วิธีกำไรจากอัตราเงินเฟ้อ: ตัวเลือกการลงทุน

สำหรับผู้บริโภค อัตราเงินเฟ้อหมายถึงราคาสินค้าและบริการที่สูงขึ้น และการสูญเสียกำลังซื้อหากรายได้ไม่ตามทัน สำหรับนักลงทุน หมายถึงการย้ายเงินบางส่วนไปยังสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากภาวะเงินเฟ้อหรืออย่างน้อยก็ให้ทัน

การลงทุนต่อไปนี้มีแนวโน้มที่ดีในช่วงอัตราเงินเฟ้อ:

• สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ น้ำมัน และแม้แต่ถั่วเหลืองควรขึ้นราคาพร้อมกับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ผลิตร่วมกับสิ่งเหล่านี้
• พันธบัตรดัชนีเงินเฟ้อและหลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง (TIPS) มีแนวโน้มที่จะเพิ่มผลตอบแทนจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
• สต็อกสินค้าอุปโภคบริโภคส่วนใหญ่ทำได้ดีเนื่องจากการขึ้นราคาส่งไปยังผู้บริโภค
• หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDO) เป็นทางเลือกที่มีความเสี่ยง แต่มีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีภายใต้แรงกดดันจากเงินเฟ้อ
• อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนนั้นมักจะเป็นที่หลบภัย แต่ควรได้รับการติดต่ออย่างระมัดระวังในปี 2565 และ 2566 เนื่องจากสภาวะที่ไม่แน่นอนของอุตสาหกรรม

พื้นฐานของเงินเฟ้อ

ภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่องสามารถเพิ่มการว่างงานและบ่อนทำลายระบบการเงินตลอดจนเศรษฐกิจในวงกว้างโดยทำให้การชำระหนี้ยากขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐตั้งเป้าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย 2% เมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งสอดคล้องกับอาณัติสองประการเพื่อส่งเสริมเสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานสูงสุด

การเบี่ยงเบนอย่างรวดเร็วจากอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อยในทิศทางใดทิศทางหนึ่งทำให้เกิดความท้าทายสำหรับนักลงทุนและผู้บริโภค นั่นเป็นเพราะพวกเขามีศักยภาพในการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจที่สำคัญ พวกเขายังมีผลกระทบที่แตกต่างกันและมักจะคาดเดาไม่ได้ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

ในทางเศรษฐศาสตร์ อัตราเงินเฟ้อเป็นมาตรการเชิงปริมาณ—หนึ่งในปริมาณมากกว่าคุณภาพ—ติดตามอัตราการเปลี่ยนแปลงในราคาของตะกร้าสินค้าที่ได้มาตรฐาน อัตราเงินเฟ้อหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาเมื่อเวลาผ่านไป และอัตราการเพิ่มขึ้นนั้นแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

วิธีติดตามอัตราเงินเฟ้อ

รายงานทางเศรษฐกิจที่ใช้กันทั่วไปในการวัดอัตราเงินเฟ้อ ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ดัชนีราคา PCE เป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐเลือกใช้ PCE เป็นมาตรการที่กว้างกว่า CPI และถ่วงน้ำหนักตามมาตรการการบริโภคที่ใช้เพื่อให้ได้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศมากกว่าการสำรวจการใช้จ่ายในครัวเรือนเป็น CPI

• CPI วัดค่าน้ำหนักเฉลี่ยของผู้บริโภคในเมืองที่จ่ายสำหรับตะกร้าสินค้าและการบริการที่เป็นมาตรฐานของตลาด มีการรายงานรายเดือนโดยสำนักสถิติแรงงาน (BLS)
• PPI คือราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของราคาที่ผู้ผลิตในประเทศรับรู้ รวมถึงราคาจากการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์ครั้งแรกสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการบางอย่าง มีการรายงานทุกเดือนโดย BLS
• ดัชนีราคา PCE เป็นตัวชี้วัดที่กว้างกว่า CPI ของการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ เผยแพร่ทุกเดือนโดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกา

ดัชนีทั้งสามนี้ให้การอ่าน “แก่น” ทางเลือก โดยไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนมากขึ้น มาตรการเงินเฟ้อทางเลือกอื่นคือดัชนีราคา Trimmed Mean PCE จาก Federal Reserve Bank of Dallas ซึ่งไม่รวมจากแต่ละหมวดการใช้จ่ายในการคำนวณรายเดือนที่มีการเคลื่อนไหวราคาที่รุนแรงที่สุดในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

เงินเฟ้อส่งผลต่อมูลค่าทรัพย์สินอย่างไร

แม้ว่าผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่มีต่อเศรษฐกิจและมูลค่าสินทรัพย์อาจคาดเดาไม่ได้ แต่ประวัติศาสตร์และเศรษฐศาสตร์ก็มีกฎเกณฑ์บางประการ

อัตราเงินเฟ้อสร้างความเสียหายมากที่สุดต่อมูลค่าตราสารหนี้ที่มีอัตราคงที่ เพราะมันลดค่าการจ่ายอัตราดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้น หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราดอกเบี้ย ผู้ให้กู้จะสูญเสียเงินหลังจากปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว นี่คือเหตุผลที่บางครั้งนักลงทุนให้ความสำคัญกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ซึ่งได้มาจากการลบอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ

หนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ในระยะยาวมีความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อมากกว่าหนี้ระยะสั้น เนื่องจากผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่อมูลค่าของการชำระคืนในอนาคตจะมากขึ้นตามลำดับและจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

สินทรัพย์ที่เหมาะสมที่สุดภายใต้ภาวะเงินเฟ้อคือสินทรัพย์ที่รับประกันว่าจะได้เงินสดเพิ่มขึ้นหรือมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ตัวอย่างจะรวมถึงทรัพย์สินให้เช่าที่มีการเพิ่มขึ้นของค่าเช่าเป็นระยะหรืออัตราการชาร์จท่อส่งพลังงานที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ

อสังหาริมทรัพย์

อสังหาริมทรัพย์เป็นทางเลือกที่ได้รับความนิยมเนื่องจากกลายเป็นร้านค้ามูลค่าที่มีประโยชน์และเป็นที่นิยมมากขึ้นท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อในขณะเดียวกันก็สร้างรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น

นักลงทุนสามารถซื้ออสังหาริมทรัพย์โดยตรงหรือลงทุนในอสังหาริมทรัพย์โดยการซื้อหุ้นของทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) หรือกองทุนเฉพาะทาง

อสังหาริมทรัพย์ดำเนินไปได้ด้วยดีโดยเฉพาะในช่วงที่เงินเฟ้อรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงทศวรรษ 1970 แต่อสังหาริมทรัพย์ก็เสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ยและวิกฤตการณ์ทางการเงินที่สูงขึ้นเช่นกัน ดังที่เห็นในปี 2550-2551 และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นการตอบสนองต่อนโยบายการเงินแบบปกติต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

สินค้าโภคภัณฑ์

เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น นักลงทุนมักจะหันไปหาสินทรัพย์ที่มีตัวตนซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีมูลค่าสูงขึ้น

สวรรค์ชั้นแนวหน้าเป็นทองคำมานานหลายศตวรรษ—และโลหะมีค่าอื่นๆ ในระดับที่น้อยกว่า—ทำให้ราคาสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ทองคำยังสามารถซื้อได้โดยตรงจากผู้ค้าทองคำแท่งหรือตัวแทนค้าขายหรือโดยอ้อมโดยการลงทุนในกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่เป็นเจ้าของทองคำ นักลงทุนยังสามารถได้รับสินค้าโภคภัณฑ์โดยการซื้อหุ้นของผู้ผลิตโดยตรงหรือโดยอ้อมผ่าน ETF หรือกองทุนรวมเฉพาะ

สินค้าโภคภัณฑ์รวมถึงวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร เช่น น้ำมัน ทองแดง ฝ้าย ถั่วเหลือง และน้ำส้ม ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มสูงขึ้นควบคู่ไปกับราคาของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ผลิตจากสินค้าโภคภัณฑ์ในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่น ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นทำให้ราคาน้ำมันและค่าขนส่งสูงขึ้น นักลงทุนที่มีความซับซ้อนสามารถซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าหรือหุ้นของผู้ผลิตได้ ในทางกลับกัน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สจะมีแนวโน้มต่ำกว่าราคาของสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากตำแหน่งฟิวเจอร์สจะต้องถูกทบเมื่อหมดอายุ

พันธบัตร

การลงทุนในพันธบัตรอาจดูขัดกับสัญชาตญาณ เนื่องจากเงินเฟ้อมักเป็นอันตรายต่อหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ นั่นไม่ใช่กรณีของพันธบัตรที่จัดทำดัชนีเงินเฟ้อซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยผันแปรซึ่งสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้อ ในสหรัฐอเมริกา Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) เป็นตัวเลือกยอดนิยม โดยยึดตามดัชนีราคาผู้บริโภค

เมื่อ CPI เพิ่มขึ้น มูลค่าของการลงทุน TIPS ก็เช่นกัน มูลค่าฐานไม่เพียงเพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่เนื่องจากดอกเบี้ยที่จ่ายจะขึ้นอยู่กับมูลค่าฐาน จำนวนเงินที่ชำระดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นตามมูลค่าฐานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังมีพันธบัตรดัชนีเงินเฟ้ออีกหลากหลายประเภท รวมถึงพันธบัตรที่ออกโดยประเทศอื่นๆ

พันธบัตรดัชนีเงินเฟ้อสามารถเข้าถึงได้หลายวิธี ตัวอย่างเช่น การลงทุนโดยตรงใน TIPS สามารถทำได้ผ่าน US Treasury หรือผ่านบัญชีนายหน้า พวกเขายังอยู่ในกองทุนรวมและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน สำหรับการเล่นที่ดุดันยิ่งขึ้น ให้พิจารณาการผูกมัดขยะ หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง—ดังที่ทราบอย่างเป็นทางการ— มีแนวโน้มที่จะได้รับมูลค่าเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนหันไปหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากการลงทุนตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าค่าเฉลี่ยนี้

หุ้น

หุ้นมีโอกาสที่เหมาะสมที่จะก้าวตามอัตราเงินเฟ้อ แต่เมื่อถึงเวลานั้น หุ้นไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่าเทียมกันทั้งหมด ตัวอย่างเช่น หุ้นที่ให้เงินปันผลสูงมักจะถูกทุบเหมือนพันธบัตรอัตราคงที่ในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อ นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับบริษัทที่สามารถส่งต่อต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้าได้ เช่น บริษัทในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค

ภาระผูกพันเงินกู้ / หนี้

สินเชื่อที่มีเลเวอเรจเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อเช่นกัน เป็นเครื่องมืออัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งหมายความว่าธนาคารหรือผู้ให้กู้รายอื่นสามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บเพื่อให้ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) เป็นไปตามอัตราเงินเฟ้อ

หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDOs) ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีโครงสร้างของสินเชื่อจำนองและสินเชื่อผู้บริโภคตามลำดับก็เป็นตัวเลือกเช่นกัน ผู้ลงทุนไม่ได้เป็นเจ้าของหนี้ แต่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นเงินกู้

MBS, CDO และสินเชื่อที่มีเลเวอเรจเป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างซับซ้อนและมีความเสี่ยง (ขึ้นอยู่กับอันดับเครดิต) ซึ่งมักต้องการการลงทุนขั้นต่ำที่ค่อนข้างมาก สำหรับนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ หลักสูตรที่เป็นไปได้คือการซื้อกองทุนรวมหรือ ETF ที่เชี่ยวชาญในผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้เหล่านี้

ข้อดีและข้อเสียของการลงทุนเพื่อเงินเฟ้อ

มีข้อดีและข้อเสียสำหรับการป้องกันความเสี่ยงการลงทุนทุกประเภท เช่นเดียวกับการลงทุนทุกประเภทที่มีข้อดีและข้อเสีย นอกจากนี้ยังมีคุณลักษณะด้านบวกและด้านลบสำหรับเนื้อหาต่างๆ ที่อธิบายไว้ข้างต้น

ประโยชน์หลักของการลงทุนในช่วงเงินเฟ้อคือการรักษามูลค่าพอร์ตของคุณ เหตุผลที่สองคือคุณต้องการให้ไข่ของคุณเติบโตต่อไป นอกจากนี้ยังสามารถนำคุณไปสู่การกระจายความเสี่ยงซึ่งเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การพิจารณาเสมอ การกระจายความเสี่ยงในการถือครองที่หลากหลายเป็นวิธีการสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีเกียรติมาโดยตลอด ซึ่งใช้ได้กับกลยุทธ์การต่อสู้กับเงินเฟ้อ เช่นเดียวกับกลยุทธ์การเติบโตของสินทรัพย์

• เพิ่มความเสี่ยง
• หันเหจากเป้าหมายระยะยาว
• ผลงานที่มีน้ำหนักเกินในบางชั้นเรียน