การสำรองอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอาจเป็นสัญญาณเตือนว่าอัตราต่อรองกำลังลื่นไถลที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 7 พ.ย.
ราคาที่อ่อนไหวต่อนโยบายปิดที่ 4.15% ในวันจันทร์ (28 ต.ค.) ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 1 ส.ค. ประเด็นกลับก็คืออัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงอยู่ในระดับปานกลางหลังจากที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วในเดือนกันยายน
เหตุผลหนึ่งสำหรับการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังเพื่อคาดหวังการผ่อนคลายมากขึ้น: อัตรา 2 ปี ซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวแทนความคาดหวังด้านนโยบายอย่างกว้างขวาง ยังคงซื้อขายต่ำกว่าช่วงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของกองทุน Fed ในปัจจุบันที่ 4.75%-5.0% อัตรา 2 ปีที่ต่ำกว่านั้นถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสัญญาณว่าตลาดยังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน 2 ปีเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ทำให้ Spread แคบลงอย่างมากเมื่อเทียบกับกองทุนของ Fed ณ จุดหนึ่งในช่วงกลางเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทน 2 ปีต่ำกว่าอัตราเงินเฟดเกือบ 180 จุด ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดมั่นใจเกี่ยวกับแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม เมื่อปิดตลาดเมื่อวานนี้ สเปรดแคบลงเหลือลบ 71 จุดพื้นฐาน ตลาดยังคงเดิมพันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย กล่าวอีกนัยหนึ่ง แต่ความมั่นใจก็ลดลง
ในทางตรงกันข้าม ฟิวเจอร์สของกองทุน Fed แทบไม่มีความผันผวนในแนวโน้มการผ่อนคลาย ณ การซื้อขายช่วงเช้าวันนี้ ตลาดนี้ยังคงกำหนดราคาโดยมีความน่าจะเป็น 90% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายลง 25 จุดในเดือนหน้า
ความหวังก็คือสัญญาณที่หลากหลายจากตลาดอาจได้รับการแก้ไขหลังจากรายงานเศรษฐกิจประจำสัปดาห์นี้ ประเด็นสำคัญ: การเปิดเผยและข้อมูลประจำวันพฤหัสบดีสำหรับเดือนกันยายน และการประมาณการเบื้องต้นของรัฐบาลที่ ในวันศุกร์ ตลาดจะเน้นไปที่กระทรวงแรงงานประจำเดือนตุลาคม
ข้อผิดพลาดคือข้อมูลตลาดแรงงานในเดือนตุลาคมอาจถูกบิดเบือนจากปัจจัยชั่วคราว
“หลังจากพายุเฮอริเคนสองครั้ง การนัดหยุดงาน และการหยุดงาน เราคาดว่าจะมีเสียงรบกวนมากมายในรายงานการจ้างงานประจำเดือนตุลาคมของวันศุกร์” Michael Reid จาก RBC Capital Markets เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
ทีมเศรษฐศาสตร์ของ Jefferies เห็นด้วย:
“การบิดเบือนข้อมูลนี้ทำให้รายงานเป็นเรื่องยากที่จะเชื่อถือ และเราสงสัยว่าเฟดจะได้รับแรงจูงใจในการเปลี่ยนแปลงนโยบายตามแนวทางของข้อมูล ในทำนองเดียวกัน การลากในเดือนตุลาคมมีแนวโน้มที่จะกลับกันในเดือนพฤศจิกายน ดังนั้นเราจึงสงสัยว่าเราจะดูข้อมูลเงินเดือนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าให้ชัดเจน”
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
