สูงขึ้นไปอีก แต่นานเท่าไหร่? – บันด์

ข้อมูลที่ไม่ดีเพิ่มเติมจาก เยอรมนี. เมื่อวานนี้ ร ไอเอฟโอ ลดลงทั้งองค์ประกอบบรรยากาศทางธุรกิจและความคาดหวังในอนาคต เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมามันคือ พีเอ็มไอ ข้อมูล – โดยเฉพาะข้อมูลการผลิต – ที่วาดภาพมืดมน ในทั้งสองกรณี, the อนาคต BUND ฟื้นตัว จากแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอมากขึ้น. เมื่ออัตราดอกเบี้ยในอนาคตสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนจะลดลง

แม้ว่าเราทุกคนจะให้ความสำคัญกับนโยบายการเงินในปัจจุบันมาก ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะรวมถึงขั้นตอนต่อไปในการเพิ่มความเข้มงวด และแม้ว่ามนต์ที่ว่า ภาระสูงของ หนี้สาธารณะ – ไม่เคยสูงเท่านี้มาก่อนอย่างน้อยในช่วง 70 ปีที่ผ่านมาทั่วโลก -, the โอกาสทางประชากรที่ไม่ดี – โดยเฉพาะในภูมิภาคเช่นยุโรป – และ แนวโน้มการเติบโตระยะยาวที่เจียมเนื้อเจียมตัว จะไม่อนุญาตให้รักษาระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นเวลาหลายปี ซึ่งห่างไกลจากมัน เดอะ อัตราดอกเบี้ยธรรมชาติ R*เป็นแนวคิดที่ซับซ้อน เกือบจะเป็นวิชาการล้วน ๆ และคำนวณแตกต่างกันมากโดยสถาบันต่าง ๆ แต่ก็ไม่ไกลนัก 1%-1.5% สำหรับยุโรป

ดังนั้นจึงไม่มีอะไรแปลกเกี่ยวกับปลายสั้นของเส้นโค้งที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าปลายยาว เนื่องจากมีความอ่อนไหวต่อสิ่งที่ธนาคารกลางจะดำเนินการใน 24 เดือนข้างหน้ามากกว่า และเป็นที่ชัดเจนว่าเส้นโค้งแบนลง (หรือชันขึ้นแบบผกผัน) และเป็นเช่นนี้มาหลายเดือนแล้ว ต่อไปนี้คือประสิทธิภาพของพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน แต่ก็มีผลเช่นเดียวกันกับทั้งยูโรโซนและที่อื่น ๆ

วุฒิภาวะของเยอรมันอัตราผลตอบแทน – ราคา – การเปลี่ยนแปลง

แม้จะมีรายงานทั้งหมดของธนาคารกลางที่ก้าวร้าวมาก พันธบัตรรัฐบาลในทวีปยุโรปมีผลการดำเนินงานที่ดีสองสามวัน: อังกฤษ ทอง เพิ่มขึ้น 5 สมัยติดต่อกัน เป็นปีที่ 10 ของอิตาลี บี.ที.พี ดูเหมือนว่ากำลังจะทะลุแนวต้านที่แสดงโดย 117.15 และการเพิ่มขึ้นของ บันด์ ราคาในช่วง 2 วันที่ผ่านมาแสดงถึงผลตอบแทนที่ลดลงของ -16 bps ตั้งแต่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

เรามุ่งเน้นไปที่แผนภูมิระยะกลางที่วางแผนราคาในปี 2023 เท่านั้น เพื่อให้บริบทรู้ว่า ซื้อขาย BUND > 175 จนถึงฤดูใบไม้ร่วงปี 2021 (134.56 น ตอนนี้) ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าอยู่ในช่วงขาลงอย่างมาก (อัตราขึ้น)

EUBUND.Fพ.ศ. 2566 – วันนี้

ราคาตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายนมีการซื้อขายภายในลิ่มและลดลงที่เราเห็น 133.25 น เป็นระดับที่สำคัญมาก (แม้ว่าจะถูกหักไปหลายครั้งแล้วเช่นกัน เมื่อเร็วๆ นี้) ราคายังต่ำกว่า MA200 และเป็นเพียงวันนี้ที่เหยียบน้ำเหนือ 50 (มีการซื้อขายเหนือระดับหลายครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และอาจใช้เป็นจุดเปลี่ยนสำหรับกลยุทธ์การเปลี่ยนค่าเฉลี่ย) ที่น่าสนใจอีกอย่างคือ RSI ได้รับการเบี่ยงเบน – แม้ว่าจะเล็กน้อย – เป็นเวลาหลายเดือนแล้ว

การเปลี่ยนแปลงระยะยาวครั้งแรกในแนวโน้มจะไม่เกิดขึ้นหากไม่มีการหยุดพัก 135.70-136.60: การเห็นอนาคตที่ระดับดังกล่าวจะหมายถึงผลตอบแทนที่ลดลงประมาณ 20 bps (2.10%).

ลงพื้นที่ติดตามตรวจสอบคือ 133.25 น หนึ่งก่อนแล้ว 132.70.

ไม่ว่ากรณีใด ๆ, หลังจากราคาลดลงประมาณ 20 เดือนไม่ควรยกเว้นว่าอนาคต BUND อาจอยู่ใกล้จุดต่ำสุด เว้นแต่จะมีเซอร์ไพรส์อย่างมาก (ซึ่งเราคิดว่าไม่น่าเป็นไปได้ในขณะนี้) จาก ECB

คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา

มาร์โก ทูรัตติ

นักวิเคราะห์ตลาด

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารทางการตลาดทั่วไปเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนที่เป็นอิสระ ไม่มีข้อความใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรได้รับการพิจารณาว่ามีคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการลงทุนหรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมมาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใดๆ ที่มีการบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของประสิทธิภาพในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจมีลักษณะความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเสี่ยงสูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบและรับผิดแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่ทำขึ้นตามข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้ต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายเพิ่มเติมโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า