เฟดยังคงมีแนวโน้มที่จะลดอัตรา แต่ไม่รีบร้อน

หลังจากการลดอัตรา 100bp ประธานเฟด Powell ชี้ให้เห็นว่านโยบายยังคงมีข้อ จำกัด – แม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงพวกเขาก็จะ“ รักษา” นโยบายความยับยั้งชั่งใจได้นานขึ้น สิ่งนี้บ่งบอกถึงความชอบที่จะลดอัตราการใกล้ชิดกับความเป็นกลาง แต่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงก่อนเดือนมิถุนายน

สัญญาณของเฟดโอกาสเล็กน้อยของการลดอัตราเพิ่มเติมก่อนฤดูร้อน

จำนวนมากถูกสร้างขึ้นจากการอ้างอิงถึงสาม“ Big TS” ภายในรายงานนโยบายการเงินของ Federal Reserve ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ ภาษีถูกกล่าวถึงสองครั้งในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์หรือคำว่า “การค้า” ที่โดดเด่น ทั้งสามล้มเหลวที่จะมีค่าควรรวมอยู่ในคำให้การของประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ต่อคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา แต่เราได้รับการปรับปรุงการแถลงข่าวหลังจากการตัดสินใจของเฟดที่จะออกจากอัตราการพักไว้ในเดือนมกราคม

กิจกรรมทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานถูกอธิบายว่าเป็น“ มั่นคง” ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคง“ ค่อนข้างสูง” ในเรื่องนี้เขาชี้ให้เห็นว่าตลาดงานเป็น“ ไม่ใช่แหล่งที่มาของแรงกดดันเงินเฟ้อที่สำคัญ” และเนื่องจาก“ ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวดูเหมือนจะยังคงยึดได้ดี” พวกเขาดูเหมือนจะผ่อนคลายกับท่าทางนโยบายการเงินในปัจจุบัน เขาระบุว่าหลังจากลดอัตรา 100bp“ ท่าทางนโยบายของเราตอนนี้มีข้อ จำกัด น้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ” และด้วยเศรษฐกิจที่ทำงานได้ดี“ เราไม่จำเป็นต้องรีบปรับนโยบายของเรา”

ยังมีอคติที่จะตัดอีกครั้งด้วยวลี“ เรารู้ว่าการลดความยับยั้งชั่งใจนโยบายเร็วเกินไปหรือมากเกินไปอาจขัดขวางความคืบหน้าของเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันการลดความยับยั้งชั่งใจนโยบายช้าเกินไปหรือน้อยเกินไปอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงอย่างไม่เหมาะสม” ยิ่งไปกว่านั้น“ หากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและเงินเฟ้อยังไม่เคลื่อนไหวอย่างยั่งยืนไปสู่ ​​2 เปอร์เซ็นต์เราสามารถรักษาความยับยั้งชั่งใจนโยบายได้นานขึ้น” – ไม่ได้กล่าวถึงการกลับรายการและอัตราการเดินป่า!

เก้าอี้พาวเวลล์ถูกถามเกี่ยวกับนโยบายการค้าและอัตราภาษี แต่เพียงระบุว่ากรณีของการค้าเสรีนั้นสมเหตุสมผล แต่อาจล้มลงหากประเทศขนาดใหญ่อื่น ๆ ไม่ได้เล่นตามกฎ – ขุดที่จีนอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตามเขาเสริมว่าไม่ใช่หน้าที่ของเฟดที่จะหรือแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการค้า พวกเขาสามารถตอบสนองต่อข้อมูลทางเศรษฐกิจตามที่เห็น

การลดอัตราสองครั้งยังคงเป็นมุมมองสำหรับครึ่งหลัง 2025

ไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้แม้ว่าการไหลของข้อมูลจะตัดสินใจว่าและเมื่อใดที่พวกเขาจะตัดต่อไป – จำการคาดการณ์ล่าสุดของพวกเขาตั้งแต่เดือนธันวาคมแนะนำให้คณะกรรมการดูการตัดสองครั้งในปีนี้และอีกสองเส้นทางต่อไปเป็นเส้นทางที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด

นโยบายการผสมผสานระหว่างกฎระเบียบของประธานาธิบดีทรัมป์และภาษีที่ลดลงควบคู่ไปกับการควบคุมการเข้าเมืองและการคุกคามของภาษีอาจทำให้การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น สิ่งนี้บ่งบอกถึงโอกาสเล็กน้อยของการลดอัตราก่อนเดือนมิถุนายน เราคาดการณ์การลดอัตราสองอัตราในช่วงครึ่งหลังของปีแม้ว่าจะมีการสร้างงานที่เย็นกว่าและแรงกดดันค่าจ้างควบคู่ไปกับอัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยที่นุ่มนวลช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนจากภาษีที่เป็นไปได้ สิ่งนี้ควรให้ขอบเขตของเฟดเพื่อให้นโยบายการเงินใกล้ชิดกับฐานรากที่“ เป็นกลาง” มากขึ้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ