โดยปกติแล้วเมื่ออัตราดอกเบี้ยตก เรานักลงทุนกองทุนปิด (CEF) มักจะถูกล่อลวงให้ซื้อกองทุนแบบที่จ่าย 7.3% Royce Small-Cap Trust (NYSE:)–
ดูเหมือนเป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาดเป็นพิเศษในวันนี้ โดยการซื้อขาย CEF ที่เน้นหุ้นขนาดเล็กซึ่งมีส่วนลด 10.3% ต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV หรือมูลค่าของพอร์ตโฟลิโออ้างอิง) ราคาถูก!
แต่นั่นคือ จริงหรือ คุ้มค่าดีหรือ RVT ยังสามารถถูกกว่าได้หรือไม่?
มาดูกันดีกว่าโดยเริ่มจากตัวพิมพ์ใหญ่ขนาดเล็กโดยทั่วไป เช่นเดียวกับหุ้นขนาดใหญ่ พวกเขาได้รับประโยชน์เนื่องจากอัตราที่ต่ำกว่าจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค แต่มีปัจจัยอีกสองประการที่ทำให้ช่วงอัตราการลดลงเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับบริษัทขนาดเล็ก:
- หมายถึงต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงสำหรับนักลงทุน ช่วยให้พวกเขาสามารถลงทุนในมาร์จิ้นได้มากกว่าที่อื่น หุ้นขนาดเล็กซึ่งมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความเสี่ยงมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ดึงดูดผู้ซื้อที่ก้าวร้าวมากขึ้นเหล่านี้
- ช่วยให้บริษัทต่างๆ ใช้จ่ายมากขึ้นในการขยายธุรกิจ สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทขนาดเล็กมากกว่าบริษัทขนาดใหญ่ เนื่องจากบริษัทขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะมีนวัตกรรมมากกว่า
เมื่อคำนึงถึงสิ่งนั้น—บวกกับความจริงที่ว่าหุ้นขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะเน้นในประเทศมากกว่า ซึ่งช่วยปกป้องพวกเขาจากความไม่มั่นคงทั่วโลก—คุณคงคิดว่านักลงทุนคงจะเสนอราคาให้พวกเขาไปดวงจันทร์ในปีนี้ใช่ไหม
ก็ไม่มากเท่าไหร่
ตลาดเปรี้ยวในยุคเรอเนซองส์ขนาดเล็ก
จนถึงตอนนี้ เทรดเดอร์ไม่ได้เรียกร้องให้มีการรีบาวด์หุ้นขนาดเล็กด้วย iShares Russell 2000 อีทีเอฟ (NYSE:)เป็นสีม่วงด้านบน ตามหลังเกณฑ์มาตรฐาน (สีส้ม) (IWM ลงทุนในหุ้นขนาดเล็กทั้งหมด 2,000 ตัวที่ประกอบเป็นดัชนีหุ้นขนาดเล็กหลักของสหรัฐฯ ซึ่งก็คือ .)
ปกติแล้วเราจะชอบฉากที่ขัดแย้งกันแบบนี้ที่บ้านของฉัน CEF อินไซเดอร์ บริการ แต่คราวนี้ผมคิดว่าฝูงมีประเด็น
อัตราที่ต่ำกว่าช่วยเพิ่มการใช้จ่าย (แต่เฉพาะในบางช่วงเวลาเท่านั้น)
เป็นเรื่องจริงที่อัตราที่ต่ำกว่ากระตุ้นให้ผู้คนใช้จ่ายมากขึ้น แต่จำไว้ด้วยว่าอัตรามีแนวโน้มที่จะถูกตัดออกในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย คนอเมริกันก็เป็นเช่นนั้น ตัดการใช้จ่ายไปแล้ว
อัตราที่ต่ำกว่าดังนั้น ทำ มีแนวโน้มที่จะผลักดันการใช้จ่ายของผู้บริโภคในช่วงเวลานั้นให้สูงขึ้น แม้ว่าจะมาจากฐานที่ต่ำอยู่แล้วก็ตาม อย่างไรก็ตาม เมื่อคนอเมริกันใช้จ่ายเป็นจำนวนมากอย่างที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน การลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ช่วยอะไรมากนัก
ดังที่คุณเห็นข้างต้น การเพิ่มขึ้นอย่างมากที่เราได้เห็น จากที่แทบจะไม่มีอะไรเลยเป็น 5.5% ในเวลาเพียง 18 เดือน ไม่ได้ทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคเติบโตช้าลง
ดังนั้นจึงไม่สมเหตุสมผลที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเติบโตตามไปด้วย ต่ำกว่า ราคา; มักจะเป็นเช่นนั้น แต่คราวนี้คงจะไม่ใช่ แล้วเรื่องราวการซื้อแบบมีกำไรล่ะ? ความคิดนั้นก็เสียหายเล็กน้อยเช่นกัน
อย่างที่คุณเห็น ต้นทุนการยืมมาร์จิ้นที่ต่ำกว่า (เกี่ยวข้องกับอัตราเงินของรัฐบาลกลางตามสีแดงด้านบน) ทำให้เกิดการยืมมาร์จิ้นจำนวนมาก (เส้นสีน้ำเงิน) ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ แต่ยอดคงเหลือมาร์จิ้นกลับเข้าสู่แนวโน้มปกติในปี 2565 เมื่ออัตราเพิ่มขึ้น นี่เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้หุ้นพุ่งขึ้นในปีนั้น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดได้เข้าสู่ระดับการยืมมาร์จิ้น “ปกติ” แล้ว อัตราที่ลดลงจาก 5% เหลือ 3% โดยที่บอกว่าต้องการให้พวกเขาชำระบัญชี จะไม่ทำให้เกิดการเก็งกำไรในการซื้อหุ้นขนาดเล็กอย่างที่เราเห็นไม่นานหลังจากเกิดโรคระบาด—หรือสำหรับเรื่องนั้นในปี 2010 เมื่ออัตราก็ต่ำเช่นกัน
นั่นก็หมายความว่ากราฟนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำด้วย
Small-Caps เพียงติดตาม S&P 500 ด้วยราคาถูก
ในช่วงปี 2010 ที่มีอัตราต่ำ หุ้นทุนขนาดเล็กเริ่มต้นจากการถูกขายมากเกินไปในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ แต่ถึงแม้จะมีจุดเริ่มต้นที่ต่ำ พวกเขาก็แค่ติดตาม
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การลงทุนในหุ้นขนาดเล็กตามแนวคิดที่ว่าผู้อื่นจะยืมเพื่อลงทุนในหุ้นเหล่านั้นไม่ใช่การเคลื่อนไหวที่ดีเมื่ออัตราอยู่ที่ 0.25% นับประสาอะไรกับ 3% ซึ่งนำฉันไปสู่จุดสุดท้าย: การลงทุนด้านนวัตกรรมของตัวพิมพ์เล็ก
เทคโนโลยีกลายเป็นส่วนสำคัญของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมด เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีได้สร้างสรรค์นวัตกรรมมากมายในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา: บริษัทจากทั่วทั้งเศรษฐกิจพึ่งพามากขึ้น ตัวอักษร (NASDAQ:)– ไมโครซอฟต์ (NASDAQ:), ออราเคิล (NYSE:) และชอบมากขึ้นกว่าเดิม แนวโน้มดังกล่าวดำเนินมานับตั้งแต่สิ้นสุดฟองสบู่ดอทคอม
การแย่งชิงกันระหว่างบริษัทขนาดใหญ่ในปัจจุบันเพื่อบูรณาการ AI ยิ่งทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง และนั่นคือสาเหตุที่องค์ประกอบอันดับต้น ๆ ของ IWM ซึ่งเป็นกองทุนดัชนีหุ้นขนาดเล็กหลักจึงมีความกังวล
ที่มา: iShares.com
มีบริษัทดีๆ อยู่ในนี้ เช่น เอฟทีไอ เอวิเอชั่น (NASDAQ:), ซึ่งซ่อมแซมและบำรุงรักษาเครื่องยนต์ไอพ่น
แต่ตามรายงานของอุตสาหกรรมบางฉบับ (เช่นอันนี้และอันนี้) บริษัทการบินขนาดใหญ่ชอบ โบอิ้ง (NYSE:) และแอร์บัสใช้ AI เพื่อปรับปรุงบริการบำรุงรักษาเครื่องบินแล้ว บริษัทขนาดเล็กอย่าง FTAI จะต้องลงทุนในเทคโนโลยี AI ที่ล้ำสมัยเพื่อแข่งขัน
นั่นบีบกำไรของบริษัทเล็กๆ มากกว่าบริษัทขนาดใหญ่ แต่ผู้ชนะหลักคือผู้ที่จัดหาโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั้งที่ FTAI และ Boeings ต้องการ—บริษัทต่างๆ เช่นเดียวกัน อเมซอน.คอม (NASDAQ:) และ NVIDIA (แนสแด็ก 🙂
CEF หมวกขนาดเล็กนี้ดูถูก แต่อาจถูกกว่านี้ได้อีก
สิ่งนี้นำเรากลับมาที่ RVT แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะฟังดูดีที่ 7.3% แต่จริงๆ แล้วถือว่าต่ำสำหรับ CEF ซึ่งให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ย 8.2%
และในขณะที่เรารักที่จะเป็นคนแตกแยกที่ CEF อินไซเดอร์ในกรณีนี้เราไม่สามารถเป็นได้ เนื่องจากผลการดำเนินงานในอดีตของ RVT แสดงให้เห็นว่าควรจะถูกกว่าจริงๆ ให้ฉันอธิบาย.
ประสิทธิภาพที่เหนือกว่า: ตอนนี้คุณเห็นแล้ว…
ราคาตลาดของ RVT (สีม่วงด้านบน) เอาชนะ IWM ด้วยอัตรากำไรที่ดีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ถ้าเราเปรียบเทียบ IWM กับ RVT ผลตอบแทน NAV ทั้งหมดซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพที่แท้จริงของผู้จัดการของ CEF สิ่งต่างๆ ดูแตกต่างออกไป
… ตอนนี้คุณทำไม่ได้
RVT ติดตามดัชนีหุ้นขนาดเล็กมาเป็นเวลานาน และหากส่วนลดลดลงเหลือ 15% หรือต่ำกว่า นั่นจะเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี แต่ด้วยส่วนลด 10.3% เมื่อพิจารณาจากส่วนลดเฉลี่ย 10 ปีที่ 11.1% RVT ยังไม่ใช่ข้อเสนอที่ดีสำหรับเรา
ข้าม RVT: คว้ากระแสรายได้ 10.5% นี้ (จ่ายรายเดือน) แทน
การจ่ายเงินปันผล 7.3% ของ RVT ฟังดูดี แต่เนื่องจากเป็น CEF ที่มีการเก็งกำไรมากกว่า การจ่ายเงินจึงอาจมีความผันผวน เรา อาจ มองข้ามไปได้เลยว่าถ้าไม่มีที่สูงกว่านี้ มั่นคงมากขึ้น เงินปันผลบนโต๊ะแทน
นั่นก็จะเป็น การจ่ายเงิน 10.5% ในงาน 5-CEF “mini-portfolio” ฉันต้องการแบ่งปันกับคุณตอนนี้ การจ่ายเงินทั้ง 5 กองทุนนี้จะคงที่เท่าที่มา โดยจะไหลเข้าบัญชีของคุณทุกเดือน และเนื่องจาก CEF ทั้ง 5 รายการนี้ การต่อรองราคาฉันกำลังเรียกร้องให้มีอัพไซด์ราคาที่แข็งแกร่งในอีก 12 เดือนข้างหน้า!
การเปิดเผยข้อมูล– Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนที่มีรายได้ต่างกันซึ่งมองหาหุ้น/กองทุนที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าทั่วตลาดสหรัฐฯ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการทำกำไรจากกลยุทธ์ของพวกเขาในรายงานล่าสุด “7 หุ้นที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงเพื่อการเกษียณอายุที่มั่นคง–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
