หุ้นพลิกกลับอย่างน่าประทับใจหลังจาก CPI ร่วงลง จับตาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่แข็งแกร่งเกินคาดในช่วงแรกส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงข้ามคืน ส่งผลให้เกิดการเทขายอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม หุ้นเทคโนโลยีฟื้นตัวอย่างโดดเด่น โดยดัชนีหลักทั้งหมดปิดตลาดเป็นสีเขียว โดยที่น่าสังเกตคือ S&P 500 พลิกกลับอย่างน่าทึ่ง โดยปิดตลาดวันเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% หลังจากร่วงลงกว่า -1% ในวันเดียว ซึ่งถือเป็นความสำเร็จที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2022

โอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ในสัปดาห์หน้าลดลงอย่างมาก หลังจากที่มีข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งเมื่อไม่นานนี้และการเปิดเผยดัชนี CPI พื้นฐานเมื่อวานนี้ ปัจจุบัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดสะท้อนถึงโอกาสเพียง 15% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเท่ากับว่าไม่มีโอกาสเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงเดิมพันว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 100bps ภายในสิ้นปีนี้ โดยมีโอกาสมากกว่า 80% ที่จะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว การเปิดเผยการคาดการณ์เศรษฐกิจของเฟดในสัปดาห์หน้าควบคู่ไปกับแผนภูมิจุดที่ได้รับการปรับปรุงใหม่จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการกำหนดความคาดหวังของตลาดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเร็วและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ในขณะเดียวกัน ความสนใจกำลังมุ่งไปที่การตัดสินใจของ ECB ในวันนี้ ซึ่งคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps อย่างกว้างขวาง ยูโรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์นี้ โดยอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ ยกเว้นปอนด์อังกฤษและฟรังก์สวิส แม้ว่าคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB คาดว่าจะยังคงระมัดระวังและยึดตามข้อมูลในการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต แต่สัญญาณผ่อนปรนใดๆ ในการคาดการณ์เศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่ อาจส่งผลให้ตลาดมีการเดิมพันเพิ่มเติมเกี่ยวกับวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายที่รวดเร็วขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง

เมื่อพิจารณาประสิทธิภาพโดยรวมของสกุลเงินในสัปดาห์นี้ พบว่าปัจจุบันเงินดอลลาร์แข็งค่าที่สุด โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดหุ้น ดอลลาร์ตามมาติดๆ โดยเงินโลนีอยู่ในอันดับที่สาม ในทางกลับกัน ฟรังก์สวิสมีผลงานแย่ที่สุด ตามมาด้วยเงินปอนด์และยูโร ส่วนเงินเยนและเงินกีวีอยู่ตรงกลางกลุ่ม

ในทางเทคนิค การที่ CHF/JPY ทะลุแนวรับ 166.79 เมื่อวานนี้ บ่งชี้ว่าการดีดตัวกลับจากจุดนั้นเสร็จสิ้นที่ 172.80 หลังจากถูกปฏิเสธโดยเส้น EMA 55 วัน การร่วงลงจาก 180.05 อาจกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งโดยมีการคาดการณ์ 61.8% ที่ 180.05 เป็น 166.79 จาก 172.80 ที่ 164.60 อย่างไรก็ตาม การทะลุแนวต้านเล็กน้อยที่ 169.32 จะทำให้แนวโน้มขาลงล่าช้าลง และทำให้เกิดการซื้อขายในแนวข้างมากขึ้นก่อน

ในเอเชีย ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ Nikkei เพิ่มขึ้น 2.90% ดัชนี HSI ของฮ่องกงเพิ่มขึ้น 1.02% ดัชนี SSE ของเซี่ยงไฮ้ของจีนลดลง -0.05% ดัชนี Strait Times ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 0.34% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.0198 ที่ 0.873 เมื่อคืนนี้ DOW เพิ่มขึ้น 0.31% S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.07% ดัชนี NASDAQ เพิ่มขึ้น 2.17% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.007 ที่ 3.653

ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ส่วนลาการ์ดจะคงจุดยืนที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล

คาดว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps ในวันนี้ ซึ่งถือเป็นการปรับครั้งที่สองในรอบการผ่อนคลายนโยบายปัจจุบัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงเหลือ 3.50% และอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลักลดลงเหลือ 4.00% อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้ให้ความสนใจกับการตัดสินใจในวันนี้เพียงอย่างเดียว แต่ยังให้ความสนใจกับแนวทางในอนาคตของ ECB อีกด้วย

คำถามสำคัญประการหนึ่งก็คือ ECB จะแสดงท่าทีว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคมหรือไม่ หรือจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระมัดระวังมากขึ้นโดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งต่อไตรมาส โดยเดือนธันวาคมจะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปเมื่อมีการเผยแพร่การคาดการณ์เศรษฐกิจใหม่

ประเด็นเหล่านี้ไม่น่าจะถูกหยิบยกมาพูดถึงโดยตรงในการแถลงข่าววันนี้ เนื่องจากคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB น่าจะย้ำแนวทางการประชุมแต่ละครั้งโดยอาศัยข้อมูลเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์เศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่ของ ECB โดยเฉพาะในด้านการเติบโต อาจช่วยให้ทราบถึงระดับความกังวลของธนาคารที่มีต่อภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในปัจจุบัน

ในตลาดสกุลเงิน ปฏิกิริยาของยูโรต่อการตัดสินใจของ ECB จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษและฟรังก์สวิส

ในทางเทคนิค การเคลื่อนไหวของราคา EUR/GBP จากจุดต่ำสุดในระยะสั้นที่ 0.8399 ยังคงเป็นแนวโน้มขาลง แม้ว่าอาจเห็นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้น แต่แนวโน้มขาขึ้นควรถูกจำกัดด้วยการย้อนกลับ 38.2% ที่ 0.8624 ถึง 0.8399 ที่ 0.8485 การทะลุ 0.8399 จะส่งผลให้ราคาทดสอบจุดต่ำสุดที่ 0.8382 การทะลุอย่างมั่นคงที่จุดนั้นจะกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงที่ใหญ่ขึ้น อย่างไรก็ตาม การทะลุอย่างต่อเนื่องที่ 0.8485 จะส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่ระดับ 61.8% ที่ 0.8538 และอาจทะลุขึ้นไป

สำหรับ EUR/CHF มีแนวโน้มว่าราคาจะปรับตัวลงชั่วคราวที่ระดับ 0.9305 โดยราคาจะฟื้นตัวในขณะนี้ แต่คาดว่าจะปรับตัวลงต่อไปตราบใดที่ระดับแนวต้าน 0.9444 ยังคงอยู่ หากต่ำกว่า 0.9305 ราคาจะกลับมาปรับตัวลงอีกครั้งจาก 0.9579 และทดสอบระดับแนวต้าน 0.9209 อีกครั้ง หากราคาทะลุลงอย่างหนักที่ระดับดังกล่าว ราคาจะกลับมามีแนวโน้มลดลงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม หากราคาทะลุระดับ 0.9444 ได้สำเร็จ ราคาจะสะท้อนว่าการย่อตัวลงจากระดับ 0.9579 ถือเป็นการเคลื่อนไหวเพื่อแก้ไข ในกรณีนี้ ราคาอาจปรับตัวขึ้นจากระดับ 0.9209 และกลับสู่ระดับแนวต้าน 0.9579 แทน

ราคาขายส่งของญี่ปุ่นเติบโตช้าลงอย่างรวดเร็วเหลือ 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนส.ค. เนื่องจากเงินเยนฟื้นตัว

ดัชนีราคาสินค้าของบริษัทในญี่ปุ่นลดลงเหลือ 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นการชะลอตัวครั้งแรกในรอบ 8 เดือน ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาที่ลดลง ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 7.4% ในเดือนดังกล่าว

เงินเยนที่แข็งค่าขึ้นส่งผลให้ราคาสินค้านำเข้าที่อิงตามเงินเยนชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยอัตราการเติบโตประจำปีลดลงอย่างรวดเร็วจาก 10.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคมเหลือเพียง 2.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นการลดต้นทุนการนำเข้าลงอย่างมาก และช่วยบรรเทาภาระให้กับธุรกิจญี่ปุ่นที่ต้องพึ่งพาสินค้าจากต่างประเทศได้บ้าง

เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนี CGPI ลดลง -0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ขณะที่ราคาสินค้านำเข้าที่วัดเป็นเงินเยนหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ -6.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน การลดลงอย่างรวดเร็วของต้นทุนสินค้านำเข้าบ่งชี้ว่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นมีบทบาทสำคัญในการลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก

ทามูระแห่งธนาคารกลางญี่ปุ่นสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นระดับกลาง 1%

นาโอกิ ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันนี้ว่า โอกาสในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% อย่างยั่งยืนกำลังดีขึ้น ดังนั้น ธนาคารกลางจำเป็นต้องค่อยๆ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับกลาง

ทามูระประเมินอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของญี่ปุ่น หรืออัตราที่ไม่กระตุ้นหรือชะลอกิจกรรมทางเศรษฐกิจอยู่ที่อย่างน้อยประมาณ 1%

เขากล่าวเสริมว่า “ด้วยเหตุนี้ จึงจำเป็นต้องผลักดันอัตราดอกเบี้ยในนโยบายระยะสั้นของเราขึ้นอย่างน้อยเป็นประมาณ 1% ภายในครึ่งหลังของปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2569 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายราคาของ BoJ ได้อย่างยั่งยืน”

ทามูระเตือนว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากปัญหาขาดแคลนแรงงานและแรงกดดันด้านค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น บริษัทต่างๆ ตอบสนองต่อสภาวะตลาดแรงงานที่ตึงตัวด้วยการปรับขึ้นค่าจ้างและส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นผ่านการขึ้นราคา

ทามูระเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ “ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจังหวะที่เหมาะสมและในหลายขั้นตอน” เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

ถือเป็นครั้งแรกที่ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ระบุระดับเป้าหมายในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างเปิดเผย

มองไปข้างหน้า

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ ECB ถือเป็นประเด็นสำคัญในวันนี้ โดยสหรัฐจะเปิดเผยข้อมูล PPI และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน

รายงานรายวัน AUD/USD

จุดพลิกผันรายวัน: (S1) 0.6639; (P) 0.6657; (R1) 0.6693; เพิ่มเติม…

AUD/USD ฟื้นตัวขึ้นหลังจากร่วงลงมาที่ระดับ 0.6621 ในช่วงสั้นๆ และแนวโน้มระหว่างวันก็เปลี่ยนเป็นเป็นกลางก่อน คาดว่าจะเกิดการรวมตัวบางส่วน แต่ความเสี่ยงจะยังคงอยู่ที่ขาลงตราบใดที่แนวต้าน 0.6766 ยังคงอยู่ การทะลุระดับ 0.6621 และการซื้อขายอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าระดับ 38.2% ของ 0.6348 ถึง 0.6823 ที่ 0.6642 จะทำให้ราคามีระดับ 61.8% ที่ 0.6529 อย่างไรก็ตาม หากราคาทะลุระดับแนวต้าน 0.6766 ขึ้นไป ราคาจะทดสอบระดับ 0.6823 อีกครั้ง

เมื่อมองในภาพรวมแล้ว การเคลื่อนไหวราคาจาก 0.6169 (จุดต่ำสุดในปี 2022) ถือเป็นรูปแบบการปรับฐานในระยะกลาง โดยราคาจะปรับตัวขึ้นจาก 0.6269 เป็นขาที่สาม การทะลุแนวต้านที่ 0.6798/6870 จะทำให้ราคาขยับขึ้นแตะระดับแนวต้านที่ 0.7156 ในกรณีที่ราคาตกลงอีกครั้ง ควรเห็นแนวรับที่แข็งแกร่งจาก 0.6169/6361 เพื่อนำการดีดตัวกลับ

อัปเดตดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจ