เมทริกซ์น้ำมันยุโรปหลังสงครามดูมีความหลากหลายมากขึ้น แต่มีราคาแพงกว่า

• ยุโรปมีแหล่งน้ำมันดิบที่หลากหลายแม้ว่าจะมีต้นทุนที่สูงกว่าก็ตาม
• ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นผู้จัดหาน้ำมันดิบที่สำคัญมากขึ้น
• การนำเข้าน้ำมันดีเซลที่ผลิตในรัสเซียก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน โดยซาอุดิอาระเบียเข้ามาเติมเต็มช่องว่าง

ก่อนหน้านี้ ฉันได้กล่าวถึงการคว่ำบาตรต่อน้ำมันดิบของรัสเซียและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซียที่เปลี่ยนแปลงตลาดน้ำมันและ การวิเคราะห์เหล่านี้ส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ตลาดใหม่ที่รัสเซียเปิดสำหรับการส่งออกน้ำมัน

คอลัมน์วันนี้จะตรวจสอบว่าการนำเข้าน้ำมันของยุโรปเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร นับตั้งแต่การคว่ำบาตรและผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์บางประการที่อาจเกิดขึ้นจากสิ่งนี้ ผู้ค้าควรตระหนักว่าการไหลของน้ำมันดีเซลมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไร และตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้

ในปี 2564 หนึ่งในสี่ของการนำเข้าน้ำมันของสหภาพยุโรปมาจากรัสเซีย ซึ่งรวมถึงการนำเข้าทางทะเลและการนำเข้าผ่านทางท่อ Druzhba 10% มาจากนอร์เวย์ 9% จากสหรัฐอเมริกา 8% จากคาซัคสถาน 8% จากลิเบีย 7% จากอิรัก และ 5% จากซาอุดีอาระเบียและสหราชอาณาจักร ส่วนที่เหลืออีก 16% มาจากผู้ผลิตรายอื่น ๆ โดยเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 5%

นับตั้งแต่มีการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร สหภาพยุโรปได้กระจายแหล่งที่มาของน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ในไตรมาสที่สามของปี 2565 รัสเซียจัดหาน้ำมันดิบเพียง 15% ของความต้องการน้ำมันดิบของยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งการนำเข้าจากสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเป็น 12% และน้ำมันของซาอุดิอาราเบียเพิ่มขึ้นเป็น 9% การนำเข้าอื่นๆ ส่วนใหญ่ยังคงเท่าเดิม แม้ว่าหมวด “อื่นๆ” จะเพิ่มขึ้นเป็น 24%

แม้ว่าแหล่งน้ำมันดิบของยุโรปในปัจจุบันจะมีความหลากหลายมากขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อความมั่นคงทางพลังงาน แต่ก็มาจากแหล่งที่ห่างไกลออกไปมาก ทำให้น้ำมันแพงขึ้นสำหรับผู้นำเข้าในยุโรป

สหรัฐอเมริกาและซาอุดีอาระเบียกลายเป็นผู้เล่นที่สำคัญมากขึ้นในตลาดน้ำมันดิบของยุโรป ทำให้ยุโรปมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการขุดเจาะและพลังงานของสหรัฐ และมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของโอเปก อุปทานของสหรัฐอาจลดลงในปี 2566 เนื่องจากการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐในปี 2564 และ 2565 ได้รับแรงหนุนจากการปลดปล่อยจาก Strategic Petroleum Reserve (SPR)

ไม่น่าจะมีการเผยแพร่เพิ่มเติม ณ จุดนี้ วิธีเดียวที่ยุโรปจะสามารถเพิ่มการนำเข้าจากสหรัฐฯ ได้คือการเรียกเก็บเงิน เสนอ โดยวุฒิสมาชิก Marco Rubio เพื่อห้ามการส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ ไปยังประเทศจีนได้รับการโหวตและลงนามในกฎหมาย ในขณะนี้ ดูเหมือนจะไม่เป็นไปได้ แต่หากความเชื่อมั่นของสหรัฐฯ ต่อจีนยังคงเติบโต ศักยภาพในการห้ามส่งออกน้ำมันไปยังจีนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

เนื่องจากการส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ ไปยังยุโรปเพิ่มขึ้น การส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ ไปยังแคนาดาจึงเพิ่มขึ้น ปฏิเสธ. แคนาดาเคยเป็นจุดหมายปลายทางอันดับต้น ๆ สำหรับการส่งออกน้ำมันของสหรัฐตั้งแต่ปี 2558 เมื่อมีการยกเลิกการห้ามส่งออกน้ำมัน ตอนนี้แคนาดาหล่นไปอยู่อันดับ 4 แล้ว

สิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นการพัฒนาเชิงลบ แต่ความสัมพันธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อดุลการค้าเปลี่ยนไป ขณะนี้ยุโรปมีความเสี่ยงมากขึ้นจากความกังวลทางการเมืองและการทหารในตะวันออกกลาง และตอนนี้พึ่งพาสหรัฐฯ มากขึ้นสำหรับน้ำมันดิบ

เมื่อพูดถึงน้ำมันดีเซล การนำเข้าน้ำมันดีเซลที่ผลิตในรัสเซียของยุโรปลดลงอย่างมากนับตั้งแต่มีการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรในปี 2566 ในปี 2564 น้ำมันดีเซลของรัสเซียคิดเป็น 27% ของการนำเข้าน้ำมันดีเซลของยุโรป

ตอนนี้ลดลงเหลือ 2% แล้ว การนำเข้าน้ำมันดีเซลจากซาอุดีอาระเบียเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อเติมเต็มช่องว่างจากรัสเซีย การนำเข้าน้ำมันดีเซลของซาอุดิอาระเบียไปยังยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือเพิ่มขึ้นเป็น 202,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 การนำเข้าจากจีนและเกาหลีใต้ซึ่งก่อนหน้านี้ไม่ได้ส่งน้ำมันดีเซลไปยังยุโรปมากนักก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เช่นเดียวกับการนำเข้าจากอินเดีย

มีแนวโน้มสูงว่าน้ำมันดิบที่ใช้ผลิตน้ำมันดีเซลนี้น่าจะมีต้นกำเนิดในรัสเซีย เช่น ซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ จีน อินเดีย อินโดนีเซีย และตุรกี ต่างก็นำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียและกลั่นเป็นผลิตภัณฑ์ที่จะขายต่อไปยังยุโรปและ ประเทศอื่น ๆ ที่ไม่ซื้อน้ำมันดิบของรัสเซียอีกต่อไป

สิ่งนี้ยอมรับได้ตามนโยบายการคว่ำบาตร และผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าอุตสาหกรรมนี้ – การกลั่นน้ำมันของรัสเซียเพื่อขายไปยังยุโรปและสหรัฐอเมริกา – จะเติบโต เนื่องจากไม่ปรากฏว่าการคว่ำบาตรรัสเซียจะถูกลบออกในอนาคตอันใกล้นี้

***

การเปิดเผยข้อมูล: ผู้เขียนในปัจจุบัน ไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้.