เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้กล่าวถึง ภาวะถดถอย สัญญาณจาก NFIB (สมาพันธ์ธุรกิจอิสระแห่งชาติ) และ .
“เช่นเดียวกับในปี 2019 เราเห็นสัญญาณการถดถอยแบบเดียวกันหลายอย่างจากการสำรวจของ NFIB อีกครั้ง เมื่อรวมกับการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จากสเปรดผลตอบแทน 10 รายการที่เราติดตาม ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจมากที่สุด 90% กลับด้าน”
ดังที่เราได้กล่าวไว้ นักวิเคราะห์หลายคนแนะนำว่าเศรษฐกิจอาจมี “การลงจอดแบบนุ่มนวล” หรือหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นหลักเนื่องจากความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในรายงานการจ้างงานรายเดือน
แม้ว่ารายงานการจ้างงานเหล่านั้นจะยังคงแข็งแกร่ง แต่การเติบโตที่ลดลงอย่างรวดเร็วนั้นเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะถดถอยในตัวของมันเอง ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ แนวโน้มของข้อมูลมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขรายเดือน
การจ้างงานเป็นปัจจัยสำคัญในสมการภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐประกอบด้วยประมาณ 68% ของ
กล่าวอีกนัยหนึ่งสิ่งที่แต่ละคนซื้อและใช้ทุกวันจะขับเคลื่อนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ยังเป็นการเติบโตของรายได้และรายได้จำนวนมากสำหรับองค์กร
การลดลงอย่างมากของเงินออมและการเพิ่มขึ้นของหนี้บัตรเครดิตสนับสนุนการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการบริโภคในเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ช่วงเปลี่ยนศตวรรษ การบริโภคก็ชะลอตัวลงพร้อมกับ
สัญญาณการถดถอยโดยเฉพาะมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของเงินออมเนื่องจาก “การตรวจสอบการกระตุ้นเศรษฐกิจ”
การส่งเสริมดังกล่าวกลับตาลปัตรเมื่อผู้บริโภคประสบปัญหาในการชำระค่าใช้จ่าย ปัจจุบัน เกือบ 40% ของชาวอเมริกันประสบปัญหาในการชำระบิล และเกือบ 57% ของชาวอเมริกันไม่สามารถจ่ายเงินฉุกเฉิน 1,000 ดอลลาร์ได้
“ผู้คน 68% กังวลว่าพวกเขาจะไม่สามารถครอบคลุมค่าครองชีพได้เป็นเวลาเพียงหนึ่งเดือนหากพวกเขาสูญเสียแหล่งรายได้หลัก และเมื่อการผลักดันมาถึง ผู้ใหญ่ส่วนใหญ่ (57%) ของสหรัฐฯ ไม่สามารถจ่ายค่าใช้จ่ายฉุกเฉิน 1,000 ดอลลาร์ได้
เมื่อแบ่งตามรุ่น Gen Zers (85%) และ Millennials (79%) มีแนวโน้มที่จะกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายฉุกเฉิน
สิ่งนี้ไม่น่าแปลกใจเมื่อพิจารณาถึงช่องว่างในปัจจุบันระหว่างค่าครองชีพที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อและส่วนต่างระหว่างเงินออม ปัจจุบันต้องใช้หนี้มากกว่า $7500 ต่อปีเพื่อเติมเต็ม “ช่องว่าง”
นี่คือสาเหตุที่เกือบ 75% ของครอบครัวที่มีรายได้ปานกลางกำลังดิ้นรนกับผลกระทบจากรายงานของ CNBC
“เกือบสามในสี่หรือ 72% ของครอบครัวที่มีรายได้ปานกลางกล่าวว่ารายได้ของพวกเขาต่ำกว่าค่าครองชีพ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 68% ในปีที่แล้ว ตามรายงานแยกต่างหากโดย Primerica จากการสำรวจครัวเรือนที่มีรายได้ระหว่าง $30,000 และ $100,000 ส่วนแบ่งที่คล้ายกัน 74% กล่าวว่าพวกเขาไม่สามารถเก็บออมเพื่ออนาคตได้ เพิ่มขึ้นจาก 66% ในปีที่แล้ว”
สัญญาณถดถอยจากบัตรเครดิต
เดอะ “ภาวะถดถอย” ไม่ควรมองข้ามสัญญาณจากผู้บริโภคอย่างแน่นอน เนื่องจากมีส่วนสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของภาวะถดถอยที่ลึกขึ้นจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น
บัตรเครดิตไม่ได้มีไว้สำหรับสินค้าฟุ่มเฟือยและการเดินทางอีกต่อไป สำหรับชาวอเมริกันจำนวนมาก บัตรเครดิตคือความแตกต่างระหว่างการซื้ออาหารและน้ำมันหรือไม่
โดยเฉพาะอย่างยิ่งดังที่แสดงไว้ข้างต้น ตั้งแต่ปี 2000 การบริโภคได้ทรงตัวเป็นเปอร์เซ็นต์ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามสินเชื่อบัตรเครดิตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับมาตรฐานการครองชีพ
เนื่องจากผู้บริโภคต้องการบ้านหลังใหญ่ขึ้น สินค้าฟุ่มเฟือย รถยนต์ การเดินทาง และความบันเทิง รายได้ที่แท้จริงจึงไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้ศูนย์ ผู้บริโภคใช้ประโยชน์จากหนี้ที่มีราคาถูก โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน
อย่างไรก็ตาม ในขณะที่เฟดยังคงรณรงค์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเหล่านั้นจะส่งผ่านไปยังตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยผันแปร เช่น บัตรเครดิต
นี่คือเหตุผลที่สัญญาณการถดถอยที่เราควรให้ความสนใจคือการพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วของการชำระเงินด้วยบัตรเครดิต ซึ่งยิ่งลดเงินออมและค่าจ้างจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคไปจนถึงการชำระหนี้
แน่นอน เมื่อพูดถึงเศรษฐกิจ ผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีมักเริ่มต้นที่ผู้บริโภค
“การรวมกันของหนี้บัตรเครดิตที่สูงเป็นประวัติการณ์และดอกเบี้ยบัตรเครดิตที่สูงเป็นประวัติการณ์คือ ไม่มีอะไรขาดความหายนะสำหรับทั้งเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และผู้บริโภคที่ถูกผูกมัดซึ่งไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องซื้อด้วยเครดิตต่อไปในขณะที่หวังว่าใบเรียกเก็บเงินของเดือนหน้าจะไม่มา. น่าเสียดายที่มันจะเกิดขึ้นและในอนาคตอันใกล้นี้ สิ่งนี้จะนำไปสู่การสูญเสียเงินกู้จำนวนมากสำหรับธนาคารผู้บริโภคของสหรัฐ นั่นคือเวลาที่พาวเวลล์จะตื่นตระหนกในที่สุด” – ศูนย์ป้องกันความเสี่ยง
ดังที่แสดงในแผนภูมิช่องว่างการใช้จ่ายของผู้บริโภคข้างต้น ผู้บริโภคเกินดุลชั่วคราวในปี 2563 หลังจากการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ท่วมท้นส่งผลให้เกิดการพลิกกลับครั้งใหญ่
นั่นคือสิ่งที่เราสงสัยว่าจะเป็นจริงตามที่กล่าวไว้ใน , เพื่อปัญญา:
“โปรแกรมทางสังคมไม่ได้เพิ่มความเจริญรุ่งเรืองเมื่อเวลาผ่านไป ใช่ การส่งเช็คให้ครัวเรือนจะช่วยเพิ่มความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจและขจัดความยากจนเป็นเวลา 12 เดือน อย่างไรก็ตาม ในปีหน้า เมื่อการตรวจสอบสิ้นสุดลง ระดับความยากจนจะกลับสู่ภาวะปกติ และแย่ลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
เร่งรีบเพื่อช่วยเหลือผู้ที่ต้องการ พื้นฐานทางเศรษฐกิจมักจะถูกลืม ถ้าฉันเพิ่มรายได้ $1,000/เดือน ราคาสินค้าและบริการจะปรับตามความต้องการที่เพิ่มขึ้น ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น เศรษฐกิจจะดูดซับรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อส่งคนจนกลับสู่ตำแหน่งเดิม“
ผลลัพธ์นั้นเห็นได้จากการปะทุของเงินเฟ้อตลอดปี 2565 ซึ่งทำให้คนยากจนต้องอยู่อย่างยากจน ในปี 2566 ผลของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นน่าจะส่งผลกระทบอื่นๆ อีกมากมาย
ภาวะถดถอยที่กำลังจะมาถึงในปี 2566
ในขณะที่ตลาดท้าทายว่าธนาคารกลางสหรัฐจะออกแบบ “การลงจอดแบบนุ่มนวล” ธนาคารกลางสหรัฐไม่เคยเข้าร่วมแคมเปญการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วย “ผลลัพธ์ที่เป็นบวก”
ในทางกลับกัน การผจญภัยครั้งก่อนๆ เพื่อควบคุมผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตลาดหมี หรือ “เหตุการณ์” บางอย่างที่ทำให้ต้องเปลี่ยนนโยบายการเงิน หรือมากกว่านั้นก็คือ “การลงจอดอย่างหนัก”
เมื่อพิจารณาถึงความชันของการรณรงค์ในปัจจุบัน ไม่น่าเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากอัตราการออมลดลงอย่างเห็นได้ชัด ที่สำคัญกว่านั้น การเพิ่มขึ้นของอัตราดังกล่าวส่งผลกระทบโดยตรงต่อครัวเรือนที่ต้องพึ่งพาหนี้บัตรเครดิตเพื่อให้พอใช้
ในขณะที่นักลงทุนอาจไม่คิดว่าฮาร์ดแลนดิ้งกำลังจะมาถึง แต่ความเสี่ยงต่อการบริโภคเนื่องจากการก่อหนี้และอัตราที่พุ่งสูงขึ้นนั้นแตกต่างออกไป ที่สำคัญ สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนคือการปรับราคาสินทรัพย์โดยบังเอิญเมื่อรายได้ลดลงเนื่องจากการหดตัวของการบริโภค
จุดรวมของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดคือการชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งจะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ ความเสี่ยงของภาวะถดถอยจึงเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นจะลดทอนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โชคไม่ดีที่เมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว การรัดเข็มขัดเพิ่มเติมอาจทำให้ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น
มีความเสี่ยงอยู่ในนั้น เนื่องจากรายได้ยังคงมีความสัมพันธ์กับการเติบโตทางเศรษฐกิจ รายได้จึงลดลงตามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของการรณรงค์เชิงรุก ดังนั้น ราคาในตลาดจึงไม่น่าจะหักลดรายได้มากพอที่จะรองรับการลดลงต่อไปได้
สื่อและทำเนียบขาวได้ประกาศชัยชนะโดยระบุว่า 2 ไตรมาสแรกของปี 2565 ไม่ใช่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เป็นการชะลอตัวทางเศรษฐกิจเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่ล่าช้าของการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ตัวชี้วัดที่ค่อนข้างชัดเจนคือความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยในปี 2566
ผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเป็นผู้สูญเสียรายใหญ่ที่สุด
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
