สัปดาห์ข้างหน้า – โฟกัสไปที่ยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ เนื่องจากดราม่าเรื่องเพดานหนี้ยังคงสั่นคลอน

หากไม่มีการตัดสินใจของธนาคารกลางในเมนูในสัปดาห์หน้า นักลงทุนจะหันไปพึ่งการเปิดเผยข้อมูล อันดับต้น ๆ ของรายการคือรายงานยอดค้าปลีกของสหรัฐ ซึ่งจะช่วยสร้างความคาดหวังเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งขับเคลื่อนเงินดอลลาร์ให้สอดคล้องกัน นอกจากนี้ยังมีการโจมตีข้อมูลทางเศรษฐกิจจากประเทศเศรษฐกิจหลักส่วนใหญ่เพื่อให้ผู้ค้าไม่ว่าง ควบคู่ไปกับการเลือกตั้งในตุรกีและประเด็นดราม่าเกี่ยวกับเพดานหนี้ของสหรัฐฯ

ดอลลาร์สามารถสลัดเพลงบลูส์ได้หรือไม่?

จนถึงตอนนี้เป็นปีที่ยากลำบากสำหรับเงินดอลลาร์ แม้จะมีสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นคืนแรงผลักดัน แต่ค่าเงินดอลลาร์ยังคงซื้อขายอย่าง ‘หนัก’ โดยพยายามดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ การชุมนุมส่วนใหญ่ถูกปฏิเสธอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะมีการสำรองข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่าก็ตาม

เบื้องหลังความเฉื่อยชานี้มาจากการคาดการณ์ว่าเฟดกำลังจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ตลาดคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปลายปีนี้ โดยเพิ่มขึ้นทีละ 25bps เริ่มในเดือนกันยายน สิ่งนี้โดดเด่นเมื่อพิจารณาว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานดูเหมือนจะคงที่ประมาณ 5.5% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย

ผู้ค้าดูเหมือนจะเดิมพันว่าปัญหาในระบบธนาคารจะแทนที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ทำให้เฟดต้องลดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อหลีกเลี่ยงความล้มเหลวของธนาคารเป็นโดมิโน แม้ว่านั่นหมายถึงการทนต่อช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น

ปัญหาอีกประการหนึ่งสำหรับเงินดอลลาร์ก็คือการพุ่งขึ้นของหุ้น เนื่องจากเงินดอลลาร์มักจะทำหน้าที่เหมือนเป็นสินทรัพย์ที่หลบภัย โทนสีที่มองโลกในแง่ดีในตลาดจึงมีความต้องการสกุลเงินสำรองที่จำกัด แผนภูมิเล่าเรื่องเดียวกัน – จุดสูงสุดในช่วงปลายเดือนกันยายนก่อนที่ตลาดหุ้นจะถึงจุดต่ำสุด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของเงินดอลลาร์ถูกกัดเซาะเนื่องจากการเดิมพันแบบลดอัตรา และคุณสมบัติที่ปลอดภัยของเงินดอลลาร์ยังไม่เป็นที่นิยมมากนักในขณะนี้ ดังนั้น เพื่อให้ดอลลาร์เริ่ม ‘ทำงาน’ อีกครั้ง อาจต้องมีการเทขายตราสารทุนที่กระตุ้นความต้องการการปกป้องหรือกระแสข้อมูลสนับสนุนที่ปัดเป่าการเก็งกำไรของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เข้ามา

สิ่งนี้ให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับยอดค้าปลีกของสหรัฐในวันอังคาร ซึ่งจะเผยให้เห็นว่าผู้บริโภคมีท่าทีอย่างไร การคาดการณ์ชี้ไปที่การเพิ่มขึ้น 0.7% ต่อเดือนในเดือนเมษายน การดีดตัวขึ้นหลังจากการลดลงของขนาดที่ใกล้เคียงกันในเดือนที่แล้ว แนวคิดนี้ได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของดัชนีโมเมนตัมการใช้จ่ายในสหรัฐอเมริกาของ Visa แต่ข้อมูลบัตรที่คล้ายกันจาก Bank of America (NYSE:) ชี้ให้เห็นถึงการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเพียง 0.3% ในเดือนเมษายน ซึ่งนำเสนอความเสี่ยงด้านลบ

ขณะที่การเจรจาเพดานหนี้ยังดำเนินต่อไป รัฐมนตรีคลังเตือนว่าสหรัฐฯ อาจเผชิญกับการผิดนัดชำระต้นเดือนมิถุนายนโดยไม่มีข้อตกลง แม้ว่าในความเป็นจริงแล้วมีแนวโน้มจะเข้าใกล้เดือนกรกฎาคมมากกว่า นอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังระยะสั้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตที่ผิดนัดชำระแล้ว ตลาดยังไม่ได้สนใจมากนักเกี่ยวกับการเผชิญหน้าครั้งนี้ แต่นั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้เมื่อวัน X-date ใกล้เข้ามา

จีนและญี่ปุ่นรอข้อมูลสำคัญ

ข้ามไปยังประเทศจีน บอลจะกลิ้งในวันอังคารด้วยยอดค้าปลีก การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ทั้งหมดสำหรับเดือนเมษายน นักลงทุนจะดูว่าโมเมนตัมการเปิดใหม่เริ่มจางหายไปหรือไม่ ตามที่การสำรวจทางธุรกิจล่าสุดแนะนำ

ในญี่ปุ่น สิ่งต่าง ๆ จะร้อนแรงขึ้นด้วยข้อมูลการเติบโตของ GDP สำหรับไตรมาสที่ 1 ในวันพุธ ก่อนสถิติเงินเฟ้อรอบล่าสุดในวันศุกร์ เศรษฐกิจญี่ปุ่นคาดว่าจะเติบโตอีกครั้งในปี 2566 แม้ว่าจะแทบไม่มีเลยก็ตาม

ในด้านเงินเฟ้อ แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจยังคงร้อนขึ้นในเดือนเมษายน ซึ่งสะท้อนถึงดัชนี CPI ของโตเกียวที่คาดการณ์ล่วงหน้า นั่นคงจะเป็นข่าวที่น่ายินดีสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ซึ่งอาจกระตุ้นการเก็งกำไรสำหรับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นในอนาคต บางทีอาจจะเป็นช่วงฤดูร้อนนี้แล้ว

ความไม่เต็มใจของ BoJ ที่จะเข้มงวดนโยบายได้ทำลายเงินเยน ดังนั้นคำใบ้ใดๆ ที่การเปลี่ยนแปลงนี้อาจช่วยให้สกุลเงินกลับมาแข็งค่าได้ ผู้ว่าการ Ueda ได้ส่งสัญญาณว่าเขาพร้อมที่จะเข้มงวดขึ้น โดยมีเงื่อนไขว่าอัตราเงินเฟ้อจะคงอยู่ สำหรับเงินเยน สถานการณ์ในฝันคือการที่ BoJ เริ่มเข้มงวดขึ้นในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ หยุดทำงาน ในช่วงที่ตลาดโลกปั่นป่วน

สกุลเงินที่เชื่อมโยงกับความเสี่ยง, ตุรกีไปเลือกตั้ง

เมื่อหันไปใช้สกุลเงินที่มีความเชื่อมโยงที่แข็งแกร่งกับความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยง เงินปอนด์อังกฤษจะอยู่ในความสนใจในวันอังคารพร้อมกับการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานในเดือนมีนาคม
ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษสร้างความผิดหวังให้กับเทรดเดอร์ในสัปดาห์นี้โดยไม่ได้ให้เบาะแสที่ชัดเจนเกี่ยวกับการดำเนินการในอนาคต ดังนั้นตลาดจึงกำหนดราคาสำหรับการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าเกือบจะเหมือนกับการโยนเหรียญ

ในออสเตรเลีย มีการเผยแพร่จำนวนมากเริ่มตั้งแต่วันอังคารด้วยรายงานการประชุม RBA ครั้งล่าสุด ซึ่งธนาคารกลางได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่คาดคิด ดัชนีราคาค่าจ้างสำหรับไตรมาสที่ 1 จะตามมาในวันพุธหน้าตัวเลขการจ้างงานในเดือนเมษายนในวันพฤหัสบดี

ส่วนในแคนาดา สถิติเงินเฟ้อล่าสุดจะออกในวันอังคาร ก่อนยอดค้าปลีกในวันศุกร์ การกำหนดราคาในตลาดบ่งชี้ว่าธนาคารแห่งประเทศแคนาดาได้ดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ดังนั้นสิ่งใดที่ท้าทายการรับรู้นี้อาจเพิ่มความผันผวนให้กับเงินดอลลาร์แคนาดา ซึ่งได้รับแรงสั่นสะเทือนจากราคาน้ำมันที่ผันผวนเมื่อเร็ว ๆ นี้

สุดท้ายในตุรกี ประเทศจะเลือกตั้งรัฐสภาและประธานาธิบดีคนต่อไปในวันอาทิตย์ ประธานาธิบดี Erdogan ล้าหลัง Kilicdaroglu คู่แข่งหลักของเขา แม้ว่าจะไม่มีผู้สมัครรับเลือกตั้งคนใดได้รับคะแนนเสียง 50% ซึ่งหมายความว่าอาจมีการเลือกตั้งรอบที่สองในอีกสองสัปดาห์

การแสดงที่แข็งแกร่งของ Kilicdaroglu สามารถช่วยให้ลีร่าตุรกีแข็งค่าขึ้นได้ บางทีอาจมีช่องว่างขนาดใหญ่ที่เปิดในวันจันทร์ จากความคาดหวังที่ว่ารัฐบาลชุดใหม่จะฟื้นฟูนโยบายเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมและอนุญาตให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ .