AKK ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านหนี้ของรัฐบาล เปิดเผยแผนการระดมทุนสำหรับปีนี้ในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์โดยมุ่งเน้นไปที่ HGB ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนหลักมากขึ้น และการพึ่งพา FX และการออกร้านค้าปลีกน้อยลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เมื่อพิจารณาจากการขาดดุลทางการคลังที่สูงขึ้นในการคาดการณ์ของเราเมื่อเปรียบเทียบกับแผน MinFin เรายังคาดหวังความต้องการกู้ยืมรวมที่สูงขึ้นจำนวน HUF450 พันล้าน HUF เมื่อเปรียบเทียบกับแผน AKK ซึ่งได้รับการครอบคลุมอย่างเต็มที่จากการออก HGB
โดยรวมแล้ว เราเห็นว่าความต้องการกู้ยืมขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก HUF11,847 พันล้านเป็น HUF13,288 พันล้าน (+14% YoY, 15.1% ของ GDP) สาเหตุหลักมาจากการไถ่ถอนที่สูงขึ้นในปีนี้ เราคาดว่าการออก HGB ขั้นต้น (รวมสวิตช์) จะเพิ่มขึ้นจาก HUF3,531 พันล้านเป็น HUF5,192 พันล้าน (+47%) การออกสุทธิก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังจากการลดลงสามปีจาก HUF2,104 พันล้านปีที่แล้วเป็น HUF2,871 พันล้าน (+37%)
ในมุมมองของเรา AKK กำลังพยายามที่จะตอบสนองความต้องการในประเทศที่สูงซึ่งได้รับแรงหนุนจากมาตรการจูงใจทางภาษีและการถือครองที่ลดลงเมื่อเทียบกับคู่แข่งใน CEE และการไถ่ถอนพันธบัตรรายย่อยที่สูงในปีนี้ ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะถูกส่งไปยังตลาด HGB โดยตรง AKK ออกพันธบัตรรายย่อยในปีที่แล้วและมี HGB มากกว่าที่วางแผนไว้เดิม ซึ่งยืนยันความตั้งใจสำหรับปีนี้ ในเวลาเดียวกัน AKK จะพยายามขยายระยะเวลาชำระหนี้โดยเฉลี่ย (5.8 ปี ณ สิ้นปี 2567) และการออก HGB ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้วน่าจะอยู่ที่กลุ่ม 10 ปีเป็นหลัก เมื่อพิจารณาไถ่ถอนพันธบัตรรายย่อยที่สูงขึ้นในไตรมาส 1/2568 และความเสี่ยงทางการคลัง เราคาดว่า AKK จะมองหาอุปทานล่วงหน้าในช่วงต้นปีหากความต้องการยังคงแข็งแกร่ง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
