มันจะเป็นสัปดาห์ซื้อขายวันหยุดที่สั้นลง โดยวันจันทร์จะเป็นครึ่งวัน ในขณะที่ตลาดจะปิดในวันอังคาร นี่จะเป็นสัปดาห์ที่วุ่นวายด้วยข้อมูลจำนวนมาก เริ่มต้นวันจันทร์ด้วยข้อมูล ISM ของเดือนมิถุนายน และจบสัปดาห์ด้วยรายงานงาน
หากไม่เกิดภัยพิบัติจากจุดข้อมูลนี้ ฉันคิดว่าอัตราดังกล่าวจะขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม Fed Fund Futures กำลังกำหนดราคาโดยมีโอกาส 81% ที่การปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคม และอัตราดังกล่าวได้แยกตัวออกและเคลื่อนตัวเกินระดับแนวต้านที่สำคัญบางจุด
แผนภูมิดัชนีภาวะการเงินของประเทศ
หลายคนเชื่อว่าตลาดไม่สนใจเฟดหรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป ซึ่งฉันเกรงว่าจะต้องไม่เห็นด้วย ตลาดตราสารทุนไม่ได้ตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากนัก เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรค่อนข้างอยู่ในช่วงที่มีการซื้อขายระหว่าง 3.3% ถึง 4%
นี่เป็นเพราะตลาดตราสารหนี้คิดว่าปัญหาของธนาคารจะทำให้เกิดการหมุนวนของเฟดและวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย แต่จนถึงตอนนี้กลับกลายเป็นว่าผิด ตอนนี้อัตรากำลังใกล้จะแก้ไขข้อผิดพลาดนั้นและขยับสูงขึ้น
สิ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นตอบสนองนั้นไม่ใช่อัตราที่แท้จริงเสมอไป แต่เป็นอัตราการเปลี่ยนแปลง ในกรณีนี้ การย้ายที่สูงขึ้นใน 10 ปีเกิน 4% น่าจะได้รับความสนใจจากตลาดตราสารทุนและทำให้ตลาดตราสารทุนตอบสนอง
แต่ด้วยช่วงอัตราที่ผูกไว้ สเปรดแคบลง ความผันผวนโดยนัยลดลง และติดขัด ซึ่งช่วยให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายและตลาดตราสารทุนเพิ่มขึ้น แต่อีกครั้ง ฉันคิดว่าเรื่องนี้กำลังจะจบลงแล้ว เพราะอย่างที่ฉันพูดถึงมาระยะหนึ่งแล้ว เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ และฝืดเคืองกว่าที่คาดไว้ ซึ่งหมายความว่าอัตราที่ปลายยาวของเส้นโค้งอาจต่ำเกินไป
ช่วงเวลานี้นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1975 ที่อัตราซื้อขายต่ำกว่า และนั่นบอกคุณว่าเกือบจะต้องขึ้นอัตราเท่าใดจากที่นี่ เมื่อพิจารณาจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งมากขึ้น ซึ่งน่าจะเป็นอีก 75 ถึง 100 bps
แผนภูมิ 30 ปีลบด้วย Core PCE
ปีที่ 30 ดูเหมือนจะมีรูปแบบถ้วยและด้ามจับอยู่ และฉันคิดว่านั่นเป็นการตั้งค่าที่ดีสำหรับอัตรา 30 ปีที่จะย้ายกลับไปที่ระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมและอาจเกินกว่าระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม
หากข้อมูลยังคงสนับสนุนเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ โพซิชันที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์นั้นมีความยาวสุทธิมาก และโดยรวมแล้วสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของยูโรจะหดตัว และหากดอลลาร์เริ่มแข็งค่าขึ้น โพซิชันยาวเหล่านั้นก็จำเป็นต้องผ่อนคลายลง
แผนภูมิตำแหน่งยูโร
ดูเหมือนว่าเงินยูโรจะก่อตัวเป็นหัวและไหล่ และหากเงินยูโรลดลงต่ำกว่า 1.05 ดอลลาร์ก็อาจเห็นการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและเงินยูโรกลับสู่ความเสมอภาค
เหตุใดอัตราและเงินดอลลาร์สหรัฐจึงมีความสำคัญ
หากช่วงเวลาของอัตราและความซบเซาของเงินดอลลาร์กำลังจะสิ้นสุดลง ช่วงเวลาของการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินกำลังจะสิ้นสุดลง และเช่นเดียวกันก็คือความผันผวนที่ลดลงโดยนัย และตลาดตราสารทุนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ยิ่งไปกว่านั้น เราเห็นสภาพคล่องออกจากระบบเมื่อบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังถูกเติมและยอดสำรองลดลงเหลือประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์
ยอดสำรอง
หากราคาหยุดที่ระดับปัจจุบัน ก็ไม่น่าแปลกใจ และอธิบายได้ง่ายเนื่องจากจะเป็นการขยาย 100% จากจุดต่ำสุดของวันที่ 12 ตุลาคม จุดสูงสุดในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ และจุดต่ำสุดในวันที่ 13 มีนาคม . นอกจากนี้ยังแตะเส้นแนวโน้มจากระดับต่ำสุดระหว่างวันของวันที่ 13 ตุลาคม
อีกครั้งที่หุ้นไปจากที่นี่จะถูกกำหนดโดยอัตราและเงินดอลลาร์ มันจะเป็นกระแสลมที่สำคัญหากราคาพุ่งขึ้นเหนือช่วงปกติตั้งแต่กลางเดือนตุลาคมและสภาวะทางการเงินเริ่มตึงตัวอีกครั้ง นอกจากนี้ สังเกตว่าดัชนีทำจุดสูงสุดใหม่ในวันศุกร์ แต่ RSI ไม่ได้ทำ; นั่นคือสัญญาณแรกของการเกิด Bearish divergence
ไม่ได้ทำจุดสูงสุดใหม่ในวันศุกร์และอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในวันที่ 16 มิถุนายนและส่วนขยาย 1.618%
นอกจากนี้ โปรดสังเกตว่าภาคเทคโนโลยีชีวภาพถูกกันออกจากการชุมนุมนี้โดยสิ้นเชิง ซึ่งผมคิดว่าเป็นเรื่องแปลกเพราะหากอัตราไม่มีความสำคัญอย่างแท้จริง ดังนั้น S&P Biotech ETF (NYSE:) ผมคิดว่าคงไม่ได้ดำเนินการมากนัก ดีกว่าที่เป็นอยู่
เรื่องราวในสัปดาห์นี้สำหรับสมาชิกของ Reading The Markets:
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
