อัตราเงินเฟ้อลดลงจาก 6.1% ในเดือนพฤษภาคมเป็น 5.5% ในเดือนมิถุนายน แต่จุดสนใจหลักสำหรับธนาคารกลางยุโรปในปัจจุบันอยู่ที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งกลับขึ้นมาจาก 5.3 เป็น 5.4% สาเหตุหลักมาจากผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อภาคบริการจากการสนับสนุนของรัฐบาลเยอรมันในปีที่แล้ว
การปรับฤดูกาลของเราเองแสดงให้เห็นว่าทั้งอัตราเงินเฟ้อสินค้าและบริการของยูโรโซนลดลงเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มเงินเฟ้อในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อสินค้าอุตสาหกรรมที่ไม่ใช่พลังงานลดลงจาก 5.8% ในเดือนพฤษภาคมเป็น 5.5% ในเดือนมิถุนายน และเราคาดว่าจะลดลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการอาจยังคงสูงขึ้นตามผลกระทบพื้นฐานและอาจส่งผลต่อการเติบโตของค่าจ้าง ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุน
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงผลักดันให้ลดลงอย่างแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารปรับตัวลงอย่างมาก แม้ว่าการปรับฤดูกาลของเราเองจะแนะนำให้ปรับขึ้นทุกเดือนระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ถึงกระนั้นอัตราเงินเฟ้อปีต่อปีกำลังลดลงในขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานเป็นลบอย่างมากจากผลกระทบพื้นฐานเช่นกัน
ตลาดแรงงานยังคงร้อนแรง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญสำหรับ ECB ในขณะที่มีสัญญาณเบื้องต้นของการเย็นลง – ลองนึกถึงอัตราว่างงานได้เคลื่อนผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว – การว่างงานยังคงทรงตัวที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.5% ในเดือนพฤษภาคม สำหรับ ECB หมายความว่าความเสี่ยงของการเติบโตของค่าจ้างที่สูงเป็นเวลานานยังคงมีอยู่ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญว่าทำไม ECB ยังไม่หยุดวงจรการไต่เขาชั่วคราว
ตัวบ่งชี้การคาดการณ์ล่วงหน้าอื่น ๆ สำหรับอัตราเงินเฟ้อนั้นดูไม่เป็นพิษเป็นภัย เนื่องจากการคาดการณ์ราคาขายจะลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้ และแรงกดดันด้านต้นทุนนอกเหนือจากค่าจ้างที่ลดลงอย่างรวดเร็ว สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซบเซายังเพิ่มแรงกดดันด้านอุปสงค์เล็กน้อย
ดังนั้นในขณะที่สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่ดีขึ้นจะเป็นกำลังใจให้ ECB แต่ข้อความที่ออกมาจาก Sintra ในสัปดาห์นี้ค่อนข้างชัดเจน: มีงานต้องทำอีกมาก ECB คิดว่าการขึ้นราคาน้อยเกินไปมีค่าใช้จ่ายมากกว่าการทำมากเกินไป ซึ่งหมายความว่าเราคาดว่า ECB จะขึ้นเขาต่อไปในเดือนกรกฎาคมและกันยายน เมื่อถึงเวลานั้น ผลกระทบพื้นฐานที่พร่ามัวจากการสนับสนุนจากรัฐบาลน่าจะจางหายไปเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งหมายความว่าการหยุดชั่วคราวจะเป็นไปได้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
