ในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด เจอโรม พาวเวลล์ถูกถามว่าพวกเขากังวลหรือไม่ว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อนั้น “ไม่ยึดถือหรือพูดอีกอย่างหนึ่งว่ากำลังยึดอยู่ในระดับที่สูงกว่าเล็กน้อยหรือไม่” คำตอบของเขาอ้างอิงถึงอัตราเงินเฟ้อล่วงหน้าที่คาดไว้ 5×5 โดยเฉพาะ เขาอาจใช้จุดข้อมูลจำนวนมากเพื่อตอบคำถาม อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าเขากล่าวถึงอัตรา 5×5 โดยเฉพาะทำให้เรามีเกณฑ์มาตรฐานการคาดการณ์เงินเฟ้อเพื่อวัดว่าพวกเขาจะจัดการนโยบายการเงินอย่างไรได้ดียิ่งขึ้น
อัตราเงินเฟ้อ 5×5 ใช้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในช่วงห้าปีและสิบปี ซึ่งได้มาจากความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่ระบุและอัตราผลตอบแทน TIPS ในการคำนวณสิ่งที่คาดการณ์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในช่วงห้าปีซึ่งเริ่มต้นในอีกห้าปี ตัวอย่างเช่น หากความคาดหวังใน 5 ปีคือ 1% และ 10 ปีคือ 2% อัตราเงินเฟ้อโดยนัย 5×5 จะอยู่ที่ประมาณ 3% ดังนั้น 3% ทำให้ค่าเฉลี่ยของ 5 ปีและ 5×5 เท่ากับอัตราคาดหวังเงินเฟ้อ 10 ปี
กลับมาที่คำถามของนักข่าวอีกครั้ง พาวเวลล์ตอบดังนี้:
เรายังคงเห็นระหว่างการสำรวจและการอ่านตลาดในวงกว้างที่สอดคล้องกัน – คุณรู้ไหมว่าฉันเคย – ฉันดูที่ห้าปีหรือห้าปีก่อนหน้านี้ในวันนี้และอาจมีการเคลื่อนไหว แต่มันก็ไม่ – มันเป็นแค่ – มันถูกต้องในที่ที่เคยเป็นและยังค่อนข้างใกล้เคียงด้วย – ซึ่งสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ PCE ร้อยละ 2
ดังที่แสดงด้านล่างทางด้านขวา อัตราการคาดการณ์เงินเฟ้อล่วงหน้า 5×5 นั้นใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาดมาก นอกจากนี้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบมากขึ้นต่อนโยบายการเงิน การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในหนึ่งปี ดังที่แสดงด้านล่างโดยได้รับความอนุเคราะห์จาก New York Fed ทางด้านซ้าย จะกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด
ไม่มีข้อบ่งชี้ เนื่องจากผู้รายงานแนะนำว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อนั้นไม่ยึดติด
วันนี้จะดูอะไรดี
รายได้
- ไม่มีการเปิดเผยรายได้ที่โดดเด่น
เศรษฐกิจ
อัพเดตการซื้อขายในตลาด
สัปดาห์ที่แล้ว เราได้พูดคุยกันว่าเมื่อการเลือกตั้งสิ้นสุดลงและการที่ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยลง อุปสรรคมากมายของตลาดก็ถูกมองข้ามไป มีไหวพริบ;
–ส่งผลให้ตลาดพุ่งสูงขึ้น โดยบรรลุเป้าหมายสิ้นปีของเราที่ 6,000 จุดในวันศุกร์ นอกจากนี้ นับตั้งแต่วันเลือกตั้ง การขึ้น “RE-risking” กลับสัญญาณการขายระยะสั้น หนุนราคาที่สูงขึ้น ดังที่เราได้กล่าวไว้ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้จะมีเรื่องราวที่ขับเคลื่อนด้วยสื่อมากมาย แต่รากฐานของตลาดยังคงมีภาวะกระทิง โดยบอกว่าการถอยกลับของ 50-DMA เมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นโอกาสในการซื้อ”
ในนั้น รายงานหมีกระทิง เราได้หารือเกี่ยวกับผลกระทบของตำแหน่งประธานาธิบดีทรัมป์ต่อตลาดการเงิน โดยอิงตามความคาดหวังเกี่ยวกับการลดภาษี ภาษีศุลกากร และการยกเลิกกฎระเบียบ ตั้งแต่นั้นมา. “ทรัมป์เทรด” เข้าสู่ภาวะเต็มกำลัง ผลักดันตลาดให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ตามที่เราระบุไว้ การค้านั้นก้าวหน้าไปเล็กน้อย และเราเห็นว่ามีการควบรวมกิจการและการทำกำไรในสัปดาห์ที่ผ่านมา สิ่งนี้ไม่น่าแปลกใจเลยเมื่อกลับไปสู่สภาวะที่มีการซื้อมากเกินไปโดยมีการเบี่ยงเบนที่รุนแรงจาก 50-DMA
นอกจากนี้ ตามที่ระบุไว้ใน:
“ในทางเทคนิคแล้ว ไม่มีอะไรผิดปกติกับตลาด ใช่ ขณะนี้มีการซื้อมากเกินไป แต่การกระทำที่ “ขาด ๆ หาย ๆ” ล่าสุดเริ่มที่จะแก้ไขเงื่อนไขดังกล่าวบางส่วนได้ ฉันคาดหวังว่าการแสดงจะขาด ๆ หาย ๆ อย่างต่อเนื่องในช่วงวันขอบคุณพระเจ้า โดยจะได้รับความนิยมในสัปดาห์แรกของเดือนธันวาคม ป๊อปดังกล่าวจะพบกับการขายเพิ่มเติมเนื่องจากกองทุนรวมทำการแจกแจงประจำปีเตรียมตลาดรับการชุมนุม “ซานตาคลอส” สิ้นปี เป็นผู้จัดการหน้าต่างแต่งตัวสำหรับการรายงานสิ้นปี กล่าวโดยสรุปคือ แนวโน้มจะสูงขึ้นในช่วงปลายปี แต่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นบ้างในระหว่างทาง”
แม้ว่าจะมีข้อกังวลด้านเทคนิคในระยะสั้น ดังที่กล่าวไว้ใน “ฤดูกาล: ซื้อสัญญาณและผลลัพธ์” มีเหตุผลหลักสามประการที่ยังคงมองโลกในแง่ดีในช่วงปลายปี:
- การซื้อหุ้นคืนของบริษัท
- การไล่ตามประสิทธิภาพ
- โมเมนตัม
เนื่องจากตลาดเข้าสู่ช่วงฤดูกาลที่แข็งแกร่งของปี แนวโน้มในอดีตยังคงสนับสนุนให้คงอยู่ที่น้ำหนักเป้าหมายที่แนะนำสำหรับหุ้นในพอร์ตการลงทุน
สัปดาห์ข้างหน้า
สัปดาห์ก่อนวันหยุดขอบคุณพระเจ้าจะเงียบสงบจากมุมมองของข้อมูล การเริ่มต้นที่อยู่อาศัยและใบอนุญาตก่อสร้างถือเป็นประเด็นสำคัญทางเศรษฐกิจในวันอังคาร ในวันพฤหัสบดี ฟิลาเดลเฟียจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการจ้างงานและแนวโน้มราคาในภาคการผลิต
สมาชิกจะกลับมาทำกิจกรรมในวงจรการพูดอีกครั้ง เราต้องการทราบความคิดเห็นของพวกเขาเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ยิ่งไปกว่านั้น สิ่งนั้นอาจเปลี่ยนแปลงการกำหนดนโยบายของพวกเขาอย่างไรในขณะที่เราก้าวหน้า
การประกาศผลประกอบการของ NVIDIA Corporation (NASDAQ:) ในวันพุธหลังตลาดปิดมีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางของตลาด เมื่อหุ้นเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ตลาดจะมองหาความสมบูรณ์แบบ จนถึงตอนนี้ พวกเขาทำงานได้อย่างยอดเยี่ยมในการเอาชนะความคาดหวังและสร้างความพึงพอใจให้กับตลาด
พอล ทิวดอร์ โจนส์: ฉันจะไม่เป็นเจ้าของตราสารหนี้
เมื่อเร็ว ๆ นี้ พอล ทิวดอร์ โจนส์ ได้แสดงความกังวลว่าการขาดดุลและหนี้ของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการคลัง มุมมองของเขาสะท้อนถึงความกลัวที่มีมายาวนานว่าการกู้ยืมอย่างต่อเนื่องจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย และครอบงำความสามารถของรัฐบาลในการจัดการภาระหนี้ในที่สุด กล่าวโดยสรุป วิทยานิพนธ์ของเขาคืออัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นเมื่อรัฐบาลล่มสลาย อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาตัวอย่างในอดีตและการเปลี่ยนแปลงทางการคลังในปัจจุบันให้ละเอียดยิ่งขึ้น บ่งชี้ว่าข้อกังวลเหล่านี้เกินจริงไป ตรงกันข้ามกับคำเตือนของโจนส์ เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความแข็งแกร่งทางโครงสร้างที่ทำให้การคลังที่ใกล้จะล่มสลายไม่น่าเป็นไปได้–
คำเตือนของ Paul Tudor Jones ไม่ใช่เรื่องแปลก แต่ก็เหมือนกับความคิดเห็นที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลในระยะยาว แผนภูมิด้านล่างแสดงมุมมองระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาว อัตราเงินเฟ้อ และ GDP
ทวีตประจำวันนี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
