สัปดาห์ข้างหน้า-ECB ตั้งค่าให้ตัด BOC อาจหยุดชั่วคราวเป็นทรัมป์ยูเทิร์นในอัตราภาษี

• ECB คาดว่าจะลดอัตรา แต่ BOC อาจหยุดชั่วคราวในเวลานี้
• ข้อมูล CPI ของสหราชอาณาจักรยังอยู่ในสปอตไลท์
• ยอดค้าปลีกขายหลักในสหรัฐอเมริกา
• China GDP มองไปที่ปักกิ่งที่ไม่ได้ไว้ชีวิตโดยทรัมป์

ECB วางอัตราการหยุดชั่วคราวบนเครื่องเขียนด้านหลัง

ธนาคารกลางยุโรปพบกันในวันพฤหัสบดีเพื่อกำหนดนโยบายการเงินท่ามกลางเวลาที่วุ่นวายสำหรับตลาดการเงินเนื่องจากนโยบายการค้าของประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯยังคงสร้างความหายนะ หลังจากลดอัตราเงินฝากลงไป 150 คะแนนเป็น 2.50%ECB ได้พิจารณาหยุดชั่วคราวในเดือนเมษายนเพื่อประเมินผลกระทบของการผ่อนคลายก่อนหน้านี้ แต่มุมมองทางเศรษฐกิจได้ลดลงอย่างชัดเจนตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนเมื่อทรัมป์เปิดตัวภาษีซึ่งกันและกันของเขาโดยมีเป้าหมายไปที่พันธมิตรการค้าของอเมริกาทั้งหมด

ในขณะที่มันเร็วเกินไปที่จะวัดความนิยมในธุรกิจทันทีขนาดของการล่มสลายของตลาดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนอยู่ในโหมดตื่นตระหนก สำหรับ ECB แนวโน้มนั้นซับซ้อนด้วยการกระตุ้นทางการคลังครั้งใหญ่ของเยอรมันเนื่องจากไม่แน่ใจว่าจะเพียงพอที่จะรองรับยูโรโซนทั้งหมดจาก Salvos การค้าของทรัมป์

อย่างไรก็ตามด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรกำลังลดลงอีกครั้งการเล่นอย่างปลอดภัยและอัตราการตัดเพิ่มเติมอาจเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับ ECB ผู้ค้าเป็นผู้กำหนดนโยบายที่เชื่อมั่นจะลดอัตราลง 25 bps ในเดือนเมษายนและมีราคาในการลดอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี

ความคาดหวังของ Dovish ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างมากอย่างไรก็ตามเนื่องจากส่วนเกินทางการค้าขนาดใหญ่ของยูโรโซนกับส่วนที่เหลือของโลกได้ให้สกุลเงินที่มีคุณลักษณะที่ปลอดภัยในช่วงเวลาที่วุ่นวายนี้ และด้วยแรงกดดันที่กำลังจะมาถึงอีกครั้งยูโรก็สูงกว่าระดับ $ 1.13

เว้นแต่ว่าประธานาธิบดีคริสตินลาการ์เดอร์ด้วยวาทศาสตร์ที่โด่งดังในการแถลงข่าวของเธอยูโรไม่น่าจะตอบสนองได้มากนัก ในความเป็นจริงความเสี่ยงที่มากขึ้นคือถ้า Lagarde ทำให้ตลาดผิดหวังโดยไม่ฟังดูดีพอ

ในหน้าข้อมูลดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของเยอรมนีจะถูกดูในวันอังคารพร้อมกับการประมาณการครั้งสุดท้ายของยูโรโซนสำหรับเดือนมีนาคมในวันพุธ

Boc ตัดเหรียญโยนหรือไม่?

วันหนึ่งก่อน ECB ธนาคารแห่งแคนาดาจะประกาศการตัดสินใจ แต่ก็สงสัยว่าจะลดอัตราอีกครั้ง รายงานการประชุมเดือนมีนาคมของ BOC เปิดเผยว่าผู้กำหนดนโยบายจะเก็บอัตราไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.0%แทนที่จะตัดพวกเขาหากไม่ใช่ภาษีของทรัมป์ ความตึงเครียดทางการค้าทวีความรุนแรงมากขึ้นนับตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุด แต่นักลงทุนเห็นโอกาสเพียง 40% ของการลดลง 25-bps

แคนาดาได้รับการอภัยโทษชั่วคราวจากทำเนียบขาวโดยมีอัตราภาษี 25% สำหรับการหยุดชั่วคราวสำหรับสินค้าที่อยู่ภายใต้ข้อตกลง USMCA กระนั้นความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับระดับของหน้าที่ผู้ส่งออกของแคนาดาจะต้องเผชิญในเดือนและปีข้างหน้ามีแนวโน้มที่จะชั่งน้ำหนักเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตามปัญหาสำหรับ BOC คือมันเป็นอัตราที่ลดลงแล้วโดยรวม 225 bps และที่สำคัญกว่านั้นคือการอ่านเริ่มขึ้นอีกครั้ง ด้วยการกำหนดภาษีการตอบโต้ของตัวเองในสินค้าบางอย่างของสหรัฐอเมริกาอัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ดังนั้นนักลงทุนจะเฝ้าดูรายงาน CPI ของวันอังคารอย่างใกล้ชิดเนื่องจากมีโอกาสที่เหมาะสมที่ BOC อาจเลือกใช้อัตราอื่นที่ลดลงในวันถัดไป

หากนั่นเป็นกรณีที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างรุนแรงต่อดอลลาร์สหรัฐ

CPI ของสหราชอาณาจักรและการเติบโตของค่าจ้างในเรดาร์ของปอนด์

ตอนแรกได้รับประโยชน์จากความอ่อนแอของเงินดอลลาร์ แต่เมื่อการขายของตลาดหุ้นเร่งความเร็วบูลส์ก็หมดไอน้ำและสายเคเบิลก็ปั่นป่วน นอกเหนือจากความรู้สึกเสี่ยงและความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรแล้วอัตราผลตอบแทนทองที่เพิ่มขึ้นก็มีการชั่งน้ำหนักต่อสเตอร์ลิงเพราะสิ่งนี้จะทำให้รัฐบาลของ Keir Starmer ยากขึ้นในการตอบสนองต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจด้วยนโยบายการคลังที่ลดลง

อย่างไรก็ตามความเครียดหลักของสเตอร์ลิงคือความคาดหวังว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะต้องลดอัตราการก้าวร้าวมากขึ้นในปีนี้ท่ามกลางแนวโน้มที่เลวร้ายลง การลดอัตรา 25-bps มีราคา 90% สำหรับการประชุมพฤษภาคม แต่ความคาดหวังเหล่านั้นอาจเปลี่ยนแปลงได้ในสัปดาห์หน้าหากการจ้างงานที่เข้ามาและความกังวลเกี่ยวกับข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่

อัตราพาดหัวของ CPI ลดลงมากกว่าการคาดการณ์ในเดือนกุมภาพันธ์ถึง 2.8% y/y และอาจลดลงอีกในเดือนมีนาคมก่อนที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง รายงาน CPI ออกในวันพุธขณะที่ก่อนหน้านั้นในวันอังคารสถิติการจ้างงานล่าสุดจะมาถึงก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตของค่าจ้างจะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับการตัดสินใจของ BOE

ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้สามารถลดอัตราการเดิมพันที่ลดลงซึ่งอาจทำให้ปอนด์เพิ่มขึ้น

การเติบโตของ GDP ของจีนที่จะยังคงอยู่ในเป้าหมายในตอนนี้

ประเทศจีนจะตีพิมพ์ประมาณการล่าสุดในวันพุธเนื่องจากปฏิเสธที่จะให้ความต้องการของทรัมป์สำหรับการรักษาทางการค้าที่ยุติธรรมทำให้สงครามเพิ่มขึ้น เศรษฐกิจจีนเติบโตขึ้น 5.4% y/y ในไตรมาสที่สี่ของปี 2567 แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 5.1% ในไตรมาสที่ 1

การผลิตอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกสำหรับเดือนมีนาคมจะวางจำหน่ายในวันเดียวกัน ข้อมูลไม่น่าจะกระตุ้นปฏิกิริยามากแม้ว่าจะมีความประหลาดใจอย่างมากต่อข้อเสียหรือกลับหัวกลับหางเนื่องจากนักลงทุนจะกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่จีนนำทางตัวเองผ่านพายุการค้าของทรัมป์

ด้วยการส่งออกของจีนในขณะนี้ถูกเรียกเก็บเงิน 125% และสินค้าของสหรัฐที่ต้องเผชิญกับอัตราภาษีที่คล้ายกันการค้าระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกสามารถหดตัวลงอย่างมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า รัฐบาลอาจเลือกที่จะติดตามการแถลงข่าว GDP ด้วยการประกาศกระตุ้นใหม่เนื่องจากพยายามเพิ่มการบริโภคภายในประเทศเพื่อตอบโต้ภาษีของทรัมป์

ข้อมูลของสหรัฐอเมริกาอาจถูกบดบังด้วยการทำร้ายร่างกายการค้า

ในที่สุดตัวเลขยอดค้าปลีกจะเป็นไฮไลต์ในสหรัฐอเมริกาซึ่งจะเป็นวาระที่ค่อนข้างเบา พาดหัวข่าวภาษีจะถูกครอบงำอย่างไรก็ตามเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นจากการตัดสินใจที่ไม่แน่นอนของทรัมป์ทำให้ตลาดกังวลแม้ว่าเขาจะกลับมาอีกครั้งในบางมาตรการ

ตำแหน่งของทรัมป์ในประเทศจีนนั้นเป็นสิ่งที่มุ่งเน้นเป็นพิเศษเนื่องจากทั้งสองฝ่ายดูเหมือนจะผ่อนคลายลงบนท่าทางที่ท้าทายของพวกเขา

ถึงกระนั้นรายงานการขายการค้าปลีกที่สูงขึ้นเมื่อวันพุธที่ผ่านมาสามารถเพิ่มความเชื่อมั่นใน Wall Street และให้การสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐโดยลดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 1.3% m/m ในเดือนมีนาคมเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนก่อนหน้า

ตัวเลขจะครบกำหนดในวันพุธ ข้อมูลอื่น ๆ จะรวมถึงดัชนีการผลิตของ Empire State ในวันอังคารรวมถึงใบอนุญาตก่อสร้างการเริ่มต้นที่อยู่อาศัยและดัชนี Philly Fed ในวันพฤหัสบดี

ตลาดตะวันตกส่วนใหญ่จะปิดในวันศุกร์สำหรับการเฉลิมฉลองอีสเตอร์