หุ้นที่ทำสถิติใหม่แม้ว่าดอลลาร์จะดีดตัวกลับก็ตาม

• Wall Street ขึ้นนำในตลาดตราสารทุน โดยได้รับแรงหนุนจากการมองโลกในแง่ดีเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย
• แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกลับฟื้นตัวขึ้นอย่างน่าประหลาดใจท่ามกลางความโดดเด่นของสหรัฐฯ
• ปอนด์ร่วงลงจากการเอียงของ BoE เงินเยนทรงตัว PBOC คลายการควบคุมเงินหยวน

หุ้นพุ่งขึ้นเนื่องจากความคาดหวังที่ผ่อนคลายเพิ่มขึ้น

หุ้นใน Wall Street มุ่งหน้าสู่การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งรายสัปดาห์ภายหลังการประชุมธนาคารกลางเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ซึ่งช่วยประสานการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 หลังจากที่ธนาคารกลางยุโรปปูทางสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในช่วงต้นเดือน ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคาร ของอังกฤษกลายเป็นสัปดาห์ล่าสุดที่จะไม่ผลักดันการเดิมพันในตลาดสำหรับการลดอัตราชุดในปลายปีนี้

ธนาคารแห่งชาติสวิสก้าวไปอีกขั้นและประกาศการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดอย่างน่าประหลาดใจ โดยกลายเป็นธนาคารกลางรายใหญ่แห่งแรกที่เริ่มด้วยวงจรการผ่อนคลาย และแม้แต่การออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่คาดหวังไว้มากก็กลายเป็น ธุดงค์โดวิช

แม้ว่าจะยังคงมีความไม่แน่นอนบางประการเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดที่แน่นอนของการผ่อนคลายนโยบายโดย Fed และ ECB ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงเหนียวแน่นอย่างต่อเนื่อง แต่ตลาดก็โล่งใจที่การตัดสินใจเชิงนโยบายในเดือนมีนาคมไม่ได้เกิดซ้ำรอยการประชุมในเดือนมกราคม

ไม่ใช่ว่านั่นจะหยุด Wall Street จากการชุมนุม แต่เมื่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อนเริ่มมีความแน่นอนมากขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ฟื้นตัวขึ้นก็ดูไม่น่าเป็นไปได้ ผู้กำหนดนโยบายได้ให้แรงผลักดันครั้งใหม่แก่ตลาดกระทิง

S&P 500 ปิดที่ระดับสูงสุดใหม่เป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกันในวันพฤหัสบดี โดยเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์เป็น 2.4% ขณะที่ปิดเหนือ 16,400 เป็นครั้งแรก ดัชนีฝรั่งเศสและเยอรมันยังทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นการตามทันของลอนดอน ในขณะที่การปรับเพิ่มขึ้นหลัง BoJ ในวันนี้ก็ปิดที่จุดสูงสุดตลอดกาลอีกครั้งหนึ่ง

หยวนร่วง ฟอร์มตก

อารมณ์ไม่ค่อยดีนักในจีนและฮ่องกง ซึ่งหุ้นร่วงลงเนื่องจากความพยายามครั้งใหม่ของผู้ร่างกฎหมายของสหรัฐฯ ในสภาผู้แทนราษฎรในการจำกัดการลงทุนของกองทุนรวมของสหรัฐฯ ในหน่วยงานของจีนบางแห่ง ตลาดในภูมิภาคยังรู้สึกไม่สบายใจจากสัญญาณที่บ่งชี้ว่าธนาคารประชาชนจีนกำลังคลายการควบคุมเงินหยวน หลังจากที่ตั้งค่าจุดกึ่งกลางที่ต่ำลง ส่งผลให้ร่วงลงมาต่ำกว่าระดับ 7.23 ต่อดอลลาร์ ซึ่งอ่อนค่าที่สุดในรอบสี่เดือน

ความคาดหวังในการผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติมในจีนกำลังส่งผลกระทบต่อเงินหยวนมาระยะหนึ่งแล้ว แต่จนถึงขณะนี้ เจ้าหน้าที่ยังไม่เต็มใจที่จะปล่อยให้ค่าเงินอ่อนค่าลงมาก เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังดิ้นรน

ยิ่งไปกว่านั้น ช่วงเวลาดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐครั้งใหม่ เนื่องจากนักลงทุนลดการเดิมพันว่าเฟดจะเข้มงวดมากกว่าธนาคารกลางอื่นๆ ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เงินดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลงมากที่สุดในวันศุกร์ มากกว่าการกลับรายการที่เพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ เมื่อวานนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากตัวเลขการจ้างงานในประเทศที่แข็งแกร่งมาก ฟรังก์สวิสร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ยูโรเข้าใกล้ระดับ 1.08 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของวัน ในขณะที่เงินสเตอร์ลิงกำลังทำจุดต่ำสุดในรอบ 1 เดือนต่ำกว่า 1.26 ดอลลาร์

อัตราดอกเบี้ยสัญญาณ BoE มีแนวโน้มปรับลด, ปอนด์ร่วง

ธนาคารแห่งอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามที่คาดไว้ในวันพฤหัสบดี แต่ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ติดตามผลการตัดสินใจด้วยการให้สัมภาษณ์กับไฟแนนเชียลไทมส์ โดยกล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้น “กำลังเกิดขึ้น” เงินปอนด์ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการประกาศที่แสดงให้เห็นว่าสมาชิก MPC ที่เหลืออีก 2 คนสุดท้ายที่ลงคะแนนเสียงให้ขึ้นค่าเงิน ตัดสินใจที่จะไม่ไม่เห็นด้วยในครั้งนี้ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบาย Dovish ที่โดดเด่นของคณะกรรมการ

เบลีย์ยังดูเหมือนจะสนับสนุนมุมมองของตลาดที่มีการปรับลดมากกว่าหนึ่งรายการในปีนี้ เกิดขึ้นหลังจากอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรร่วงลงสู่ 3.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ และคาดว่าจะลดลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตัวเลขยอดขายปลีกในสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดในวันนี้ไม่ได้ช่วยขัดขวางค่าเงินปอนด์ที่ร่วงลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่ฟื้นคืนชีพได้เพียงเล็กน้อย

ดอลลาร์แส้ แต่เงินเยนคงที่มากขึ้น

เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้ โดยเริ่มแรกได้รับแรงกดดันจากการประชุมเฟดที่ค่อนข้างจะออกมาดีเกินคาด ก่อนที่จะกลับตัวกลับสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เบาะแสแรกของขาที่สูงขึ้นอีกครั้งเกิดขึ้นในวันอังคารหลังจากที่ตลาดไม่ประทับใจกับขั้นตอนเบื้องต้นของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการออกจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างเต็มที่ ในขณะที่สิ่งกระตุ้นล่าสุดมาจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดของ SNB ในวันพฤหัสบดีซึ่งทำให้เฟดสูญเสียไป

ดูเหมือนว่าแม้ว่านักลงทุนจะมองในแง่ดีเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ แต่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนไม่น่าจะแคบลงมากนักเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น หากธนาคารกลางของพวกเขาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน

สิ่งสำคัญที่สุดคือมีความเสี่ยงมากขึ้นที่ Fed จะไม่ตรงกับจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้มากกว่าธนาคารกลางอื่นๆ เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีสถานะที่เหนือกว่ามาก ยอดขอรับสวัสดิการว่างงาน จำนวนที่อยู่อาศัย และการสำรวจ PMI ที่เพิ่มขึ้นเมื่อวานนี้ ตอกย้ำมุมมองนี้

ดังนั้น ความพิเศษของสหรัฐฯ อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์เสนอราคาได้ดีต่อไปอีกระยะหนึ่ง ทำให้สกุลเงินต่างๆ เช่น เยน มีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่จะกลับมา เงินเยนที่ตกต่ำทำให้รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น Suzuko เตือนเมื่อเช้าวันนี้ว่าพวกเขากำลังจับตาดูการเคลื่อนไหวของ FX ด้วย “ความรู้สึกเร่งด่วน” ช่วยให้สกุลเงินญี่ปุ่นทรงตัวที่ประมาณ 151.50 ต่อดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ทองคำร่วงลงเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้น โดยอ่อนค่าลงที่ประมาณ 2,166 ดอลลาร์/ออนซ์จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวานนี้ ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันยังคงอยู่ข้างหลังด้วยความหวังว่าข้อตกลงหยุดยิงในฉนวนกาซาจะสิ้นสุดลง