อัตราสูงสุดในตลาดสอดคล้องกับที่เฟดอยู่ในวัฏจักร
ปฏิกิริยาของตลาดน้อยที่สุดต่อการขึ้น 75bp หากจุดคุ้มทุนของเงินเฟ้อสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ไม่มากในนั้น อัตราที่กำหนดมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในแง่ของผลกระทบ แต่การนำไปสู่สิ่งนี้ทำให้อัตราในตลาดลดลง ทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อสงบลง ผลักดันไปสู่การส่งมอบสิ่งที่คาดไว้และจะไม่เกิดขึ้นอีก ในขณะเดียวกัน อายุ 5 ปียังคงเข้มข้นขึ้นเรื่อย ๆ เสริมความแข็งแกร่งให้กับเรื่องราวจุดเปลี่ยนสำหรับอัตราตลาดโดยตั้งจุดสูงสุดไว้ที่ 3.5% สำหรับ 10 ปีเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
เราคิดว่าอัตราตลาดได้พุ่งสูงสุดแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พื้นที่ 3.5% ที่บรรลุโดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในช่วงกลางเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มมากที่สุด เราเถียงว่ามันไม่เกี่ยวกับระดับต่อตัว มันเกี่ยวกับวัฏจักร และความจริงที่ว่าพื้นที่ 5 ปีผู้มีอิทธิพลกำลังส่งสัญญาณถึงการกลับตัวของวัฏจักร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลตอบแทน 5 ปีไม่ได้อยู่เหนือการแก้ไขระหว่าง 2 ปีและ 10 ปี (และซื้อขายในราคาถูก) อีกต่อไป แต่ตอนนี้กำลังซื้อขายอย่างมั่งคั่ง
การปรับขึ้น 75bp ครั้งที่สองจาก Federal Reserve ทำให้สิ่งนี้แข็งแกร่ง เนื่องจากจะทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อลดลง ซึ่งลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงเดือนที่ผ่านมา การพิมพ์อัตราเงินเฟ้อ 9.1% ล่าสุดนั้นน่าสังเกต แต่ไม่ใช่ส่วนสำคัญ ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อมีความสำคัญมากกว่า จุดคุ้มทุนสำหรับอัตราเงินเฟ้อ 2 ปี (ซึ่งรวมอัตราเงินเฟ้อล่าสุด) ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 3% โดยอยู่ที่ 4.5% ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน (และ 5% ในเดือนมีนาคม)
นอกจากนี้ โพสต์ FOMC นี้ เฟดได้ดำเนินการเสร็จสิ้นไปแล้วสองในสามของสิ่งที่เราคิดว่าจะส่งมอบทั้งหมด จากตรงนั้น จุดเปลี่ยนอยู่ที่พวกเรา เส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดันที่ราบเรียบในขณะที่เฟดยังคงขึ้นต่อไป ในขณะที่การเดินป่าเริ่มช้าลง (ซึ่งเราเห็นในฤดูใบไม้ร่วง) การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งต่อไปจะสูงชันจากส่วนหน้า เนื่องจากเส้นโค้งเริ่มเตรียมพร้อมสำหรับการปรับลดที่อาจเกิดขึ้นในบางจุดในปี 2023
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
