สัปดาห์นี้จะเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของราคา โดยมีรายงานราคานำเข้า/ส่งออก คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% m/m ลดลงจาก 0.4% ในขณะที่เพิ่มขึ้น 3.4% y/y เพิ่มขึ้นจาก 3.2% ในขณะเดียวกัน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% m/m ลดลงจาก 0.4% และเพิ่มขึ้น 3.7% y/y ลดลงจาก 3.8%
การแลกเปลี่ยน CPI คาดว่า CPI จะอยู่ที่ 3.4% y/y และ 0.3% m/m ซึ่งสอดคล้องกับการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์
จำนวน CPI นั้นร้อนแรงกว่าค่ามัธยฐานของนักวิเคราะห์ และราคาแลกเปลี่ยน CPI มาได้สองสามเดือนแล้ว ย้อนกลับไปในเดือนกรกฎาคม รายงาน CPI อยู่ต่ำกว่าการกำหนดราคาแลกเปลี่ยน CPI เพียงครั้งเดียวในเดือนพฤศจิกายน
ดังนั้นตัวเลขพาดหัวข่าวยอดนิยมอีกรายการหนึ่งคงไม่ดีนักและมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราที่สูงขึ้นต่อไปตลอดเส้นกระทรวงการคลัง สัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่แข็งแกร่งขึ้น สัปดาห์สุดท้ายก็สูงขึ้นที่ 4.75% ในขณะที่อัตราดันไปที่ 4.4%
อัตราผลตอบแทน 2 ปีดูเหมือนจะก่อให้เกิดรูปแบบถ้วยและด้ามจับในระยะยาว และตอนนี้กำลังจะหลุดพ้นจากรูปแบบนั้น โดยมีโอกาสที่อัตราจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.1% อาจฟังดูน่าแปลกใจที่ได้ยินว่าอัตรา 2 ปีอาจเพิ่มขึ้นสูงขนาดนี้จากพื้นฐานพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม เรามาเผชิญกับข้อเท็จจริงกัน เมื่อพิจารณาจากข้อมูลงานรอบล่าสุดและการคาดการณ์ตามการกำหนดราคาแลกเปลี่ยน CPI โดยที่อัตราปีต่อปีคาดว่าจะยังคงอยู่ประมาณ 3.2% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า จึงสมเหตุสมผลที่การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะถูกลบออกจากการกำหนดราคาในตลาด ส่งผลให้ อัตรา 2 ปีที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ เราเห็นตัวบ่งชี้ “พาวเวลล์” ซึ่งก็คืออัตราตั๋วเงินคลังของกระทรวงการคลังลบด้วยตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า 18 เดือนเพิ่มขึ้นเป็น -91 คะแนนพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน มันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าของตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน 18 เดือนเพิ่มขึ้นเป็นอัตราทันที ซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งในการดูว่าตลาดกำลังกำจัดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกจากสมการโดยรวมอย่างไร
อัตรา 10 ปีมีรูปแบบถ้วยและที่จับในระยะสั้นซึ่งแตกออก อัตราทะลุแนวต้านสำคัญที่ 4.35% และจบสัปดาห์ที่ 4.4% ณ จุดนี้ ดูเหมือนว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.5% หากไม่สูงขึ้น
ในขณะเดียวกัน ส่วนต่างระหว่างการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของสหรัฐฯ กับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอื่นๆ ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และการขยายตัวดังกล่าวน่าจะผลักดันให้สูงขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลของสหรัฐฯ ชี้ไปที่สูงกว่าสำหรับจุดยืนของนโยบายการเงินที่ยาวนานขึ้นจากเฟด
นอกจากนี้ เรายังเห็นสเปรดระยะยาวที่กว้างขึ้น เช่น ระหว่าง 10 ปีของสหรัฐฯ และ 10 ปี ซึ่งดูเหมือนว่าจะหลุดออกจากธงกระทิงแล้ว สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าเงินดอลลาร์ควรแข็งค่าขึ้นต่อจากนี้เมื่อค่าสเปรดกว้างขึ้นอีก ภูมิภาค 2% เป็นพื้นที่ต้านทานขนาดใหญ่สำหรับสเปรดนี้ และการเคลื่อนตัวเหนือระดับดังกล่าวควรนำไปสู่การขยับขยายอย่างมีนัยสำคัญ โดยอาจอยู่ที่ประมาณ 2.3% หรือสูงกว่า
สเปรดที่กว้างขึ้นควรทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ ด้วยการสนับสนุนเงินยูโรในปัจจุบันที่ 1.07 อาจทำให้ค่าเงินยูโรทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และอาจส่งเงินยูโรกลับไปสู่ความเท่าเทียมกันเมื่อเทียบกับดอลลาร์
สเปรดที่กว้างขึ้นมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่สเปรดที่กว้างขึ้นสำหรับหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นกัน และนั่นได้เริ่มเกิดขึ้นแล้วโดยดัชนีผลตอบแทนสูงของ CDX เพิ่มขึ้นเป็น 340 ในสัปดาห์ที่ผ่านมานี้
การรวมกันของอัตราที่สูงขึ้น เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และการกระจายสินเชื่อที่กว้างขึ้น ควรนำไปสู่สภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นและการประเมินมูลค่าหุ้นที่ลดลง จะต่ำแค่ไหนนั้นขึ้นอยู่กับว่าเงื่อนไขทางการเงินจะเข้มงวดแค่ไหน และจากข้อมูลเศรษฐกิจในปัจจุบัน ใคร ๆ ก็คงคิดว่าเงื่อนไขจะต้องเข้มงวดมากขึ้น
แม้ว่าบางคนอาจเดินจากไปพร้อมกับรู้สึกว่าตลาดทุนไม่สนใจข้อมูลงาน แต่โปรดจำไว้ว่าสิ่งที่พูดคุยกันในวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นใน 1 วันโดยนัยของระดับความผันผวนและความผันผวนที่ลดลงที่มีแนวโน้มที่จะตามมา และนั่น คือสิ่งที่เกี่ยวกับ “การชุมนุม” ในวันศุกร์
มันไม่ใช่การเฉลิมฉลองจำนวนงานที่แข็งแกร่ง เป็นเพียงเนื่องจากการรีเซ็ตความผันผวน เช่นเดียวกับที่เราเห็นหลังจากรายงาน CPI เมื่อวันที่ 11 มีนาคม และผลของ Nvidia เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์
ส่วนที่ดีของการชุมนุมของ Nvidia (NASDAQ:) ได้รับการคืนให้ในวันต่อมา และการชุมนุมของ CPI ทั้งหมดก็ได้รับการคืนใน. สิ่งที่สังเกตเห็นได้ชัดในวันศุกร์ก็คือ Nasdaq พยายามเป็นวันที่สามติดต่อกันเพื่อให้อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 10 วันและล้มเหลว โดยปิดต่ำกว่าเส้นนี้เป็นวันที่สี่ติดต่อกัน
ดูเหมือนชัดเจน ณ จุดนี้ว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทำหน้าที่เป็นแนวต้าน หากเราสร้างรูปแบบข้าวหลามตัดบน Nasdaq อย่างที่ดูเหมือนเป็น ผมก็คาดว่า Nasdaq จะตัดราคาต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 21 กุมภาพันธ์ที่ 17,330 จุด
สิทธิปิดที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 10 วัน และตอนนี้ต้องดิ้นรนที่ระดับนั้นเป็นเวลาสี่วันติดต่อกัน ซึ่งบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นสำหรับดัชนี นอกจากนี้แนวโน้มขาขึ้นที่สำคัญของดัชนียังพังทลายลงจากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคมอีกด้วย
ณ สิ้นเดือนตุลาคม ดัชนีซื้อขายที่ 4,100 ซึ่งเป็นช่วงที่การชุมนุมเริ่มขึ้นซึ่งดูเหมือนจะไม่สมเหตุสมผล โดยสร้างขึ้นจากการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินและการไหลเวียนอย่างเป็นระบบ ฉันไม่เห็นเหตุผลว่าทำไมเราไม่สามารถกลับไปสู่ระดับนั้นได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากสภาวะทางการเงินตึงตัว ทำให้เกิดกระแสการขายอย่างเป็นระบบ
ในขณะเดียวกัน Nvidia กำลังเจ้าชู้กับระดับ 850 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว และการทะลุระดับ 850 ดอลลาร์จะทำให้เกิดรูปแบบการกลืนตลาดหมีแบบ double-top ในหุ้น และอาจสร้างโอกาสให้หุ้นกลับมาลดลงอีกครั้ง เติมเต็มช่องว่างที่ 675 ดอลลาร์
ขอให้มีสัปดาห์ที่ดี
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
