สัปดาห์หน้า – คาดการณ์เงินเฟ้อ PCE ขณะที่เฟดวางรากฐานสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

• โฟกัสยังคงอยู่ที่เฟด ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ PCE จะเป็นประเด็นสำคัญประจำสัปดาห์
• ข้อมูลเงินเฟ้อของโซนยูโรมีความสำคัญต่อความหวังของ ECB ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย
• ดัชนีราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียและโตเกียว รวมถึง GDP ของแคนาดาก็อยู่ในวาระการประชุมด้วย

อัตราเงินเฟ้อ PCE จะทำให้ความคาดหวังในเชิงนโยบายลดลงหรือไม่?

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดซึ่งรอคอยกันมานานกำลังมาถึงแล้ว และตลาดกำลังเตรียมรับมือกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของสหรัฐฯ ในรอบนี้ในการประชุมวันที่ 17-18 กันยายน อย่างไรก็ตาม เฟดยังคงพึ่งพาข้อมูลเป็นส่วนใหญ่ และด้วยการตัดสินใจในเดือนกันยายนที่มีการอัปเดตแผนภูมิจุด การกำหนดอัตราดอกเบี้ยจึงยังห่างไกลจากความแน่นอน

สมาชิก FOMC ที่มีแนวคิดแข็งกร้าวยังคงมองเห็นความเสี่ยงด้านบวกต่ออัตราเงินเฟ้อ และหากเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 100 จุดพื้นฐานตามที่ตลาดกำหนดไว้สำหรับปี 2567 ข้อมูลที่เข้ามาจะต้องสร้างความประหลาดใจอย่างมากในด้านลบ

ดังนั้น รายงานรายได้ส่วนบุคคลและรายจ่ายของวันศุกร์ ซึ่งมีทั้งตัวเลขการบริโภคและดัชนีราคา PCE ซึ่งมีความสำคัญยิ่ง จะได้รับความสนใจอีกครั้ง

ดัชนีราคา PCE พื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน และมีแนวโน้มว่าจะคงอยู่ที่ระดับดังกล่าวในเดือนกรกฎาคม ตัวเลข PCE ทั่วไปคาดว่าจะทรงตัวที่ 2.5% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเช่นกัน

ในขณะเดียวกัน การบริโภคส่วนบุคคลคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกรกฎาคม และแม้ว่าอาจช่วยบรรเทาความวิตกกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้มากขึ้น แต่ก็อาจลดความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังได้

การคาดการณ์ว่ารายได้ส่วนบุคคลจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อาจมีส่วนช่วยได้บ้างในการชดเชยความกังวลว่าผู้บริโภคชาวอเมริกันกำลังจะฟุ่มเฟือยอีกครั้ง

ตลาดกำลังมุ่งสู่การสูญเสียรายสัปดาห์เป็นครั้งที่ห้าเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน ทำให้มีความเสี่ยงที่จะเกิดการฟื้นตัวได้ในกรณีที่รายงานออกมาร้อนแรงกว่าที่คาดไว้

การประมูลของกระทรวงการคลัง รายได้ของ Nvidia ก็เพิ่มขึ้นด้วย

ก่อนการอ่านค่า PCE คำสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนกรกฎาคมจะเริ่มขึ้นในวันจันทร์ และจะตามมาด้วยมาตรวัดความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนสิงหาคมในวันอังคาร นอกจากนี้ การประมาณการครั้งที่สองของการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 2 จะออกมาในวันพฤหัสบดี และดัชนี PMI ของชิคาโกจะออกมาในวันศุกร์

เฟดจะออกแถลงการณ์อย่างจำกัด โดยนักลงทุนจะต้องใช้แนวทางเดียวกับที่ประธานพาวเวลล์กล่าวสุนทรพจน์จนกว่าจะมีการเปิดเผยข้อมูลในวันศุกร์หน้า แม้ว่าการประมูลพันธบัตรจำนวนมากในสัปดาห์หน้าอาจกระตุ้นให้ตลาดพันธบัตรผันผวนบ้าง เนื่องจากปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นจากช่วงซบเซาในช่วงฤดูร้อน

อย่างไรก็ตาม ในตลาดหุ้น ผู้ซื้อขายจะได้รับการชี้นำจากรายได้ล่าสุดของ NVIDIA (NASDAQ:) ที่จะประกาศในวันพุธเช่นกัน

รายงาน CPI ของยูโรโซนล่าสุดก่อนการประชุม ECB ครั้งต่อไป

ดัชนีพุ่งขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในเดือนนี้ โดยซื้อขายเหนือระดับ 1.11 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม การเพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นแม้จะมีการคาดการณ์อย่างเข้มข้นว่าธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ก็มีความเสี่ยงเล็กน้อยแต่สำคัญที่ผู้กำหนดนโยบายของ ECB จะไม่เชื่อมั่นว่าจำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในตอนนั้น การคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมในวันศุกร์จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการเปิดไฟเขียวให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนกันยายน

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนคาดว่าจะลดลงจาก 2.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคมเป็น 2.3% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของ ECB มาก อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมรายการผันผวนทั้งหมดคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 2.8% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ความผิดหวังใดๆ ในตัวเลขเงินเฟ้ออาจทำให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ ถึงแม้ว่าไม่น่าจะเปลี่ยนการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนก็ตาม

ดัชนี CPI ของโตเกียวจะเป็นปัจจัยสำคัญเมื่อ BoJ กำลังพิจารณาแนวทางต่อไป

ธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือที่เรียกอีกอย่างว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น มีส่วนรับผิดชอบบางส่วนต่อปัญหาค่าเงินดอลลาร์ ความจริงที่ว่านโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากในญี่ปุ่นมาหลายปีกำลังจะสิ้นสุดลงในที่สุด สร้างความไม่พอใจให้กับนักลงทุนเมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยพร้อมกันและประกาศลดการซื้อสินทรัพย์ลงครึ่งหนึ่งในการประชุมเดือนกรกฎาคม

มีความเป็นไปได้ค่อนข้างมากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามภายในสิ้นปีนี้ ผู้ว่าการ Ueda ได้แสดงความเห็นว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหากเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นไปตามปกติ แม้ว่าธนาคารกลางจะกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของตลาดในปัจจุบันก็ตาม

ดังนั้น ข้อมูล CPI ของโตเกียวที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์จะมีความสำคัญ เนื่องจากถือเป็นข้อมูลเบื้องต้นสำหรับตัวเลขทั่วประเทศ ซึ่งจะเผยแพร่ในภายหลังมาก

RBA หวังให้มีความคืบหน้ามากขึ้นในเรื่องเงินเฟ้อ

ในออสเตรเลีย อัตราเงินเฟ้อจะเป็นประเด็นหลักเช่นกัน โดยรายงานประจำเดือนจะครบกำหนดในวันพุธ และจะมีการจับตามองอย่างใกล้ชิดท่ามกลางความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงทรงตัว

ในเดือนมิถุนายน อัตรา CPI ประจำปีลดลงมาอยู่ที่ 3.8% ในที่สุด หลังจากที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนก่อนหน้านั้น แต่ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลียต้องการเห็นการลดลงต่อไปก่อนที่จะเลิกใช้นโยบายที่เข้มงวดเกินไป

หากไม่มีความคืบหน้าใหม่ๆ ในเดือนกรกฎาคม RBA แทบจะแน่นอนว่าจะยังคงไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีนี้ และนี่จะเป็นเรื่องบวกสำหรับ RBA ซึ่งได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 3% เมื่อเทียบกับ RBA ในเดือนสิงหาคม

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลไตรมาสที่ 2 ด้านการก่อสร้าง (วันพุธ) และรายจ่ายลงทุน (วันพฤหัสบดี) อาจมีความเสี่ยงด้านลบหากต่ำกว่าที่คาด

GDP ของแคนาดาจะมีความสำคัญต่อการเดิมพันลดอัตราดอกเบี้ยของ BoC หรือไม่?

ธนาคารกลางที่มีแนวโน้มจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยคือธนาคารกลางแคนาดา นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาสมากกว่า 90% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐานในเดือนกันยายน เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของแคนาดาโดยทั่วไปเคลื่อนไหวไปตามการคาดการณ์

อย่างไรก็ตาม การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ผู้กำหนดนโยบายอาจตัดสินใจไม่เข้าร่วมการประชุม โดยหันไปให้ความสนใจกับตัวเลข GDP ไตรมาสที่ 2 ของวันศุกร์แทน

วันก่อนหน้านี้ ตัวเลขการเติบโตของค่าจ้างในเดือนมิถุนายนอาจดึงดูดความสนใจให้กับดอลลาร์แคนาดาด้วยเช่นกัน