เฟดคาดว่าจะรักษาอัตราไว้ให้คงที่แม้ทรัมป์จะเรียกร้องให้มีการลด

ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่ได้วางแผนที่จะยิงประธาน Federal Reserve Powell แต่การเรียกร้องให้ลดอัตราการลดลง อย่างไรก็ตามธนาคารกลางคาดว่าจะออกจากการประชุมนโยบายเดือนถัดไป ในขณะนี้มันยังคงเป็นการต่อสู้ของกองกำลังที่ไม่หยุดยั้งกับวัตถุอสังหาริมทรัพย์

พูดกับผู้สื่อข่าวในสำนักงานโอวัลเมื่อวันพุธที่ผ่านมาทรัมป์กล่าวว่า“ ฉันอาจโทรหา [Powell]- ฉันไม่ได้เรียกเขา แต่ฉันเชื่อว่าเขาทำผิดพลาดโดยไม่ลดอัตราดอกเบี้ย เขาหวังว่าจะทำสิ่งที่ถูกต้อง สิ่งที่ถูกต้องคือการลดอัตราดอกเบี้ย”

หากนี่เป็นการออกกำลังกายในการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดมันไม่ทำงาน อย่างน้อยก็ยังไม่ ตลาด Fed Funds Futures เมื่อเช้านี้มีการกำหนดราคาในความน่าจะเป็น 94% ที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราเป้าหมายในวันที่ 7 พฤษภาคมที่จะถึงนี้ แนวโน้มการตั้งค่าของทรัมป์มีโอกาสที่ดีขึ้นในเดือนมิถุนายนซึ่งแสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็น 59% สำหรับการตัด

ความอ่อนไหวของนโยบายคาดว่าจะลดอัตราการลดลงในบางจุด สไลด์ล่าสุดในวุฒิภาวะนี้ได้ทิ้งอัตราผลตอบแทน 2 ปีไว้ที่คะแนนพื้นฐาน 57 คะแนนต่ำกว่าค่ามัธยฐานเฉลี่ย 4.33% อัตราเป้าหมายของกองทุนเฟดซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าฝูงชนกำลังมองหาการลด

อย่างไรก็ตามแรงกดดันต่อเฟดเพื่อความสะดวกนั้นมีแนวโน้มที่จะตกอยู่ในหูของคนหูหนวกที่ธนาคารกลางจนกว่าจะมั่นใจว่าการเพิ่มขึ้นของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อนั้นเป็นการชั่วคราว นั่นไม่ชัดเจนในการสำรวจหลายครั้งที่แสดงการคาดการณ์ของแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้น

ยกตัวอย่างเช่นการสำรวจธุรกิจรายเดือนของแอตแลนตาเฟดแสดงให้เห็นว่า บริษัท ยังคงเพิ่มความคาดหวังสำหรับอัตราเงินเฟ้อในปีต่อ ๆ ไป เป็นเวลาหนึ่งเดือนติดต่อกันในเดือนเมษายนแนวโน้มที่สูงขึ้นและสูงถึง 2.8%ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2566

น่าเป็นห่วงมากขึ้น: ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน การอัปเดตการสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในเดือนนี้แสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 6.7% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1981 และสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด เพียงสามเดือนที่ผ่านมาการสำรวจรายงานว่าผู้บริโภคคาดว่าอัตราเงินเฟ้อที่ 3.3%

อย่างไรก็ตามอัตราการหยุดพักของตลาดกระทรวงการคลังยังคงอยู่ในระดับกลางเทียบกับประวัติล่าสุดที่ 2.33%ไม่เปลี่ยนแปลงประมาณจากต้นปี การพยากรณ์อัตราเงินเฟ้อโดยนัยทำให้มีพื้นที่สำหรับการถกเถียงกันว่าแรงกดดันด้านราคากำลังสร้างขึ้นในท่อ

Powell ประธาน Federal Reserve เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกล่าวว่า“ ในขณะนี้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรอความชัดเจนมากขึ้น” เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เชื่อมโยงกับการเข้าเมืองการจัดเก็บภาษีการควบคุมและภาษี

ในขณะเดียวกันซีอีโอของร้านค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดของประเทศสามแห่งคือ Walmart (NYSE :), Target (NYSE 🙂 และ Home Depot (NYSE 🙂 – บอกกับประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อวานนี้ว่าภาษีของเขาสามารถขึ้นราคาได้

ในขณะเดียวกันก็มีสัญญาณเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯกำลังชะลอตัวซึ่งสามารถเสริมสร้างความแข็งแกร่ง ในขณะที่ค่ามัธยฐานของ Nowcast สำหรับไตรมาสแรกแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการเติบโตช้าลงอย่างรวดเร็ว ข้อมูลการสำรวจชี้ไปที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องในเดือนเมษายน ความหมาย: กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่นุ่มนวลอาจทำให้การยกหนักและแรงกดดันด้านราคาเย็น

กุญแจสำคัญในการดูคือการชะลอการเจริญเติบโตของการชดเชยแรงดันที่สูงขึ้นจากภาษีหรือไม่ “ ความชัดเจนที่ยิ่งใหญ่กว่า” ที่ Powell กำลังมองหายังไม่ได้อยู่ที่นี่ แต่ข้อมูลที่เข้ามาน่าจะทำให้เครื่องชั่งไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

โจ๊กเกอร์ในสำรับคือความเป็นไปได้ที่เทรนด์ไม่ได้ครอบงำ-เรียกว่า Stagflation ในสถานการณ์นั้นการเติบโตที่ช้าลงและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นมีค่าเท่ากับกองกำลังชดเชยซึ่งจะทำให้เฟด (และประธานาธิบดี) มีการดำเนินการที่เพิ่มขึ้นของสภาพที่เป็นอยู่