ผลกระทบของอัตราภาษีคือส่วนลดสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและลดอัตรามากขึ้นและการรวมกันนั้นถือว่าเป็นเหตุผลที่ดีในการซื้อพันธบัตร มันยังคงเป็นและยังคงเป็นอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่การเล่าเรื่องที่น่าเป็นห่วงมากขึ้นคือความคิดของสิ่งที่เราเรียกว่า 'ขาย America Inc. ' เสี่ยง. มันยากที่จะได้รับมาตรวัดเกี่ยวกับเรื่องนี้และโดยวิธีการที่มันไม่จำเป็นต้องขายโดยชาวต่างชาติก็อาจมาจาก Domestics สิ่งที่เราสามารถพูดได้ด้วยความมั่นใจคือราคาคลังถูกรังแกลดลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาและมีการแพร่กระจายของ 25bp ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าค่าใช้จ่ายเมื่อเทียบกับกลุ่มชาวเยอรมัน
ยิ่งไปกว่านั้นการแพร่กระจาย 10 ปีของสหรัฐอเมริกาได้ยิงไปที่ 60bp นั่นคือวัสดุที่ลดลงในคลังเทียบกับเส้นโค้งอัตราความเสี่ยงของ SOFR นี่คือสิ่งที่เรากลัวว่าจะเกิดขึ้น ที่รวมถึงการขาดดุลทางการเงินบวกกับความคาดหวังระดับเงินเฟ้อระดับความสูงคือการรวมกันที่เราแนะนำในตอนแรกสามารถขับเคลื่อน 10yr ถึง 5% เราไม่เคยถอดออกจากโต๊ะอย่างสมบูรณ์ แต่ได้กลับไปใช้การเรียกทางยุทธวิธีที่รั้นมากขึ้นสำหรับคลังเนื่องจากความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น ดูเพิ่มเติมที่นี่
เห็นได้ชัดว่ามีสุดขั้วที่อาจเกิดขึ้นในการเล่นที่นี่ หากเราต้องเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีเส้นทางที่จะให้ผลผลิตที่จะกลับมาลดลง แต่ที่นี่และตอนนี้คือการวาดคลังสมบัติเป็นผลิตภัณฑ์ที่ไม่บริสุทธิ์และนั่นไม่ใช่ดินแดนที่ไม่สะดวกสบาย และไม่ใช่สำหรับการบริหารของทรัมป์ที่ได้รับการสนับสนุนก่อนหน้านี้ในการตกค้างของคลังเพื่อเป็นสิ่งที่จะยึดติดกับการชดเชยในเชิงบวกจากการเล่าเรื่องภาษีศุลกากรที่ทำร้ายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ดูเหมือนจะไม่มีอีกแล้ว คลังได้พิสูจน์ว่าเป็นการค้าขายที่เจ็บปวดเช่นกัน
ในฐานะบารอมิเตอร์การประมูลครั้งที่ 3 ของสหรัฐในวันอังคารที่ผ่านมาไม่ดีเกือบ 2.5bp มาอย่างมีประสิทธิภาพที่สัมปทานขนาดนั้นไปยังตลาดรอง ตัวแทนจำหน่ายหลักต้องลดลง 20% ของปัญหาซึ่งสูง คลังไม่ได้ซื้อขายที่ยอดเยี่ยมในการประมูล แต่ผลลัพธ์ที่น่าสงสารทำให้พวกเขาเตะอีกครั้ง สิ่งสำคัญเกี่ยวกับ 3yr คือมันเป็นบรรทัดที่ธนาคารกลางทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะตัก มีการเสนอราคาทางอ้อมที่ดีในการประมูล แต่ไม่ก้าวร้าวพอ
และเราไม่สามารถเพิกเฉยต่อการพูดคุยที่ไม่ได้ใช้งานของการแลกเปลี่ยนพันธบัตรในศตวรรษและ / หรือค่าธรรมเนียมผู้ใช้เกี่ยวกับคลังซึ่งชัดเจนว่าจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือ ดูเพิ่มเติมที่นี่ ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ผู้ถือคลังไม่ต้องการละคร พวกเขาต้องการความเรียบง่ายเป็นหนทางในการค้นหาสวรรค์จากผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงเมื่อสิ่งต่าง ๆ ดูไม่ดี สิ่งสุดท้ายที่พวกเขาต้องการคือภาวะแทรกซ้อน รายงาน Mar-A-Largo ที่น่าอับอายเป็นรายงานที่ภาวะแทรกซ้อนดังกล่าวได้รับการประกาศอย่างน้อยที่สุดสำหรับการอภิปราย ไม่ได้เป็นตัวกำหนดของการประมูล 3 ปีที่น่าสงสาร แต่แน่นอนว่าเป็นจุดสนทนาพื้นฐานที่ไม่ได้ช่วย
จะมีความกังวลใจในการประมูล 10 ปีของวันพุธโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากเป็นเส้นมาตรฐาน ชุดรูปแบบที่นี่เป็นสิ่งที่น่าเป็นห่วงสำหรับคลัง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
