ในขณะที่ช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทน UST และอัตราการแลกเปลี่ยน SOFR ลดลงอย่างมากตั้งแต่เดือนมกราคมการแพร่กระจายของ Bund-Swap ได้เคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้าม สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับรูปแบบที่กว้างที่สังเกตก่อนหน้านี้: ตั้งแต่ปี 2023 ทิศทางของการแลกเปลี่ยนสเปรดได้เคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกันโดยโปรแกรมการกระชับเชิงปริมาณอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางยุโรปและรวมเข้าด้วยกันเพื่อเพิ่มแรงกดดันจากพันธบัตรรัฐบาล
อย่างไรก็ตามเมื่อมองถึงการเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์ความสัมพันธ์นั้นใกล้เคียงกับศูนย์ (ดูรูปด้านล่าง) แนะนำว่าการเปลี่ยนแปลงของสเปรดสลับมีการล้นไปเล็กน้อยไปยังเขตอำนาจศาลอื่น ๆ ช่องว่างที่กระชับระหว่างอัตรา UST และ SOFR อาจทำให้เกิดเครื่องหมายเล็กน้อยในการแลกเปลี่ยนสเปรดในยูโรโซนในอนาคต การเล่าเรื่องที่ใช้ร่วมกันไม่ได้ถืออีกต่อไป
หากมีสิ่งใดแนวโน้มสามารถดำเนินต่อไปในทิศทางตรงกันข้าม การขยายตัวของสเปรดในสหรัฐอเมริกาอาจเกิดจากคำกล่าวล่าสุดของเจ้าหน้าที่ของเฟดเกี่ยวกับการปรับกฎระเบียบของธนาคารที่เป็นไปได้ซึ่งจะทำให้ธนาคารมีความสามารถในการจัดการกับงบดุลมากขึ้น นอกจากนี้ความคิดริเริ่มของ Doge สามารถโน้มน้าวตลาดการขาดดุลของรัฐบาลที่ต่ำกว่าซึ่งจะช่วยให้ UST ให้ผลผลิตที่ลดลงเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยน
ในขณะเดียวกัน Bunds จะอยู่ภายใต้ความกดดันและการแลกเปลี่ยน การเลือกตั้งเยอรมันเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับมุมมองทางการเมืองรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะลดการลดหนี้ สิ่งนี้จะนำความคาดหวังการออกมาเพิ่มเติมจากแรงกดดันจากอุปทานสูงแล้วผลักดันให้ผลผลิต Bund ค่อนข้างสูงขึ้น ในข่าวอื่น ๆ ข้อตกลงสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนอาจให้การบรรเทาความเสี่ยงลดการเสนอราคาสำหรับ Bunds เป็นที่หลบภัยแม้ว่าจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของแผน วันพฤหัสบดีเห็น Bunds มีประสิทธิภาพสูงกว่าการแลกเปลี่ยน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
