เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นท่ามกลางกิจกรรมทางการตลาดของสหรัฐฯ ที่จำกัด การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก

ตลาดสหรัฐฯ กลับมาเปิดอีกครั้งหลังวันขอบคุณพระเจ้า โดยคาดว่าจะมีกิจกรรมจำกัด แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย แก้ไขการขายออกในวันพุธ

ซึ่งแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เนื่องจากการปรับลดงบประมาณที่น่าผิดหวัง อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีซบเซา หนุนราคา Dovish ECB มีแนวโน้มอ่อนค่าเงินยูโร อัตราเงินเฟ้อของโปแลนด์เพื่อทดสอบราคาตลาดที่มีแนวโน้มชะลอตัว

USD: ตลาดเปิดหลังวันขอบคุณพระเจ้า แต่คาดว่าจะมีกิจกรรมจำกัด

ตลาดสหรัฐฯ กลับมาเปิดอีกครั้งหลังวันหยุดขอบคุณพระเจ้าในวันพฤหัสบดี แต่คาดว่าจะมีกิจกรรมที่จำกัดเท่านั้น ปฏิทินว่างเปล่าและตลาดน่าจะตามทันคลื่น dovish จากยุโรป หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อของเยอรมนี อย่างไรก็ตาม ด้วย core PCE ที่เปิดตัวเมื่อวันพุธ เราสามารถเห็นการยืนยันถึงความแตกต่างระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกาได้ที่นี่ เมื่อวานนี้ DXY แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยจากการซื้อขายที่จำกัดในฝั่งสหรัฐฯ และลบการขายออกไปหนึ่งในสี่ของวันพุธ หลังจากความคิดเห็นที่หยาบคายจากผู้กำหนดนโยบายของ ECB Isabel Schnabel วันนี้เราควรเห็นการปรับฐานเพิ่มเติมและการกลับคืนสู่ตำแหน่งก่อนหน้าคล้ายกับเมื่อวาน โดยตลาดส่วนที่เหลือของโลกมีแนวโน้มไปทางฝั่ง dovish มากขึ้น และการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคมยังคงไม่มีการตัดสินใจ

ในส่วนอื่นๆ เงินเรียลของบราซิลแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากที่รัฐบาลนำเสนอข้อเสนอการลดหย่อนงบประมาณที่รอคอยมานาน ซึ่งทำให้ตลาดการเงินผิดหวัง และเรียกร้องให้มีการดำเนินการที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อคำนึงถึงขนาดของปัญหา การแก้ไขที่อ่อนแอของรัฐบาลดูเหมือนจะเป็นเพียงการสนับสนุนให้ตลาดติดลบต่อสกุลเงินมากขึ้น และสร้างสถานะขายที่ใหญ่ขึ้น แม้ว่าค่าเงินจริงจะได้รับแรงกดดันในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา เช่นเดียวกับพื้นที่ EM ทั้งหมด USD/BRL ปิดเหนือระดับ 6.000 เล็กน้อยเมื่อวานนี้ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เบาบาง ซึ่งมีประสิทธิภาพต่ำกว่าสกุลเงิน Latam ที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพอย่างมาก เราคาดหวังได้ว่าแรงกดดันต่อสกุลเงินจะยังคงอยู่ในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเราเห็นการตีกลับ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังยอมรับว่าได้หารือเพิ่มเติมกับประธานาธิบดีลูลาเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนแพ็คเกจทางการคลังเพิ่มเติม หากจำเป็น

EUR: อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีที่อ่อนค่าลงสนับสนุนการกลับมาของเงินยูโรที่อ่อนค่าลง

อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนี (HICP) สร้างความประหลาดใจให้กับข้อเสียเมื่อวานนี้โดยหยุดนิ่งที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ซึ่งสนับสนุนมุมมองของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB 50bp ในเดือนธันวาคม แม้ว่าตลาดจะเพิ่มราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 1bp ในเดือนธันวาคมรวมเป็น 30bp แต่อัตราที่เก่ากว่านั้นกลับปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากตัวเลขดังกล่าวถูกเปิดเผย ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนจะครบกำหนดในวันนี้ โดยมีศักยภาพด้านลบตามตัวเลขของเมื่อวาน และเราได้รับความเห็นจากธนาคารกลางเพิ่มเติมในระหว่างนี้ Francois Villeroy จาก ECB เชื่อว่าธนาคารกลางไม่จำเป็นต้องหยุดยั้งเศรษฐกิจอีกต่อไป และสามารถนำอัตราดอกเบี้ยไปสู่ระดับที่สนับสนุนการเติบโต และมองเห็นขอบเขตที่สำคัญในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะไม่ชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายอยู่ที่ใด Klaas Knot จาก ECB กล่าวว่าธนาคารกลางควรเพิกเฉยต่ออุปทานที่ผันผวน ตราบใดที่การคาดการณ์เงินเฟ้อยังอยู่ภายใต้การควบคุม แต่ดำเนินการอย่างจริงจังหากมีความเสี่ยงที่จะเกิดความเสียหายต่อเศรษฐกิจ ดังนั้นหลังจาก Schnabel ที่ดูประหม่าอย่างเห็นได้ชัด ความคิดเห็นจาก ECB ยังคงปะปนกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในราคาตลาดแบบผสม

อย่างไรก็ตาม Carsten Brzeski หัวหน้าฝ่ายมหภาคของเรา เชื่อว่าตัวเลขเงินเฟ้อของเยอรมนีเมื่อวานนี้สนับสนุนแนวโน้มใน ECB และการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนธันวาคมดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มมากขึ้นในขณะนี้ ในทางกลับกัน ตลาดมองในทางกลับกัน และเรากำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่เป็นเชิงบวกอย่างช้าๆ ซึ่งน่าจะส่งผลต่อค่าเงิน EUR โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการดีดตัวตามความคิดเห็นของ Schnabel

เมื่อวันพุธดีดตัวลงจากระดับต่ำกว่า 1.060 เมื่อวานนี้เราเห็นการปรับฐานครั้งแรก และเมื่อตลาดสหรัฐฯ กลับมามีบทบาทอีกครั้ง เราควรเห็นแนวโน้มนี้ต่อไปในวันนี้ ส่วนต่างของอัตรา EUR:USD กระชับขึ้นเล็กน้อย 4bp เมื่อวานนี้ ตามตัวเลขของเยอรมัน ซึ่งบ่งชี้ว่า EUR/USD มุ่งหน้ากลับไปที่ 1.050

PLN: การพิมพ์อัตราเงินเฟ้อเพื่อทดสอบราคาในตลาด Dovish

ในโปแลนด์ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนพฤศจิกายนจะมีการเผยแพร่ในวันนี้ เช่นเดียวกับข่าวแรกในภูมิภาค CEE นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าจะลดลงจาก 5.0% เป็น 4.6% YoY ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด การสำรวจดูเหมือนว่าจะมีความสมดุลทั้งสองฝ่าย อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานควรจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.1% แต่ความเสี่ยงดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นที่นี่ สิ่งพิมพ์นี้น่าสนใจอย่างยิ่งในบริบทของการประชุมธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ในสัปดาห์หน้า ตลาดยังคงอยู่ในทิศทางเชิงบวกอย่างแข็งแกร่ง หลังจากที่รัฐบาลตัดสินใจตรึงราคาพลังงานในปีหน้า ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปแตะระดับล่างสุดของการคาดการณ์ของธนาคารกลาง

ตลาดในขณะนี้คาดว่าจะมีโอกาสประมาณ 50% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม ดูเหมือนว่าจะเสร็จสิ้นแล้ว โดยมีโอกาส 50% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp นักเศรษฐศาสตร์ของเรายังคงระมัดระวัง และพื้นฐานคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤษภาคม และรวมแล้วอยู่ที่ 100bp ในปีหน้า อย่างไรก็ตาม ตลาดเห็นประมาณ 150bp ที่นี่ ดังนั้นการพิมพ์อัตราเงินเฟ้อในวันนี้อาจตัดสินว่าเราจะพิจารณาการประชุม NBP ในสัปดาห์หน้าอย่างไร ความคิดเห็นจาก NBP มีความหลากหลายมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อหารือถึงสถานการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมด โดยรวมแล้ว การกำหนดราคาในตลาดดูเหมือนจะมีอคติอย่างมากต่อฝั่ง Dovish และเมื่อพิจารณาจากขอบเขตของการเปลี่ยนแปลงของอัตรา การวางตำแหน่งอาจค่อนข้างหนัก ในทางกลับกัน ได้พยายามทะลุ 4.300 หลายครั้งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม แม้ว่าเราเชื่อว่าสกุลเงิน CEE กำลังตามหลังแนวโน้มทั่วโลกและควรจะอ่อนค่าลง แต่ซวอตีของโปแลนด์อาจได้รับแรงหนุนจาก NBP หรืออัตราเงินเฟ้อในกรณีที่เกิดความประหลาดใจแบบเหยี่ยว และยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่ง CEE ดังที่เราได้พูดคุยกันก่อนหน้านี้ที่นี่

CEE: ฮังการีเลือกผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่

นอกจากอัตราเงินเฟ้อในโปแลนด์เมื่อเช้านี้แล้ว ตัวเลข GDP โดยละเอียดในตุรกีสำหรับไตรมาส 3 ได้ถูกเปิดเผยแล้ว และเราจะได้เห็นตัวเลขเดียวกันนี้ในสาธารณรัฐเช็ก หลังจากตัวเลขเมื่อวานในโปแลนด์ที่แสดงให้เห็นการบริโภคภาคครัวเรือนที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม จุดสนใจหลักควรอยู่ที่ฮังการี โดยนายกรัฐมนตรีตัดสินใจว่า Mihaly Varga รัฐมนตรีกระทรวงการคลังคนปัจจุบันจะเข้ามาเป็นผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติแห่งฮังการีตั้งแต่เดือนมีนาคมปีหน้า แม้ว่าชื่อนี้จะได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวาง แต่ความไม่แน่นอนก็ปะทุขึ้นเกี่ยวกับการนัดหมายในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เราถือว่าการแต่งตั้งรัฐมนตรีกระทรวงการคลังเป็นราคาเต็ม อย่างไรก็ตาม ทางเลือกที่นักข่าวกล่าวถึงมีแนวโน้มว่าตลาดจะมองว่าเป็นทางเลือกที่ผ่อนคลายมากกว่า ดังนั้นฟอรินต์ของฮังการีจึงอาจได้รับการสนับสนุนในเช้าวันนี้

ในขณะเดียวกัน แตะระดับ 415 ในช่วงสั้นๆ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่เมื่อวานนี้ แต่ต่อมาสูญเสียการเพิ่มขึ้นเพื่อปิดโดยไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อวานนี้ ดังที่เราได้พูดคุยกันที่นี่ก่อนหน้านี้ เราเชื่อว่า EUR/HUF สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของ EUR/USD และสภาพแวดล้อมโลกอย่างสมบูรณ์หลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ และกลุ่มประเทศ CEE ค่อนข้างล้าหลัง ดังนั้นเราจึงไม่เห็นเหตุผลมากนักสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของระดับ EUR/HUF ที่นี่ ในทางกลับกัน การวางตำแหน่งถือว่าสั้นมากสำหรับ HUF ในขณะนี้ในมุมมองของเรา และการบอกเป็นนัยถึงการเคลื่อนไหวบางอย่างจากรัฐบาลหรือธนาคารกลางอาจเป็นสัญญาณไปยังตลาดที่จะทำกำไรบางส่วนและช่วยให้ HUF ปรับตัวขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง เราคาดว่า EUR/HUF จะยังคงขึ้นไปที่ 420 ในไตรมาส 1/25

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ