สัปดาห์ข้างหน้าของหุ้น: การมองโลกในแง่ดีอย่างสุดขีดในตลาดอาจพบกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

นี่จะเป็นสัปดาห์เต็มของการซื้อขายโดยมีข้อมูลเศรษฐกิจที่เคลื่อนไหวของตลาดที่สำคัญอยู่ในวาระการประชุม เริ่มต้นวันจันทร์ด้วยรายงาน ISM และสิ้นสุดวันศุกร์ด้วย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลนี้มีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยและอัตราดอกเบี้ยมากกว่าในตลาดหุ้น

ราคา

ราคาถูกดึงกลับมาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทนสิ้นสุดที่ 4.18% การเคลื่อนไหวที่ลดลงนั้นได้รับแรงหนุนจากการเสนอชื่อของ Scott Bessent ในตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง จนถึงตอนนี้ การลดลงดูเหมือนจะเป็นการพักตัวมาตรฐานที่ 38.2% โดยพบแนวรับที่โบลินเจอร์ แบนด์ตอนล่าง Yield 10 ปีอาจลดลงอีกหรือไม่? แน่นอนว่าความเป็นไปได้ยังคงอยู่ โดยที่ระดับ 61.8% อยู่ที่ 3.95%

เมื่อพิจารณาถึงสถานะเศรษฐกิจ ประมาณการในปัจจุบัน และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางสำหรับ Fed Funds เป็นการยากที่จะให้เหตุผลว่ามูลค่าของอัตรา 10 ปีจะต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยการเติบโตเล็กน้อยประมาณ 5% และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของเฟดประมาณระหว่าง 3% ถึง 3.5% จึงสามารถโต้แย้งเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้อย่างง่ายดาย แน่นอนว่าสิ่งนี้เป็นประโยชน์ต่อผู้ออมและผู้แสวงหาโอกาสในการสร้างรายได้ อัตราที่สูงขึ้นก็ไม่เลว ในความเป็นจริงสำหรับส่วนใหญ่แล้วพวกเขาก็เป็นเช่นนั้น ดี–

เอฟเอ็กซ์

จากมุมมองนี้ มันสมเหตุสมผลแล้วที่เงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นต่อไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินตะวันตกอื่นๆ เช่น , และ ส่วนต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างอัตรา 10 ปีของเยอรมันและสหรัฐอเมริกาในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาสนับสนุนแนวโน้มนี้ต่อไป ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นคือ ดี สำหรับสหรัฐอเมริกา เพราะการแข็งค่าของเงินดอลลาร์หมายถึงกำลังซื้อที่เพิ่มมากขึ้น

สกุลเงินเดียวที่อาจแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์คือ เนื่องจากตลาดในปัจจุบันกำหนดให้มีความเป็นไปได้ประมาณ 65% ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 19 ธันวาคม

บลูมเบิร์ก

USD/JPY อ่อนค่าลงแล้วและอาจเกิดการเคลื่อนไหวซ้ำรอยที่เห็นในเดือนกรกฎาคม ขณะนี้กลับมาต่ำกว่าระดับ 150 และอาจมุ่งหน้าไปยัง 148.50 โดยขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้

การเคลื่อนไหวนี้ยังเกิดขึ้นในคู่สกุลเงินเช่น และ AUD/JPY ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นมาตรวัดความเสี่ยง/ความเสี่ยงที่สำคัญ ดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มลดลงสู่ระดับ 94 ตามแผนภูมิ เมื่อมันร่วงลงถือเป็นสัญญาณความเสี่ยง

สูงสุด

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนที่เกิดขึ้นในช่วง 10 วันได้ลดลงสู่ระดับต่ำผิดปกติ โดยลดลงต่ำกว่าห้าวันในวันศุกร์ ครั้งสุดท้ายที่ต่ำสุดนี้คือเดือนกรกฎาคม ตามกฎข้อ 16 การเคลื่อนไหวใดๆ ใน ขึ้นหรือลงประมาณ 31 bps หรือมากกว่านั้นจะทำให้ความผันผวนที่แท้จริงเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญที่จะครบกำหนดในสัปดาห์นี้และการประชุม Fed และ BOJ ที่กำลังจะมีขึ้นในช่วงกลางเดือนนี้ ดูเหมือนว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่ตลาดจะเข้าสู่ช่วงซบเซา เป็นผลให้โอกาสของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจากสุดขั้วนี้ดูค่อนข้างสูง

สุดขั้วที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือดีลเลอร์ไม่ได้ขาดสัญญาขนาดนี้ตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2551 ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์ไม่ได้มีสัญญาระยะยาวขนาดนี้ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2563 สำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ สิ่งนี้ทำให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งบนสุดของช่วงที่ผ่านมา ในขณะที่สำหรับตัวแทนจำหน่าย นี่เป็นดินแดนที่หายากอย่างปฏิเสธไม่ได้

โดยทั่วไปแล้ว ดีลเลอร์จะมีตำแหน่งตรงกันข้ามกับผู้จัดการสินทรัพย์และกองทุนที่มีเลเวอเรจ ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงนี้จึงสะท้อนถึงความแตกต่างที่สำคัญในการวางตำแหน่งทางการตลาด

สิ่งที่แปลกก็คือในฤดูใบไม้ร่วงปี 2008 ตลาดอยู่ในช่วงดิ่งลงอย่างอิสระ โดยเห็นได้ชัดว่านักลงทุนพยายามหาจุดต่ำสุด ซึ่งผลักดันให้ตำแหน่งของดีลเลอร์ไปถึงจุดสุดโต่ง ในปัจจุบัน สถานการณ์ค่อนข้างตรงกันข้าม โดยตลาดไต่สูงขึ้น และนักลงทุนเดิมพันว่าช่วงเวลาดีๆ จะดำเนินต่อไป มันเป็นสถานการณ์ที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง การมองโลกในแง่ดีอย่างสุดขั้วมากกว่าความสิ้นหวัง โดยเน้นให้เห็นถึงความหายากของเงื่อนไขต่างๆ

ดังนั้นเราจึงมีเงื่อนไขที่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงดูเหมือนว่าจะถูกกำหนดให้สูงขึ้น โดยมีมาตรการกระทิงที่รุนแรงและ USD/JPY ดำเนินการค้าที่อาจถึงจุดคลี่คลายอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน PE ในปัจจุบันทำให้ตลาดนี้เป็นหนึ่งในตลาดที่มีราคาแพงที่สุดนับตั้งแต่กลางทศวรรษ 1950 ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเป็นกลางที่สูงกว่า ซึ่งสามารถกระตุ้นค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในขณะที่ส่วนต่างของเครดิตก็แคบที่สุดเท่าที่เคยมีมา เนื่องจากงบดุลของ Fed ยังคงหดตัวต่อไป

จำไว้ว่าฉันเป็นผู้ส่งสารข้อมูล วิธีที่คุณบริโภคและใช้มันเป็นสายของคุณ ถ้าคุณไม่ชอบข้อความที่ฉันส่งก็อย่าอ่านฉัน มันง่ายมาก

โพสต์ต้นฉบับ