สัปดาห์ข้างหน้า – ผู้ค้าจับจ้องไปที่ NFP หลังจากวันหยุดขอบคุณพระเจ้า

• ข้อมูล NFP จะยืนยันการเดิมพันของการหยุด Fed ชั่วคราวหรือไม่?
• เทรดเดอร์ Loonie กำลังรอตัวเลขการจ้างงานเช่นกัน
• GDP ของออสเตรเลียเพื่อตรวจสอบว่าการเดิมพันการลด RBA เดือนพฤษภาคมเป็นจริงหรือไม่
• ยูโรอาจขอคำแนะนำจากประธาน ECB Lagarde

PMI ของ NFP และ ISM เพื่อกำหนดความคาดหวังของ Fed

สัปดาห์นี้ ผู้นำสหรัฐฯ พักหายใจ และถอยกลับ แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ขู่ว่าจะขึ้นภาษีสินค้าแคนาดา เม็กซิโก และจีนก็ตาม

บางทีเทรดเดอร์อาจตัดสินใจใช้ประโยชน์จากตำแหน่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ก่อนหน้านี้ในช่วงวันหยุดขอบคุณพระเจ้าและก่อนการเปิดเผยข้อมูลสำคัญทั้งหมดในสัปดาห์หน้า การกำหนดราคาในตลาดไม่ได้บ่งบอกว่าความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับรัฐบาลที่นำโดยทรัมป์กำลังลดลง

สิ่งนี้เห็นได้จากฟิวเจอร์สกองทุนของ Fed ที่ยังคงชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะหยุดชั่วคราวในช่วงเปลี่ยนปี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีโอกาส 35% สำหรับผู้กำหนดนโยบายที่จะงดเว้นในเดือนธันวาคม และความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นในช่วงเดือนมกราคมจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 58% สิ่งที่น่าสนใจก็คือ มีความเป็นไปได้ 37% ที่คณะกรรมการจะไม่กดปุ่มลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทั้งสองครั้ง

ด้วยเหตุนี้ สัปดาห์หน้า ผู้เข้าร่วมตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับข้อมูล PMI ภาคการผลิตและนอกภาคการผลิตของ ISM สำหรับเดือนพฤศจิกายน ซึ่งจะออกในวันจันทร์และวันพุธ แต่ไฮไลท์ของสัปดาห์นี้น่าจะเป็นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของวันศุกร์สำหรับ เดือนเดียวกัน

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อค่อนข้างร้อนกว่าที่คาดในเดือนตุลาคม ราคาที่เรียกเก็บดัชนีย่อยของ PMI อาจถูกติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณว่าความเหนียวนั้นกลับเข้าสู่เดือนพฤศจิกายนหรือไม่ ดัชนีการจ้างงานจะถูกจับตาดูเพื่อหาเบาะแสเบื้องต้นเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของตลาดแรงงาน ก่อนข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการในวันศุกร์

หาก ISM PMI ยืนยันแนวคิดที่ว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกยังคงดำเนินต่อไปด้วยดี ความน่าจะเป็นที่ Fed จะละเว้นในช่วงสิ้นปีจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยเติมน้ำมันให้กับเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การที่การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นจะพัฒนาไปสู่ขาขึ้นที่หุนหันพลันแล่นอย่างแข็งแกร่งหรือไม่นั้น ส่วนใหญ่แล้วจะขึ้นอยู่กับตัวเลขของวันศุกร์

หลังจากระดับ 12,000 ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020 การจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจต้องกลับมาสูงกว่า 200,000 เพื่อให้นักลงทุนมั่นใจมากขึ้นในแนวโน้มขาขึ้นของเงินดอลลาร์

การเปิดรับตำแหน่งงานของ JOLT ในเดือนตุลาคมในวันอังคารและรายงานการจ้างงานของ ADP ในเดือนพฤศจิกายนในวันพุธ ยังสามารถให้เบาะแสว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ดำเนินการอย่างไร

Back-To-Back 50bps ตัดตารางสำหรับ BoC หรือไม่

ในขณะเดียวกันกับข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ แคนาดาจะเปิดเผยรายงานการจ้างงานของตนเองในเดือนพฤศจิกายน ในการประชุมครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 23 ตุลาคม BoC ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bps เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ และรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับใกล้เคียง 2% พร้อมเสริมว่าหากเศรษฐกิจมีการพัฒนาในวงกว้างตามการคาดการณ์ ก็จำเป็นต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

นักลงทุนต่างจับตาดูความเป็นไปได้สูงที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองเท่าติดต่อกัน แต่ตัวเลข CPI ที่ร้อนแรงเกินคาดในเดือนตุลาคมทำให้พวกเขาเปลี่ยนใจบ้าง

ในปัจจุบัน มีโอกาสเพียง 25% เท่านั้นที่จะมีการเคลื่อนไหวที่ชัดเจน โดยที่ตลาดเริ่มเชื่อมั่นมากขึ้นว่าการลดจุดหนึ่งในสี่ก็เพียงพอแล้ว

ด้วยเหตุนี้ รายงานที่แข็งแกร่งในวันศุกร์จึงอาจมีน้ำหนักมากขึ้นต่อโอกาสที่ BoC จะลดลงสองเท่า และด้วยเหตุนี้จึงสนับสนุนคนบ้า อย่างไรก็ตาม รายงานการจ้างงานที่มีจังหวะดีอาจไม่เพียงพอสำหรับสกุลเงินที่จะเปลี่ยนวงโคจรและเริ่มมีแนวโน้มกระทิง คำข่มขู่ที่มากขึ้นจากประธานาธิบดีทรัมป์ที่ได้รับเลือกของสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาษีสินค้าของแคนาดาอาจส่งผลให้ค่าเงินได้รับบาดเจ็บมากขึ้น

GDP ที่แข็งแกร่งอาจทำให้ RBA ถูกระงับไว้ได้นานขึ้น

จากออสเตรเลีย ข้อมูล GDP สำหรับไตรมาสที่ 3 จะออกมาในวันพุธ ในช่วงเช้าของเอเชีย RBA เป็นธนาคารกลางรายใหญ่เพียงแห่งเดียวที่ยังไม่ได้กดปุ่มลดอัตราดอกเบี้ยในรอบการผ่อนคลายนี้ โดยผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps แรกน่าจะเกิดขึ้นได้ในเดือนพฤษภาคม

ข้อมูลเงินเฟ้อรายเดือนล่าสุดเปิดเผยว่า CPI ถ่วงน้ำหนักทรงตัวที่ 2.1% ต่อปี แต่อัตราทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 2.3% y/y จาก 2.1% เนื่องจากการพิมพ์รายไตรมาสยังชี้ไปที่อัตราเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนักและแบบตัดแต่งสำหรับไตรมาส 3 ที่ 3.8% และ 3.5% ตามลำดับ อาจต้องใช้เวลาก่อนที่ธนาคารแห่งนี้จะเริ่มพิจารณาอัตราที่ลดลง และตัวเลข GDP ที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาสนั้นอาจกระตุ้นให้นักลงทุนกดดันให้ถอยต่อไป ระยะเวลาของการลดครั้งแรก

สิ่งนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นผลดีต่อจีน แต่ในทำนองเดียวกัน อาจถูกกำหนดให้รู้สึกถึงความร้อนแรงของภาษีศุลกากรของทรัมป์ เนื่องจากประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกได้ให้คำมั่นที่จะโจมตีจีนด้วยข้อหาที่ใหญ่กว่าแคนาดา

Lagarde ของ ECB จะเห็นด้วยหรือไม่ว่าไม่จำเป็นต้องลดความเร็วลง 50bps?

ในกลุ่มยูโร แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อเบื้องต้นของเยอรมนีในเดือนพฤศจิกายนจะออกมาต่ำกว่าคาด แต่ก็ยังเผยให้เห็นถึงความเหนียวอยู่บ้าง โดยอัตราทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 2.2% y/y จาก 2.0% อัตราทั่วไปของยูโรโซนก็ขยับสูงขึ้นเช่นกันเป็น 2.3% y/y จาก 2.0%

เมื่อรวมกับคำพูดที่หยาบคายของสมาชิก ECB Isabel Schnabel ซึ่งกล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยควรเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป สิ่งนี้ชั่งน้ำหนักกับความน่าจะเป็นที่ ECB จะปรับลด 50bps ในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น แม้ว่า PMI แบบแฟลชที่น่าผิดหวังในเดือนนี้ก็ตาม ปัจจุบันความน่าจะเป็นที่ ECB จะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในวันที่ 12 ธันวาคม อยู่ที่ประมาณ 20%

โปรดทราบว่าในสัปดาห์หน้า ผู้ค้าอาจจับตาดูสุนทรพจน์ของประธาน ECB Lagarde ในวันพุธ ซึ่งจะแถลงเบื้องต้นต่อหน้าคณะกรรมการกิจการนโยบายเศรษฐกิจและการเงิน (ECON) ของรัฐสภายุโรป พวกเขาอาจต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่ ECB วางแผนที่จะก้าวไปข้างหน้า