เดือยของทรัมป์ในอัตราภาษีแสดงให้เห็นว่าวอลล์สตรีทยังคงมีที่นั่งอยู่ที่โต๊ะของเขา

ในแต่ละวันที่ผ่านไปนับตั้งแต่การประกาศภาษีการกวาดของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วความรู้สึกไม่สบายใจที่เพิ่มขึ้นก็เริ่มแพร่กระจายไปทั่ววอลล์สตรีท

ในขณะที่หุ้นตกต่ำและแม้แต่ที่หลบภัยที่ปลอดภัยของสหรัฐฯก็ยังขายหมดนักลงทุนผู้บริหารและนักวิเคราะห์ก็เริ่มกังวลว่าข้อสันนิษฐานหลักจากประธานาธิบดีทรัมป์คนแรกอาจไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป

ท่ามกลางการสังหารตลาดบุคคลที่ทรงพลังที่สุดในโลกแสดงให้เห็นว่าเขามีความอดทนมากขึ้นสำหรับการสร้างความเจ็บปวดให้กับนักลงทุนมากกว่าที่ทุกคนคาดไว้ ครั้งแล้วครั้งเล่าเขาและเจ้าหน้าที่ของเขาปฏิเสธว่าการบริหารจะถอยกลับจากระบอบการปกครองของอเมริกาที่สูงที่สุดในหนึ่งศตวรรษบางครั้งอนุมานว่าวอลล์สตรีทจะต้องทนทุกข์ทรมานเพื่อให้ถนนสายหลักสามารถเจริญเติบโตได้

“ มันไปโดยไม่บอกว่าการดำเนินการด้านราคาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วน่าตกใจเมื่อเห็นว่าตลาดเริ่มเขียนใหม่อย่างสมบูรณ์สำหรับความหมายของประธานาธิบดีทรัมป์คนที่สองที่มีความหมายต่อเศรษฐกิจ

ดังนั้นมันจึงเป็นการบรรเทาทุกข์อย่างมากต่อนักลงทุนเมื่อนาทีหลัง 13.00 น. ET ในวันพุธทรัมป์ยอมจำนนโดยการเรียกเก็บภาษีที่สูงที่สุดในประเทศส่วนใหญ่ยกเว้นจีน S&P 500 ตั้งแต่ความลึกของวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551

แม้จะมีตำแหน่งประธานาธิบดีที่ทรัมป์ได้ทดสอบขีด จำกัด ของอำนาจบริหาร – การสำรวจหน่วยงานรัฐบาลกลางและการเลิกจ้างพนักงานของรัฐบาลหลายพันคนเช่นตอนนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดและรัฐบุรุษวอลล์สตรีทพร็อกซี JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon ที่สามารถอธิบายการหมุนเวียนของมันยังคงเป็นร่องรอยในการบริหาร

ต่อมาบ่ายวันพุธทรัมป์บอกกับผู้สื่อข่าวว่าเขาหมุนตัวหลังจากเห็นว่าตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไร – รับ “yippy” ในคำพูดของเขา – และส่งคำเตือนของ Dimon ในการปรากฏตัวทางทีวีตอนเช้าว่านโยบายผลักเศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การปรากฏตัวของ Dimon ในการสัมภาษณ์ Fox News ได้รับการวางแผนมานานกว่าหนึ่งเดือนแล้วและไม่ใช่การตัดสินใจในนาทีสุดท้ายหมายถึงการแกว่งประธานาธิบดีตามบุคคลที่มีความรู้เกี่ยวกับตารางงานของ JPMorgan CEO

ความกังวลเป็นพิเศษต่อทรัมป์และที่ปรึกษาของเขาคือความกลัวว่านโยบายภาษีของเขาสามารถกระตุ้นวิกฤตการณ์ทางการเงินระดับโลกหลังจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้น

“ ตลาดหุ้นตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนอยู่ในระดับหนึ่งผู้ว่าการเกี่ยวกับการกระทำที่ดำเนินการ” ไมค์มาโยนักวิเคราะห์ธนาคาร Wells Fargo กล่าว “คุณได้ยินเกี่ยวกับบางส่วนของตลาดตราสารหนี้ที่อยู่ภายใต้ความเครียดการซื้อขายที่ระเบิดขึ้นคุณผลักดันอย่างหนัก แต่คุณไม่ต้องการให้มันแตก”

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนหันไปหาคลังในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอน แต่การขายออกชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นสถาบันหรืออธิปไตยกำลังทิ้งการถือครองซึ่งนำไปสู่ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นสำหรับรัฐบาลธุรกิจและผู้บริโภค นั่นอาจบังคับให้ Federal Reserve เข้ามาแทรกแซงเช่นเดียวกับในวิกฤตการณ์ก่อนหน้านี้โดยการลดอัตราหรือทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อสุดท้ายสำหรับพันธบัตรรัฐบาล

“ ตลาดตราสารหนี้กำลังคาดการณ์ถึงวิกฤตที่แท้จริง” เอ็ด Yardeni นักวิเคราะห์ตลาดทหารผ่านศึกกล่าวกับ Scott Wapner ของ CNBC เมื่อวันพุธ

Yardeni กล่าวว่ามันเป็น “ผู้เฝ้าระวังความผูกพัน” ที่ได้รับความสนใจจากทรัมป์ คำนี้หมายถึงความคิดที่ว่านักลงทุนสามารถทำหน้าที่เป็นผู้บังคับการประเภทหนึ่งเกี่ยวกับพฤติกรรมของรัฐบาลที่มองว่าทำให้มีโอกาสน้อยที่พวกเขาจะได้รับการชำระคืน

ท่ามกลางตลาดปั่นป่วนผู้บริหารของวอลล์สตรีทได้รายงานว่าพวกเขาไม่มีอิทธิพลที่พวกเขาทำภายใต้การบริหารของทรัมป์ครั้งแรกเมื่ออดีตหุ้นส่วน Goldman รวมถึง Steven Mnuchin และ Gary Cohn อาจพึ่งพาได้

แต่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนในภารกิจของเขาที่จะสร้างคำสั่งทั่วโลกของศตวรรษที่ผ่านมาทรัมป์ยินดีที่จะใช้แนวทางที่เป็นปฏิปักษ์กับพันธมิตรการค้าและเศรษฐกิจที่ใหญ่กว่าไปยังขอบของมีดซึ่งเชิญความผันผวนมากขึ้นเท่านั้น

ธนาคารเฝ้าดูบทบาทสำคัญอย่างใกล้ชิดที่พวกเขาเล่นในการให้กู้ยืมแก่ บริษัท และผู้บริโภคเข้าสู่ปีด้วยความกระตือรือร้นอย่างมากหลังจากการเลือกตั้งของทรัมป์

การตั้งค่านั้นมีแนวโน้มเหมือนที่เคยมีมาในทศวรรษที่ผ่านมาตามข้อมูลของ Mayo และนักวิเคราะห์อื่น ๆ : เศรษฐกิจที่เสริมสร้างความเข้มแข็งจะช่วยเพิ่มความต้องการสินเชื่อในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงการยกเลิกการควบคุมและการกลับมาของกิจกรรมข้อตกลงรวมถึงการควบรวมกิจการและรายการ IPO จะเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับไฟ

ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาหุ้นธนาคารอยู่ในตลาดหมีโดยได้รับผลประโยชน์ทั้งหมดตั้งแต่การเลือกตั้งด้วยความกลัวว่าทรัมป์กำลังนำเศรษฐกิจไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ท่ามกลางความวุ่นวายเป็นไปได้ว่ารายงานจะแสดงให้เห็นว่าการทำข้อตกลงช้าลงเนื่องจากผู้นำองค์กรใช้ทัศนคติที่รอคอยและดู

“ส่วนลดความโกลาหลเราเรียกมันว่า” Brian Foran นักวิเคราะห์ของ Truist Bank กล่าว

Foran และนักวิเคราะห์คนอื่น ๆ กล่าวว่าปัจจัยทรัมป์ทำให้ยากที่จะคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยซึ่งธนาคารจะเป็นผู้ชนะและผู้แพ้ในสงครามการค้าหรือไม่ดังนั้นพวกเขาควรจะคุ้มค่าเท่าไหร่

นักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่ JPMorgan ซึ่งเริ่มต้นฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสแรกในวันศุกร์ พวกเขามีแนวโน้มที่จะกด Dimon และซีอีโออื่น ๆ เกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจและวิธีที่ผู้บริโภคและธุรกิจกำลังเพิ่มขึ้นในระหว่างการเจรจาภาษี

การปลดปล่อยวันพุธสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีอายุสั้น วันรุ่งขึ้นหลังจากการประกาศของทรัมป์และการชุมนุมในประวัติศาสตร์ตลาดยังคงลดลง ยังคงมีข้อพิพาททางการค้าระหว่างเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลกแต่ละแห่งมีความต้องการและช่องโหว่ของตนเองและเส้นทางที่ไม่ชัดเจนในการประนีประนอม และภาษีสากล 10% ยังคงมีผล

“ เราเข้ามาใกล้และนั่นเป็นสถานที่ที่น่าอึดอัดใจมาก” โมฮาเหม็ดเอล-เอเรียนหัวหน้าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของอัลลินซ์ผู้จัดการสินทรัพย์จากมิวนิคกล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมาเกี่ยวกับ CNBC ซึ่งอ้างถึงวิกฤตที่เฟดจะต้องเข้ามา

“ เราไม่ต้องการไปที่นั่นอีก” เขากล่าว “ยิ่งคุณไปถึงจุดนั้นซ้ำ ๆ ความเสี่ยงที่คุณจะข้ามมันมากขึ้น”