สัญญาณธนาคารกลางถูกเพิกเฉย การรวมกลุ่มยังคงดำเนินต่อไปในตลาดสกุลเงิน

ตลาดการเงินค่อนข้างเงียบสงบในช่วงการซื้อขายของเอเชียในวันนี้ โดยคู่สกุลเงินหลักและคู่สกุลเงินที่ซื้อขายข้ามกันนั้นอยู่ในช่วงของเมื่อวานนี้ สรุปผลการพิจารณาของ BoC บ่งชี้ว่าธนาคารกลางกำลังอยู่ในแนวทางที่จะผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติม ในขณะเดียวกัน สรุปผลความคิดเห็นของ BoJ บ่งชี้ว่าคณะกรรมการกำลังเตรียมการสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก ความเห็นของผู้ว่าการ RBA ย้ำว่ายังคงสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อีก ในขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ นอกจากนี้ การสำรวจของ RBNZ แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แม้จะมีสัญญาณนโยบายที่สำคัญเหล่านี้ แต่ตลาดส่วนใหญ่กลับเพิกเฉยต่อสัญญาณเหล่านี้

คู่สกุลเงินส่วนใหญ่ดูเหมือนจะอยู่ในช่วงการปรับฐานหลังจากการเคลื่อนไหวที่รุนแรงเมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงเงินเยนและฟรังก์สวิส ความเชื่อมั่นยังคงเปราะบาง โดยพฤติกรรมการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะกลับมาปรากฏอีกครั้งในทุก ๆ ช่วงเวลา สำหรับสัปดาห์นี้ ดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าที่สุด รองลงมาคือเงินกีวีและเงินออสเตรเลีย ส่วนเงินปอนด์อ่อนค่าที่สุด รองลงมาคือเงินฟรังก์สวิสและดอลลาร์ ส่วนเงินยูโรและเงินเยนอยู่ตรงกลางกลุ่ม

ในทางเทคนิคแล้ว การดีดตัวกลับของค่าเงินเยนในช่วงที่ผ่านมาเริ่มสูญเสียโมเมนตัม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง AUD/JPY ถือเป็นคู่ที่น่าจับตามอง เนื่องจากอาจเป็นคู่แรกที่ปรับตัวลงจากกระแสการเทขายความเสี่ยงที่กลับมาอีกครั้ง การทะลุแนวรับเล็กน้อยที่ 93.40 จะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าการฟื้นตัวจาก 90.10 ได้เสร็จสิ้นแล้ว และจะทดสอบจุดต่ำสุดนี้อีกครั้ง การทะลุแนวรับต่อไปจะทำให้ราคาลดลงจาก 109.36 อีกครั้ง แม้ว่าจะไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับตัวขึ้นอีกครั้งได้ แต่แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้านที่ 98.72 ยังคงอยู่ และการทะลุแนวรับด้านล่างในที่สุดยังคงเป็นไปในทางที่ดี

ในเอเชีย Nikkei ปิดตลาดลดลง -0.80% ดัชนี HSI ของฮ่องกงเพิ่มขึ้น 0.22% ดัชนี SSE ของเซี่ยงไฮ้ของจีนเพิ่มขึ้น 0.16% ดัชนี Strait Times ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 0.13% ดัชนี JGB อายุ 10 ปีของญี่ปุ่นลดลง -0.0317 เหลือ 0.849 ในช่วงข้ามคืน ดัชนี DOW ลดลง -0.60% ดัชนี S&P 500 ลดลง -0.77% ดัชนี NASDAQ ลดลง -1.05% อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.080 เหลือ 3.968

สมาชิก BoJ คนหนึ่งเสนอให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นอัตราดอกเบี้ยกลางที่สูงกว่า 1%

สรุปความเห็นของธนาคารกลางญี่ปุ่นจากการประชุมวันที่ 30-31 กรกฎาคม เผยให้เห็นว่าสมาชิกคณะกรรมการได้หารือกันเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังจากใช้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในปีนี้ในการประชุม

ความคิดเห็นของสมาชิกรายหนึ่งมีความโดดเด่น โดยแนะนำว่า หากเป้าหมายเสถียรภาพราคาสามารถบรรลุได้ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2025 ธนาคารกลางญี่ปุ่นควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปสู่ระดับ “อัตราดอกเบี้ยเป็นกลาง” โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางนี้จะอยู่ที่ “อย่างน้อยประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์” เพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ธนาคารกลางญี่ปุ่นควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย “อย่างทันท่วงทีและค่อยเป็นค่อยไป”

สมาชิกส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาโดยทั่วไปมีการพัฒนาไปในทิศทางเดียวกับแนวโน้มของธนาคาร ดังนั้น จึงเห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในนโยบายและปรับระดับการผ่อนปรนทางการเงิน

ความคิดเห็นหนึ่งเน้นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน “ระดับปานกลาง” จะทำให้การปรับตัวของนโยบายการเงินสอดคล้องกับภาวะเงินเฟ้อพื้นฐาน การเคลื่อนไหวดังกล่าว “จะไม่มีผลต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

บูลล็อคแห่ง RBA: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นไปได้เนื่องจากไทม์ไลน์เงินเฟ้อขยายออกไป

มิเชล บูลล็อก ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย เปิดเผยในสุนทรพจน์วันนี้ว่า คณะกรรมการธนาคารกลางได้ “พิจารณาอย่างชัดเจน” ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเมื่อวันอังคาร แม้ว่าคณะกรรมการธนาคารกลางจะตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่บูลล็อกก็เน้นย้ำว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย “จะไม่ลังเล” ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากจำเป็น

บูลล็อคเน้นย้ำประเด็นหลักสองประเด็นจากการประชุมครั้งนี้ ประการแรก แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะอ่อนแอ แต่ช่องว่างระหว่างอุปสงค์รวมและอุปทานยังคง “กว้างกว่าที่เคยคาดไว้” ส่งผลให้เกิด “ภาวะเงินเฟ้อต่อเนื่อง” ประการที่สอง คาดว่าการเติบโตของอุปสงค์จะ “เพิ่มขึ้นในปีหน้า” แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มนี้

เนื่องด้วยปัจจัยเหล่านี้ ทำให้กรอบเวลาเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของคณะกรรมการถูก “เลื่อนออกไป” “เราไม่คาดว่าจะกลับมาอยู่ในช่วงเป้าหมาย 2-3 เปอร์เซ็นต์จนกว่าจะถึงสิ้นปี 2025 ซึ่งอีกนานกว่าหนึ่งปี” บูลล็อกกล่าว ความล่าช้านี้ทำให้คณะกรรมการพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในที่สุด RBA ก็ตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยเชื่อว่าจะช่วยสร้างความสมดุลให้กับเป้าหมายด้านเงินเฟ้อและการจ้างงาน อย่างไรก็ตาม บูลล็อกเน้นย้ำว่าคณะกรรมการยังคงเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และ “จะไม่ลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากจำเป็น”

คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของ RBNZ ลดลงในทุกช่วง

ผลสำรวจความคาดหวังล่าสุดของ RBNZ แสดงให้เห็นว่ามีการคาดการณ์เงินเฟ้อลดลงอย่างเห็นได้ชัดในทุกช่วงเวลา การคาดการณ์เงินเฟ้อรายปีล่วงหน้าหนึ่งปีลดลง 33 จุดพื้นฐาน ลดลงจาก 2.73% เหลือ 2.40% ซึ่งถือเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 6 นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 2 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด พบว่าลดลงจาก 2.33% เหลือ 2.03% การคาดการณ์ดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยที่สังเกตได้ตั้งแต่ปี 2545 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในแนวโน้มธุรกิจเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต

ความคาดหวังในระยะยาวมีแนวโน้มคล้ายกัน โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 5 ปีข้างหน้าลดลงเหลือ 2.07% ขณะที่คาดการณ์ 10 ปีข้างหน้าลดลงเหลือ 2.03%

ผู้ตอบแบบสำรวจยังให้มุมมองเกี่ยวกับ OCR โดยเฉลี่ย พวกเขาคาดว่า OCR จะอยู่ที่ 5.40% ภายในสิ้นไตรมาสเดือนกันยายน 2024 และคาดว่าจะลดลงเหลือ 4.24% ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2025 โดย OCR ในปัจจุบันอยู่ที่ 5.50%

รายงานการประชุมธนาคารกลางแคนาดาเผยให้เห็นฉันทามติที่ชัดเจนสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

สรุปผลการพิจารณาของธนาคารกลางแห่งแคนาดาจากการประชุมเดือนกรกฎาคมบ่งชี้ถึง “ฉันทามติที่ชัดเจน” เกี่ยวกับความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยที่อัตราเงินเฟ้อ “ใกล้ถึงเป้าหมาย” และ “ความเสี่ยงด้านลบ” “เด่นชัดมากขึ้น” สมาชิกเห็นพ้องกันว่าควร “ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก” หากอัตราเงินเฟ้อดำเนินไปตามเส้นทางที่คาดการณ์ไว้

ในระหว่างการประชุม สมาชิกได้หารือถึงความเสี่ยงต่างๆ ต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยเน้นที่ “ความเสี่ยงด้านลบ” มากกว่าการประชุมครั้งก่อนๆ สมาชิกรับทราบว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแออาจยังคงมีอยู่ต่อไป ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจ “อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ” กว่าที่คาดไว้ในปี 2025 และ 2026 นอกจากนี้ ความอ่อนแอของตลาดแรงงานเพิ่มเติมอาจ “ทำให้การฟื้นตัวของการบริโภคล่าช้า” ส่งผลให้ “การเติบโตและเงินเฟ้อมีแรงกดดันด้านลบ”

ในทางกลับกัน สมาชิกบางคนเน้นย้ำถึง “ความเหนียวแน่นของเงินเฟ้อราคาบริการ” ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่าแรงกดดันด้านราคาในบริการ ซึ่ง “ได้รับผลกระทบอย่างใกล้ชิดจากค่าจ้าง” ไม่น่าจะชดเชยได้ด้วยภาวะเงินฝืดที่เห็นในสินค้าและบริการอื่นๆ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

มองไปข้างหน้า

ปฏิทินเศรษฐกิจยุโรปว่างเปล่า สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานและสินค้าคงคลังขายส่งขั้นสุดท้าย

แนวโน้มรายวันของ EUR/CHF

จุดพลิกผันรายวัน: (S1) 0.9321; (P) 0.9395; (R1) 0.9488; เพิ่มเติม….

EUR/CHF ฟื้นตัวจาก 0.9209 ขึ้นต่อเนื่อง แต่ราคาขึ้นไปอยู่ต่ำกว่าแนวรับ 0.9476 แล้วจึงกลายเป็นแนวต้าน อคติระหว่างวันยังคงเป็นกลางและคาดว่าจะปรับตัวลดลงต่อไป หากปรับตัวลงต่ำกว่าแนวรับเล็กน้อย 0.9333 จะทำให้ราคาทดสอบ 0.9209 ก่อน การทะลุลงอย่างหนักที่ระดับนั้นจะกลับมาลดลงอีกครั้งจาก 0.9928 เป็น 161.8% โดยมีการคาดการณ์ 0.9928 เป็น 0.94767 จาก 0.9772 ที่ 0.9041 ต่อไป อย่างไรก็ตาม การทะลุลงอย่างต่อเนื่องที่ระดับ 0.9476 จะทำให้แนวโน้มกลับไปสู่ขาขึ้นเพื่อการรีบาวด์ที่แข็งแกร่งขึ้น

เมื่อมองภาพรวม การเร่งตัวลงในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่ารูปแบบการแก้ไขในระยะกลางจาก 0.9407 (จุดต่ำสุดในปี 2022) อาจเสร็จสิ้นลงด้วยคลื่นสามลูกไปที่ 0.9928 การทะลุ 0.9252 (จุดต่ำสุดในปี 2023) ที่ชัดเจนจะยืนยันการกลับมาของแนวโน้มขาลงในระยะยาว เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 61.8% ที่ 1.1149 ถึง 0.9407 จาก 0.9928 ที่ 0.8851 สำหรับตอนนี้ แนวโน้มยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 0.9928 ยังคงอยู่ แม้ว่าจะเกิดการดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่งก็ตาม

อัปเดตดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจ