ปักกิ่ง (รอยเตอร์) – เศรษฐกิจจีนสิ้นสุดปี 2567 ด้วยฐานที่ดีกว่าคาด โดยได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่คึกคัก แม้ว่าภัยคุกคามจากสงครามการค้าครั้งใหม่กับสหรัฐฯ และอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแออาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวในวงกว้างในปีนี้
สำหรับทั้งปี 2024 ประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกขยายตัว 5.0% บรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปีของรัฐบาลที่ประมาณ 5% นักวิเคราะห์คาดการณ์การเติบโต 4.9%
เศรษฐกิจเติบโต 5.4% ในไตรมาสที่สี่จากปีก่อนหน้า ซึ่งเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์อย่างมาก และถือเป็นการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2023
ประเด็นสำคัญ
* 2024 GDP +5.0% (เทียบกับเป้าหมายประมาณ 5%)
* Q4 GDP +5.4% y/y (f'cast +5.0%, Q3 +4.6%)
* Q4 GDP +1.6% q/qs/adj (f'cast 1.6%, Q3 +1.3% แก้ไขแล้ว)
* ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมธ.ค. +6.2% y/y (f'cast +5.4%, Nov +5.4%)
* ยอดขายปลีกธ.ค. +3.7% y/y (f'cast +3.5%, พ.ย. +3.0%)
* การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรปี 2567 +3.2% (f'cast +3.3%, ม.ค.-พ.ย. +3.3%)
* การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ปี 2567 -10.6% (ม.ค.-พ.ย. -10.4%)
* ความกลัวว่าภาษีการค้าของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นจะบดบังแนวโน้มปี 2025
ปฏิกิริยาของตลาด:
ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้หลักของจีนเพิ่มขึ้น 0.3% ในขณะที่ดัชนีบลูชิป CSI 300 เพิ่มขึ้น 0.4% หลังจากการเปิดเผยข้อมูล เงินหยวนเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์
ความเห็น:
ELLIOT CLARKE นักเศรษฐศาสตร์อาวุโส WESTPAC ซิดนีย์
“โดยรวมแล้ว นี่เป็นผลลัพธ์ตามที่คาดไว้ และสิ่งที่ผลักดันพวกเขาก็คาดหวังเช่นกันกับภาคภายนอก และเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งในการฝ่าฟันความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และเพื่อให้แน่ใจว่าผู้บริโภคจะไม่ได้รับ ติดขัด พวกเขาต้องทำนโยบายให้มากขึ้นจนถึงเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมเมื่อเรามีการประชุมรัฐสภา
“พวกเขาจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกเล็กน้อยในปีนี้ และลดสาม R เพื่อรองรับสภาพคล่อง ดังนั้นทุกอย่างจะดำเนินต่อไป แต่จริงๆ แล้วแรงผลักดันสำหรับแนวโน้มการเติบโตจะต้องมาจากด้านการเงิน”
“พวกเขาสามารถบรรลุการเติบโตได้เกือบ 5% ในปี 2568 นั่นคือบนสมมติฐานที่ว่าพวกเขามีจุดยืนเชิงรุกกับนโยบาย และเป็นไปตามสมมติฐานดังที่เราได้เห็นในการค้าในปีนี้ พวกเขาทำให้ตัวเองอยู่ในสถานะที่ดีในแง่ของการหลีกเลี่ยง อัตราภาษีของสหรัฐฯ”
GARY NG นักเศรษฐศาสตร์อาวุโส NATIXIS ฮ่องกง
“กระแสลมปะทะที่รุนแรงกว่าตัวเลข GDP ทั่วไปที่แนะนำ ด้วยการเติบโตของการส่งออกสุทธิที่แข็งแกร่งและมาตรการกระตุ้นที่สนับสนุนมากขึ้น โมเมนตัมเชิงบวกบางอย่างได้ก่อตัวขึ้นในเศรษฐกิจสู่เสถียรภาพ
“อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ในประเทศยังคงอ่อนแอโดยไม่มีการฟื้นตัวของการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการขายปลีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงลากการลงทุน หากจีนต้องการบรรลุอัตราการเติบโตที่สูงกว่า 4.5% ในปี 2568 ก็จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยให้มากขึ้นและอื่นๆ อีกมากมาย นโยบายการคลังด้านอุปสงค์”
LYNN SONG หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำประเทศจีน ING ประจำอยู่ที่ฮ่องกง
“หลังจากบรรลุเป้าหมายการเติบโตในปี 2567 คำถามสำคัญสำหรับปี 2568 ก็คือผู้กำหนดนโยบายจะกำหนดเป้าหมายการเติบโตในการประชุมสองเซสชันที่กำลังจะมีขึ้นในเดือนมีนาคม สถานการณ์พื้นฐานของเรามีผู้กำหนดนโยบายเลือกที่จะกำหนดเป้าหมาย “ประมาณ 5%” อีกครั้งหรือที่ อย่างน้อย “สูงกว่า 4.5%”
“การตั้งเป้าหมายดังกล่าวแม้จะมีอุปสรรคจากภาษีและการคว่ำบาตรก็หมายความว่าเราจะได้เห็นการสนับสนุนนโยบายการคลังที่แข็งแกร่งขึ้น เช่นเดียวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง และตลาดมีแนวโน้มที่จะมองว่าเป็นสัญญาณแห่งความเชื่อมั่น”
ALEX LOO นักยุทธศาสตร์ FX และ Macro TD SECURITIES สิงคโปร์
“เราไม่คิดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งแม้จะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และมีแนวโน้มว่าจะมีการจัดสรรเงินทุนทางการคลังเพิ่มเติมที่ Budget ในวันที่ 5 มีนาคม เพื่อรองรับเศรษฐกิจของจีนต่อนโยบายของทรัมป์ (ฝ่ายบริหาร)
“การมุ่งความสนใจไปที่การกระทำของทรัมป์ต่อจีนในสัปดาห์หน้า และการเก็บภาษี 60% กับจีนอาจกระตุ้นให้ PBOC ลดธุรกรรมซื้อคืน 7 วันในสัปดาห์หน้าเพื่อกระตุ้นกิจกรรมผ่านการผ่อนคลายทางการเงิน
“สำหรับปี 2568 เราคาดว่าการเติบโตของ GDP ของจีนจะอยู่ที่ 4.8% เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะเปิดเผยเป้าหมายประมาณ 5% ในงบประมาณโดยพิจารณาจากเป้าหมาย GDP ของรัฐบาลท้องถิ่น”
แอนดี้ จิ นักวิเคราะห์ FX และอัตราเอเชีย ไอทีซี (NS:) ตลาด เซี่ยงไฮ้
“ส่วนใหญ่เป็นข้อมูลเศรษฐกิจที่หลากหลายตั้งแต่วันนี้จนถึงสิ้นปี 2567 โดยมีข้อมูลที่ไม่สอดคล้องกันและมีโมเมนตัมที่ขาดความสดใสอย่างชัดเจนในปี 2568 โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตของยอดค้าปลีกและการลงทุนทั้งปีที่ 3.5% และ 3.2% ตามลำดับ ยังคงต่ำกว่าการเติบโตของ GDP ทั่วไปโดยรวมที่ 5% อย่างมีนัยสำคัญ
“เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา เป้าหมายการเติบโตในปีนี้จะถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดอีกครั้งในเดือนมีนาคม แม้ว่าจะให้ความสนใจน้อยเกินไปกับเป้าหมายเงินเฟ้อครั้งใหญ่ในปี 2024 ที่ 'ประมาณ 3%' เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอ”
เบน เบนเน็ตต์ นักยุทธศาสตร์การลงทุนในเอเชียแปซิฟิก การจัดการการลงทุนด้านกฎหมายและทั่วไป ฮ่องกง
“ข้อมูลดังกล่าวเป็นการรับรองการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่ทางการได้ดำเนินการ ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน และเจ้าหน้าที่ไม่ต้องการเห็นการหวนกลับไปสู่ยุคเก่าของการก่อหนี้และราคาที่สูงขึ้นอย่างมาก ดังนั้น นักลงทุนยังคงต้องอดทน ”
ZHIWEI ZHANG หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ PINPOINT ASSET MANAGEMENT ฮ่องกง
“ชุดข้อมูลมหภาคแสดงข้อความที่หลากหลาย แม้ว่าการเติบโตของ GDP จะพลิกกลับอย่างน่าประหลาดใจในไตรมาสที่ 4 แต่อัตราการว่างงานก็เพิ่มขึ้นสูงกว่า 5% ฉันคิดว่าการเปลี่ยนแปลงท่าทีนโยบายเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้วช่วยให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพในไตรมาสที่ 4 แต่ต้องใช้ขนาดใหญ่และ การกระตุ้นนโยบายอย่างต่อเนื่องเพื่อกระตุ้นโมเมนตัมทางเศรษฐกิจและรักษาการฟื้นตัว เพื่อลดอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น นโยบายการคลังจะต้องดำเนินการเชิงรุกมากขึ้น”
ZHAOPENG XING นักยุทธศาสตร์อาวุโสของจีน ANZ เซี่ยงไฮ้
“GDP ทำให้ตลาดประหลาดใจที่ระดับสูงสุดที่ 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีด้วยฐานที่ต่ำรวมถึงมาตรการกระตุ้นด้านนโยบาย IP มีความแข็งแกร่งเนื่องจากความต้องการที่เน้นจากภายนอก ในขณะที่ยอดค้าปลีกจะกลับสู่ระดับปกติที่ระดับเฉลี่ยต่อปี
“ตัวเลขที่แข็งแกร่งปูทางไปสู่เป้าหมายการเติบโตประมาณ 5% ในปี 2568 และเปิดโอกาสให้จีนทบทวนด้านความเสี่ยงในเศรษฐกิจ ภาวะสภาพคล่องที่ตึงตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้และตำนานของ Vanke ต่างชี้ให้เห็นว่าการระมัดระวังระดับมหภาคในขณะนี้มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตในวาระนโยบายข้างหน้า ของภาษีศุลกากรสหรัฐฯ เราคาดว่า PBoC จะผ่อนคลายลงทันทีจากการปรับลดอัตราภาษี RRR ที่อาจเกิดขึ้นได้ในระยะสั้นก่อนที่ LNY จะยังคงอยู่ แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจล่าช้า”
WOEI CHEN HO ธนาคารยูโอบี นักเศรษฐศาสตร์ สิงคโปร์
“มันถูกขับเคลื่อนโดยภาคอุตสาหกรรมเป็นหลักในเดือนธันวาคม ส่วนหนึ่งจะเกี่ยวข้องกับการบรรทุกสินค้าล่วงหน้าของการผลิตและการส่งออกก่อนที่ (โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ) ทรัมป์จะกลับมารับตำแหน่ง
“ที่อาจจะไม่ยั่งยืนต่อไปแนวโน้มปีนี้ยังคงอ่อนแอ ยอดค้าปลีก เป็นสิ่งสำคัญที่สุดประการหนึ่งที่เราควรจับตามองในขณะนี้เพราะมันสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคซึ่งผมคิดว่าเป็น ยังค่อนข้างนุ่มนวล ณ จุดนี้”
Charu Chanana หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน SAXO สิงคโปร์
“นั่นเป็นความโล่งใจสำหรับสินทรัพย์ของจีน เป็นสัญญาณว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปี 2567 กำลังส่งผลกระทบ ตลาดจีนยังคงเผชิญกับปัญหาทางโครงสร้างและความเสี่ยงด้านภาษี และการตอบสนองต่อสิ่งเหล่านั้นจะเป็นตัวขับเคลื่อนขั้นสุดท้ายของผลตอบแทนระยะยาว จังหวะการผลิตภาคอุตสาหกรรมค่อนข้างแข็งแกร่ง – อาจเป็นเพราะการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาก่อนที่รัฐบาลชุดใหม่จะเริ่มขึ้นภาษี อสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแอ ยอดค้าปลีกมาจากผลกระทบกระตุ้นเศรษฐกิจมากขึ้น
“สัญญาณเชิงบวก แต่เราจะต้องดูว่าความเสี่ยงจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและภาษีจะพัฒนาไปอย่างไรจากที่นี่เพื่อให้โมเมนตัมรักษาได้”
พื้นหลัง
* เศรษฐกิจของจีนดิ้นรนเพื่อให้ได้แรงฉุดนับตั้งแต่การฟื้นตัวหลังการแพร่ระบาดอย่างรวดเร็วหายไปอย่างรวดเร็ว โดยวิกฤติด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อ อุปสงค์ที่อ่อนแอ และระดับหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่สูงส่งผลกระทบอย่างมากต่อกิจกรรม
* ผู้กำหนดนโยบายได้เปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบสายฟ้าแลบตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้วเพื่อฟื้นฟูการเติบโตแบบสปัตเตอร์ และได้ให้คำมั่นว่าจะดำเนินการมากกว่านี้ในปีนี้ เนื่องจากโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งเสนอให้เก็บภาษีสินค้าจีนจำนวนมาก เตรียมกลับทำเนียบขาว สัปดาห์หน้า
* นักวิเคราะห์กล่าวว่าขอบเขตและขนาดของความเคลื่อนไหวของจีนอาจขึ้นอยู่กับว่าทรัมป์ใช้มาตรการภาษีหรือมาตรการลงโทษอื่นๆ อย่างรวดเร็วและเชิงรุกเพียงใด
* คาดว่าจีนจะเปิดเผยเป้าหมายการเติบโตและแผนกระตุ้นเศรษฐกิจในระหว่างการประชุมรัฐสภาประจำปีในเดือนมีนาคม
* ผลสำรวจของรอยเตอร์เผยว่า ประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกมีแนวโน้มชะลอตัวลงเหลือ 4.5% ในปี 2568 และลดลงอีกเป็น 4.2% ในปี 2569 ท่ามกลางแรงกดดันด้านภาษีของสหรัฐฯ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
