สัปดาห์หน้าในเอเชีย: ไม่ใช่แค่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

หลังจากการเปิดเผยว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) หารือเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุด (และนั่นไม่ใช่การพิมพ์ผิด เราหมายถึงการปรับขึ้น ไม่ใช่การปรับลด) ข้อมูล CPI เดือนพฤษภาคมอาจก่อให้เกิดคำถามว่า “ทำไม พวกเขาไม่ใช่เหรอ?”

เราคิดว่าข้อมูลเดือนพฤษภาคมจะแสดงระดับราคาที่ลดลง 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยสาเหตุหลักมาจากราคาช่วงวันหยุดและเสื้อผ้าที่ลดลงตามฤดูกาล ยิ่งไปกว่านั้น เรายังเห็นอิทธิพลบางประการจากราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินที่ลดลงอย่างมากอีกด้วย แต่ดัชนี CPI เดือนพฤษภาคม 2023 ก็ได้รับอิทธิพลเชิงลบเช่นเดียวกัน และเราคิดว่าแรงดึงดูดจากกิจกรรมนันทนาการในปี 2023 นั้นมากกว่าที่เราจะได้เห็นในปีนี้

ผลลัพธ์สุทธิของทั้งหมดนี้จะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่อาจสูงขึ้นอีกครั้งจาก 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 3.7% โดยมีโอกาสภายนอกที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียไม่ได้ลดลงทุกเดือนนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในเดือนธันวาคม 2023 ที่ 3.4% ความกดดันในการตอบสนองด้วยอัตราที่สูงขึ้นจะต้องมีการเติบโต หากเราเห็นอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เราจะคิดอย่างหนักเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการคาดการณ์ของเรา ยังมีการอ่านค่าเงินเฟ้ออีกครั้งหนึ่ง (31 กรกฎาคม) ก่อนการประชุม RBA ในวันที่ 6 สิงหาคม และนั่นคือรายงานรายไตรมาสที่สำคัญกว่าสำหรับไตรมาสที่สองของปีนี้ ดังนั้น มันจะเป็นการพนันที่มีความเสี่ยงสูงหากเราทำเช่นนั้น

ญี่ปุ่นยังเผยแพร่ข้อมูล CPI ของโตเกียวสำหรับเดือนมิถุนายนด้วย นี่อาจเป็นไฮไลท์ประจำสัปดาห์ของญี่ปุ่น เนื่องจากตัวเลขโตเกียวเป็นตัววัดแนวโน้ม CPI ทั่วประเทศในอนาคต เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของโตเกียวจะเร่งตัวขึ้นเป็น 2.5% YoY ในเดือนมิถุนายนจาก 2.2% ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากราคาท่อส่งก๊าซปรับตัวดีขึ้น หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมีอิทธิพลมากขึ้นในอีกสองเดือนข้างหน้า ความเป็นไปได้ที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ธนาคารกลางอีกแห่งที่อาจอยู่ภายใต้แรงกดดันในการทบทวนจุดยืนอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าคือ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) มีโอกาสเล็กน้อยที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่นี่ แต่ข้อเสนอแนะล่าสุดของผู้ว่าการ Eli Remolona ที่ว่า BSP ไม่จำเป็นต้องรอธนาคารกลางสหรัฐก่อนที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะถูกระงับเนื่องจากความอ่อนแอของ PHP (อาจเป็นผลโดยตรง) PHP เป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดของภูมิภาคเมื่อเทียบเป็นรายปี และจำเป็นต้องได้รับการแทรกแซงจาก BSP เพื่อสนับสนุนสกุลเงินดังกล่าว ความคิดเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ BSP คนอื่นๆ ได้รวมตัวกันอีกครั้งภายใต้มุมมองที่ว่า BSP จะถูกระงับไว้จนกว่าจะถึงหลังเฟด

เราไม่ได้มองหาการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในนโยบาย BSP ในการประชุมครั้งนี้ โดยไม่มีการอ่อนตัวลงอย่างกะทันหันใน PHP ซึ่งอาจเป็นไปตามข้อเสนอแนะใดๆ ที่ Fed ซึ่งเป็นผู้นำอยู่กำลังได้รับการพิจารณาใหม่ หวังว่าจะไม่