทรัพย์และตราสารทุนที่อ่อนแอ” เอสวาร์ ปราสาด ศาสตราจารย์ด้านนโยบายการค้าของมหาวิทยาลัยคอร์เนลกล่าวและ อดีตผู้อำนวยการจีนประจำกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

“เมื่อมองไปข้างหน้า จีนไม่เพียงแต่เผชิญกับความท้าทายภายในประเทศที่สำคัญเท่านั้น แต่ยังเผชิญกับสภาพแวดล้อมภายนอกที่ไม่เป็นมิตรอีกด้วย”

หากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจพิเศษจำนวนมากที่ปักกิ่งเตรียมไว้สำหรับปีนี้ยังคงไหลไปสู่การยกระดับอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน แทนที่จะเป็นภาคครัวเรือน ก็อาจทำให้กำลังการผลิตล้นเกินในโรงงานรุนแรงขึ้น ลดการบริโภค และเพิ่มแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด นักวิเคราะห์กล่าว

นักวิเคราะห์ของโนมูระกล่าวว่า เพื่อให้การฟื้นตัวของการเติบโต “ยั่งยืนอย่างแท้จริง” ปักกิ่งจำเป็นต้องผ่อนคลายนโยบายการคลังและการเงิน แก้ไขวิกฤตทรัพย์สินที่ยืดเยื้อ ปฏิรูประบบภาษีและสวัสดิการสังคม และบรรเทาความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

“พูดง่ายๆ ถึงแม้ว่าข้อมูลในปัจจุบันจะสดใส แต่ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่ปักกิ่งจะพักผ่อนบนเกียรติยศของตน” นักวิเคราะห์กล่าว

'ความไม่สบายใจ'

ผู้ส่งออกของจีนคาดหวังว่าอัตราภาษีที่สูงขึ้นจะมีผลกระทบมากกว่าในระยะแรกของทรัมป์ โดยเร่งการเคลื่อนย้ายการผลิตในต่างประเทศ และผลกำไรที่หดตัวลงอีก ส่งผลกระทบต่องานและการลงทุนของภาคเอกชน

สงครามการค้าอีกครั้งหนึ่งจะพบว่าจีนมีความเสี่ยงมากกว่าตอนที่ทรัมป์ขึ้นภาษีครั้งแรกในปี 2018 เนื่องจากต้องต่อสู้กับวิกฤตทรัพย์สินที่ลึกล้ำ หนี้รัฐบาลท้องถิ่นจำนวนมาก และการว่างงานของเยาวชน 16% ท่ามกลางความไม่สมดุลอื่นๆ

ปักกิ่งให้คำมั่นว่าจะจัดลำดับความสำคัญของการบริโภคภายในประเทศ แต่ก็มีการเปิดเผยเพียงเล็กน้อย นอกเหนือจากโครงการแลกเปลี่ยนสินค้าที่เพิ่งขยายออกไป ซึ่งให้เงินอุดหนุนการซื้อรถยนต์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และสินค้าอื่นๆ

จีนให้เงินเดือนแก่ข้าราชการเป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ แต่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินกลับได้รับการลดค่าจ้างลงอย่างมาก เช่นเดียวกับภาคเอกชนจำนวนมาก

สำหรับ Jiaqi Zhang นายวาณิชธนกิจวัย 25 ปีในกรุงปักกิ่ง ในปี 2024 รู้สึกเหมือนกำลังตกต่ำ เธอถูกลดเงินเดือนเป็นปีที่สองติดต่อกัน ทำให้เงินเดือนทั้งหมดลดลงเหลือ 30% และเพื่อนร่วมงานแปดหรือเก้าคนของเธอตกงาน เธอกล่าว

“บริษัทมีความรู้สึกไม่สบายใจโดยทั่วไป” จาง ซึ่งลดการซื้อเสื้อผ้าและรับประทานอาหารนอกบ้าน กล่าว “ฉันพร้อมจะออกไปเมื่อไรก็ได้ แค่ไม่มีที่ไปตอนนี้”

ความสงสัย

ข้อมูลเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกแซงหน้าการคาดการณ์การเติบโต 4.9% ของนักเศรษฐศาสตร์ในปี 2024 รายงานในไตรมาสสี่ที่ก้าว 5.4% นั้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023

“เศรษฐกิจของจีนกำลังแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว ซึ่งนำโดยผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออก” เฟรเดอริก นอยมันน์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์เอเชียของ HSBC กล่าว

แต่การดีดตัวกลับอาจดูน่าพึงพอใจเนื่องจากการบรรทุกสินค้าล่วงหน้าไปยังสหรัฐฯ ก่อนภาษีใหม่ใดๆ ซึ่งจะนำไปสู่การคืนทุนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เขากล่าว

“จะมีความจำเป็นที่ใหญ่กว่าในการใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ” นอยมันน์กล่าว

หุ้น China ., .SSEC และฮ่องกง .HSI เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ค่าเงินหยวน CNY=CFXS ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน ตลาดที่ซบเซาสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ผันผวนต่อแนวโน้มของจีน นักวิเคราะห์กล่าว

“นักลงทุนทั่วโลกจะลงทุนในจีนเพราะพวกเขาสูงถึง 5% หรือไม่ ไม่” Alicia Garcia-Herrero หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Natixis กล่าว “มันเลยกลายเป็นเป้าหมายที่ไม่เกี่ยวข้อง”

ปักกิ่งแทบไม่พลาดเป้าหมายการเติบโตเลย ครั้งสุดท้ายคือในปี 2022 เนื่องจากการแพร่ระบาด คาดว่าจะคงเป้าหมายไว้ประมาณ 5% ในปี 2568 แต่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงเหลือ 4.5% ในปีนี้และ 4.2% ในปี 2569

ความสงสัยที่มีมายาวนานเกี่ยวกับความถูกต้องของข้อมูลอย่างเป็นทางการได้เปลี่ยนไปสู่เกียร์ที่สูงขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ความเห็นเชิงลบของเกา ชานเหวิน นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังของจีนที่พูดถึง “เยาวชนที่สิ้นหวัง” หายไปจากโซเชียลมีเดียหลังจากแพร่ระบาด Gao ประมาณการว่าการเติบโตของ GDP อาจเกินจริงไป 10 เปอร์เซ็นต์ระหว่างปี 2564 ถึง 2566

ในบันทึกวันที่ 31 ธันวาคม โรเดียม กรุ๊ป คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของจีนเติบโตเพียง 2.4%-2.8% ในปี 2567 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการขาดการเชื่อมต่อระหว่างตัวเลขทางการที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพและการกระตุ้นเศรษฐกิจที่หลั่งไหลเข้ามาอย่างท่วมท้นตั้งแต่ประมาณกลางทาง

ซึ่งรวมถึงแพ็คเกจอสังหาริมทรัพย์บล็อกบัสเตอร์ของเมย์ มาตรการผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงรุกที่สุดนับตั้งแต่เกิดโรคระบาดในเดือนกันยายน และแพ็คเกจหนี้ 10 ล้านล้านหยวน (1.36 ล้านล้านดอลลาร์) สำหรับรัฐบาลท้องถิ่น

“หากการเติบโตที่แท้จริงของจีนต่ำกว่าอัตราทั่วไป ก็แสดงว่ามีปัญหาในวงกว้างมากขึ้นเกี่ยวกับอุปสงค์ภายในประเทศของจีน ซึ่งมีส่วนทำให้เกิดความตึงเครียดทางการค้าทั่วโลก” Local Wright หุ้นส่วนของโรเดียม กล่าวกับรอยเตอร์

“กำลังการผลิตล้นเกินจะเป็นปัญหาเร่งด่วนน้อยกว่ามาก หากเศรษฐกิจของจีนเติบโตในอัตรา 5% จริงๆ”

($1 = 7.3273 )