เฟดย่อขนาดงบดุลในอัตราที่ช้ากว่า ECB

การปั๊มสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงินช่วยสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากช่วยลดความเครียดในระบบการเงินและสร้างความคาดหวังในแง่ดีมากขึ้นสำหรับภาคการธนาคารและตลาด

งบดุลที่ลดลงเป็นเพียงข่าวดีสำหรับเงินดอลลาร์ในทางทฤษฎีเท่านั้น ในทางปฏิบัติ ECB มีระเบียบวินัยมากขึ้นในการลดงบดุล นอกจากนี้ ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ยุโรปกำลังสร้างความคาดหวังว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ครั้งต่อไปจะเป็นการปรับขึ้น 50bp เช่นกัน ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาด้วยความน่าจะเป็น 69% ที่เฟดจะขึ้น 25bp และมีความเป็นไปได้ 31% ที่จะไม่ขึ้น

สถานการณ์ของธนาคารสหรัฐในเดือนมีนาคมเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นและความเต็มใจของเฟดในการเปลี่ยนแปลงแนวทางตามสถานการณ์ นี่เป็นข่าวดีสำหรับเศรษฐกิจ สินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดตราสารทุน แต่ก็เป็นวาระเชิงลบสำหรับดอลลาร์เช่นกัน เห็นได้ชัดว่าสหรัฐฯเป็นผู้นำในการบังคับใช้นโยบาย ในขณะที่ ECB กำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยและขายสินทรัพย์ออกจากงบดุลอย่างแข็งขันมากขึ้น

เราคาดว่าสิ่งนี้จะดำเนินต่อไป สร้างแรงกดดันในระดับปานกลางต่อ USD เมื่อเทียบกับคู่แข่งสำคัญ สำหรับนโยบายการเงินระดับมหภาค ปี 2022 มีความคล้ายคลึงกับปี 2002 เมื่อเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง และทั้งคู่ปรับตัวขึ้นมากกว่า 50% ในเวลาน้อยกว่าสามปี

ทีมนักวิเคราะห์ FxPro