เฟดพร้อมที่จะขึ้นราคา แต่มันจะเป็นครั้งสุดท้ายหรือไม่?

ที่มา: CME FedWatch

เมื่อมองออกไปอีกเล็กน้อย เทรดเดอร์มองเห็นโอกาสประมาณ 30% ที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน สมมติว่าเฟดส่งมอบการเพิ่มขึ้นที่คาดหวังในการประชุมสัปดาห์นี้ การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ต่อความน่าจะเป็นในเดือนมิถุนายนจะเป็นตัวกำหนดว่าจะถูกมองว่าเป็น

ดูตัวอย่างเฟด

สำหรับ Jerome Powell และบริษัทแล้ว สิ่งต่างๆ ไปได้สวยจนถึงตอนนี้

เพียงหนึ่งปีหลังจากการเริ่มต้นของวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดในความทรงจำล่าสุด ตลาดแรงงานยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษในช่วงกลาง 3% และการเรียกร้องการว่างงานครั้งแรกเพิ่งเริ่มขึ้นเท่านั้น ขีดขึ้น

ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลางตามเป้าหมายของธนาคารกลาง โดยพาดหัวข่าวลดลงต่ำกว่า 5% จากด้านบน 9% เมื่อฤดูร้อนที่แล้ว และมาตรการ Core PCE ที่เฟดต้องการในอดีตลดลงเหลือ 4.60% ขณะที่เราแถลงข่าว

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เฟดได้ชี้ไปที่การอ่านค่า “Core PCE ex-housing” ที่ลึกลับกว่าว่ามีความสำคัญเป็นพิเศษ ดังที่แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็น แม้ว่าการวัดอัตราเงินเฟ้อที่ “เหนียว” นั้นจะมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง:

Core PCE ไม่รวมค่าเช่าที่พัก

ยังคงเป็นที่จับตาว่าการคุมเข้มอย่างเข้มงวดของเฟดจะส่งผลเสียเพิ่มเติมหรือไม่ – การประมูลในสุดสัปดาห์นี้ของ First Republic Bank (NYSE:) ให้กับ JP Morgan ชี้ให้เห็นว่าความเครียดในระบบธนาคารยังคงเป็นข้อกังวลหลัก – แต่จนถึงตอนนี้ Jerome Powell และบริษัทจะไม่ผิดหวังกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน

เมื่อเทียบกับฉากหลังดังกล่าว ก็ไม่น่าแปลกใจเลยที่เฟดจะยังคงยึดนโยบายล่าสุดด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps สมมติว่าเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ ตลาดจะหันความสนใจไปยังอนาคตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เทรดเดอร์จะกระตือรือร้นที่จะตัดสินใจว่า (หรือเมื่อใด) รอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสิ้นสุดลง

ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงการผูกมัดล่วงหน้ากับเส้นทางใดเส้นทางหนึ่ง ดังที่ “Fed Whisperer” ของ The Wall Street Journal, Nick Timiraos กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ในวันนี้

“เจ้าหน้าที่คิดว่าการสื่อสารของพวกเขาเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายในอนาคตอาจมีความสำคัญเท่ากับการเปลี่ยนแปลงอัตรารายบุคคล…[They] มีแนวโน้มที่จะเปิดตัวเลือกของพวกเขาไว้ … คำแถลงนโยบายของเฟดอาจเป็นขั้นตอนที่สำคัญที่สุดและมีการเจรจาอย่างหนักโดยเจ้าหน้าที่ในสัปดาห์นี้“

และเช่นเคย ประธานเฟดพาวเวลล์จะขึ้นเวที 30 นาทีหลังจากออกแถลงการณ์ของธนาคารกลาง เพื่อให้สีสันในการตัดสินใจและมุมมองต่ออนาคต ในการประชุมเมื่อเร็วๆ นี้ การแถลงข่าวของ Powell ทำให้เกิดความผันผวนมากกว่าการตัดสินใจ ดังนั้นผู้อ่านจึงควรติดตามตลอด

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เทรดเดอร์จะมองหาข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ระดับความกังวลของ Powell ที่มีต่อระบบธนาคาร และคำใบ้ใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าเฟดจะเปิดให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ ความเป็นไปได้ที่ประธานจะมองข้ามไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า การประชุมล่าสุด

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของดอลลาร์สหรัฐ: EUR/USD พลิกกลับ?

จนถึงขณะนี้มีผลการดำเนินงานที่หลากหลายจนถึงปีนี้ โดยมีประสิทธิภาพต่ำกว่าคู่แข่งในยุโรป ในขณะที่โดยทั่วไปมีประสิทธิภาพดีกว่าสกุลเงินหลักในเอเชีย เมื่อดูที่คู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในโลก ซึ่งทำสถิติสูงสุดในรอบปีล่าสุด (และ 1 ปี) ใกล้กับ 1.1100 ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตลาดกระทิงไม่สามารถรักษากำไรที่ต่อสู้อย่างหนักได้ และตอนนี้ทั้งคู่กำลังซื้อขายกัน กลับต่ำกว่าระดับสูงสุดต้นเดือนกุมภาพันธ์ใกล้กับ 1.1030: