สกุลเงิน BRICS สามารถคุกคามสถานะเงินสำรองทั่วโลกของดอลลาร์สหรัฐได้หรือไม่?

มีแนวโน้มที่จะยึดแน่นเกินไปที่จะถูกขับออกจากสถานะ GRC อย่างจริงจัง

ภัยคุกคามจากการลดค่าเงินดอลล่าร์ปรากฏขึ้นเนื่องจากเข้ามามีบทบาทมากขึ้นในการชำระเงินระหว่างประเทศและในขณะที่กลุ่ม BRICS เติบโตขึ้น แต่ความเป็นจริงแค่ไหนที่สกุลเงินอื่นสามารถโค่นดอลลาร์ได้?

ดอลลาร์กลายเป็นสกุลเงินสำรองของโลกได้อย่างไร?

การบรรจบกันทางประวัติศาสตร์ที่ไม่เหมือนใครทำให้เงินดอลลาร์กลายเป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก (GRC) หลังจากการรวมประเทศหลังสงครามโลกครั้งที่ 2 บทบาทนำของสหรัฐอเมริกาได้ขยายไปสู่ระบบการเงินโลกแบบใหม่ สหรัฐฯ มีทองคำสำรองและทรัพยากรธรรมชาติจำนวนมาก แต่ยังไม่ถูกแตะต้องโดยตรงจากสงครามโลกครั้งที่สอง

ก่อนที่สงครามโลกครั้งที่ 2 จะสิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการ ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2487 สหรัฐฯ ได้ต้อนรับประเทศพันธมิตร 44 แห่งในเบรตตันวูดส์ รัฐนิวแฮมป์เชียร์ ที่นี่เป็นสถานที่สร้างระเบียบโลกใหม่ ข้อตกลง Bretton Woods ทำขึ้นเพื่อให้ประเทศพันธมิตรเลิกผูกมัดกับมาตรฐานทองคำและให้สกุลเงินของพวกเขาตรึงอยู่กับดอลลาร์แทน

ในทางกลับกัน เงินดอลลาร์ยังคงตรึงอยู่กับทองคำสำรองของสหรัฐฯ ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวแทน ดังนั้นธนาคารกลางของประเทศพันธมิตรจะคงการแลกเปลี่ยนคงที่กับเงินดอลลาร์ซึ่งสามารถแลกเป็นทองคำได้

หลังจากปี 1971 เมื่อประธานาธิบดี Nixon ยุติการแปลงสกุลเงินดอลล่าร์เป็นทองคำโดยตรง ปริมาณสำรองทองคำของสหรัฐก็ลดลง เครดิตรูปภาพ: CEIC Dat

จากนั้นเป็นต้นมา ประเทศอื่นๆ ก็เริ่มสะสมเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ธนาคารกลางของตนยังคงสามารถควบคุมสกุลเงินของตนเองได้โดยการขายหรือซื้อเพื่อให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าหรือแข็งค่าขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น พวกเขาเริ่มซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (หนี้ของรัฐบาลกลาง) เพื่อเป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ปลอดภัย

บทบาทของดอลลาร์ในการชำระเงินระหว่างประเทศ

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เป็นอีกหนึ่งผลพลอยได้จากข้อตกลง Bretton Woods องค์กรดำเนินการเพิ่มการเข้าถึงเงินดอลลาร์โดยให้เงินกู้แก่ประเทศสมาชิก ตามข้อมูลของ IMF ในไตรมาสที่ 4 ปี 2022 เงินดอลลาร์ถือ 58.36% ของทุนสำรองสกุลเงินทั้งหมดของโลก

สำหรับการเปรียบเทียบ เงินยูโรถือครอง 20.47% ในขณะที่เงินหยวนของจีน (มีหน่วยเป็นหยวน) อยู่ที่ 2.69% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าเงินเยนของญี่ปุ่นถึงสองเท่าที่ 5.51% โดยรวมแล้ว การอ้างสิทธิ์ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 6.47 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2022 จากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมด 11.96 ล้านล้านดอลลาร์

ในทำนองเดียวกัน การค้าระหว่างประเทศส่วนใหญ่ดำเนินการในสกุลเงินดอลลาร์โดยไม่มีวินาที

บทบาทระหว่างประเทศของเงินดอลลาร์สหรัฐ

น่าสนใจตาม ข้อมูลสภาทองคำโลก สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2023 ขณะนี้ยุโรปตะวันตกเป็นแหล่งสะสมทองคำสำรองที่ใหญ่ที่สุดที่ 11,776 ตัน สหรัฐอเมริกาเป็นรองที่ 8,133 ตัน รัสเซียและจีนถือครอง 2,326 และ 2,068 ตันตามลำดับ

เหตุใดสถานะสกุลเงินสำรองทั่วโลกของดอลลาร์จึงถูกคุกคาม?

เมื่อวันจันทร์ Kristalina Georgieva กรรมการผู้จัดการคนปัจจุบันของ IMF ได้ประกาศอย่างชัดเจนว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงมีค่า GRC ในอนาคตอันใกล้

“และนั่นฉันไม่เห็นทางเลือกอื่น ฉันไม่เห็นว่ามันจะมาเร็ว ๆ นี้”

Georgieva ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่าคู่แข่งที่แท้จริงคือสกุลเงิน ในขณะที่สกุลเงินอื่น ๆ ทั้งหมดอยู่ในหลักเดียวที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ยุโรปเองก็ผูกพันอย่างใกล้ชิดกับสหรัฐฯ ทางการเมืองและเศรษฐกิจ ดังนั้นจึงเป็นความแตกต่างที่ไม่มีข้อแตกต่าง

จากที่กล่าวมา สหรัฐฯ ได้จุดชนวนโดมิโนด้วยการกำหนดมาตรการคว่ำบาตรอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนต่อรัสเซีย ซึ่งเป็นประเทศที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่มีทรัพยากรธรรมชาติอุดมสมบูรณ์ ขณะนี้ประเทศอื่นๆ รับรู้แล้วว่าสหรัฐฯ ไม่สามารถถูกนับว่าเป็นผู้ดูแลการเงินระหว่างประเทศที่เป็นกลางและเชื่อถือได้อีกต่อไป

การรับรู้ดังกล่าวส่วนใหญ่มาจากกลุ่มประเทศ BRICS ซึ่งสามารถขยายได้ถึง 24 ประเทศหากรับใบสมัครเป็นสมาชิกทั้งหมด กลุ่ม BRICS ใหม่จะมีสัดส่วนประมาณ 47% ของประชากรโลกหรือ 37% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของโลก

ด้วยรัสเซีย จีน ซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอิหร่านในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในกลุ่ม BRICS หนทางสู่การโค่นบัลลังก์ของ Petro-Dollar ก็จะเปิดขึ้น ห้าประเทศเหล่านี้มีส่วนร่วม 36% ในการผลิตน้ำมันของโลก ตามข้อมูลของ EIA ในปี 2565

ก้าวแรกในทิศทางดังกล่าวคือการเปลี่ยนแปลงการทำธุรกรรมน้ำมันของซาอุดีอาระเบียจากดอลลาร์เป็นหยวนจีน ก้าวสำคัญที่ยังไม่เกิดขึ้นคือการสร้างสกุลเงิน BRICS ใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัพยากรธรรมชาติที่มีอยู่มากมายของประเทศสมาชิก

มีแนวโน้มว่าสกุลเงิน Fiat อื่นจะกลายเป็น GRC หรือไม่

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีรายงานว่าอาร์เจนตินาจะเริ่มจ่ายเงินเป็นหยวนแทนดอลลาร์สำหรับสินค้านำเข้าของจีนที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยเงินนำเข้า 790 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน สิ่งนี้จะบ่งบอกถึงแนวโน้มการลดค่าเงินดอลลาร์ดังกล่าวเพื่อประโยชน์ของเงินหยวนของจีน

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิด เห็นได้ชัดว่าอาร์เจนตินาเปลี่ยนเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสามหลักในอดีตและการขาดแคลนเงินสำรองดอลลาร์ ที่สำคัญกว่านั้น เงินหยวนของจีนผูกติดกับเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีประสิทธิภาพ

เห็นได้ชัดจากการนำเข้าและส่งออกระหว่างจีน-สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 690.6 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ตามข้อมูลของ BEA ในทำนองเดียวกัน จีนเป็นผู้ถือหนี้ต่างประเทศรายใหญ่อันดับสองของสหรัฐฯ รองจากญี่ปุ่นที่ 859 พันล้านดอลลาร์

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าสหรัฐฯ จะวางระบบการชำระเงิน SWIFT เป็นอาวุธ แต่เงินดอลลาร์ยังคงเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่สะดวกที่สุดและเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเมื่อเทียบกับทางเลือกอื่นๆ สิ่งนี้จะยิ่งโดดเด่นยิ่งขึ้นไปอีกเมื่อ FedNow กำลังมาทางออนไลน์

นอกจากนี้ยังสังเกตเห็นว่างบประมาณทางทหารของสหรัฐฯ ซึ่งสนับสนุนเงินดอลลาร์โดยพฤตินัยนั้นไม่เป็นสองรองใคร อย่างไรก็ตาม นโยบายระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ได้เปิดประตูสู่การลดค่าเงินดอลลาร์ ในทำนองเดียวกัน หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะไม่มีขีดจำกัด ซึ่งทำให้การถือครองคลังสมบัติของสหรัฐฯ มีความน่าสนใจน้อยลง

หากแนวโน้มทั้งสองยังคงดำเนินต่อไป สถานะ GRC ของดอลลาร์จะลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ไม่ใช่ในอนาคตอันใกล้

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์นี้ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดปรึกษาเรา นโยบายเว็บไซต์ ก่อนตัดสินใจทางการเงิน

นี้ บทความ ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกบน The Tokenist ดูจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist การเงินห้านาทีสำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์ของแนวโน้มที่ใหญ่ที่สุดในด้านการเงินและเทคโนโลยี