เมื่อ Banks Drop, Silver Pops

ที่สำคัญกว่านั้นการเปิดตัวเน้นย้ำว่า อัตราเงินเฟ้อค่าจ้างอยู่ไกลจากระดับที่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อผลผลิต 2%

โปรดดูที่ด้านล่าง:

เมื่อ Banks Drop, Silver Pops – ภาพที่ 2

เพื่ออธิบาย ตารางด้านบนแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงค่ามัธยฐานของค่าจ้างรายปีสำหรับผู้พักงานและผู้เปลี่ยนงานอยู่ที่ 6.7% และ 13.2% ในเดือนเมษายนอย่างไร นอกจากนี้ ทุกภาคส่วนยังคงประสบปัญหาการปรับขึ้นค่าจ้างตั้งแต่ 6% ขึ้นไป

เพื่ออธิบาย แม้ว่าข้อมูลจะลดลงเมื่อต้นปี 2566 แต่ข้อมูลของ Indeed ถึงจุดต่ำสุดในวันที่ 9 มีนาคม และขยับสูงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว และในขณะที่การลดลงของ JOLTS ได้รับความสนใจจากสื่อมากมาย การลดลงของ JOLTS นั้นตามมาหลังอดีต โดยเน้นย้ำว่าทำไมความฝันของ QE ของฝูงชนจึงเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรมากขึ้น

โปรดดูที่ด้านล่าง:

เพื่ออธิบาย เส้นสีเขียวด้านบนติดตาม JOLTS ในขณะที่เส้นสีแดงด้านบนติดตามประกาศรับสมัครงานของ Indeed หากคุณวิเคราะห์ความสัมพันธ์ คุณจะเห็นว่า JOLTS ตามมาด้วยความล่าช้า แต่ด้วยเมตริกของ Indeed ที่คงที่และตอนนี้เพิ่มขึ้น แนวโน้ม JOLTS จะเป็นขาขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

นอกจากนี้, ประกาศรับสมัครงานบน Indeed ยังคงสูงกว่าแนวโน้มก่อนเกิดโรคระบาดถึง 33.4% ในขณะที่ JOLTS ยังคงสูงกว่าแนวโน้มก่อนเกิดโรคระบาดถึง 37.1% ด้วยเหตุนี้ ฝูงชนจึงจมอยู่ในความคิดปรารถนา และเงินก็ได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์ เมื่อปัจจัยพื้นฐานกลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้ง ตลาดหมีของนายกรัฐมนตรีควรกลับมาทำงานอีกครั้ง

เพื่ออธิบาย ประเด็นที่สองแสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามจำนวนน้อยระบุว่าสภาพธุรกิจ “ไม่ดี” ในเดือนเมษายนเทียบกับมีนาคม ที่สำคัญกว่านั้น หัวข้อย่อยที่สามและสี่แสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่เชื่อว่างานนั้น “มีมากมาย” ในขณะที่งานที่มีความเชื่อน้อยกว่านั้น “ยากที่จะได้” ดังนั้น ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐจึงส่งสัญญาณถึงนโยบายที่มุ่งร้ายมากขึ้นจากพาวเวลล์ที่พึ่งพาข้อมูล

นอกจากนี้ ชาลเลนเจอร์ เกรย์ & คริสต์มาส ยังเผยแพร่รายงานการปรับลดพนักงานเมื่อเดือนพฤษภาคม 4. ข้อความที่ตัดตอนมา:

“นายจ้างในสหรัฐประกาศลดจำนวน 66,995 ครั้งในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 176% จากจำนวน 24,286 ครั้งที่ประกาศในเดือนเมษายน 2565 ลดลง 25% จากจำนวน 89,703 ครั้งที่ประกาศในเดือนมีนาคม”

ดังนั้น ในขณะที่ใคร ๆ ก็สันนิษฐานว่าวิกฤตการธนาคารจะทำให้การจ้างงานหยุดชะงัก มีการเลิกจ้างในเดือนเมษายนน้อยกว่าในเดือนมีนาคม

โปรดดูที่ด้านล่าง:

ในที่สุด ในขณะที่ผลกระทบพื้นฐานได้ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) พาดหัวดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ผลประโยชน์เหล่านั้นจะสิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน และด้วยคลีฟแลนด์เฟดยังคงคาดหวังการพิมพ์ CPI แบบ hot core การทำลายอุปสงค์รอเราอยู่

โปรดดูที่ด้านล่าง:

เพื่ออธิบาย Cleveland Fed คาดว่า CPI พาดหัวจะอยู่ที่ 0.61% และ 0.26% เดือนต่อเดือน (MoM) ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ขณะนี้ แม้ว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผันผวนจะลดความแม่นยำของการคาดการณ์ CPI พาดหัว แต่การประมาณการ CPI หลักนั้นค่อนข้างแม่นยำ

ดังนั้น ด้วยการคาดการณ์ที่ 0.46% และ 0.45% MoM ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ความต่อเนื่องจะทำให้ตัวเลข YoY ดูลำบากเมื่อผลกระทบฐานสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน

โดยรวมแล้ว ในขณะที่ธนาคารในภูมิภาคและละครเพดานหนี้ยกระดับ PMs ขึ้น สิ่งเหล่านี้เป็นปรากฏการณ์ระยะสั้นที่ไม่ส่งผลกระทบต่อวงจรเศรษฐกิจ ในความเป็นจริง ภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องจะบีบให้เฟดไม่อยู่ในมือ เช่นเดียวกับในปี 2564/2565 และหากพาวเวลล์ยอมอ่อนข้อ เขาจะสนับสนุนสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งเกิดขึ้นซ้ำกับปี 1970 ผลที่ตามมาคือ ในขณะที่หุ้นทองคำ เงิน และเหมืองแร่ถือว่าตลาดกระทิงใหม่ได้เริ่มขึ้นแล้ว แต่ปัจจัยพื้นฐานกลับส่งสัญญาณตรงกันข้าม

โดยรวมแล้ว ฝูงชนยังคงมีความมั่นใจอย่างมาก ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก ไม่ใช่สัญญาณเชิงลบ เมื่อเพอร์มาบูลนับลูกไก่ก่อนฟัก เรามักจะเข้าใกล้จุดเปลี่ยน ดังนั้น เราเชื่อว่า PMs จะต้องเจ็บปวดมากขึ้น เนื่องจากผลตอบแทนจากความเสี่ยงนั้นเบ้ไปทางด้านลบอย่างมาก

คุณคิดว่าข้อมูลสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและ/หรือ QE หรือไม่