ในการลงทุน การพิจารณาปัจจัยที่มีอยู่ทั้งหมดอาจทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างการขาดทุนและกำไรได้ ผลกระทบเดือนกันยายนเป็นหนึ่งในปัจจัยเหล่านั้นที่อยู่เบื้องหลังสัญญาณรบกวนของตลาด บางครั้ง การรับรู้มีบทบาทในการเปลี่ยนแปลงของตลาด เนื่องจากความคาดหวังจะป้อนกลับเข้าสู่การดำเนินการของนักลงทุน จริงหรือไม่ “เดือนเลี่ยงสต๊อก” ครั้งนี้จะเป็นอย่างไร?
ผลกระทบเดือนกันยายนคืออะไร?
ในสหรัฐอเมริกา ปีงบประมาณจะสิ้นสุดในวันที่ 30 กันยายน ซึ่งเป็นเวลาสำหรับการเตรียมงบการเงินทั่วทั้งรัฐบาลกลางและองค์กรต่างๆ ในช่วงเวลาดังกล่าว นักลงทุนจะปรับโครงสร้างสินทรัพย์เพื่อล็อคการสูญเสียทางภาษีและกำไร ซึ่งอาจนำไปสู่การชำระบัญชีหุ้น ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ช่วงเวลานี้เกิดขึ้นพร้อมกับการรับรู้ถึงผลกระทบในเดือนกันยายน ตามมาด้วยผลกระทบในเดือนมกราคม
เนื่องจากความผิดปกติของตลาด ผลกระทบทั้งสองจึงปรากฏเป็นการชะลอตัวโดยไม่มีสาเหตุที่ชัดเจนซึ่งสามารถวัดปริมาณได้ง่าย เนื่องจากไม่สามารถคาดเดาได้และไม่สอดคล้องกัน ผลกระทบในเดือนกันยายนจึงเป็นสัญญาณที่คลุมเครืออีกประการหนึ่งที่คาดว่าจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าประสิทธิภาพของสินทรัพย์
Jeremy Siegel จาก Wharton School of Business Administration พยายามหาปริมาณผลกระทบในเดือนกันยายนในรายงานเรื่อง “กันยายน: เดือนที่ต้องหลีกเลี่ยงหุ้น” ศาสตราจารย์ด้านการเงินสรุปว่าการลดลงในวันที่ 63 กันยายนจากปี พ.ศ. 2433 ถึง 2537 เพียงแต่เพิ่มขึ้นในช่วงวันที่ 41 กันยายนเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถสรุปได้ว่าเดือนกันยายนเป็นเดือนที่มีผลงานแย่ที่สุด ยิ่งไปกว่านั้น ในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา ผลที่รับรู้ได้ลดน้อยลงอย่างต่อเนื่อง มากเสียจน Siegel เองในพอดแคสต์ Behind the Markets เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ต่างมองโลกในแง่ดีสำหรับเดือนกันยายนนี้
ปัจจัยมหภาคที่ท้าทายความคาดหวังในเดือนกันยายน
หรือที่รู้จักกันในชื่อ “พ่อมดแห่งวอร์ตัน” ศาสตราจารย์ที่เกษียณอายุราชการได้กล่าวถึงปัจจัยหลายประการที่ทำให้เกิดแนวโน้มเชิงบวก ตัวชี้วัดประการหนึ่งมาจากราคาที่อยู่อาศัยที่ฟื้นตัวได้ ซึ่งมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้อย่างแน่นอน
นี่อาจดูผิดปกติเนื่องจากอัตราการจำนองเกิน 7% แต่ตลาดที่อยู่อาศัยส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยที่ถูกล็อคไว้ต่ำกว่า 5% ในทางกลับกัน บ้านเรือนถูกล็อค ทำให้อุปทานต่ำกว่าอุปสงค์ในขณะนี้ ซีเกลเชื่อว่าขณะนี้นักลงทุนกำลังปฏิบัติต่อทั้งหุ้นและบ้านเป็นการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ
ในส่วนของความเคลื่อนไหวที่สำคัญระหว่างอัตราดอกเบี้ยของเฟดและอัตราเงินเฟ้อนั้น ซีเกลตั้งข้อสังเกตว่าขณะนี้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำเพียงพอที่จะให้เฟดอยู่ในโหมดสแตนด์บายได้
“ความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นในเดือนกันยายนตอนนี้แทบจะเป็นศูนย์ และในความเป็นจริงแล้ว มันทำให้เกิดข้อสงสัยในการเพิ่มขึ้นของเดือนพฤศจิกายน”
ความน่าจะเป็นนี้จะเพิ่มขึ้นหากตลาดแรงงานยังคงคลายตัว ซึ่งเป็นประเด็นที่เกิดขึ้นพร้อมกันในการประชุม FOMC ทั้งหมดนับตั้งแต่รอบการไต่เขาเริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม 2565 อัตราเงินเฟ้อจะลดลงได้อย่างยั่งยืนก็ต่อเมื่อผู้คนมีเงินน้อยลงในการชำระค่าสินค้าและบริการ
“ตลาดแรงงานมีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ แต่เห็นได้ชัดว่าไม่สมดุล โดยความต้องการแรงงานมีมากกว่าอุปทานของแรงงานที่มีอยู่อย่างมาก”
Jerome Powell ในการประชุม Jackson Hole ประจำปีในเดือนสิงหาคม 2023
ข้อมูล JOLTS ล่าสุดประจำเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่ามีตำแหน่งงานว่างลดลง 338,000 ตำแหน่ง นี่เป็นการส่งสัญญาณให้เฟดคงแนวทางนี้ไว้โดยไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป สิ่งนี้จะส่งสัญญาณไปยังตลาดว่าทุนจะไม่แพงไปกว่านี้อีกแล้ว
ข้อมูลที่ปรับแต่งจะขัดแย้งกับผลเดือนกันยายน
หากมองข้ามผลกระทบในเดือนกันยายน จะเกิดอะไรขึ้นหากกระแสพิจารณากระบวนทัศน์ของปีนี้อย่างแม่นยำ? ตลาดหุ้นขึ้นไปจนถึงเดือนกรกฎาคม แต่จะอ่อนค่าลงในเดือนสิงหาคมเท่านั้น เมื่อพิจารณาถึงเหตุการณ์ในอดีต 11 เหตุการณ์ เดือนกันยายนก็ไม่ได้ดูแตกต่างจากเดือนอื่นๆ มากนัก
Apple ยังไม่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการนำเสนอ AI ซึ่งปัจจุบันอยู่ภายใต้การทำงานเป็น Ajax generative AI อาจมีการประกาศควบคู่ไปกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Apple หลักใหม่ๆ ในวันที่ 12 กันยายนที่เมืองคูเปอร์ติโน รัฐแคลิฟอร์เนีย นักลงทุนคาดหวังว่าสิ่งเหล่านี้จะเป็น Apple Watch Series 9 และ iPhone 15 Pro/Max ความเชื่อมั่นมีแนวโน้มที่จะล้นเกินพอที่จะตอบโต้เดือนกันยายน ผลกระทบต่อความคาดหวังหากการตอบรับของตลาดเป็นบวก
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
