การประมาณการ “มูลค่ายุติธรรม” ของวันนี้ยังคงชี้ให้เห็นว่าอัตราตลาดในปัจจุบันสูงผิดปกติ และค่าสเปรดจะลดลงในไม่ช้า การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทน 10 ปีเมื่อวานนี้ (เกิดจากข่าวเงินเฟ้อที่สดใสในเดือนตุลาคม) แสดงให้เห็นว่ากระบวนการทำให้เป็นมาตรฐานได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว
การชุมนุมของตลาดตราสารหนี้เมื่อวันอังคารปรับลดอัตรา 10 ปีเหลือ 4.44% (14 ต.ค.) ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน (ราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวผกผัน)
ในขณะเดียวกัน การประมาณการมูลค่ายุติธรรมของ CapitalSpectator.com สำหรับเดือนตุลาคม (โดยใช้ข้อมูลรายเดือน) แสดงให้เห็นว่าระดับตลาดพุ่งขึ้นสู่ระดับ 1.94 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 40 ปี (แบบจำลองนี้อิงตามค่าเฉลี่ยของสามวิธี ซึ่งสรุปไว้ที่นี่) แบบจำลองเฉลี่ยในปัจจุบันสำหรับอัตรา 10 ปีอยู่ที่ 2.86% สำหรับเดือนที่แล้ว ซึ่งต่ำกว่าระดับ 4.80% ในเดือนตุลาคมมาก (เช่นเดียวกับ 4.44% ของเมื่อวาน)
อัตราผลตอบแทน 10 ปีเทียบกับค่าเฉลี่ย ของการประมาณค่าแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมของ Threee
แม้ว่าการสร้างแบบจำลองจะแสดงให้เห็นว่าการแพร่กระจายของเดือนตุลาคมไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าระดับสุดขั้วดังกล่าวเกิดขึ้นได้ไม่นาน ตามที่ฉัน (ซึ่งยังคงใช้อยู่ในปัจจุบัน):
“ตลาดกำลังกำหนดราคาผลตอบแทน 10 ปีในระดับที่ดูเหมือนจะสูงส่งและไม่ยั่งยืน”
อัตราผลตอบแทน 10 ปี เฉลี่ยน้อยลง การประมาณมูลค่ายุติธรรม
การลดลงอย่างรวดเร็วของเมื่อวานนี้ในอัตรา 10 ปีอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการทำให้สเปรดเป็นปกติ ตัวเร่งปฏิกิริยารวมถึงความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับรอบนี้
“ตลาดกำลังบอกคุณว่าพวกเขาคาดหวังว่า Fed จะเริ่มผ่อนคลายเร็วกว่าในภายหลัง” Kathy Jones หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารหนี้กล่าว “ฉันเดาว่าต้นปี 2024”
“ข่าวเงินเฟ้อเชิงบวกเมื่อวานนี้ช่วยประสานกรณีที่ Fed ระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว” Preston Caldwell นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Morningstar ให้คำแนะนำ
ในทางกลับกัน กรณีนี้ดูเหมือนจะมีความแข็งแกร่งขึ้นเนื่องจากคาดว่าส่วนต่างที่แคบลงระหว่างอัตราผลตอบแทน 10 ปีปัจจุบันกับแบบจำลองประมาณการโดยเฉลี่ยที่แสดงในแผนภูมิด้านบน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
