เงิน: สไลด์ยังห่างไกลจากความประหลาดใจ

หลังจากแนวรับกลายเป็นแนวต้าน ราคาจะต่ำลงหรือไม่ หรือนี่เป็นเพียงช่วงพักตัว?

ในขณะที่ผู้คนต่างยกย่องให้เป็นราชาแห่งตลาดการเงิน เราเตือนเมื่อวันที่ 28 เมษายนว่าจุดเปลี่ยนใกล้เข้ามาแล้ว พวกเราเขียน:

แผนภูมิรายวันของ Silver Futures

เพื่ออธิบาย เส้นสีแดงด้านบนติดตามราคารายวัน ในขณะที่เส้นสีเทาด้านบนติดตามราคารายวัน หากคุณวิเคราะห์ความสัมพันธ์ คุณจะเห็นว่าทั้งคู่มีการเคลื่อนไหวที่ล็อคสเต็ปเป็นส่วนใหญ่ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2021 และ ด้วยการซื้อขายทองแดงใกล้ระดับต่ำสุดในเดือนมีนาคม ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของโลหะเงินจึงน่าจะอาศัยเวลาที่ยืมมา

เพื่อเน้นประเด็นเพิ่มเติม โปรดดูความสัมพันธ์ของทั้งคู่ในแผนภูมิรายเดือน:

แผนภูมิรายเดือนของ Silver Futures

เพื่ออธิบาย กล่องตรงกลางแสดงให้เห็นว่าเมื่อเงินแยกตัวออกจากทองแดงในปี 2558-2559 โลหะสีขาวพุ่งขึ้นจาก ~$16.70 เป็น ~$20.35 ได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม ห้าเดือนต่อมา ราคาลดลงเหลือ ~16 ดอลลาร์และส่งคืนทั้งหมด ดังนั้น หากคุณวิเคราะห์เส้นแนวตั้งสีเทาทางด้านขวาของแผนภูมิ คุณจะเห็นว่าความแข็งแกร่งของโลหะสีขาวตัดกับจุดอ่อนของทองแดง และ ด้วยราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมีความหมาย ราคาปัจจุบันของโลหะเงินดูเหมือนจุดสูงสุดในปี 2559 มากกว่าจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงใหม่

นอกจากนี้ คำทำนายได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้องเนื่องจากเงินได้แก้ไขและตามด้วยทองแดงที่ลดลง

โปรดดูที่ด้านล่าง:

แผนภูมิรายวันของ Silver Futures

เพื่ออธิบาย ด้านขวาของแผนภูมิแสดงให้เห็นว่าแรงขายได้เผชิญหน้ากับโลหะเงินอย่างไรเมื่อเร็วๆ นี้ และด้วยราคาทองแดงที่ส่งสัญญาณถึงความเจ็บปวดในอนาคต ตลาดหมีของโลหะขาวน่าจะดำเนินต่อไปในระยะกลาง

เมื่อถึงจุดนั้น เราได้เตือนในวันที่ 5 พฤษภาคมว่าการเฉลิมฉลองของฝูงชนนั้นเกิดขึ้นก่อนเวลาอันควร พวกเราเขียน:

ฝูงชนยังคงมีความมั่นใจอย่างมาก ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก ไม่ใช่สัญญาณเชิงลบ เมื่อเพอร์มาบูลนับลูกไก่ก่อนฟัก เรามักจะเข้าใกล้จุดเปลี่ยน เพราะเหตุนี้, เราเชื่อว่าจะต้องเผชิญกับความเจ็บปวดมากขึ้นเนื่องจาก PMs เนื่องจากผลตอบแทนจากความเสี่ยงนั้นเบ้ไปทางด้านลบอย่างมาก

เบื่อ

เมื่อเจ้าหน้าที่ของเฟดได้เพิ่มพูนวาทศิลป์ของพวกเขาเมื่อเร็ว ๆ นี้ ความเป็นจริงที่น่าสะพรึงกลัวของการควบคุมอัตราเงินเฟ้อน่าจะตามหลอกหลอนเงินในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตัวอย่างเช่น ในขณะที่เราเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเป็นปัญหา นายฟิลิป เจฟเฟอร์สัน ผู้ว่าการเฟดได้เน้นย้ำถึงความคืบหน้าที่อ่อนแอ เขากล่าวเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม:

ข้อความที่ตัดตอนมาจากรัฐบาลฟิลิป เจฟเฟอร์สัน

ในทำนองเดียวกัน Neel Kashkari ประธาน Fed สาขา Minneapolis กล่าวเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม:

“เราไม่ควรถูกหลอกด้วยข้อมูลเชิงบวกสองสามเดือน เรายังคงเกินเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และเราต้องทำงานให้เสร็จ”

Thomas Barkin ประธานเฟดแห่งริชมอนด์กล่าวเมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม:

“ฉันต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับผลกระทบที่ล้าหลังเหล่านี้ แต่ฉันก็ต้องการที่จะลดอัตราเงินเฟ้อด้วย และถ้าเพิ่มขึ้นเป็นสิ่งที่จำเป็นในการทำเช่นนั้น ฉันก็สบายใจที่จะทำอย่างนั้น”

Loretta Mester ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์กล่าวเมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม:

“ฉันต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเคลื่อนไหวลง ฉันคิดว่าเราต้องยึดติดกับสิ่งที่เรากำลังทำอยู่…. เราได้ไปถึงที่ [right policy] อัตรายัง? ณ จุดนี้ จากข้อมูลที่เราได้รับมาจนถึงตอนนี้ ฉันขอตอบว่าไม่”

ดังนั้น เมื่อเจ้าหน้าที่เฟดยอมรับความท้าทายที่รออยู่ข้างหน้า ความคาดหวังที่ไม่เป็นจริงของนักลงทุน ไม่ใช่ความจริงพื้นฐานที่กระตุ้นการมองโลกในแง่ดีของนายกฯ นอกจากนี้ ฤดูกาลของแร่เงินยังเป็นขาลงอย่างมาก โลหะสีขาวจึงอ่อนแอในหลายด้าน และด้วยจุดต่ำสุดที่มักจะเกิดขึ้นใกล้สิ้นเดือนมิถุนายน ผลตอบแทนจากความเสี่ยงยังคงเบ้ไปทางขาลง

แผนภูมิตามฤดูกาลของซิลเวอร์ฟิวเจอร์ส

โดยรวมแล้ว เงินเป็นผู้รับผลประโยชน์ในช่วงสั้น ๆ เนื่องจากความล้มเหลวของธนาคารในอนาคตเพิ่มความน่าดึงดูดใจให้กับโลหะสีขาว และแม้ว่ามันจะไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยจริงๆ อย่างหรือ แต่ก็มีบทบาทนั้นในช่วงสั้นๆ แต่ความแวววาวนั้นหมดลงแล้ว และด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ดูแย่ลงหลังจากเดือนมิถุนายน ปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขซึ่งทำให้โลหะสีขาวสูงขึ้นในปี 2564 และ 2565 น่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น

คุณคิดว่าแร่เงินจะเป็นไปตามฤดูกาลของมันหรือไม่?