หุ้นทองคำทรงตัวสำหรับการกลับมา

เป็นเวลากว่าสองทศวรรษแห่งความเจ็บปวดกับภาวะขาขึ้นชั่วคราวในหุ้น และฝูงสัตว์ต่างตระหนักดีถึงความเจ็บปวด พวกเขาได้เรียนรู้บทเรียนแล้ว และตอนนี้พวกเขาอาจพลาดโอกาสที่กำลังจะมาถึง เนื่องจากหุ้นทองคำเตรียมพร้อมสำหรับการกลับมา

ฝูงสัตว์ นั่นคือสิ่งที่พวกเขาทำ ฝูงสัตว์เป็นไปตามแนวโน้มที่มั่นคง ฝูงสัตว์ยอมรับการประชุมและเป็นสิ่งที่ฟังดูธรรมดาที่สุดเกี่ยวกับประสบการณ์ของพวกเขา ฝูงสัตว์ ฝูงแกะ. ฝูงมนุษย์.

ทุกวันนี้ ฝูงสัตว์กำลังไล่ต้อนกันด้วยเรื่องเล่าที่เป็นที่ยอมรับกันว่าหุ้นทองคำห่วยแตก ทำไมไม่เพียงแค่ซื้อทอง? หุ้นทองคำมีประสิทธิภาพต่ำกว่าโลหะของผลิตภัณฑ์มานานหลายปี ทุกคนรู้ดีว่า

ถูกต้อง 100% ฝูงสัตว์ที่รัก! ไชโย แต่คุณไม่ใช่ฝูงเดียวกันที่ซื้อหุ้นทองคำเพราะกูรู perma-bullish ของคุณแนะนำอย่างนั้นหรือ? คุณไม่ได้ซื้อหุ้นทองคำเพราะ ? เพราะเฟดมันเฟ้อ?? ยินดีต้อนรับสู่กระบวนทัศน์ใหม่ที่คุณอาจต้อนฝูงสัตว์ไปอีกหลายปี แต่คงไม่ใช่เร็วๆ นี้

ด้วยตัวบ่งชี้ที่สำคัญบางอย่างเพื่อให้สอดคล้องกับฉากหลังของมหภาคทั้งที่ยกเลิกแนวโน้มหลักหรือลงทะเบียนความสุดโต่งที่ไม่ยั่งยืน ฝูงสัตว์ที่เกิดจากแนวโน้มในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาอาจพบว่าตัวเองอยู่คนละข้าง การเป็น “คนเลี้ยงแกะ” นั้นคุ้มค่าไหม อย่างที่แมลงทองคำบางตัวเรียกว่าผู้ที่ไม่เข้าใจแนวคิดของเงินจริงและมูลค่าที่แท้จริงในระบบกระดาษ/ดิจิทัลที่คลั่งไคล้และสำลักหนี้? ไม่ อย่าเป็นคนเลี้ยงแกะ พวกเขาฝูง

อ่า แต่แมลงทองคำบางตัวไม่ใช่แกะเหมือนกันเหรอ? พวกเขากำลังคาดการณ์ล่วงหน้าในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมาของนักขุดทองที่ประสิทธิภาพต่ำไปเป็นทองคำโดยอิงจากมาโครที่แทนที่จะเป็นมาโครที่จะเป็น ถึงจุดนี้ ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา พวกเขาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อทำให้การลงทุนในหุ้นทองคำสมเหตุสมผลเพราะ… เงินเฟ้อ!!!

นั่นเป็นการวิเคราะห์ที่ผิดพลาดในช่วงปีที่เงินเฟ้อเป็นวัฏจักรเหล่านั้น และตอนนี้ ในยุคของแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดหรือภาวะเงินเฟ้อที่ไม่มีประสิทธิภาพ/กัดกร่อนทางเศรษฐกิจ (Stagflation) ได้เข้ามามีส่วนร่วมและนำมาซึ่งสภาพแวดล้อมที่สวนทางกับวัฏจักร (กล่าวคือ ในระยะยาว “ทุกสิ่งทุกอย่าง ฟองสบู่” แตก) กฎจะมีการเปลี่ยนแปลงและขยายออกไป ผลลัพธ์ก็เช่นกัน

แต่ฝูงฝูง พวกเขาทำตามสัญชาตญาณโดยไม่สนใจเส้นทางใหม่ข้างหน้า บทความนี้ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่สัญญาณบ่งชี้ว่าฟองสบู่กำลังจะคลี่คลายในที่สุด พวกเขาได้รับการปกปิดเป็นประจำ

แต่จากตัวอย่างเบื้องต้น ลองทบทวนอีกครั้งว่าสิ่งที่ฉันรู้สึกว่าเป็นภาพที่สวยงามที่สุดของการเปลี่ยนแปลงมาโครในภาพรวม และค่อนข้างจะเป็นตัวบ่งชี้หลักในการสิ้นสุดยุคฟองสบู่ นั่นคือ Continuum หรือ AKA แผนภูมิรายเดือนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง – ทำลายความอ่อนโยน แนวโน้มของสัญญาณ disinflationary ที่ธนาคารกลางสหรัฐสร้างอัตราเงินเฟ้อเป็นประจำ.

ตลาดตราสารหนี้ ให้ใบอนุญาต ต่ออัตราเงินเฟ้อของเฟดในช่วงหลายทศวรรษที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลง การสร้างฟองสบู่นั้นเสร็จสิ้นแล้ว จากมุมมองนี้

โอเค งั้นมาโครก็เปลี่ยนไป หมายความว่าอย่างไรสำหรับหุ้นทองคำ?

ฉันดีใจที่คุณถาม หุ้นทองคำหนุนราคาทองคำ แต่เลเวอเรจเป็นสิ่งที่ใช้ได้ทั้งทางบวกและทางลบ โดยไม่พยายามอธิบายงานศิลปะของฉันมากเกินไปในแผนภูมิด้านล่าง ฉันจะขอให้คุณพิจารณาและคิดถึงประวัติศาสตร์…

• โอกาสเหล่านั้นที่ระดับมาโครสูงเกินจริงทำให้เกิดฟองสบู่การประเมินมูลค่าที่เป็นอันตรายในหุ้นทองคำ (ส่วนใหญ่ในช่วงปี 2546-2551) เช่น หุ้นทองคำแบบเส้นแบนเทียบกับหุ้นแบบกว้าง (SPX) และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดำเนินการไม่ดี รวมถึงต้นทุนการขุด
• การแก้ไขที่รุนแรงและได้รับมาอย่างดีในรูปแบบของการชนเนื่องจากนักเงินเฟ้อหมดไปจากภาคส่วนที่พวกเขาควรจะซื้อ (ไตรมาสที่ 4 ปี 2551 โดย NFTRH อายุเพียงหนึ่งเดือนแนะนำให้ ‘ซื้อ’ ในขณะที่ฉันเองก็ทำอย่างจริงจัง ) ในฐานะปัจจัยพื้นฐาน (แสดงโดย Gold/SPX และ Gold/WTI แต่ก็มีอีกหลายคน) ส่งเสียงร้องในเชิงบวกในขณะที่ฝูงสัตว์อ้วกคนงานเหมือง
• อันดับสูงสุดมาถึงหุ้นทองคำในปี 2554 เนื่องจากอัตราส่วน HUI/ทองคำบ่งชี้ว่ามีบางอย่างผิดปกติ เป็นเช่นนั้น และฉันต้องประกาศต่อสาธารณะอีกครั้งว่าฉันมีเป้าหมายการฝ่าวงล้อมที่วัดได้ในช่วง 800 ขึ้นไปเมื่อดูสถานการณ์โดยเปิดขีดจำกัด TA ซึ่งตรงข้ามกับขีดจำกัดมาโครของฉัน มาโครและอัตราส่วน HUI/Gold รู้ดีกว่า จากนั้นหุ้นทองคำก็เข้าสู่ตลาดหมีที่ยาวนานและสมควรได้รับ
• ยังไงก็ตาม นั่นคือยุคที่คุณสามารถมองเห็นผู้สนับสนุนหุ้นทองคำห่างออกไปหนึ่งไมล์ เพราะเขากำลังโน้มน้าวเงินเฟ้อตามวัฏจักร และเธอกำลังโน้มน้าวภาพหลอน ‘วันสิ้นโลก’ เป็นเหตุผลที่ควรซื้อ และสำหรับผู้สนับสนุนหุ้นทองคำ มันคือ เป็นเวลาที่ดีเสมอในการพยายามตีฝูงฝูงโดยไม่เจตนา
• อัตราส่วน HUI/Gold มีแมลงทองคำคร่ำครวญว่าคนงานเหมืองเป็นอย่างไร เสมอ ประสิทธิภาพต่ำกว่าโลหะ
• ทองคำ/SPX อยู่ในภาวะตลาดหมีที่น่ากลัวมาตั้งแต่ปี 2554 และทองคำ/น้ำมันก็ไม่ไปไหน เลเวอเรจในนักขุดทองเอียงไปทางลบ ดังนั้นพวกเขาจึงเป็น ที่ควร มีประสิทธิภาพต่ำกว่าเกณฑ์ และพวกเขาก็มี
• แต่ถ้าแนวโน้มขาขึ้นล่าสุดของทองคำเทียบกับหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ที่เริ่มขึ้นในช่วงต้นและกลางปี ​​2565 นั้นเป็นของจริง และตัวบ่งชี้อื่น ๆ ที่อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ยังคงพัฒนาต่อไป [edit: Their evolution is not only on track but indicative of very high macro market risk]เลเวอเรจที่ฝูงสัตว์ได้รับการฝึกฝนให้มองว่าเป็นลบเพียงอย่างเดียวจะทำให้พวกเขาประหลาดใจ อัตราส่วน HUI/ทองคำจะเพิ่มขึ้นจริง และตลาดกระทิงใหม่ที่ดีที่สุดจะอยู่ข้างหน้า

กราฟรายเดือนอัตราส่วนทองคำ-SPX