สัปดาห์ที่จะถึงนี้สัญญาว่าจะวุ่นวายในตลาดหุ้น ด้วยข้อมูลสำคัญที่จะเปิดตัว ตั้งแต่ตัวเลขไปจนถึงรายงานตำแหน่งงานของ BLS ข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐยังคงมีงานหนักรออยู่ข้างหน้า โดยปรับลดความเป็นไปได้ที่จะกลับเป็น 60% ในเดือนมิถุนายน และเกือบ 100% ในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 ได้ถูกลบออกไปแล้ว
ในวันศุกร์คาดว่าจะเปิดเผยการเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% จาก 3.4% ในเดือนที่แล้วและตัวเลขการสร้างงานลดลงเป็น 190,000 ในเดือนพฤษภาคมลดลงจาก 230,000 ขณะที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4.4% รักษาระดับเดียวกับเดือนก่อนหน้า หากตัวเลขเหล่านี้เป็นไปตามหรือเกินประมาณการ ดูเหมือนว่ามีความเป็นไปได้สูงที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นปัจจัยในการคาดการณ์ในอนาคต
แผนภูมิกองทุนของเฟด
เป็นเวลาหลายสัปดาห์แล้ว ฉันได้เน้นย้ำว่าวิถีของอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นในระยะเวลาที่นานขึ้น การคาดการณ์และกระบวนการคิดนี้ดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นตามที่คาดไว้ โดยมีอัตราเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่สามารถสังเกตเห็นได้ในตอนท้ายของเส้นอัตราผลตอบแทนที่ยาวขึ้น โดยอัตราปกติ 30 ปีที่ขณะนี้อยู่ที่ 3.95% และกำลังจะเกินเกณฑ์ 4% อีกครั้ง ซึ่งอาจนำไปสู่การล่วงหน้าที่เข้าใกล้จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม
ในขณะที่เศรษฐกิจอาจเข้าสู่ก ภาวะถดถอย สักวันหนึ่ง วันนั้นยังมาไม่ถึง เรายังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมการเติบโตที่ชะลอตัว อัตราเงินเฟ้อที่สูง ซึ่งหมายความว่าเฟดจะยังคงกดดันให้คงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ในขณะเดียวกันอัตราที่สูงขึ้นและแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะผลักดันให้เงินดอลลาร์สูงขึ้น เงินดอลลาร์ยังคงสามารถไต่ระดับต่อไปได้ และในที่สุดเงินดอลลาร์จะสูงขึ้นมากน้อยเพียงใดนั้นขึ้นอยู่กับว่าส่วนต่างระหว่างอัตราของสหรัฐฯ และต่างประเทศมีความกว้างมากเพียงใด ในขณะเดียวกัน 105.80 เป็นที่เดียวที่อาจรวมเข้าด้วยกัน
ตราสารทุนเพิกเฉยต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเพดานหนี้ ซึ่งจะเห็นได้ชัดเจนมากในส่วนของค่าความเสี่ยงของตราสารทุน ซึ่งจะวัดความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของรายได้และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง
ปัจจุบันสเปรดอยู่ที่ 2.11% ซึ่งเป็นสเปรดที่แคบที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550 และผมเชื่อว่าการลดลงนั้นเป็นการผลักดันเชิงรับเนื่องจากนักลงทุนกำลังมองหาสถานที่ที่ปลอดภัยในช่วงที่มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย หุ้นขนาดใหญ่ที่มีขนาดใหญ่กว่าให้ความปลอดภัยและคิดเป็นส่วนใหญ่ของ NASDAQ 100 โดยรวม เนื่องจากหุ้นเหล่านี้มีสภาพคล่อง มีงบดุลขนาดใหญ่ และบางครั้งมีมูลค่าตลาดที่สูงกว่าประเทศส่วนใหญ่
หากนี่เป็นการเคลื่อนไหวเชิงรับ และชื่อเหล่านี้เป็นเพียงจุดซ่อนเร้น เมื่อเพดานหนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว การค้าก็จะคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว โปรดจำไว้ว่า มันไม่ได้เกี่ยวกับผลตอบแทนจากเงินทุนเสมอไป แต่เป็นผลตอบแทนจากเงินทุนที่ขับเคลื่อนนักลงทุนในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูงขึ้น
NDX กับ แผนภูมิ 10Y
T-Bills แสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมากในการถกเถียงเรื่องเพดานหนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นเป็น 6.3% ในวันที่ 24 พฤษภาคม สำหรับตั๋วเงินที่ครบกำหนดในช่วงต้นเดือนมิถุนายน
แผนภูมิ T-Bill รายวัน
ดังนั้น ไม่เพียงแต่เพดานหนี้เท่านั้นที่สามารถเป็นเหตุการณ์ขายข่าวได้ แต่จากมุมมองทางเทคนิค NASDAQ 100 นั้นมีการซื้อมากเกินไปในกราฟรายสัปดาห์ มีเพียงไม่กี่ครั้งตั้งแต่ปี 2004 ที่ NASDAQ 100 ได้เห็น RSI ปิดเหนือ 70 ในกราฟรายสัปดาห์ และดัชนีปิดเหนือ 1.06 บน Bollinger Band จากที่ผมบอก เวลานั้นมาในเดือนมกราคม 2004, ตุลาคม 2007, พฤษภาคม 2013, มกราคม 2018, พฤศจิกายน 2021 และตอนนี้ ในทุกกรณีดังกล่าว มีการลดลงอย่างมากตามมา
นอกจากนี้ Nasdaq 100 ยังกลับมาอยู่ที่ 61.8% ของการลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 นี่คือปัจจัยในการตัดสินใจว่านี่คือการขึ้นลงของตลาดหมีหรือจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง เนื่องจากหากนี่เป็นเพียงการย้อนกลับ NDX ก็ไม่ควรเพิ่มขึ้นเกินขอบเขต 61.8% นั้นมากนัก
เดียวกันนี้เกิดขึ้นในปี 2551 ที่ลดลง โดยดัชนีขึ้นไปที่ขอบเขต 61.8% ก่อนที่จะหยุดลงและลดลงอีกครั้ง มันจนตรอกที่ระดับการย้อนกลับนั้นเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ไม่มีอะไรที่อยู่นอกบรรทัดฐานในสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดทุกวันนี้เมื่อเทียบกับสิ่งที่เคยเห็นในอดีต
ในขณะเดียวกัน ยังไม่สามารถทะลุระดับ 4,200 ซึ่งเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งได้ หนึ่งในเหตุผลหลักสำหรับสิ่งนี้คือการมีกำแพงการโทรที่สำคัญในตลาดออปชัน มีแกมมาการโทรจำนวนมากที่เข้มข้นในช่วง 4,200 ถึง 4,225 โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่นำไปสู่การหมดอายุในวันที่ 31 พฤษภาคม
ทำให้เทียบกับ โทร
นอกจากนี้ ในระดับนี้ ดัชนีซื้อขายที่ 19 เท่าของรายได้ในปีปัจจุบัน ตลาดได้บ่งชี้มาหลายเดือนแล้วว่า S&P 500 ไม่ถูกมองว่ามีมูลค่ามากกว่า 19 เท่าของรายได้
แผนภูมิ SPX P/E
ยังไงก็ขอให้โชคดีในสัปดาห์นี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
